2025年5月，人民币汇率震荡前行，总体在7.1722至7.2461区间内震荡上行。5月中国降低存款准备金率0.5个百分点，中国经济、社会走势相对平稳，日内瓦 中美经贸高层会谈取得实质性成果，穆迪下调美国主权信用评级，以及日本长期国债收益率大幅上涨等构成影响5月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展 望未来，特朗普政府的政策不确定性犹存，或进一步对美国经济产生短期冲击，以及6月欧盟等全球主要经济体或延续宽松货币政策均利多人民币，出于对 当前美国的高关税政策再次引发通胀率高涨的担忧，美联储有可能6月继续暂停降息，利空人民币，预计2025年6月人民币汇率在7.0～7.3区间震荡前行。 一、市场回顾 2025年5月，人民币汇率震荡前行，总体在7.1722至7.2461区间内震荡上行。其中，人民币在岸汇率在7.1843至7.2461间波动；人民币中间价在7.1833至7.2095 间波动；人民币离岸汇率则是在7.1722至7.2437间波动。国际方面，第一，中美经贸会谈，高关税问题得以缓解。5月10、11日，日内瓦中美经贸高层会谈取 得实质性进展，中美间超高关税问题得以缓解，中美贸易得以修复的同时，美国与欧盟、日本、印度 ...

2025年，全球央行降息浪潮持续蔓延。埃及央行年内第二次大幅降息100个基点，欧洲央行暗示6月可能再 度下调关键利率，澳大利亚、加拿大、印尼等国已率先行动。这轮宽松周期的触发因素复杂交织：全球经 济增速预估从2024年的3%进一步放缓至2.8%，贸易保护主义抬头的背景下，关税政策不确定性加剧；地 缘政治冲突持续扰动能源供应链，而前期通胀回落为政策转向创造空间。 为了有效管控这些风险，DLSM外汇平台提供了一系列立体化风险管控方案。首先是宏观对冲工具的应 用，如利率期权和汇率走廊策略，帮助投资者锁定收益并降低风险。其次是微观主体信用筛查，重点关注 企业现金流覆盖倍数，规避高杠杆运营主体。此外，资产组合动态再平衡策略也是关键，根据宏观经济数 全球降息潮驱动了三大交易机遇。首先是利率敏感型资产的重估。降息周期内，房地产链和制造业资本开 支成为直接受益者。美联储降息通常滞后3-6个月影响30年期抵押贷款利率，直接刺激美国成屋销售。中国 地产后周期产业链或迎修复，家具、家电出口企业订单增速与美国新屋销售存在6个月领先滞后关系。 设备投资对利率敏感度较高，美国工业机械、加工金属制品库存水位处于历史低位，中国相关中间品出口 ...

欧洲央行暗示，若通胀持续回落，2025年或再降息两次。但内部已现分歧：奥地利央行行长霍尔茨曼警 告"过早放松可能重燃通胀"，而意大利央行行长则呼吁"更激进行动以避免衰退"。市场更担忧的是，全 球央行同步宽松可能导致货币政策失效。国际清算银行（BIS）指出，当主要经济体政策利率均低于中 性利率时，传统货币工具对刺激实体经济的效力将下降30%-50%。 更深层的矛盾在于，降息无法解决人口老龄化、技术变革滞后等结构性问题。欧元区劳动年龄人口自 2018年以来年均减少0.3%，数字技能缺口导致35%企业面临招聘困难。欧洲智库Bruegel建议，各国应 将财政刺激与结构性改革结合，例如德国扩大移民配额、法国放宽劳动法，而非过度依赖货币政策。 欧洲央行的降息举措，既是应对短期经济压力的权宜之计，也是全球货币政策转向的缩影。Vatee万腾 认为，在降息潮的狂欢背后，央行们正面临前所未有的挑战：如何在刺激增长与防范风险间走钢丝，如 何用有限的货币工具应对结构性难题。这场全球宽松实验的结局，或将重塑未来十年的经济格局。 欧元区2024年第四季度GDP增速仅为0.9%，通胀率虽从峰值回落至2.3%，但仍高于2%的目标水平。核 心 ...

