7月2日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.61%，创业板指跌 1.13%。 板块方面，钢铁、光伏、煤炭、海洋经济等板块涨幅居前，军工、脑机接口、CPO、半导体等板块跌幅 居前。 个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌。沪深两市全天成交额1.38万亿元，较上个交易日缩量891 亿。 截至收盘，今天全市场仅1945家上涨。数据显示，这是6月20日至今，也就是沪指突破以来，今天的上 涨家数属于偏少的一天，仅略多于6月26日。 在指数尚未明显走弱的背景下，个股表现偏弱，意味着什么？ 可以有多种理解，比如： 2）而结合近期没有新题材，但板块轮动不断加速的情况来看，市场资金可能在反复高低切的博弈（或 者说先手割后手）中，产生了畏高情绪，结果就是赚钱效应缺乏持续性。 总之，既然风险偏好程度有限，"避险"策略又渐渐占了上风。 上周五大跌的银行股，本周以来连续修复；红利指数也走出三连阳。 | 自▲ 第6 | 圏先 | K 21 | 881155 银行 | | 加自选 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AAAAAA | | | 前复权 @ ...

铝类产业日报 2025/7/1 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， 出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,635.00 90.00 | +55.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) +5.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,945.00 81.00 | -40.00↓ -3.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 283,099.00 | +10693.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 280,309.00 | -8600.00↓ | | ...

沪铜产业日报 2025/7/1 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 80,640.00 | +770.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,944.00 | +75.00↑ | | 期货市场 | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 250.00 | +60.00↑ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 223,983.00 | +11072.00↑ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 5,895.00 | - ...

市场分析 7月将迎来国内的政治局会议。5月国内数据好坏参半，5月投资数据整体走弱，尤其是地产边际压力再增，后续或 将拖累财政收入，及整个地产链条；同时出口也略有承压，5月"抢出口"成色一般，叠加美国5月零售销售走弱， 前期需求透支下，后续外需预计将承压；5月仅有消费表现韧性，第三批消费品以旧换新资金将于7月下达。中国6 月官方制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上 升0.2、0.2和0.3个百分点。在特朗普关税缓释期，我国经济景气水平有所回升，但制造业PMI已连续3个月处于荣 枯线之下，经济运行压力仍存。新订单指数回升至扩张区间，非制造业延续扩张，随着政策红利的逐步落地，投 资和消费相关需求有望持续释放。中国央行公开市场6月26日净投放3,058亿元，创4月30日来最高。面对关税下的 外需压力和内部的稳增长诉求，关注7月政治局会议进一步加码稳增长政策的可能。 关于7月9日到期的关税延后政策，6月12日特朗普政府首次公开承认其关税时间表存在灵活性。美国暂缓关税的截 止日逼近，欧盟准备采取更多关税反制措施以对美施压，欧盟委员会主席冯德莱恩在6 ...

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的最新中国采购经理指数显示，6月份，制造 业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%， 比上月上升0.2个、0.2个和0.3个百分点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，三大指数 均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。 制造业PMI连续2个月上升 6月份，制造业PMI升至49.7%，在调查的21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个。中国物流 信息中心专家文韬表示，制造业PMI连续2个月上升，表明宏观经济继续恢复。 制造业产需指数均位于扩张区间。6月份，随着外部干扰因素影响减弱，我国制造业回归正常运行轨 道，经济内生动力稳定释放，市场需求整体止降回升，新订单指数为50.2%，较上月上升0.4个百分点， 重回扩张区间。制造业出口也逐步恢复，6月份新出口订单指数为47.7%，较上月上升0.2个百分点，连 续2个月上升。在需求回升带动下，企业生产活动保持稳定扩张，生产指数为51%，较上月上升0.3个百 分点。在产需回升的带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为50.2%，比上月上升2. ...

中经记者 谭志娟 北京报道 我国制造业景气水平继续改善。 6月30日，国家统计局发布的数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2 个百分点，好于季节性。 数据同时显示，6月份，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%和50.7%，比上月上升 0.2和0.3个百分点。三大指数均有所回升，这表明我国经济景气水平总体保持扩张。 东方金诚首席宏观分析师王青对《中国经营报》记者表示，6月宏观经济继续处于稳中偏强状态。 制造业"淡季不淡" 对于6月制造业PMI的回升原因，王青认为，6月稳增长政策效应显现叠加贸易局势缓和，共同带动当月 宏观经济景气度延续回升。 据记者了解，本月五大分项指数出现四升一降。其中，生产指数、新订单指数、原材料库存、供应商配 送时间指数均较上月回升，但从业人员指数小幅回落0.2个百分点至47.9%，与4月持平。 总体来看，业界认为，市场需求回到扩张区间带动生产继续上行，价格指数有所反弹，这些都反映了我 国经济有足够的韧性，在对等关税暂缓和政策靠前发力的结合下，二季度经济比去年同期表现更有韧 性。 从企业规模看，6月大、中型企业PMI指数都出现一定幅 ...

