截至2026年1月19日 09:54，金ETF南方(159834)上涨1.36%，成交1435.06万元。1月19日亚太市场早盘， 现货黄金站上4690美元/盎司关口，刷新历史高点，日内一度涨超2%。 机构分析指出，上周金价受美联储官员鹰派言论及经济数据韧性影响短期回调，但地缘与政治风险仍提 供强力支撑。 鲍威尔及卡什卡利等官员暗示降息不具紧迫性，叠加初请失业金人数下降，压制了黄金 的金融属性，实际流动性环境依然宽松。此外，地缘风险显著升级，使得避险情绪持续升温，短线波动 不改中线看多逻辑。长期来看，去美元化与债务担忧夯实黄金长期配置基础。 二季度全球美元储备比 例持续下降，央行购金趋势延续，叠加美国财政赤字不断增长，黄金货币属性凸显。鉴于下一任美联储 主席预期偏鸽，货币宽松预期无法证伪；建议密切关注非农数据及美联储政策预期变化，把握配置机 会。 金ETF(159834)密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日 内交易。 金ETF(159834)，场外联接(A类：018391；C类：018392；I类：021004)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据 ...

电解铝 ：商品情绪转弱 铝市场中期仍看好 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 铝策略展望 ◼ 衍生品：暂时观望。 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 宏观：美联储降息预期、地缘政治风险叠加去美元化预期推动资金青睐实物资产有色金属，去年四季度以来资金持续流入推动铝价随板块 上涨，同时关注伊朗地区地缘政治风险。但近日市场风险偏好有所变化，前期强势上涨品种的市场氛围降温带动沪铝资金流出。商品市场 情绪转弱，引发多品种回调。 ◼ 产业供应：供给端刚性预期明显，安哥拉新项目如期投产，越南电解铝项目投产预期从二季度推迟至7月初；欧洲部分产能寻求复产但仍 处于前期规划阶段、所处国家寻求欧盟补贴以应对高昂的电力成本。负基差较大带动短期铸锭增加、铝棒加工费短期转负，后续持续关注 铝水就地转化率。 ◼ 产业需求：表观需求短期有所 ...

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 上周金价受美联储官员鹰派言论及经济数据韧性影响短期回调，但地缘与政治风险仍提供强力支撑。 鲍威尔及卡什卡利等官员暗示降息不具紧迫性，叠加初请失业金人数下降，压制了黄金的金融属性，实 际流动性环境依然宽松。此外，地缘风险显著升级，特朗普针对伊朗的关税威胁、格陵兰岛及委内瑞拉 局势，使得避险情绪持续升温，短线波动不改中线看多逻辑。长期来看，去美元化与债务担忧夯实黄金 长期配置基础。 二季度全球美元储备比例持续下降，央行购金趋势延续，叠加美国财政赤字不断增 长，黄金货币属性凸显。鉴于下一任美联储主席预期偏鸽，货币宽松预期无法证伪；建议密切关注非农 数据及美联储政策预期变化，把握配置机会。 1月19日，沪深两市低开震荡，黄金现货再度上涨，截至9点40分，金ETF(159834.SZ)涨1.17%。 ...

19 星期一 2026年1月 信息来源：网络 编辑-楓華 2026 年初，两条看似平行的宏观新闻正在合流： 一边是中国美债持仓降至 18 年新低，全球储备资产去中心化加速； 一边是比特币被主 流金融机构正式定义为"宏观资产（Macro Asset）"。 这并非偶然的共振，而是一场关于"价值锚点"的全球性大迁徙。 一、 减持美债：动摇的不仅是持仓，更是"共识" 中国连续第九个月减持美国国债，不仅是地缘博弈的信号，更是一个时代的终结。 这并不意味着美元的即刻崩塌，但它标志着全球储备资产从"单极信任"转向"分散化持有"的拐点已经到来。 二、 去美元化的真实路径：黄金先行，比特币补位 宏观数据揭示了资本的流向： 在这一逻辑下，比特币的属性被重新定义： 如果说黄金是"非主权、非信用"的传统避险基石，那么比特币就是它的数字孪生体。 它不 依赖于任何国家的财政信用，这种"去主权化"特质，正是美债信用被侵蚀时，资本最渴望的避风港。 三、 为什么比特币这一次"稳如泰山"？ 一个微妙的变化值得关注：在宏观不确定性激增的背景下，比特币并没有出现往常那种剧烈的暴涨暴跌，而是在高位呈现出一种稳健的 震荡。 这传递了一个信号：比特币正从 ...

