往后看，影响黄金的主要因素及增量信息主要有： 事实上，岁末年初黄金等贵金属市场迎来一次大利空。2025年12月29日—2026年1月2日四个交易日中， 黄金和白银因全球大宗商品重要指数权重的调整而大幅震荡。2025年末，彭博大宗商品指数 （Bloomberg Commodity Index）发布了年度权重调整公告，黄金的目标权重从14.29%调至14.90%，白 银则从4.49%降至3.94%。根据WIND数据，2025年黄金的实际权重为20.49%，若2026年目标权重下调至 14.9%，相当于将黄金的实际权重下调5.59个百分点；而2025年白银的实际权重为9.73%，若按照2026年 的目标权重下调至3.94%，则白银的实际权重将下调5.79个百分点。作为全球大宗商品市场的重要基准 指数，目前彭博大宗商品指数追踪的被动型基金、ETF以及挂钩衍生品的资产管理总规模（AUM）约 为1000亿至1100亿美元之间。若黄金的实际权重下调5.59个百分点，白银实际权重下调5.79个百分点， 则对应黄金和白银的被动再平衡资金规模大约为58.7亿美元和60.8亿美元，白银的调整规模高于黄金。 权重调整公告之后，由于前 ...

来源：21世纪经济报道 吴金铎。资料图 2026年伊始，美国政府新的对外政策冲击了世界政治和经济，再度推升黄金等贵金属价格。截至2026年1月22日，伦敦现货黄金和COMEX 黄金期货结算价（活跃合约）已升至4832.1美元/盎司和4913.4美元/盎司，年内14个交易日涨幅已达11%和13.5%。 事实上，岁末年初黄金等贵金属市场迎来一次大利空。2025年12月29日—2026年1月2日四个交易日中，黄金和白银因全球大宗商品重要指 数权重的调整而大幅震荡。2025年末，彭博大宗商品指数（Bloomberg Commodity Index）发布了年度权重调整公告，黄金的目标权重从 14.29%调至14.90%，白银则从4.49%降至3.94%。根据WIND数据，2025年黄金的实际权重为20.49%，若2026年目标权重下调至14.9%，相 当于将黄金的实际权重下调5.59个百分点；而2025年白银的实际权重为9.73%，若按照2026年的目标权重下调至3.94%，则白银的实际权重 将下调5.79个百分点。作为全球大宗商品市场的重要基准指数，目前彭博大宗商品指数追踪的被动型基金、ETF以及挂钩衍生品的资产管 ...

黄金牛市还能走多远？20260122 摘要 黄金市场上涨受美联储宽松周期、美元信誉下降和地缘政治风险上升三 大因素驱动，其中美联储降息为基本面利好，美元信誉受高赤字和债务 扩张影响，地缘风险推升避险需求。 尽管黄金价格大幅上涨，但需警惕长期熊市风险，历史数据显示黄金熊 市持续时间较长。当前金价接近 5,000 美元/盎司，模型显示存在高估， 关键变量变化可能引发调整。 评估金价走势需关注美债利率与通胀调整后的真实金价关系，以及央行 购金量、美国赤字率等经济变量。模型曾预测 2025 年底金价达 5,000 美元/盎司，目前已基本兑现，需警惕短期过度高估。 当前黄金价格可能存在估值偏高甚至泡沫现象，未来波动性可能增加， 若出现不利风险因素，可能出现明显回调。3,000 美元左右的黄金价格 是合理的。 2026 年第一季度美国经济存在暂时性过热风险，可能导致美联储放缓 降息节奏，对黄金市场产生阶段性冲击。投资者可能转向其他资产，从 而减少对黄金的需求。 黄金市场的上涨主要受到以下三个因素的推动： Q&A 黄金市场在过去三年的表现如何？ 本轮黄金牛市始于 2022 年第四季度，当时国际金价约为 1,600 美元每盎 ...