6月30日，国家统计局公布6月中国采购经理指数（PMI）运行情况。6月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数 分别为49.7%、50.5%和50.7%，分别比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。 "两新"政策效应明显 东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，6月稳增长政策效应显现叠加贸易局势缓和，共同带动当 月宏观经济景气度延续回升。从分类指数看，制造业生产活动加快，市场需求有所改善，原材料供应商交货时间较上月加快，但企业 用工景气度小幅回落。 具体到数据，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数分别为 51.0%、50.2%和50.2%，均高于临界点，比上月上升0.3、0.4和0.2 个百分点。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点。 非制造业总体保持扩张 从企业层面看，虽然6月大、中型企业PMI指数都出现一定幅度反弹，但小型企业PMI指数较上月下行2个百分点，至47.3%，不及市场 预期。王青认为，由于小型企业是吸纳就业的主力，当前小型企业景气度偏低，意味着后期稳就业政策或将进一步发力。 其他 ...

东方金诚宏观研究 稳增长政策效应显现叠加贸易局势缓和，6 月宏观经济景气度延续回升 ———— 2025 年 6 月 PMI 数据点评 王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 6 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，比 5 月上升 0.2 个百分点；6 月非制造业商务活动指数为 50.5%，比 5 月上升 0.2 个百分点，其中，建筑 业商务活动指数为 52.8%，比 5 月上升 1.8 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.1%，比 5 月下降 0.1 个百 分点；6 月综合 PMI 产出指数为 50.7%，比 5 月上升 0.3 个百分点。 6 月 PMI 数据要点解读如下： 6 月制造业 PMI 指数上升 0.2 个百分点，基本符合市场预期。历史数据显示，6 月制造业 PMI 指数 季节性规律并不明显，由此，当月制造业 PMI 指数走势主要受外部环境、宏观政策及经济基本面牵 动。6 月制造业 PMI 指数回升，背后主要有两个原因：一是稳增长政策效应持续体现。4 月 25 日中央 政治局会议部署"加强超常规逆周期调节"，"加紧实施更加积极有为的宏观政策"，其中，5 ...

黑色板块研发报告 铁矿石半年度报告 2025 年 6 月 27 日 供需维持宽松，矿价宽幅震荡 第一部分 前言概要 【供需展望】 上半年国内铁矿石供减需增。具体来看，建筑用钢贡献 500-1000 万 吨减量，制造业用钢增加 800 万吨左右，钢材（包括钢坯）净出口预计 增加 500 万吨，同时国内铁水产量增加 1400 万吨（钢联口径），导致今 年上半年国内铁矿石消费量创新高，支撑铁矿估值在黑色系中处于高位。 市场展望 进入下半年，下半年全球铁矿供应有望小幅增加，四大矿山预计增 加 700 万吨，非澳巴增加 600 万吨左右，整体供应压力不大。需求端， 国内建筑用钢预计会延续贡献减量，制造业用钢需求预计维持韧性。海 外需求方面，上半年海外铁元素消费量同比增加 1%，其中上半年海外 印度粗钢产量同比增加 8.2%，印度粗钢需求量仍维持在偏高水平，全年 印度用钢预计贡献 1000 万吨以上增量。 下半年交易逻辑来看，宏观面主要是美联储降息和全球关税政策， 博弈点预计会在关税政策对全球经济衰退的弱预期和国内三季度有望进 一步出台稳增长政策。三季度在关税政策扰动下，国内进一步出台政策 的预期回升，预计终端需求难以出 ...

东莞证券认为，周四，市场三大指数集体回调。从技术分析角度看，沪指依然位于5日均线上方，技术 形态上显示企稳向上的态势。当前，随着稳增长政策持续发力，基建投资稳步推进、消费刺激政策成效 显现，宏观经济企稳回升的趋势进一步明朗。另一方面，维护资本市场平稳运行已成为政策目标之一， 政策性资金托底意愿增强，叠加流动性合理充裕，市场出现系统性大幅调整的可能性相对较低。在海外 主要经济体降息预期升温、国内经济基本面延续稳定以及市场风险偏好有所修复的多重因素共同作用 下，A股短期或仍显韧性。7月中报披露窗口临近，基本面信号将成为市场关注焦点，预计A股市场将呈 现震荡修复格局。 渤海证券认为，A股当前估值总体适中，流动性增量预期较强，令估值端有明显的支撑。因此，下半年 A股市场将延续下有底的特征，在增量流动性的推动下，市场将有较强的结构性空间，指数也将随着外 部风险的化解和成交的活跃，而具备震荡上行的条件。 中原证券认为，周四早盘股指低开后震荡上扬，盘中沪指在3461点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡， 盘中通信设备、文化传媒、旅游酒店以及电子元件等行业表现较好；化学制药、半导体、美容护理以及 生物制品等行业表现较弱。长期资金 ...