机构：方正证券 研究员：甘嘉尧 金价走高+产销量增长+减值损失收窄+费用率下降，公司释放高弹性业绩2024 年公司营业收入115.5 亿 元，同比+37%；归母净利润14.5 亿元，同比+111%。其中： 矿产金收入108 亿元，同比+40%；毛利率45.4%，同比-2pct； 矿产金售价568 元/克，同比+25%；克金销售成本310 元/克，同比+30%； 矿产金产量18.3 吨，同比+4%；销量约19.1 吨，同比+12%； 全年资产减值损失约3.9 亿元，同比-0.8%，占同期毛利润9%，相比前值12%明显收窄，为2024 年的净 利润增长提供了正向影响； 全年期间费用率15.7%，同比-4.1pct，体现了公司经营效率的提升，进而利于净利润的释放；其中，销 售费用率同比+0.05pct，管理费用率同比-1.8pct，研发费用率同比-0.8pct，财务费用率同比-1.6pct。 25Q1 公司营业收入29.4 亿元，同比+52%，环比-21%；归母净利润6.6 亿元，同比+198%，环比+16%。 其中： 矿产金收入27 亿元，同比+53%；毛利率56%，同比+12pct； 25Q1 未计提资产减值损 ...

单质肥价格偏强运行。根据公开数据显示，二季度氮磷钾等单质肥价格环比偏强运行，其中山东地区小 颗粒尿素主流市场价1855 元/吨，较Q1 均价环比+7.0%；磷酸二铵主流市场价4066 元/吨，环比+5.0%； 湖北地区磷酸一铵主流市场价3364 元/吨，环比+6.4%；氯化钾市场均价2994 元/吨，环比+3.7%。二季 度单质肥价格小幅上行，有利于复合肥企业旺季顺价，看好公司全年业绩释放。 盈利预测与估值：综合考虑公司阿居洛呷磷矿和应城基地投产节奏，以及行业发展趋势，我们预测公司 25-27 年实现营业收入225.1、249.9、280.6 亿元，同比分别+10.5%、+11.0%、+12.3%，实现归母净利润 10.0、12.9、16.3 亿元，同比分别+24.9%、+27.9%、+26.9%，按照7 月2 日收盘价计算，对应PE 分别为 12、9、7 倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。 风险提示：项目建设进度不及预期；单质肥价格大幅波动；产品价格大幅波动等 磷矿资源丰富，阿居洛呷磷矿建设有序推进。公司全资子公司雷波凯瑞公司拥有四川省雷波县牛牛寨北 磷矿区东段采矿权、西段探矿权和雷波县阿居洛呷磷矿采矿权，磷 ...

金诚信 20250702 速也有所下滑，因为去年收购了鲁班比矿山，将其转为资源开发项目。预计今 年公司矿服增速基本持平，但公司计划签订一到两个大单，如与五矿资源签订 科马考项目，使得 2026 年开始增速回升。因此最差阶段已过去，未来增速可 观。 金诚信公司的资源开发业务情况如何？ 摘要 全球铜供需紧张，刚果金卡莫阿卡库拉铜矿停产影响显著，沪铜伦铜库 存均处历史低位，美国或加征铜关税，推高美铜库存，伦敦库存存在逼 仓风险。 宏观层面，美国降息预期升温，经济预测偏向温和再通胀或软着陆，利 好铜等高敏感度商品，预计未来铜价有较大上涨空间。 金诚信矿服业务受非洲电力供应及鲁班比矿山转为资源开发项目影响， 2024 年增速放缓，但预计签订大单后，2026 年起增速将回升。 金诚信资源开发业务快速增长，现有迪克鲁什、龙首、鲁班比三座在产 矿山，有效产能 5 万吨，规划到 2029 年提升至 18 万吨以上，增速领 先。 金诚信磷矿业务稳步发展，现有产能 30 万吨，预计 2027 年新增 50 万 吨，净利润贡献将从 1 亿提升至 2.5 亿人民币。 基于 9,300 美元/吨铜价假设，金诚信预计今年净利润约 22 亿 ...