Group 1: Market Overview - The bond market is expected to have short-term opportunities, while the A-share market sentiment is considered overheated, necessitating caution against high valuation and thematic sectors [1][11] - The Hong Kong stock market's performance is heavily reliant on the PPI trend, with the current phase characterized by weak fundamentals despite benefiting from liquidity [12][13] - Global oil demand remains weak, with ongoing supply releases and inventory accumulation putting pressure on prices, while geopolitical tensions may cause short-term volatility [13] Group 2: Economic Indicators - In December, the US CPI was slightly below expectations, and the rebound post-government shutdown was not strong, indicating that inflation does not pose a threat to the Federal Reserve's easing cycle [1][11] - Domestic exports exceeded expectations in December, driven by external demand, particularly in integrated circuits, consumer electronics, and automobiles [1][11] - The credit structure shows stronger performance on the corporate side compared to the household sector, with a decrease in social financing growth year-on-year due to the pace of bond issuance [1][11] Group 3: Investment Strategy - The recent cooling of the equity market has led to a recovery in the bond market, but the long-end interest rate opportunities are expected to wait for a clear decline in risk appetite [1][11] - The A-share market may experience a "mid-game break" in the spring rally due to regulatory impacts and earnings forecasts, prompting a shift in funds from high valuation sectors to those with solid performance support and reasonable valuations [12] - The outlook for gold remains positive in the long term, despite potential short-term price fluctuations due to reduced uncertainties from US-China trade tensions [13]

2025年原油价格整体呈现前高后低、重心下移态势，下半年在弱基本面定价下，维持低波运行。 OPEC+与非OPEC+产量共增 OPEC+产量存在增长预期。2025年，OPEC+一季度延续220万桶／天的自愿减产措施，从4月开始逐步 解除减产措施，产量不断增长。2026年一季度考虑到需求疲软，OPEC+暂停增产，预计其提产步伐跟 随淡旺季调整。 地缘风险或间歇扰动油价。2025年11月，沙特、阿联酋、伊拉克和科威特每天原油产量分别为220万 桶、70万桶、40万桶、30万桶。OPEC+闲置产能充裕，在面对意外断供情况时，可以在较短时间内补 足。主要的地缘不确定性在伊朗、俄乌以及委内瑞拉。 回顾2018年美国退出"伊核协议"、2025年年中以伊冲突，对应油价的上涨空间均在13美元／桶左右。 2025年11月，伊朗每天原油产量为322.1万桶。 俄乌方面，2025年1月拜登对俄罗斯的制裁，以及2025年10月美国对俄罗斯两大石油巨头的制裁，对应 油价的上涨空间均在5美元／桶左右。但消息面对油价的影响多为短暂性的。目前，俄乌和平协议的推 进仍需各方磋商，其间原油价格受相关消息扰动。 委内瑞拉在经历长期制裁和经营不善后， ...

昨日1月5日（星期一），黄金早盘高开延续上涨，到欧盘上涨至4440附近承压回落，美盘初下跌至4396企稳继续上涨，最高上涨4456附近，尾盘维持在高位 横盘震荡，日线收出一根阳线。 一、基本面 1、核心事件：美国突袭委内瑞拉引发地缘政治风暴 2026年1月3日，美国特种部队突袭委内瑞拉，逮捕总统马杜罗及其妻子，随后于1月5日将其押解至纽约联邦法院，面临毒品恐怖主义、可卡因进口共谋等重 罪指控；特朗普称行动旨在打击贩毒网络、开放委国石油资源，还警告不配合将扩大打击范围。 2025年黄金已因地缘热点与美联储宽松周期上涨64%；2026年市场普遍预计美联储至少降息两次，降低黄金持有机会成本，叠加美元指数回落、美国制造业 数据低迷强化宽松逻辑，且央行持续购金、ETF资金流入构筑长期支撑。 3、今日关注 21:00，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；22:45，美国12月标普全球服务业PMI终值；待定，"科技春晚"2026年消费电子展（CES）将于 1月6-9日在拉斯维加斯举行。 二、技术面 1、日线级别：黄金上周一大幅下挫收阴后，后半周维持在4400下方震荡。受周末地缘政治因素提振，金价于周一强势 ...

