英国央行货币政策委员Taylor：软着陆风险加大，英国经济（增速）放缓。 担心通胀可能低于目标。 更大的降息幅度不一定是必要的、可取的。 潜在通胀压力正转向下行。担忧能源价格产生第二轮传导效应。 通胀回落进程仍在持续。 量化紧缩（QT）仍是可行选项。像利率一样，QT没有在预设的路径上。 不在（提前）预设的（利率）路径上，必须看数据。 劳动力市场开始出现裂痕。经济存在闲置产能，产出缺口显现。 ...

当前外汇市场正处于关键数据密集发布和重要政策事件前夕。 美元走势受制于美联储的数据依赖立场与近期强劲数据之间的矛盾，以及迫近的贸易关税风险。欧元区 和英国的政策信号相对有限，市场焦点转向各自的经济数据和政治动态。 整体而言，市场对美国就业数据的反应将是短期内决定汇率走向的核心催化剂。 1. 美元：数据博弈与关税阴影 美联储主席鲍威尔在辛特拉会议上重申了其严格的数据依赖立场，并未排除7月降息的可能性，这使得 即将公布的就业和通胀数据对美元至关重要。 然而，昨天公布的5月JOLTS数据（职位空缺、辞职增加，裁员减少）和ISM制造业指数（意外上 行，"支付价格"反弹）均指向劳动力市场韧性和潜在通胀压力，与市场普遍预期的鸽派情景相悖。 这些数据虽然非决定性，但削弱了美联储立即降息的理由。我们认为市场可能过度消化了鸽派预期，随 着通胀数据可能回升，美元有望获得支撑。 财政方面，美国参议院通过的债务法案预计将增加巨额债务，但国债市场反应平淡，显示出市场对美联 储提前宽松的预期仍在缓冲其影响。 然而，若通胀超预期上行，长期债券可能面临滞后压力。 短期内，今天的ADP就业数据和明天的非农就业数据是关键。 尽管ADP并非完美预 ...

英国债券市场的波动率没有问题。 主动出售债券的节奏是一个需要实时决策的问题。 英国央行行长贝利：希望看到稳定的、可持续的增长。 需要提高潜在增长率。 将在量化紧缩（QT）中研究收益率曲线趋陡问题。 ...

英国央行行长贝利：不认为量化紧缩政策正在导致收益率曲线变陡。 ...

以下文章来源于IN咖 ，作者聪明投资者 IN咖 . 多视角关注优秀投资人和企业家 " 你要是能预测特朗普，那你本事可不小。 " 这是斯坦 · 德鲁肯米勒（ Stan Druckenmiller ）在 2019 年一场小型闭门交流中半开玩笑地说的一句话。 话音落地，台下笑声一片。 而坐在他身边对话主持人正是斯科特 · 贝森特（ Scott Bessent ），六年后的今天，他是特朗普 2.0 政府 的财政部长，超级核心成员。 贝森特对德鲁肯米勒的认可是毫不掩饰的。 他在去年的一场访谈中就公开表示，"索罗斯做过最伟大的投资，就是发现了斯坦·德鲁肯米勒"。他还说， 多年来，两人保持着每周通话的习惯，彼此信任、互为镜鉴。 等贝森特出去转悠一圈回归索罗斯基金，则担任了 5 年首席投资官。 得说，两人之间的默契和交情，确实在这场对话中展露无遗。 这场谈话进行于 2019 年 6 月，也是研究斯坦·德鲁肯米勒不容错过的视频资料之一。 有意思的是，当时的话题跟当下十分相似，集中在时任总统第一任期的特朗普，他的关税政策，以及美联储 的措施等等。 一开场的问题就拉回到德鲁肯米勒最擅长的领域，即货币政策，毕竟按照他自己的说法， " ...

国外 1. 高盛：铜价今年有望达到每吨10050美元峰值 高盛：已将2025年下半年伦敦金属交易所（LME）铜价预测上调至平均9890美元，高于此前的9140美 元，预计铜价到今年12月将下跌至9700美元。由于关税导致美国以外地区的铜库存减少，且中国市场需 求强劲，2025年铜价有望达到每吨10,050美元的峰值。预计2026年铜价全年均价为每吨10,000美元（此 前预测为10,170美元），并预计到2026年12月将达到10,350美元。 2. 小摩：预计美国经济将因关税出现滞胀式放缓，衰退几率为40% 7. 法国外贸银行：美元走软致持有现金的吸引力下降 摩根大通分析师Jay Barry在一份年中展望报告中表示，全球投资者对长期资产的需求似乎正在下降。根 据摩根大通的预测，这将使美国2年期国债收益率下降，并使10年期国债收益率保持在当前水平附近。 他说："我们维持我们的预测，即2年期和10年期国债收益率年底将分别为3.50%和4.35%。" 4. 巴克莱：6月底美元存在温和抛售压力欧元反弹动能乏力 巴克莱的专有再平衡模型显示，6月底前存在温和的美元抛售压力，但欧元兑美元的信号依然疲软，这 意味着再平衡资 ...

金十数据6月25日讯，三菱日联的Derek Halpenny在报告中说，英国央行可能会在9月宣布将缩减量化紧 缩计划，放慢减持债券的速度。这些变化将从10月开始生效。Halpenny说，英国央行行长贝利周二暗示 可能调整央行的量化紧缩政策。"贝利行长的暗示肯定会进一步提升量化紧缩步伐将会放缓的预期。"他 说，在其他条件相同的情况下，这对英国政府债券应该是有利的。 三菱日联：英国央行可能放缓量化紧缩步伐 ...

根据英国央行现行政策，其资产负债表中的政府债券将以不再再投资到期债券收益、加上主动出售的方 式进行削减，目前计划每年减持规模维持在1000亿英镑。 智通财经APP获悉，英国央行行长贝利本周表示，央行即将展开对其"量化紧缩"(QT)政策的年度审查， 并预计将在9月作出是否继续大规模减持国债的决定。他强调，由于市场出现了长期国债的大幅抛售， 今年的决策"将更为复杂且更具看点"。 贝利在周二举行的一场议会听证会上指出，这项审查"可能就在近期启动"，评估结果将直接影响英国央 行是否维持目前每年1000亿英镑(约合1350亿美元)的减债速度。他表示，评估过程中将重点考虑近期英 国长期国债收益率大幅上升的因素，但他也指出，类似的现象在全球主要经济体中普遍存在，并不完全 归咎于英国央行的量化紧缩。 "今年的情况更加复杂，因为收益率曲线出现了明显陡峭化，"贝利说道，"不过这在主要经济体中普遍 存在，我并不认为这完全是QT的结果。但我们必须关注这些因素之间的相互作用，因为这属于一个相 对新的领域。" 不过，一些债券分析师认为，考虑到市场波动性增加，英国央行可能会在10月之后放缓这一减持步伐。 贝利指出，央行的核心目标是逐步引导 ...

英国央行副行长拉姆斯登：关于量化紧缩步伐的决策始终是一个有趣且重要的讨论话题。我早些时候说 过，长期收益率曲线的走势值得注意，这与贝利所言是一致的 ...

英国央行行长贝利：由于收益率曲线变陡，今年的量化紧缩审查将会非常值得关注。 ...