在金价快速抬升并创下新高后，短线层面出现一定的多空博弈。市场焦点逐步转向即将公布的美国通胀 数据以及美联储官员的最新表态，这些信息将为利率预期提供新的线索。在就业动能放缓、政策取向偏 宽松、外部风险仍在累积的背景下，黄金价格整体维持在高位区间运行。 综合来看，本轮黄金走强并非单一事件驱动，而是就业数据降温、宽松预期保持稳定、地缘与政策不确 定性叠加共振的结果。4600 美元关口的突破，显示市场正在对中长期宏观环境进行重新定价。在关键 宏观数据与政策信号进一步明朗之前，避险资产仍处于相对有利的配置位置，美元与利率变化，依然是 影响跨资产波动的核心变量。 除经济数据因素外，地缘政治变量同样为黄金价格提供额外支撑。近期中东局势再度趋紧，伊朗国内不 稳定因素上升，并伴随对美强硬表态，市场对地区冲突外溢风险保持高度警惕。与此同时，美国与委内 瑞拉之间的摩擦在上周集中发酵后仍未完全平息，相关制裁与能源运输问题持续牵动市场神经。在多重 风险因素叠加的环境下，市场情绪趋于防御，部分资金回流传统避险资产。黄金在亚洲时段快速拉升， 日内涨幅一度接近 2%，并成功刷新历史高位。 政策层面的变化同样受到市场密切关注。近期围绕美联储内 ...

与此同时，欧洲地缘安全议题同样引发市场关注。英国和德国正讨论在格陵兰地区加强军事存在，以显 示其对北极安全问题的重视。 摘要周一（1月12日）亚市早盘，贵金属价格飙升，黄金与白银携手刷新历史纪录，现货黄金首次站上 4600美元大关，新年首月累涨280美元，现货白银超越前两周高点创下历史新高，日内涨幅一度接近 5%，距离84美元关口仅一步之遥。 周一（1月12日）亚市早盘，贵金属价格飙升，黄金与白银携手刷新历史纪录，非农疲软、伊朗局势升 温、美联储主席遭司法威胁、美元走软等多重因素共振，推动避险资产疯狂上涨。 现货黄金高开高走，现货黄金首次站上4600美元大关，新年首月累涨280美元，现货白银超越前两周高 点创下历史新高，日内涨幅一度接近5%，距离84美元关口仅一步之遥。现货铂金涨超3.00%，触及2382 美元高位，现货钯金日内涨超4.00%，现报1891.70美元/盎司。 近期美伊紧张关系骤然升级，对全球市场构成冲击。一方面，伊朗国内因经济危机爆发大规模抗议，局 势动荡；另一方面，美国总统特朗普公开威胁可能采取军事等方式进行干预，以支持抗议者。 1月11日据知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对 ...

前言： 2025年的黄金市场，既有数字增长的收获，更领悟了"顺势而为、坚守本心"的智慧。市场不缺机会，缺 的是看透本质的认知与抗波动的定力，这份收获是对理性判断与长期主义的最好印证。2026，新的一 年，带着沉淀继续稳步前行即可。 近期美伊紧张关系骤然升级，对全球市场构成冲击。一方面，伊朗国内因经济危机爆发大规模抗议，局 势动荡；另一方面，美国总统特朗普公开威胁可能采取军事等方式进行干预，以支持抗议者。地缘政治 风险的急剧上升，直接刺激了避险资产需求，推动现货黄金价格强势上涨。黄金刚刚走出一个创纪录的 年份：几乎所有支撑金价的利好因素在这一年里叠加共振——从利率下行、地缘政治紧张加剧，到市场 对美元信任度下降。十多位基金经理表示，他们选择不大幅获利了结，仍然坚信黄金的长期吸引力。特 朗普政府威胁军事干预伊朗内乱，直接点燃了地缘政治风险，刺激避险资金涌入黄金。而伊朗国内严重 动荡及美国内部激烈政策争论，共同延长了不确定性周期，为金价持续注入波动溢价。虽然局势可能因 美国行动克制而缓和，但短期内对抗升级风险已成主导金价走向的核心驱动力。2026年的黄金行情，早 已超越了传统宏观交易的范畴。它本质上是一场对"旧世界 ...