转自：新华财经 新华财经北京1月5日电（吴郑思、郭洲洋）2026年的首个交易日，在金属板块强势带动下，国内商品期 货市场整体偏强。截至1月5日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1591.20点，较前一交易日上涨3.79 点，涨幅0.24%；中证商品期货指数收报2195.67点，较前一交易日上涨5.23点，涨幅0.24%。 分品种来看，金属板块尤其是能源金属和贵金属涨幅居前。其中，兼具贵金属和能源金属属性的钯金大 幅反弹近9%，领涨商品市场；碳酸锂大涨超7%，高点触及13万元／吨上方；铂则略弱于钯，但收盘涨 幅也在6%以上。此外，铜铝锌等基本金属也不同程度走强，沪铝盘中触及近四年新高。相比之下，能 化板块意外走弱，除烧碱大跌近4%以外，SC原油、焦煤也均跌超3%。 地缘局势主导贵金属走强铂钯再度大涨 乐观情绪支撑碳酸锂涨超7% 尽管周末美国突袭委内瑞拉并强行带走总统马杜罗夫妇推高了市场的避险情绪，但原油市场并没有按照 市场预想的"剧本"在周一（1月5日）走强，反倒在远期原油供应趋增和过剩压力持续的基本面之下，弱 势下探。截至收盘，SC原油大幅下挫3.39%，盘中创下半个月新低。虽然受美国石油封锁及制裁压力影 响 ...

展望2026年，业内普遍认为黄金仍有上涨空间，但交易难度加大。有分析指出，后MMT时代G7主权信 用货币集体走弱、美美元体系在科技军事等领域渐进弱化、央行外储结构优化及国内外机构家庭部门相 对欠配等长期逻辑，支撑黄金长牛趋势，长期来看仍是优质战略性配置资产。 摘要今日周一(1月5日)亚盘时段，黄金T+D目前交投于988.68元附近，截至发稿，黄金T+D暂报988.46 元/克，涨幅1.45%，最高触及993.76元/克，最低下探986.01元/克。目前来看，黄金T+D短线偏向看涨走 势。 从交易维度看，2026年黄金波动率或进一步抬升。因黄金无估值锚定，价格波动主要受资金流向和供需 结构影响，风险资金(如美股、虚拟货币)流动可能加剧波动，白银等贵金属波动也会产生联动效应。此 外，市场对2026年美债、美元汇率走势存在分歧，美联储内部降息路径争议也可能影响黄金市场节奏。 今日周一(1月5日)亚盘时段，黄金t+d目前交投于988.68元附近，截至发稿，黄金t+d暂报988.46元/克， 涨幅1.45%，最高触及993.76元/克，最低下探986.01元/克。目前来看，黄金t+d短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 2 ...

华西证券指出，短期贵金属高波动或将持续。其中白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的 调整幅度可能较大，而黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但预计跌幅相对可控，并有望率先企稳。鉴 于此，短期策略以防御为宜，待短期情绪宣泄完毕、市场企稳。中长期来看，美联储宽松周期开启叠 加"弱美元"格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固，若本轮出现深度调整（比如黄金调整幅度 达到10%以上），将成为极佳的逢低配置窗口。 ...

Core Viewpoint - Gold prices experienced a significant drop of 4.5%, marking the largest single-day decline since October, primarily due to the CME raising margin requirements for gold and silver futures, which triggered profit-taking and position adjustments [1][2] Group 1: Market Dynamics - During the European session on December 30, spot gold saw a slight increase, reaching $4,380 per ounce before stabilizing around $4,360 [1] - The previous day's drop was attributed to the CME's increase in margin requirements, leading to widespread profit-taking and portfolio adjustments, which intensified short-term volatility [2] - Analysts suggest that the potential for further declines in gold prices may be limited due to expectations of the Federal Reserve entering a loosening cycle by 2026, which would lower the opportunity cost of holding non-yielding gold [2][3] Group 2: Technical Analysis - Gold trading showed a positive trend, remaining above the critical 100-day exponential moving average (EMA), indicating a sustained bullish outlook [4] - The Relative Strength Index (RSI) is hovering around the midline, suggesting a potential for further consolidation or a brief pullback in the short term [4] - Key resistance is identified at the upper Bollinger Band around $4,520 per ounce, with a successful breakout potentially leading to tests of historical highs at $4,550 and psychological levels at $4,600 [4] - Initial support is concentrated in the $4,305-$4,300 per ounce range, with a failure to hold this level possibly extending the correction towards the December 16 low of $4,271 [4]