期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货原油周报 地缘风波再起，打开油价上涨空间 20250622 黄秀仕 交易咨询号：Z0018307 从业资格号：F03106904 0769-22110802 审核：陈小国 交易咨询号：Z0021111 周度观点及策略 周度观点 ◆ 库存：当周美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油库存增加。美国原油库存下降1150万桶，该降幅为自2024年6月28日当周以来最大，此前市场预期为减少180万 桶。当周美国原油库存为4.209亿桶，为自1月以来最低水平。美国战略石油储备(SPR)增加20万桶，至4.023亿桶。美国库欣的原油库存减少995.000桶。美国汽油库 存增加209,000桶，至2.300亿桶，此前市场预期为增加60万桶。美国包括柴油和取暖油的馏分油库存增加514,000桶，至1.094亿桶，此前市场预期为增加40万桶。 当周美国原油净进口量减少175万桶/日，美国原油出口量增加110万桶/日至440万桶/日。 ◆ 供应：受到地缘因素影响，伊朗300万桶/日的原油供应可能受到威胁，同时市场担忧霍尔木兹海峡通航受阻，涉及1600万桶/日的原油供给；上 ...

核心观点： 行 业 报 告 行 业 报 告 行 业 深 度 报 行 业 深 度 报 行 业 周 报 石油石化 2025 年 6 月 22 日 石油石化周报 伊以冲突持续，油价偏强震荡 强于大市（维持） 行情走势图 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 证 券 研 究 报 告 告 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：伊以冲突持续，油价偏强震荡。据 ifind 数据，2025 年 6 月 13 日-2025 年 6 月 20 日，WTI原油期货收盘价(连续)上涨 0.22%， 布伦特油期货价上涨 2.89%。地缘局势方面：伊朗和以色列的相互攻 击仍在激烈进行，当地时间 6 月 21 日，美国投掷了六枚掩体炸弹用 于袭击伊朗福尔多，同时向伊朗其他 ...

核心观点 地缘政治风险超预期或催化市场短期调整，但调整空间或有限，小盘风格拥挤风险已 得到部分释放，外生冲击有望使得底部加速出现。7 月或仍是流动性溢出行情，建议 重点关注 TMT 板块。 ❑ A 股回调量级怎么看？ 海外地缘风险不改国内震荡格局，配置时机加速到来。最近一周，受伊以冲突影 响，权益资产风险偏好暂时性回落，场外资金入场节奏有所放缓，市场 6 月 20 日显著缩量至 1.09 万亿。不过，目前市场对地缘政治风险的定价较为温和， Wind 全 A 于 6 月 16-20 日期间小幅下跌 1.07%，WTI 原油全周上涨 1.45%，而 作为典型避险资产的伦敦金同期甚至下跌 1.91%，大类资产的价格走势表明，市 场过去一段时间正在定价伊以冲突的边际缓和。然而，当地时间 6 月 21 日，美 国总统特朗普表示，美国直接袭击了伊朗的三处核设施，地缘政治风险进一步升 温，而市场对此可能尚未充分计价。因此，外生冲击下，全球风险偏好存在进一 步回落的可能，A 股未来一周可能延续调整格局。不过，伊以冲突对 A 股基本 面并不会产生直接冲击，且向下存在托底资金预期，我们预计 A 股整体的回调 空间不大，这一外部冲 ...

德黑兰的夜，似乎更黑了。 在硝烟四起的中东局势中，美国再次成为搅动风云的不稳定因素。 6月19日才说"给伊朗两周时间"，美东时间6月21日晚7时许，美国突袭伊朗三处核设施，发动自1979年伊朗革命以来美国对伊朗最严重的军事行动。 美国这次的亲自下场，不仅有可能改写中东地区局势，更意味着全球未来迈向不可预知的未来。 为何断下此言？ 1 全球资产市场轻视以伊冲突？ 如果我们将时间拨回美国袭击伊朗前，即从6月13日以色列突袭伊朗以来，观察原油、股市、黄金等资产等走势，可能会得出一个结论： 以伊冲突对全球资产市场的影响似乎不足为惧。 首先是全球主要股指，6月13日-6月20日，以色列TA35、韩国KOSPI200、韩国综合指数还录得3%以上的涨幅，胡志明指数、日经225、标普500、纳斯达 克、德国DAX、上证指数、恒指均处于1%至-2%的区间涨跌幅中，全球股指在以伊冲突期间整体表现平稳。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 1 | TA-35.GI | 以色列TA35 | 5.21 | | 2 | KOSPI200.GI | 韩国KOS ...