相关分析指出，上周五受地缘政策冲突缓和，黄金价格高位震荡，中长期因素来看，二季度全球美元储 备比例继续下降，美国财政赤字继续增长，去美元化仍在路上，利好黄金的货币属性；金融属性方面， 预计2026年实际利率继续下降，黄金中期利好因素也在。而对于商品属性方面，由于黄金税收新政，对 国内实物金需求影响较大，并且黄金高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需要关注央行购金和投 资需求能否弥补首饰需求下降；综上所述，黄金的中长期利好因素仍在，因此预计2026年上半年黄金仍 保持乐观。 每日经济新闻 上周，金价冲高回落，周初受美对伊关系升级、降息预期升温等多重因素催化，金价震荡走高，周五盘 中一度触及4650美元高位，随着美对伊关系缓和及美暂缓白银等关键矿产征收关税等多重风险事件解 除，金价大幅跳水，盘中一度跌至4539美元关口，截至收盘，COMEX黄金期货周度涨2.23%报4601.1美 元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）周度涨2.73%，黄金股ETF（159562）周度涨6.42%。 消息面上，特朗普公开表示，伊朗已承诺"杀戮停止、无处决计划"，美方暂时搁置对伊朗进行军事打 击。此前数日，特朗 ...

早上好！ 新的交易周来了，一起来看重要资讯。 欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税 关于下一任美联储主席的提名人选，可能将在本周迎来结果。据报道，虽然候选名单曾包括贝莱德高管 里克·里德和现任理事克里斯托弗·沃勒，但这两人因与特朗普关系不够紧密，未能通过"忠诚度测试"。 市场普遍预计，最终的选择会在凯文·哈塞特与凯文·沃什（Kevin Warsh）之间展开。 目前的迹象表明，凯文·哈塞特已接近出局。尽管他对特朗普极度忠诚，但特朗普上周五对哈塞特直 言："我其实想把你留在这个位置上（白宫经济顾问）。" 目前看来，美联储主席一职极大概率将落入前美联储理事凯文·沃什囊中。 本周三，特朗普将在达沃斯发表重要演讲。美国财政部长贝森特预计，最终决定可能在特朗普启程前或 返回后公布。 宏观预期落空，铂、钯期价震荡下跌 据央视消息，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市 场，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关税。 一名欧盟外交官18日透露称，如果欧盟与美国未能达成协议，报复性关税将从2月6日起自动生效。 特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹 ...

"铂、钯的核心矛盾在于其工业属性占比过重，且面临各自独特的基本面挑战。"顾冯达解释称，尽管铂 有氢能经济的长期愿景和供应短缺作为故事支撑，但欧盟推迟燃油车禁令仅为传统汽车催化剂需求提供 了一个缓冲期，并未改变新能源车的长期替代趋势；钯的处境则更为尴尬，其需求严重依赖内燃机汽 车，而电动化转型无疑是对其最直接且不可逆的冲击。在此轮"牛市"中，铂、钯更多是扮演"高弹性配 角"的角色，其上涨动能高度依赖板块整体情绪的溢出，而非独立的产业驱动，因此易受海外金银价格 异动的联动影响。 从基本面看，当前铂市场开始重新小幅累库，钯市场仍处于去库态势。数据显示，截至1月16日当周， NYMEX铂库存上升至66.44万盎司，约合20.67吨，注册仓单占比变动不大，为55.7%；同期，NYMEX 钯库存下降至20.70万盎司，约合6.57吨，钯的注册仓单占比抬升至67%。 "上周广期所铂、钯期货价格似乎向上动能不足，整体表现比较乏力，几次尝试触碰前高均未果。同 时，伴随白银价格回撤，铂、钯价格从高位回落。"国泰君安期货高级分析师刘雨萱表示，当前，铂、 钯市场进入易跌难涨的盘整期，但下方的韧性还算健康，外盘铂价2200美元／盎司、 ...

