环球市场动态 伊 朗 局 势 的 潜 在 走 向 股 票 周五 A 股涨跌不一，有色金属、电 力领涨；港股集体上升，顺周期板 块推动市场上行；欧洲股市窄幅震 荡，市场谨慎观望伊朗局势发展； 美股大跌，科技公司大规模裁员加 剧 AI 焦虑，PPI 数据超预期和信贷 担忧拖累金融股重挫。 外 汇 / 商 品 市场忧虑伊朗石油供应有可能中 断，上周五纽约期油结束 5 天跌势。 霍尔木兹海峡及附近水域有运油轮 遇袭，周一亚洲時段布油曾升至 80 美元之上。美伊紧张局势升级，触 发资金流入金市避险。 固 定 收 益 美国债市二月表现创一年来最佳， 美债在动荡环境下成为首选避风 港。周六美以联合打击伊朗，进一 步抬升避险情绪。信用债普遍承压， 利差走宽。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 3 月 2 日 ▪ 当地时间 2 月 28 日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时间 3 月 1 日 10:00，伊朗局势仍在快速 变化，我们预计难以一次性按最终情景推测并演绎，更可能跟随重要信号持续波动，我们认为美军军事调动、 伊朗政局 ...

Mass geopolitical events like the US and Israel's air strike campaign against Iran that killed Supreme Leader Ali Khamenei, and stoked intense retaliation, often trigger quick movements out of equities and into flight-to-safety assets. When futures markets reopened for trading at 6 p.m. ET on Sunday, investors surged into risk-off repricing. Futures on the US equities markets plunged through Sunday night into Monday morning, as contracts on the S&P 500 (ES=F) and the Dow Jones Industrial Average (YM=F) ...

信号二：伊朗内部政局是否稳定，这决定了冲突蔓延的程度。据新华社报道，当地时间2月28日，特朗 普在社交媒体Truth Social发文，称伊朗最高领袖哈梅内伊"已死"，后续需密切关注事态发展，是否引致 冲突或外交形势的变化。 信号三：伊朗的报复手段是否实质性涉及关键产油设施与航路，这决定了市场冲击的深度。据新华社2 月28日报道，霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞，全球多家大型石油公司、能源贸易商已紧急下达指令， 暂停所有石油与燃料船舶通过霍尔木兹海峡，以回避冲突升级带来的安全风险。后续需关注相关威胁是 否实质性落地。 综合来看，若上述三个信号未出现重大变化，市场影响或可视为2025年6月"十二日战争"时期的放大 版；但需关注上述信号的潜在变化是否引致更极端的情景。 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，当地时间2月28日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截 至北京时间3月1日10:00，伊朗局势仍在快速变化，预计难以一次性按最终情景推测并演绎，更可能跟 随重要信号持续波动，美军军事调动、伊朗政局变化、冲突外溢范围三个关键信号是否出现潜在变化， 将决定全球市场影响为2025年6月"十二日战争"的放大版，还是走向更 ...

今日周六(2月28日)由于白银休市，COMEX白银周五收于94.36美元/盎司，上涨6.18%，最高触及94.76 美元/盎司，最低下探88.31美元/盎司。世界白银协会报告称，全球白银市场预计2026年将迎来连续第六 年供应短缺。在实物市场供应偏紧的背景下，白银价格有望延续强势表现。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 贵金属作为经典避险资产，其头寸变化往往预示着市场风险偏好的转向。本周，白银期货投机者净多头 头寸亦增加1822份合约，达到7981份合约。同时，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货投机者的净多 头头寸增加3878份合约，总量攀升至99937份合约。 黄金与白银的同步走强，形成贵金属板块整体看涨共振，暗示投资者正通过加大多头布局来对冲潜在的 下行风险。 白银注册仓单占比持续低位，对短期银价提供支撑。后续价格或延续剧烈波动，交易者需严控仓位。即 使3月还能交割，但上半年仍可能实物紧缺导致交付出问题。 此外，特朗普政府多部门官员正加急制定法律策略，旨在保留被最高法院裁定为非法征收的数十亿美元 关税款项。据五位知情人士透露，初步思路包括出台政策阻止企业申请退税、限制资金返还，或至少留 存 ...

一、市场: ●2月28日收盘：美股收跌道指跌逾500点 三大股指本周均录得跌幅 周五美股成交额靠前的公司表现不一。英伟达收跌4.16%，虽业绩超预期，但投资者担忧人工智能支出可持续性。特斯拉收跌1.49%，多家联邦机构对xAI工 具有安全担忧，而五角大楼允许其聊天机器人用于机密环境。微软收跌2.24%，重申与OpenAI合作稳固。苹果收跌3.21%，同意提高三星存储芯片价格。奈 飞收高13.77%，退出竞购被视为注重财务纪律。闪迪收跌2.54%，遭做空机构质疑估值。戴尔收高21.93%，业绩超预期且下季营收预测强劲。 ●2月28日热门中概股多数下跌 金山云涨6.98%，蔚来跌4.32% 周五油价上涨逾2%，交易商在美国与伊朗延长核谈判后，对潜在供应中断保持警惕。布伦特原油期货和纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油期货均有 涨幅。不确定性及恐惧情绪推高油价，受伊朗核谈判及美可能军事行动影响。美伊周四间接会谈，期间因美要求伊朗零铀浓缩讨论陷入僵局致油价上涨，后 阿曼调解人表示取得进展，油价回落。双方计划下周在维也纳恢复技术讨论。因担心冲突中断供应，油价有地缘政治风险溢价。此外，阿联酋、沙特计划增 产，沙特或提高 ...

