近期在全球金融市场中，中国债券市场正经历多重政策利好与宏观环境共振的窗口期。 来源：Wind 2025年5月以来，中国货币政策延续宽松基调，央行通过"降准+结构性降息"组合拳释放长期流动性。5月7日央行明确推出降准50bps、降息10bps等措施，超 出市场预期。这一政策组合不仅直接压低了短端利率，还通过财政政策协同（如超长期特别国债加速发行）强化了长端利率的下行空间。值得注意的是，当 前债市仍隐含进一步的降息预期。若后续经济数据未显著改善，央行可能进一步灵活运用工具（如再贷款扩容、LPR调降）以稳定市场，这将为超长期国债 提供持续的政策红利。此外，财政部专项债发行节奏加快，需央行流动性对冲，进一步巩固了资金面"稳中偏松"的格局。 从基本面看，国内经济复苏仍面临结构性压力。尽管4月政治局会议强调"超常规逆周期调节"，但消费与出口的修复基础尚不稳固。中美关税谈判反复（5月 12日最新进展显示谈判进程波折）及海外需求波动，可能抑制企业盈利预期，进而压制风险资产表现，驱动资金转向避险资产。 另一方面，国内通胀数据仍旧维持低位。2025年4月，CPI同比保持不变，维持在-0.1%;环比由降转涨，由上月的-0.4%上涨 ...

日本经济再生大臣赤泽亮正：必须警惕美国贸易政策对日本经济带来的下行风险。 ...

日本经济再生大臣赤泽亮正：持续的价格上涨对消费和家庭信心造成了冲击，成为日本经济的下行风 险。 ...

新华财经上海5月13日电（葛佳明） 随着中美经贸谈判取得进展，美国经济出现"类滞胀"的可能性下 行，市场下调对美联储2025年降息幅度的押注，降息时点或再度推迟。 根据芝商所（CME）"美联储观察工具"显示，美联储2025年降息幅度或为55个基点，较上周75个基点 的押注下降，降息时点则从6月推迟至9月。高盛在最新发布的报告中表示，考虑到近期金融市场环境变 化，将美联储下次降息的时间由7月推迟至12月。 另一方面，当前经济增长压力并没有体现，4月非农依然强劲、ISM制造业和服务业PMI也维持韧性， 即便美联储想预防式反应也没有充足理由。 "如果后续关税风险能进一步降级，美联储则有机会在第三、四季度降息以缓解届时的增长压力，而二 季度将是判断美国经济走势的关键时点。"刘刚认为，短期对通胀和增长的影响不会很快显现。受益 于"抢出口"和低油价的影响，未来2-3个月关税对需求'硬数据'的抑制可能还不会完全显现。 华泰证券认为，在关税落定后，美联储降息节奏主要锚定劳动力市场数据，维持今年美联储降息约75个 基点的基准判断。 | | | | | | CME FEDWATCH TOOL - CONDITIONAL MEET ...

【资讯导读】 ·2025年一季度我国经常账户顺差为1656亿美元 ·美国商务部长：与日本、韩国的关税谈判短期内难达成协议 ·纽约联储主席：美国贸易政策加剧了经济下行风险 ·日本国家债务总额创新高连续九年增长 【市场资讯】 ·2025年一季度我国经常账户顺差为1656亿美元，货物贸易贡献了2376亿美元顺差，而服务贸易则出现 了593亿美元逆差；资本和金融账户出现相同数额的逆差，但来华直接投资持续净流入。 ·美国商务部长卢特尼克指出，与日本、韩国的关税谈判复杂且耗时，短期内难达成协议。美国坚持至 少10%的基线关税，除非伙伴国积极开放经济，否则将面临更高关税。 ·美国白宫贸易顾问纳瓦罗强调，鉴于对欧盟存在显著贸易逆差，欧盟在关税谈判优先级中居前。他重 申欧盟增值税体系是讨论焦点之一。 ·纽约联储主席威廉姆斯认为，美国贸易政策加剧了经济下行风险，保持通胀预期稳定尤为重要。博斯 蒂克和其他美联储成员表示，在高不确定性下调整利率需谨慎。 ·美联储理事巴尔警告称，美国贸易政策可能引起长期通胀压力和失业率上升，给美联储带来挑战。在 明确关税影响之前，当前利率水平适宜。 ·欧洲央行管委Rehn建议，若确认经济增长放缓及通胀 ...

美联储主席鲍威尔：我的直觉告诉我，不确定性非常高。（经济）下行风险已经增加。 ...

近日，新加坡贸易与工业部（MTI）发布季度经济预估数据显示，今年一季度，新加坡国内生产总值 （GDP）同比增长3.8%，低于去年四季度同比增长5.0%的增速。与此同时，鉴于美国近期宣布实施所 谓"对等关税"等不确定性因素，MTI已将新加坡今年的GDP增长预期从此前预测的增长1.0%至3.0%，下 调至增长0.0%至2.0%。 首先，不确定性上升可能导致经济活动回落幅度超过预期，因为企业和家庭在作出支出决定之前会采 取"观望"态度。 新加坡今年一季度的经济表现不及政府部门此前预期，主要由于制造业、金融业和保险等外向型服务业 产值环比下滑，以及外部需求放缓所致。 按行业划分，今年一季度，新加坡制造业产值同比增长5.0%，低于前一季度7.4%的增速。经季节性调 整后，制造业产值环比下降4.9%，较去年四季度有所恶化。 数据显示，今年一季度，新加坡建筑业产值同比增长4.6%，延续了上一季度4.4%的增速。本季度的增 长主要得益于公共和私营部门建筑业产值的增长。经季节性调整后，建筑业产值环比下降2.3%，低于 前一季度产值0.3%的增长。 在服务业中，批发和零售贸易、运输和仓储业产值在今年一季度同比增长4.2%，低于前 ...

Global Economic Overview - In Q1 2025, the global economy showed a simultaneous weakening in both supply and demand, with agricultural output growth slowing and service sector sentiment declining [1][4][6] - Consumer spending growth has slowed, private investment remains weak, and government spending is experiencing moderate growth, leading to an increased risk of global inflation rebound [1][4][6] - In Q2 2025, global economic downturn risks are expected to rise, with both demand and supply likely to face pressure [1][4][12] Major Economies Analysis - The US economy is facing weakening growth expectations and rising stagflation risks due to Trump's new policies, while Europe shows signs of recovery driven by fiscal policy, albeit with varying growth trajectories among countries [2][4][12] - Japan's economic outlook has improved, but external demand growth is uncertain; South Korea faces multiple challenges with heightened downside risks [2][4][12] - India's economic growth is rebounding, but potential impacts from tariff policies are concerning; Canada and Mexico are experiencing slowing growth due to tariff impacts [2][4][12] International Financial Markets - Cross-border capital flows remain low, with adjustments in securities investment flows; the currency market is tight, and liquidity varies across regions [2][4][12] - Global debt levels are rising, with policy factors continuing to influence the US and European bond markets; stock market fundamentals remain stable, but policy uncertainties are increasing market volatility [2][4][12] - Commodity prices are experiencing increased volatility, with a sustained upward trend in gold prices [2][4][12] Trade and Tariff Policies - Trump's tariff policies are beginning to impact global trade, with significant tariff increases on imports from China, Canada, and Mexico, leading to varied export performance among major economies [19][20][21] - The potential for a new round of global trade wars is increasing, with affected economies seeking to negotiate trade arrangements and implement countermeasures [19][20][21] - The global trade risk is accumulating as major economies engage in tariff policy battles, with Canada and the EU already announcing retaliatory tariffs against US goods [19][20][21]