智通财经APP获悉，周一发布的一项调查显示，在英国企业高管眼中，美国作为投资目的地的吸引力大 幅下降，他们如今更倾向于挖掘本土及周边的投资机遇。 德勤对英国主要企业首席财务官(CFO)的调查显示，认为美国是"有吸引力投资地"的受访者净平衡比例 为+2%，较2024年底(特朗普总统就职前夕)的+59%显著下滑。 该报告与美国官方上月数据相呼应——2025年初美国外来直接投资(FDI)大幅下跌，这一下降恰逢企业 对特朗普关税计划的高度不确定性。 与之形成对比的是，德勤指出英国企业高管对本土市场热情升温：英国的投资吸引力净平衡比例 从-12%上升到+13%，与印度并列成为最具吸引力的投资目的地。 尽管如此，美国的吸引力仍高于欧洲其他发达国家等——后者在德勤调查中呈现负向指标。 德勤英国高级合伙人兼首席执行官Richard Houston表示："调查结果揭示了市场情绪的转变，英国现在 英国如今被视为全球领先的投资目的地。" "这种重燃的信心，加之风险偏好的提升，值得肯定，也凸显了英国所具备的巨大投资潜力。" 根据美国官方数据，2023年英国以6360亿美元的投资规模成为美国第四大直接投资来源国(按最终受益 所有人统计 ...

投资策略 | 定期报告 短期攻势暂缓，中期升势未变 策略周报 20250706 研究结论 ⚫ 全球市场下周或延续震荡 全球降息交易暂歇，下周延续震荡预期：前一周全球市场普涨系交易 9 月的美联储 降息预期，本周全球主要市场除巴西、美国和中国上涨外，整体出现震荡态势，降 息交易暂歇。我们认为美国市场本周全面上涨，并不是交易降息预期，主要是交易 政策不确定性下降，"大而美"法案成功落地短期降低了市场对特朗普政府执政能 力的担心，但这一利好已经落地，政策实际落地效果仍然具有不确定性。美国最新 就业数据公布后，利率期货交易员认为美国 7 月降息预期已微乎其微，9 月降息概率 也从 98%下降到 80%以下。综上我们认为全球市场的上涨或告一段落，下周延续震 荡预期。 风险事件乐观定价充分，预期差逆转压制上涨动力：上周中美推进"伦敦框架" （中方审批管制物项出口、美方松绑限制），市场或因此短期下调了风险评价。但 当前定价或已充分反映对关税战的乐观预期，市场可能会开始担心 9 日事件落地结 果难超预期。随着交易焦点转向 7 月 9 日关税休战到期， 风险评价预期短升将压制 全球市场反弹动能。 ⚫ A 股短期攻势或暂缓，关税 ...

7月才仅仅过去一周，A股市场就迎来新一轮股东减持高峰。据东方财富（300059）Choice数据统计， 截至7月5日，已有超过100家上市公司发布近150份股东减持公告，涉及控股股东、实际控制人、高管及 机构投资者等多类主体，拟减持股份数量从数百万股至数千万股不等。 这一波密集的减持公告迅速在投资者群体中引发连锁反应，市场流动性面临一定压力。从具体案例看， 减持动因呈现多元化特征。网达软件（603189）(603189.SH)公告显示，持股5%以上股东冯达拟减持不 超过总股本的1%，理由为个人资金需求"；远望谷（002161）(002161.SZ)实际控制人徐玉锁计划减持 739.76万股，其近年来已累计套现16.2亿元；祥鑫科技（002965）(002965.SZ)控股股东陈荣、谢祥娃夫 妇更拟减持796万股，按当前股价估算套现近3亿元。 值得关注的是，部分减持公司业绩波动明显，如网达软件2023年出现上市首亏，远望谷连续两个报告期 扣非净利润为负，这进一步加剧了投资者对减持动机的疑虑。减持公告频发，市场秩序与投资者信心受 到考验，监管机构、上市公司和投资者各方都在密切关注这一现象的发展。 减持动因拆解 从 ...