黄金和白银上涨。美国在中东地区大规模集结兵力令市场神经紧绷，促使部分交易员买入避险资产 现货黄金升破每盎司5，200美元，迈向月度上涨。美国和英国等疏散了驻中东的使领馆人员。特朗普周 五对旨在避免战争的外交谈判表达了悲观 随着市场趋于稳定，投资者也在增持背靠黄金的交易所交易基金。本周截至周四的资金流入规模已超过 本月早些时候的抛售。 截至纽约时间下午3：42，白银现货上涨5.96%，报93.5615美元/盎司。 黄金现货上涨1.43%，报5259.26美元/盎司。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王许宁 黄金和白银上涨。美国在中东地区大规模集结兵力令市场神经紧绷，促使部分交易员买入避险资产 现货黄金升破每盎司5，200美元，迈向月度上涨。美国和英国等疏散了驻中东的使领馆人员。特朗普周 五对旨在避免战争的外交谈判表达了悲观 美国与伊朗围绕后者的核活动陷入紧张对峙，双方相互发出威胁，特朗普下令进行自2003年以来美国在 中东最大规模的军事集结，推动金价近期走高。 美国与伊朗围绕后者的核活动陷入紧张对峙，双方相互发出威胁，特朗普下令进行自2003年以来美国在 中东最大规模的军事集结，推动金价近期走 ...

随着全球风险上升，美国国债单月表现料创一年来最佳。需求再度回升表明，投资者依然将美国国债视 为动荡时期首选避风港。 随着全球风险上升，美国国债单月表现料创一年来最佳。需求再度回升表明，投资者依然将美国国债视 为动荡时期首选避风港。 在这个月里，随着其他市场警讯频传 —— 从人工智能在现实世界中展现出的颠覆性、以及可能带来通 缩效应的力量，到地缘政治紧张局势加剧，以及对私募信贷领域潜在隐患的担忧 —— 交易员纷纷涌入 美国国债市场。 结果造成，10年期美国国债收益率2月下跌0.25个百分点，周五跌破4%，为11月份以来首次。彭博美国 国债指数回报率为1.5%，一项长期国债指数涨4%。 这一涨势提醒市场，至少目前来看，规模30万亿美元的美国国债市场作为避险资产仍具有优势，尽管在 总统唐纳德·特朗普第二任期政策动荡背景下，市场对美国国债防御属性的质疑升温。 "美国国债无疑仍将是首选的避险交易标的，"Marlborough Investment Management投资组合经理James Athey表示，"这个市场规模庞大、流动性极强、占据主导地位，不可能被完全或轻易地从避险资产行列 中剔除。" 责任编辑：王许宁 在 ...

美国驻以色列大使馆今天发布公告称，由于安全风险加剧，美国国务院已批准驻以色列使团的非紧急政 府雇员及其家属撤离。 通告指出，为应对潜在安全事件，美国大使馆可能会在不发布预警的情况下，进一步限制或禁止美国政 府雇员及其家属前往以色列部分地区，以及耶路撒冷老城和约旦河西岸等地。通告建议相关人员及在以 色列的美国公民考虑在目前仍有商业航班运营的情况下"尽快离开以色列"。 避险资产升温！ 金银油全线拉升。截至发稿，白银大涨5.55%，报91.825美元/盎司。沪银期货主力合约涨6.85%，报 23905元/千克；沪金期货主力合约涨1.39%，报1160元/克。黄金涨0.83%。 国际原油价格涨幅继续扩大，WTI原油涨3.85%，报67.72美元/桶；布伦特原油涨3.67%，报73.44美元/ 桶。 道琼斯指数期货跌1.01%，标普500指数期货跌0.78%，纳斯达克100指数期货跌0.81%。 伊朗面临外部安全风险显著上升，多国发布建议本国公民撤离提醒。鉴于伊朗当前安全形势，我外交部 和中国驻伊朗使领馆提醒中国公民暂勿前往伊朗，在当地中国公民加强安全防范，尽快撤离。 此外，据以色列第12频道报道，约20架美军加油机于 ...

美伊局势紧张，现货 白银日内涨幅扩大至5%，报92.55美元/盎司。沪银 期货主力合约涨6.85%，报 23905元/千克；沪金期货主力合约涨1.39%，报1160元/克。WTI原油涨3.57%，报67.540美元/桶；布伦 特原油涨3.46%，报73.291美元/桶。 ...

针对工业金属领域，铜价的表现则相对温和，正处于蓄势待发的阶段。铜价在二月的波动主要受到节假 日效应带来的库存增长影响，伦敦金属交易所铜期货本月仅小幅上涨1.2%至13333.0美元。然而，这并 不意味着基本面的转弱。随着人工智能建设的全球化提速，电力基础设施对铜的需求将呈现指数级增 长，当前的库存累积可能只是需求爆发前夕的短暂现象。 进入二月以来，黄金市场经历了从极度波动到重心稳步抬升的过程。金丰来认为，金价在月初曾一度下 探至4600美元的低位，但随后的一系列突发性地区冲突和外交博弈迅速激活了市场的避险买盘。同时， 世界主要经济体在贸易政策上的反复调整，以及法律裁决对关税框架的冲击，进一步加剧了市场对经济 增长前景的担忧。数据显示，四月黄金期货已攀升至5203.61美元，这不仅反映了实物需求的复苏，也 体现了资本市场对黄金对冲通胀及政策风险职能的高度认可。 在贵金属板块整体走强的带动下，白银与铂金也交出了亮眼的答卷。金丰来表示，现货白银本月累计上 涨6%至89.7785美元，而铂金则以8.4%的涨幅领跑。这种普涨格局说明，在当前的宏观语境下，贵金属 不仅扮演着单一的避险角色，更在流动性溢出的背景下成为了资产 ...