宏观周度观察 20250622 美方空袭加剧中东局势复杂性，伊以冲突正滑向中长期对抗 | 国联期货研究所 | | | --- | --- | | 证监许可[2011]1773 | 号 | 分析师： 王娜 从业资格证号：F3055965 投资咨询证书号：Z0001999 联系人： 吴昕玥 从业资格证号：F03124129 相关研究报告： 2024 年中期宏观经济展望： 虚云散尽见真章，厚积薄发 待春雷 2024 年宏观经济展望：行稳 方致远，温和渐进修复 国联期货宏观 9 月展望：内 生动能亟待改善，政策加码 正当时 宏观专题：透过金融数据探 寻资金运转逻辑与效率 1. 本周宏观观察 2. 国内重点事件及重要经济数据 3. 海外重点事件及重要经济数据 4. 下周重点数据/事件 1. 本周宏观观察 1.1 伊以冲突正滑向中长期对抗，原油和黄金波动中枢上移 当前以色列与伊朗的冲突已超过一周时间，局势因美国直接军事介入而出现重大 转折。当地时间 6 月 21 日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布美军已对伊朗福尔多、 纳坦兹及伊斯法罕三处核设施实施空袭。这一行动标志着美国对伊以冲突的介入已从 战略威慑升级为实质性军事打击 ...

1.黄金建议反弹3375-3380区域做空，止损在3388，目标3360-3340. 文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析与强大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉 快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投资有风险，盈亏自负。 从黄金4小时K线形态分析，当前多头动能阶段性占优，但上方3380-3385区域存在显著技术阻力。金价虽出现回调，但尚未有效击穿上升通道下沿，中长期 上行趋势结构保持完整。若中东地缘冲突加剧或国际贸易风险升级，可能触发技术性反弹修复行情。日线级别收出十字星形态，价格回踩布林带中轨支撑 位，整体维持震荡下行运行节奏。小时图级别呈现明显下跌特征，在未突破关键压力位前建议维持空头交易策略。短期阻力区间确认为3380-3385，下方支 撑区间位于3335-3330。下周操作翁富豪建议黄金价格反弹至3375-3380区域可考虑布局空单，需严格设置止损并控制仓位风险。 操作策略： 金价周五持稳于3368一线，但周线累计下跌1.8%。最新FOMC声明强化美联储谨慎立场，维持联邦基金利率4.25%-4.50%区间不变，但下调2025 ...

2025 年 6 月 22 日 行业研究 地缘局势持续升级，看好油气油运战略价值 ——石油化工行业周报第 408 期（20250616—20250622） 要点 美国介入伊以冲突，地缘政治升级有望驱动油价景气持续。截至 6 月 20 日， 伊以冲突已持续超过一周，以色列袭击伊朗核设施、能源设施和军事设施，造 成多座核设施受损、多名高级军官和科学家身亡，伊朗则以导弹还击，油价在 地缘冲突影响下震荡上行，截至 2025 年 6 月 20 日，布伦特、WTI 原油分别 报收 75.78、74.04 美元/桶，较上周末分别上涨 0.8%、1.2%。6 月 22 日， 美国总统特朗普称美国战机打击了伊朗的三个主要核设施，包括福尔多、纳坦 兹和伊斯法罕；伊朗最高领袖哈梅内伊的一位重要顾问呼吁对美国海军舰艇发 动导弹袭击，并封锁关键石油运输通道霍尔木兹海峡。美国正式介入伊以冲突， 使得地缘冲突局势进一步升级，我们预计地缘政治风险的持续加码有望使原油 价格持续震荡上行。 IEA、EIA 下调原油需求预期，OPEC+增产力度低于计划值。IEA 预计 2025 年 全球原油需求增长 72 万桶/日，2026 年增长 74 万桶/ ...