1月12日，本周一早间，贵金属价格开盘便直线飙升：现货黄金价格上涨逾2%，首次站上4600美元大 关，新年首月已累涨280美元；现货白银价格飙升超5%，向上突破83美元，创下历史新高。 这一涨势得益于地缘政治风险上升导致避险需求增加，同时，上周五糟糕的非农就业数据也增强了市场 对美联储降息的预期。 此外，以英国和德国为首的一些欧洲国家正在讨论加强在格陵兰岛军事存在的计划，以向美国总统特朗 普表明欧洲国家对北极安全的重视。知情人士称，德国将提议设立一个北约联合特派团来保护北极地 区。 此前，美国在对委内瑞拉的行动中抓获委总统马杜罗及其夫人，并将他们带离委内瑞拉。 在全球范围内的重重不确定性和地缘政治风险，推高了黄金等传统避险资产的价格。 地缘政治风险上升 据央视新闻，美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案。包括宣布向中东派遣航母战 斗群、发动网络攻击和信息战等。 据悉，近期美国政府内部已召开初步会议，"讨论支持（伊朗）抗议活动的方式"，其中包括美军对伊朗 政府目标进行军事打击，不过"特朗普政府内部许多人认为，现阶段采取重大军事行动将破坏抗议活 动"。 消息称，特朗普正在考虑所有选项，但尚未做出决定 ...

货币的轮回——百年黄金史复盘 20260109 摘要 历史上有几个重要时期推动了黄金牛市。首先是十九世纪的金本位制，当时各 国货币以法定含金量为锚，并且金币可以自由铸造、自由流通，使得黄金成为 国际储备与结算手段。然而，由于战争和经济危机期间无法满足发展的需求， 这一体系逐渐瓦解。 第二个重要时期是布雷顿森林体系（1,944-1971），该 体系确立了美元以固定价格同黄金挂钩，并形成美元-黄金间接锚定体系。然而， 由于特里芬难题，美国面临内外部经济压力，以及石油危机导致滞胀，使得布 雷顿森林体系最终崩溃。 第三个重要时期是 20 世纪 70 年代至 80 年代初，这 一阶段经历了两次石油危机和美国政策失调，引发高通胀环境下的抗通胀需求， 使得金价在此期间快速上涨。这轮超级牛市历时 9 年，涨幅达到 23 倍。 第四 个重要时期是 21 世纪初至 2012 年的金融属性主导的资产配置牛市。在这一 阶段，美国经历 911 恐怖袭击事件后陷入衰退，同时全球化达到了高峰，但也 累积了系统性风险并引发金融危机。这一轮牛市中，互联网技术基础设施不断 完善，大数据和人工智能技术逐步突破，也为下一轮科技浪潮埋下伏笔。 不确定 ...

能源成本下行，看好商品周期与科技主线需求共振——能 源及有色行业 2026 年度投资策略 20260109 摘要 商品周期轮动加速，受全球经济复苏和疫情冲击等因素影响，类似 1970 年代布雷顿森林体系崩溃后的商品波动周期。目前难以明确判断 所处周期位置，需综合分析各类商品以寻找规律。 原油价格与整体商品波动高度一致，因其作为能源成本的锚定物。黄金 作为先行指标，已启动上涨，但其他大宗商品尚未显著跟随，可能因原 油未出现明确上涨趋势。 美债信用松动，市场偏好贵金属避险功能。美联储降息但美债收益率未 明显下降，表明美债避险偏好减弱。未来金价走势可通过美元指数负相 关关系进行简易判断。 预计未来金价仍有上涨空间，因美元指数长期下行预期较强，受美国贸 易赤字扩大及人民币升值压制。有色金属与原油走势高度一致，但 2025 年 3 月起出现背离，因原油基本面宽松。 短期内原油供需受政治因素影响大，中长期需求变化更显著。美国库存 增加，中国供应充足，短期内原油价格稳定，中长期关注需求变化带来 的潜在波动。 黄金价格走势受哪些因素影响？ 黄金价格受旧世界秩序消退与新世界秩序建立之间交替过程影响。当新的秩序 明确建立时可能是 ...