Group 1: Federal Reserve Predictions - Goldman Sachs anticipates the Federal Reserve will lower interest rates in September instead of December, citing lower-than-expected inflation impacts from tariffs [1] - Goldman Sachs predicts three rate cuts of 25 basis points each in September, October, and December, adjusting the terminal rate forecast to 3-3.25% [1] - Morgan Stanley analysts believe the likelihood of rate cuts in the upcoming meetings remains low, with most Fed officials supporting a cautious stance [2] Group 2: Corporate Profitability and Tariffs - Goldman Sachs highlights that U.S. corporate profit margins will face significant challenges in the upcoming earnings season due to the direct impact of tariffs, which have increased costs by approximately 10 percentage points since the beginning of the year [1] - The report indicates that while most of the increased costs are expected to be passed on to customers, if companies are forced to absorb higher-than-expected costs, profit margins will be under pressure [1] Group 3: Currency and Economic Data - Analysts from Deutsche Bank suggest that the outlook for the U.S. dollar depends on the underlying reasons for rate cut expectations, with potential short-term rebounds if inflation impacts from tariffs are limited [3] - Dutch International Group anticipates that upcoming U.S. economic data, particularly the non-farm payroll report, may provide support for the dollar index, limiting its decline [4] Group 4: Commodity Prices and Market Trends - CITIC Securities maintains a bullish outlook for copper prices, predicting they will rise to $10,000-$11,000 per ton in the second half of the year, supported by stable economic growth in China and the U.S. [6] - The report emphasizes that the copper market remains tight, with limited upstream production and a need for further macroeconomic policy support to sustain price increases [6] Group 5: Investment Opportunities - Baosheng Group suggests that while the U.S. stock market presents unique opportunities, diversifying investments into Europe, China, and India may yield better value and risk-adjusted returns [5] - The report highlights the attractiveness of U.S. corporate sectors, particularly selected tech stocks, defensive stocks, and high-dividend stocks [5]

7月1日，作为支撑渝东北全面推进乡村振兴的重要交通大动脉——重庆巫溪至开州高速公路（简称"巫云开高速"）巫溪枢纽至沙市互通段建成通车，并于当 天15时向社会车辆开放通行。至此，全长118.6公里的巫云开高速全线建成投用。 重庆市交通运输委介绍，巫云开高速是该市"四环二十二射六十联线"高速公路网规划中的第三十三联线，项目起于巫溪县城，设巫溪枢纽与奉溪高速、巫镇 高速相接，经巫溪县凤凰、菱角、塘坊、文峰、朝阳，云阳县沙市、鱼泉，设江口枢纽与在建的江龙高速相交，经云阳县双龙、开州区金峰，止于开州区厚 坝，设开州枢纽与城开高速相接，采用双向四车道高速公路标准建设，设计速度80公里/小时。 ron a t with the ter the e - 1 the first . t 11:57 S P 据项目建设方重庆高速集团介绍，巫云开高速沙市互通至开州枢纽段50公里已于今年1月建成通车，本次通车路段为项目剩余的巫溪枢纽至沙市互通段68.6 公里。全线通车后，巫溪至开州的车程由之前的150分钟缩短至90分钟左右，极大改善沿线300多万人民群众的交通出行条件。同时，该条高速还将串起红池 坝、雪宝山、汉丰湖、龙缸、大宁古城、 ...

Group 1 - The deep space industry is rapidly developing, with space tourism expected to be the first area to achieve commercialization, allowing ordinary people to experience weightlessness and view Earth from space [1] - By around 2028, commercial entities are projected to enable tourists to cross the Kármán line at 100 kilometers above the Earth, with a ticket price of approximately $300,000 per trip [1] - Current advancements in space tourism have been marked by successful flights conducted by American companies, while more advanced experiences like orbital tourism and lunar sightseeing are still in the planning stages [1] Group 2 - Deep space resource development is emerging as a crucial pillar of the deep space industry, with the Moon's surface rich in helium-3, a rare resource on Earth and an ideal fuel for future nuclear fusion [2] - The deep space laboratory is conducting preliminary research on technologies for in-situ resource utilization on the Moon, including a 3D printing system that can utilize lunar soil for constructing building components [2] - Plans for space solar power stations are underway, with ground experiments being conducted to enhance energy conversion efficiency by deploying solar power stations in space [2] Group 3 - The Anhui Provincial Development and Reform Commission has set a target for the aerospace information industry to reach a scale of 100 billion yuan by 2027, with around 300 large-scale enterprises [3] - An international deep space exploration society headquarters will officially establish in Hefei, marking the first international organization to settle in Anhui [3] - The deep space laboratory, co-established by the National Space Administration, Anhui Province, and the University of Science and Technology of China, aims to advance deeper and further into the field of deep space exploration [3]