早上好！ 新的交易周来了，一起来看重要资讯。 欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税 据央视消息，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市 场，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关税。 一名欧盟外交官18日透露称，如果欧盟与美国未能达成协议，报复性关税将从2月6日起自动生效。 特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬 兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国"全 面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。 欧洲八国发表联合声明 目前的迹象表明，凯文·哈塞特已接近出局。尽管他对特朗普极度忠诚，但特朗普上周五对哈塞特直 言："我其实想把你留在这个位置上（白宫经济顾问）。" 目前看来，美联储主席一职极大概率将落入前美联储理事凯文·沃什囊中。 本周三，特朗普将在达沃斯发表重要演讲。美国财政部长贝森特预计，最终决定可能在特朗普启程前或 返回后公布。 宏观预期落空，铂、钯期价震荡下跌 上周，铂、钯期价呈现震荡下跌态势。截至1月16日收盘，铂期货主力合约PT2606 ...

2025年，黄金以逾60%的年度涨幅成为最受瞩目的资产类别之一，全球科技股走出强劲上涨行情，美元 指数则大幅下跌。2026年，全球市场将如何演绎？A股的主线又将如何表现？带着上述问题，上海证券 报记者采访了惠理集团投资组合总监盛今。 多重因素支撑黄金凸显韧性 "2025年，黄金的表现并非由单一因素驱动。"盛今表示，地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱、货 币政策预期放宽、强劲的价格动能、创纪录的资金流入，以及各国央行的持续购买，均对金价上涨形成 了贡献。 在盛今看来，这种多元化的支撑，凸显了黄金作为资产类别的独特韧性。历史数据显示，黄金与美元指 数长期负相关，而2025年美元指数的显著下跌为黄金提供了关键助力。他认为，黄金在2026年有望 以"结构性强劲"而非"投机过度"的姿态继续获得支撑。 2025年，受"去美元化"浪潮、对美国经济前景的担忧等因素影响，美元指数跌幅一度超过10%。展望 2026年，盛今认为美元走势将受到几股力量的"拉扯"。 但盛今同时提醒，随着板块估值整体抬升，2026年的投资重心应更加聚焦企业自身的盈利表现与前景。 对于近期走强的消费股，盛今从政策、宏观、估值三个维度进行了分析：政策方面 ...

多家受访机构认为，当前亚洲资产在全球范围内具有显著的吸引力。全球最大资管公司贝莱德最新发布 的一份调查报告显示，被调查的投资者正计划显著增持亚洲股票，这反映出市场对该地区作为全球增长 引擎的信心日益增强。 2025年，黄金、白银两大贵金属大幅上涨，与此同时国际油价持续低迷、美元指数走弱。展望2026年， 多家机构对全球大类资产的走向进行研判：亚洲股市在流动性支持与增长潜力下前景良好；受益于避险 需求与宽松的货币环境，黄金、白银等贵金属有望维持强势；在全球能源转型与经济放缓的双重影响 下，原油或将持续承压。 施罗德投资亚洲多元资产投资团队表示，对亚洲市场持积极态度。2026年以来市场上涨趋势的背后，反 映了更广泛的宏观经济转变。这一转变正在重塑全球资产配置格局，并为在美国以外的市场创造出新的 增长机会。在此背景下，将投资组合多元化配置至美国以外地区具有重要价值。 进入2026年，亚洲市场表现出色：截至1月15日，韩国综合指数上涨13.84%，日经225、深证成指、恒 生指数均涨逾5%。纳斯达克、标普500、法国CAC40指数等表现则相对落后。 "我们相信，宏观环境将在2026年继续利好亚洲资产，主要受充裕的资本 ...