Core Points - The recent passage of the "Big Beautiful Act" in the U.S. Congress reflects a significant shift towards austerity measures that disproportionately affect lower-income individuals and workers [4][10] - The act extends tax benefits for the wealthy while cutting food assistance and medical subsidies for the poor, indicating a regression to a more conservative societal structure reminiscent of the Cold War era [6][10][11] - The U.S. is facing a growing national debt, nearing $35 trillion, with interest payments exceeding $1 trillion annually, prompting the need for spending cuts [9] Summary by Sections Legislative Changes - The "Big Beautiful Act" passed with a narrow vote of 218 to 214, with no Democratic votes in favor and only two Republicans opposing [4] - Key provisions include the extension of tax benefits for the wealthy and cuts to food assistance and medical subsidies for the poor [4][10] Economic Context - Over the past decade, average wage growth in the U.S. was around 3% annually before the pandemic, but real purchasing power has stagnated despite nominal increases of over 5% in recent years [6] - The wealth of the top 10% of Americans increased by over 15% in the past year, driven by stock market and real estate gains, while lower-income households have seen their savings diminish [7] Social Implications - The cuts to welfare programs, including a 4% reduction in food assistance and over 1% in children's health insurance subsidies, suggest a return to a society where the working poor must work harder for less support [10][11] - The current economic environment is characterized by a strong dollar and high interest rates, which may lead to further cuts in education and housing subsidies if fiscal pressures continue [13] Consumer Sentiment - Despite rising stock markets, consumer confidence remains low, with many Americans expecting negative economic conditions in the near future [15] - The passage of the "Big Beautiful Act" indicates a prioritization of corporate interests and fiscal strength over the welfare of ordinary workers, raising concerns about the long-term societal impact [15][17]

Core Insights - The analysis by Trade Partnership Worldwide highlights the significant financial burden imposed by tariffs on various U.S. states, with California facing the highest impact at $11.3 billion from January to May 2023 [1][3] - The report indicates that over half of the states most affected by tariffs supported President Trump in the last election, suggesting a political dimension to the economic consequences [3][6] - The overall projected tariff burden for U.S. businesses under the Trump administration's policies could reach $433 billion, with California and Texas bearing the largest shares [3][4] Group 1: Tariff Impact on States - California's importers are expected to pay more in tariffs this year than the previous year's $170 billion, with an estimated increase of $82 billion for Texas importers [3][4] - A total of 17 states have incurred at least $1 billion in tariff burdens, while 11 states have seen impacts below $100 million, with Wyoming and Alaska being the least affected [3] - The report emphasizes that the tariff burden is closely related to the number of importers and the volume of imports in each state, with populous states like New York and New Jersey also facing significant impacts [5] Group 2: Economic Consequences and Reactions - California Governor Gavin Newsom criticized the federal tariff policy, stating it has led to a 20% decrease in imports at the Port of Oakland and a 35% reduction in the Los Angeles and Long Beach port complex [6][7] - Newsom warned that if the current tariff policies persist, consumers may face empty shelves, and the economic damage could take time to repair even if the tariffs are lifted [6][7] - A report from the Los Angeles County Economic Development Corporation estimates that California's Los Angeles area could lose approximately $500 billion in revenue, threatening 2 million jobs due to the tariff impacts [7]

总量研究 政府就业回升不可持续，美国非农弱势渐显 ——2025 年 6 月美国非农数据点评 要点 2025 年 7 月 4 日 事件： 2025 年 7 月 3 日，美国劳工部公布 2025 年 6 月非农数据：新增非农就业 14.7 万人，预期 11.0 万人，前值由 13.9 万人修正至 14.4 万人；6 月失业率 4.1%， 预期 4.3%，前值 4.2%；平均时薪同比升 3.7%，预期升 3.9%，前值由升 3.9% 修正至升 3.8%。 核心观点： 2025 年 6 月美国新增就业回升，但仍有隐忧。一方面，从结构看，6 月政府就 业贡献新增就业近一半，远超季节性趋势，或因 DOGE 改革暂歇后的暂时性回 补，持续性存疑。另一方面，相比于政府部门，6 月私人部门就业转弱，服务业 部门新增就业明显放缓，从前值的 14.1 万人降至 6.8 万人，反映出关税扰动下 美国经济的潜在压力，不宜高估本次非农数据的韧性。 考虑到政府就业回升不可持续，非农数据有转弱风险，美联储在下半年重启降息 操作的概率较大。客观上看，本次非农数据高于预期，同时减税法案顺利落地， 缓和经济衰退担忧，短期内美联储或继续保持观望，7 ...