广发证券研报表示，在海洋强国战略指引下，国内后续有望推出相应政策推动深海经济发展，重点方向 包括深海采矿、深海油气开发、深海生物资源利用等。从产业化角度来看，深海资源开发已具备经济 性。根据目前的深海矿产开采价值，海底石油和天然气居首；其次是滨海砂矿,包括砂、石等建筑用材, 锡砂等；最后是深海的多金属软泥和多金属结核。深海矿产资源具备的高经济价值和战略价值，使得深 海采矿成为深海资源开发的重要方向。 ...

智通财经APP获悉，据港交所6月30日披露，紫金黄金国际有限公司(紫金黄金国际)向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利和中信证券为其联席保荐人。5 月26日晚，紫金矿业(02899)公告称，公司拟将其控股子公司紫金黄金国际分拆至香港联交所主板上市。 招股书显示，紫金黄金国际是紫金矿业的所有黄金矿山(除中国之外)整合而成的全球领先黄金开采公司。公司继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开 发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。公司通过全球并购整合优 质黄金矿山资源，并运用行业领先的自主地质勘查、研究及开发("研发")、工程、建设和矿山运营能力，以及先进的国际环境、社会和治理("ESG")系统，使 公司能够实现持续增储增产与高效运营。 截至最后可行日期，紫金黄金国际在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有8座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳╱塔罗金矿、吉尔吉斯斯 坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿(透过哥伦比亚委托安排)、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿及巴布 亚新几内亚波格拉金矿。于该等黄金 ...

人民网北京6月27日电 （记者汪思源）27日，国家国际发展合作署举办2025年第二季度例行记者 会。新闻发言人李明表示，中国将继续加快建设多领域、多方位、立体化的国际人力资源开发合作体 系，分享中国式现代化的发展理念和发展经验，为推动世界发展贡献中国智慧，为构建人类命运共同体 注入中国力量。 李明指出，全球发展和南南合作基金向"小而美、惠民生、见效快"的项目倾斜，重点投向减贫、粮 食能源安全、公共卫生安全、数字经济、数字互联互通、气候变化和绿色发展、人力资源开发合作等领 域，帮助广大发展中国家落实联合国2030年可持续发展议程。在基金项下，中国与联合国开发计划署、 世界粮食计划署、联合国儿童基金会、世界卫生组织等20多个国际组织在60多个国家实施了170多个项 目，惠及3000多万人，实实在在地提高了当地民众福祉，增强了受援国发展能力，为落实联合国2030年 可持续发展议程注入强大动力。 李明表示，中国高度重视同上海合作组织有关国家积极开展多双边发展援助合作，不断提升合作质 效，更好惠及各国人民，促进共同发展。截至目前，已在上海合作组织有关成员国实施完成各类援助项 目近430个，正在实施项目40余个，正在积极 ...

金十数据6月27日讯，6月25日至26日，国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏带队赴陕西开 展专题调研，实地考察西部电影集团有限公司、云上陕西科技运营有限公司、美林数据技术股份有限公 司、易点天下网络科技股份有限公司。刘烈宏指出，要全力推进数据要素市场化配置改革，打好数据资 源开发利用"组合拳"，建立健全数据基础制度，营造良好政策环境；夯实可信数据空间等数据基础设施 建设，保障数据可信、高效流通；推动场景应用落地，更好发挥"数据要素×"、公共数据"跑起来"引领 示范作用；充分发挥市场机制作用，统筹用好场内、场外交易，构建全国一体化数据市场；大力培育数 据产业，支持各类数据企业发展壮大，积极主动做好服务。 （国家数据局） 刘烈宏赴陕西调研数据资源开发利用工作 ...