【导读】 全球投资者正在为市场动荡做准备，以色列股市创新高 中国基金报记者 泰勒 大家好啊，继续关注中东局势的最新进展。 以色列股市创新高 6月22日，以色列股市开盘，盘中一度上涨超过1.5%，在美国对伊朗核设施发动袭击后创下历史新高。 蓝筹股指数TA-35（TA35）在早盘交易中上涨1.6%，随后涨幅略有收窄。 迪拜Tellimer的策略师Hasnain Malik表示："市场关注的是战争是否会蔓延到其他国家，目前尚无证据表明会如此。比较温和的解 读是，美国的干预可能会加快战争的结束，但这还有待观察。" 伊朗誓言要对袭击实施"永久性的后果"，并表示保留一切维护主权的手段。评论人士和官员们纷纷猜测 伊朗的可能反应 ：攻击美国 在该地区的军事基地，或者袭击以色列在沙漠城镇迪莫纳附近的核研究中心， 抑或是强化 其自身的核计划。 上周，以色列连续五个交易日股市上涨，在以色列对伊朗的核设施和军事目标发动打击的背景下，股市累计上涨约6%。 此外，沙特阿拉伯Tadawul综合指数上涨1%，阿尔拉吉银行（Al Rajhi Bank）走高。 截至迪拜时间上午10:39，科威特证券交易所的Premier Market指数上涨0 ...

Group 1 - The Israeli stock market reached a historical high, with the TA-125 index rising by 1% and the TA-35 benchmark index increasing by 1.2% on June 22 [1][2] - The Saudi Tadawul All Share Index rose by 1%, while the Kuwait Stock Exchange's Premier Market Index and Qatar's benchmark index both increased by 0.7%. Conversely, the Egyptian stock index fell by 1.5% [1] - The escalation of the Israel-Iran conflict is marked by the U.S. bombing of Iranian nuclear facilities, which has introduced a new phase of geopolitical risk [3] Group 2 - U.S. President Trump announced that key Iranian nuclear facilities have been "completely destroyed," indicating close cooperation between the U.S. and Israel [2] - Iran's Foreign Minister condemned the U.S. attack, stating it would have "lasting consequences" and that Iran reserves all options to defend its sovereignty and interests [2] - The Iranian military reportedly used the "Khyber" missile, believed to be the "Hormuz-4" long-range ballistic missile, which has a range of 2,000 kilometers and a warhead weight of 1,500 kilograms [2] Group 3 - The asset management company Hanya Investment expressed concerns that the U.S. bombing signifies a significant escalation in the Israel-Iran conflict, potentially prolonging regional tensions and increasing geopolitical risks [3] - The firm highlighted that prolonged conflict could lead to supply disruptions, exacerbating inflationary pressures and negatively impacting growth expectations across the region [3] - There is an expectation of a flight to safety among investors, with a potential strengthening of the U.S. dollar and a general weakening of Asian risk assets due to ongoing geopolitical instability and high oil prices [3]

化工周报 | 2025-06-22 关注地缘冲突演变对成本端的支撑 核心观点 市场分析 成本端，本周油价受中东地缘升温影响大幅上涨，以色列袭击伊朗石油、天然气等能源基础设施，而后伊朗导弹 还击，近期关注地缘变化，如果伊以冲突对能源设施的破坏加剧，甚至对霍尔木兹海峡产生影响，则油价面临进 一步的上行风险。如果事态控制在一定程度内，各方寻求和谈，则地缘溢价可能会再度回落。 汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的 调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。 芳烃方面，3~5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复 情况，短流程利润修复下，PX 工厂重新开始外采 MX 。 PX方面，本周中国 PX 开工率85.6%（环比上周-0.2%），亚洲 PX 开工率74.3%（环比上周-1.3%）。本周国内PX 负荷基本持稳，海外方面装置变动相对较多，中东地缘冲突导致伊朗、以色列PX装置停车，沙特Rabigh芳烃装置 重启延后, 海外PX开工下滑相对明显。月底 ...