韩国总统李在明：股市上涨反映了公众信心。 ...

另据统计，2025年上半年预售新房成交16,522套，较2024年上半年同期增长11.9%，其中住宅成交 15,101套，较去年同期增长24.4%，但呈持续下滑走势。 记者从深圳市房地产中介协会获悉，2025年6月全市二手房录得（本文录得量系指深房中协以二手房买 卖合同发起时间为口径统计的数据，并非最终成交过户套数）5546套，环比下降3.2%，同比增长 4.5%。 上半年深圳二手房市场呈现"凸型"走势，春节假期结束后，二手房市场快速回温，使得"金三银四"成色 足，但随后受季节性影响波动回落。从上半年月均超5000套看，二手房市场整体保持较好运行态势，但 近期小幅下降走势反映出消费者信心虽有所修复但仍显不足。 另据统计，2025年上半年二手房买卖合同共计录得35,106套，较2024年上半年同期增长30.7%。 新房方面，2025年6月全市预售新房共成交2,054套，环比下降7.0%，同比下降35.7%，其中住宅成交 1,898套，环比下降7.6%，同比下降35.2%。2025年上半年预售新房成交量整体呈下滑走势。 （作者：深圳特区报记者 窦延文） 二手房在售量方面，截至2025年6月30日，据深圳市房地产信 ...

智通财经APP获悉，瑞穗发布研报，对日本央行最新的短观调查(于5月28日至6月30日进行)进行点评。 调查结果表明，尽管美国总统特朗普加征关税，但日本企业信心整体保持韧性，投资计划符合季节性趋 势。 日本央行行长植田和男在最近的讲话中特别提到，企业资本投资计划将是关注的焦点。日本央行已经暗 示，下一次加息的时机将取决于其评估关税政策对实体经济影响的能力。瑞穗认为，尽管这一立场不太 可能受到当前数据的影响，但这些数据至少可能为植田和男及其团队带来一定程度的信心。 就业方面，劳动力短缺依然严重。就业状况指标仍处于负值，为-35，仅比3月份上升2个点。劳动力市 场的紧张很可能继续给工资带来结构性上行压力。 企业价格预期方面，目前企业预期未来一年的总体价格将上涨2.4%，未来三年将上涨2.4%，未来五年 将上涨2.3%，均与3月份的调查结果相比变化不大。与此同时，企业预计未来一年的产出价格将上涨 2.9%，未来三年将上涨4.3%，未来五年将上涨5.1%，均与3月份的调查结果相比变化不大。这一迹象表 明，特朗普的关税尚未使日本企业在定价立场上变得更加保守，这可能有助于日本央行缓解对价格潜在 下行风险的担忧。 具体而言， ...

今年以来美元指数日K线图 张大伟 制图 ◎记者 黄冰玉 陈佳怡 今年以来，美元指数上演"抛物线"走势：从年初站上110关口到后续"节节败退"，近期更是屡创阶段性 新低。 业内人士普遍认为，不同于之前主要由经济周期性波动引发的强弱变化，本轮美元指数的调整更多缘于 美元信心危机叠加美国例外论破产，结构性与周期性因素交织。 一鲸落，万物生。展望下半年，强美元叙事将落幕，美元或将打开新的下行空间，以人民币为代表的非 美货币将迎来新机遇。 美元指数跌落 从年初一度触及110关口，到最终以逾10%的上半年跌幅收官，美元指数颓势连连。 2025年1月，美元指数冲破110大关，创出逾两年来的高位。然而，这一盛景仅是强弩之末。在昙花一现 般触碰110关口后，美元指数急转直下。 进入2月，美元指数迎来"春寒料峭"时刻。通胀数据泼下冷水：美国1月消费者价格指数（CPI）同比上 升3.0%，为连续4个月反弹；核心CPI同比上升3.3%，环比上涨0.4%，均高于预期值。与此同时，美国 经济减速的信号明显增多，有关美国经济"滞胀"风险的讨论重回视野。在美国经济数据转弱与市场风险 情绪走低的共振下，美元指数整体走软。 信用危机是根源 美元 ...