"前阵子抢都抢不到的黄金，现在居然降价了！"2026开年，持续火热的黄金市场迎来降温，国际现货黄金在4490美元/盎司附近震荡，国内金价跟着回调， 上海黄金交易所、各大金店和银行的价格都出现松动。对想入手黄金的人来说，这波回调是抄底机会还是陷阱？国内最新金价到底多少？央行购金放缓、美 联储政策摇摆背后，普通人该怎么操作？用大白话一次性说透。 先看最核心的国内最新金价，不同渠道价格差异不小，一张表就能看明白： ? 上海黄金交易所：Au99.99报价约1005元/克，Au(T D)跌破1005元，沪金期货主力合约1007元左右，比上周高点回落了2?%； ? 品牌金店（足金999）：全国平均价1386元/克，比上个月降了50多块。深圳水贝作为黄金集散地，价格低至1245元/克，北京、上海、广州等一线城市在 1283-1290元之间，海南因税费和消费环境，价格仍坚挺在1302元； ? 银行金条：工商银行、建设银行维持在1021元/克左右，中国银行1024元/克，中国黄金工艺金条1020元/克，整体波动不大； 如果是长期投资者（打算持有3年以上），这波回调确实是个机会。世界黄金协会预测，2026年金价可能再涨15?0% ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Outperform" for the industry [6] Core Views - Precious metals are experiencing high volatility due to geopolitical tensions, with gold prices supported by weak manufacturing data and expectations of further monetary easing from the Federal Reserve [3][11] - Industrial metals, particularly copper, are facing supply disruptions amid geopolitical tensions, leading to fluctuating prices, while aluminum prices are influenced by international supply constraints and domestic demand [4][12][13] - The price of lithium carbonate has surged significantly, driven by strong demand from the electric vehicle and energy storage sectors, indicating potential investment opportunities in lithium-related stocks [17][18] - Other minor metals, such as rare earths, are showing stable price increases, with limited low-priced offerings in the market [19] Summary by Sections 1. Precious Metals - Geopolitical conflicts have heightened demand for safe-haven assets, leading to fluctuations in gold prices, with the market awaiting key economic data [10][11] - Key stocks to watch include Zijin Mining, Zhongjin Lingbao, and various H-shares [3][11] 2. Industrial Metals - Copper prices have seen a rise due to supply concerns from Chile and Ecuador, with market optimism for year-end prices [4][12] - Aluminum prices have been volatile, influenced by geopolitical tensions and domestic consumption patterns [13][16] - Notable stocks include Jiangxi Copper, Luoyang Molybdenum, and various H-shares [4][16] 3. New Energy Metals - Lithium carbonate prices have increased significantly, with futures prices nearing 150,000 yuan/ton, indicating strong demand from the supply chain [17] - Key stocks in this sector include Ganfeng Lithium, Tianhua, and others [18] 4. Other Minor Metals - Rare earth prices are on the rise, with limited low-priced offerings in the market, indicating a tightening supply [19] - Stocks to monitor include China Rare Earth, Northern Rare Earth, and others [19] 5. Market Review - The non-ferrous metals index rose by 8.6%, outperforming the broader market, with tungsten showing the largest gains among sub-sectors [22][30] - Top-performing stocks include Zhizhe New Materials and Dongyangguang, with significant price increases noted [33] 6. Valuation - The current P/E ratio for the non-ferrous metals industry stands at 32.29, with aluminum showing potential for valuation increases due to supply constraints [35]

去年金价涨了64%，银价更夸张，涨了147%，今年开年这几天又涨了15%以上，完全是疯了，白银这边供需特别紧，全球每年用12.4亿盎司，产量才10亿出 头，缺口越来越大，COMEX库存比五年前少了七成，上海的储备也是十年最低，有些地方现货只够卖一个月。 2026年才过去不到十天，金价已经冲到每盎司4475美元了，上周还在4400左右晃悠，我看了眼自己去年买的那点黄金ETF，涨幅都快赶上工资了，这不是我 一个人的感觉，整个市场都在发热。 国际金价在1月10日小幅波动，跌了0.03%到4475.8美元/盎司，看着没涨，其实是高位横盘，国内这边更猛，上海黄金T D报999.5元/克，沪金期货直接破 千，到了1001.8元/克，这价格说实话，普通人看着都晕，我在银行APP上看了一眼，中国黄金的基础金价是993元/克，这还算便宜的。 你要去买首饰就不一样了，我平时不关注这些，今天特意查了下，六福和周大福都是1398元一克，一条二十克的项链就得快三万，老凤祥便宜点，1396元， 也差不了多少。菜百和中国黄金合作款倒是1370元就能拿下，稍微良心点，这些价格里头都包含工费和品牌溢价，和投资用的金条不是一个概念。 黄金T D ...

作为避险资产，黄金价格通常在低利率环境以及不确定性上升时走强。"美联储进入降息周期，美元走 弱降低了黄金的持有成本。同时美国纸币超发，美国联邦政府债务规模突破38万亿美元，投资者对美元 资产信心下降，黄金作为'非主权资产'的避风港价值凸显。"山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永 慧表示。 "地缘政治风险加剧与全球经济不确定性上升是推升黄金价格的重要因素。"梁永慧分析，2025年美国发 动关税战、俄乌冲突陷入僵局、中东局势持续动荡，叠加美国政府"停摆"、欧洲经济不振等问题，市场 避险情绪显著升温，黄金作为传统避险资产的配置需求激增，推动价格上涨。 为对冲美元风险，各国政府和全球主要央行近年来加快推动储备多元化，大规模增持黄金，成为推升金 价的重要力量，黄金在各国外汇储备中所占的份额明显上升。世界黄金协会公布的数据显示，2025年初 至11月末，全球央行累计报告净购金量达297吨，全球央行购金需求依然稳健。"央行'购金潮'直接强化 了黄金需求，为金价提供长期支撑。"梁永慧说。 专家表示，从整体走势看，国内金价与国际金价长期趋势高度相关，但短期波动受汇率及国内市场独特 的供需差异影响，形成独立于国际的波动节奏，显示 ...