降息大环境叠加存款定期化，银行负债端定价管理思路生变。随着近日政策利率中枢再次下 调，存款利率仍有下行空间，不过调降节奏有望趋缓 又一轮银行"降息潮"来袭。4月以来，已有数十家中小银行宣布下调存款利率。调整后，部分银行长期 限存款利率跌破2%，步入"1时代"。 据《财经》不完全统计，在近三年多轮降息后，有地方行个别期限存款利率较三年前已"腰斩"。以10万 元存款、5年存期计算，现在存入后得到的利息不足2022年时一半。 与此同时，伴随本轮降息，不少银行长短期存款利率出现倒挂，"存5年不如存3年，甚至不如存1年"。 业内人士表示，这是净息差收窄压力下，银行加强负债端成本管理、加强自身经营稳定性的表现，也反 映了对未来利率进一步下行趋势的预判。 一位全国性股份行零售业务条线经理告诉《财经》，近年该行对存款增量业务的考核中，一度加大了1 年期以下定期存款的考核权重，"因为我行短期定存利率相对低，银行负债成本压力更小"。 未来，存款利率或还将下行。5月8日，政策利率中枢再度下调，7天期逆回购操作利率由1.5%调整为 1.4%。业内人士表示，在政策利率、LPR（贷款市场报价利率）、银行存款挂牌利率这样的传导链条 下，叠 ...

美联储"观望策略"遭质疑：全球央行降息潮下，美联储会否重蹈"加息太晚"覆辙？ 相关链接 期货热点追踪 ...

商报讯(记者苗露)自此前各大银行定期存款利率落至"2"字头后不久，新一轮存款降息潮又悄然来袭。 据记者不完全统计，自4月以来，已有超20家商业银行下调了定期存款挂牌利率。调整后，利率3%以上 的"高息存款"在市场上已经难觅踪影，银行存款利率已全面向"1时代"迈进。 在全国性银行下调存款挂牌利率的同时，曾被视为存款利率"高地"的村镇银行、民营银行也在近期纷纷 加入了"降息"的队列。近日，包括哈密市商业银行、聊城沪农商村镇银行、海伦惠丰村镇银行在内的多 地中小银行以及上海华瑞银行、福建华通银行等民营银行"官宣"对存款利率进行下调，部分长期限存款 利率跌破2%。 分析人士指出，从以往情况来看，存款利率调降往往呈现"梯次"特征，即国有大行率先出手，中小银行 梯次跟进。招联首席研究员董希淼指出，下调存款利率、压降负债成本，有助于银行保持息差基本稳 定，提升稳健发展能力。民营银行等小型银行吸收存款能力相对较弱，以往普遍以较高利率来吸引客 户，因此利率下调的空间相对更大。 新一轮"降息"悄然降临 业内分析人士表示，存款利率下调将降低银行资金成本，减少银行利息支出，延缓息差缩窄的压力。 在此之前，受市场利率下行、持续让利实体 ...

每经编辑｜张益铭 丨2025年5月12日 星期一丨 NO.1 央行：阶段性暂停国债买卖操作，视市场供求状况择机恢复操作 5月9日，央行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》。其中提到，阶段性暂停国债买卖操作。 年初，国债市场供不应求状况进一步加剧，10年期国债收益率一度跌破1.6%的历史低位。1月中国人民 银行宣布阶段性暂停在公开市场买入国债，避免影响投资者的配置需要，并更多使用其他工具投放基础 货币，维护流动性和债券市场平稳运行。中国人民银行将继续从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情 况，关注国债收益率的变化，视市场供求状况择机恢复操作。 NO.2 "降息潮"延续，存款利率全面迈向"1时代" 据金融时报，自4月以来，已有超20家商业银行下调了定期存款挂牌利率。调整后，利率3%以上的"高 息存款"在市场上已经难觅踪影，银行存款利率已全面向"1时代"迈进。 点评：在招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼看来，下调存款利率、压降负债成本， 有助于民营银行保持息差基本稳定，提升稳健发展能力。"未来一段时间，市场利率仍然处于下行趋 势，存款利率还有可能继续下降。居民可从自身风险偏好、投资需求、投资能 ...