投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ni 期货研究报告 原油-SC 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 2 月 27 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 2026 年 3 月 2 日 原油周报 地缘风险扰动 原油强势运行 核心观点 原油：节后归来，随着美伊展开第三轮间接谈判，中东地缘 风险逐渐降温，原油回吐部分溢价，叠加北半球冬季取暖需求旺季 趋于尾声。在利多因素消化的背景下，国内外原油期货价格呈现冲 高回吐部分涨幅，高位偏强震荡的态势。其中，国内原油期货 2604 合约当周期价累计涨幅达 6.01%至 488.4 元/桶。 随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温，伊朗 宣布关闭霍尔木兹海峡，原油天然气等能源物资无 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 甲醇 | 周报 专业研究·创造价值 2026 年 3 月 2 日 甲醇周报 地缘风险扰动 甲醇强势运行 核心观点 甲醇：节后归来，随着美伊展开第三轮间接谈判，中东地缘 风险逐渐降温，甲醇溢价出现回吐并由偏弱供需基本面所主导。在 偏弱供需结构主导下，本周国内甲醇期货 2605 合约呈现冲高回落， 震荡偏弱的走势，当周期价累计跌幅达 0.41%至 2179 元/吨。甲醇 5-9 月差贴水幅度扩大至 54 元/吨。 随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温，伊朗 宣布封锁霍尔木兹海峡，原油和甲醇等能源物资无法从中东向外运 输，甲醇溢价或将大幅升温。由于伊朗甲醇产能高达 1500-1600 万 吨/年，一旦航道被关闭或者甲醇装置遭到损坏，则海外甲醇供应 面临短缺风险。短期地缘因素盖过甲醇偏弱供需基本面，在偏多因 素提振下，预计后市国内甲醇期货或维持强势姿态运行。 甲醇-MA 宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） x30003 期货研究报告 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z00016 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-03-02燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：霍尔木兹海峡面临航运中断风险，如果冲突持续下去，航运中断的状况延续，中东能源类品种大受 影响，供应极具紧张；偏多 2、基差：新加坡高硫燃料油425.08美元/吨，基差为39元/吨，新加坡低硫燃料油为510.5美元/吨，基差为85元/ 吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油2月25日当周库存为2387.9万桶，减少277万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏上；偏多 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：由于过去几周运输成本高企，鹿 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2026-03-02 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2605 | 震荡 偏强 | 震荡 | 强势 | 强势运行 | 地缘风险扰动，甲醇强势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- < END > 仅供参考，不构成任何投资建议 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2026-03-02 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2604 | 震荡 偏强 | 震荡 | 强势 | 强势运行 | 地缘风险扰动，原油强势运行 | 原油（SC） 日内观点：强势 中期观点：震荡 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 参考观点：强势运行 核心逻辑：随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡， 原油天然气等能源物资无法从中东向外运输，原油溢价或将大幅升温。尽管 OPEC+产油国宣布二季度 开始重新恢复增产，但 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货橡胶早报-2026-03-02 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 偏强 | 震荡 | 强势 | 强势运行 | 利多因素提振，沪胶强势运行 | | 合成胶 | 2604 | 震荡 偏强 | 震荡 | 强势 | 强势运行 | 利多因素提振，合成胶强势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 日内观点：强势 中期观点：震荡 参考观点：强势运行 核心逻辑：上周末，中东地区爆发美伊军事冲突，地缘风险快速升温，伊朗宣布 ...

Global Asset Performance - The global market has shifted from policy pricing to risk pricing, with geopolitical factors becoming the main source of short-term volatility [5][6] - Domestic policies continue to focus on stable growth, with the LPR remaining unchanged and a commitment to more proactive fiscal and moderately loose monetary policies [5][6] - Strong consumer data shows a year-on-year increase of 13.7% in consumption during the Spring Festival, indicating resilience in domestic demand [5] Commodity Market Precious Metals - International gold prices surged, with London spot gold rising from $4,659.29 per ounce at the beginning of the month to $5,278.26 per ounce by February 28, driven by geopolitical tensions and a weaker dollar [11][12] - The decline in the U.S. 10-year Treasury yield by 29 basis points to 3.97% has lowered the opportunity cost of holding gold, supporting its price [11][12] - The structural support for gold prices remains intact due to ongoing central bank purchases and the weakening of the dollar's credit [12] Oil Market - Brent crude oil prices increased from $71.49 per barrel to $72.84 per barrel, primarily driven by geopolitical risk premiums following military actions in the Middle East [14][15] - The Strait of Hormuz is critical for global energy transport, with approximately 20 million barrels of oil passing through daily, and any disruption could significantly impact prices [14][15] - Despite geopolitical tensions, U.S. crude oil inventories increased by 15.99 million barrels, indicating supply-side pressures that could limit price increases [15] Bond Market U.S. Treasury Yields - U.S. Treasury yields fell significantly, with the 10-year yield down 11 basis points to 3.97%, driven by heightened risk aversion due to geopolitical tensions [17][21] - The decline in yields is also influenced by uncertainty surrounding trade policies and inflation expectations, which have increased market volatility [17][21] - Short-term yields are more sensitive to monetary policy expectations, while long-term yields are influenced by inflation and fiscal dynamics [21][25] Chinese Bond Yields - Chinese bond yields also decreased, with the 10-year yield falling below 1.80%, supported by a stable liquidity environment and expectations of a lower interest rate framework [24][25] - The demand for medium to long-term bonds has increased due to a slow economic recovery and heightened volatility in equity markets [24][25] Foreign Exchange Market U.S. Dollar Index - The U.S. dollar index weakened, closing at 97.64, primarily due to policy expectations and uncertainties affecting its valuation [30][31] - The dollar's appeal as a safe-haven asset has diminished, with funds flowing more into gold and U.S. Treasuries amid geopolitical tensions [30][31] Non-U.S. Currencies - The euro showed slight strength against the dollar, closing at 1.1815, supported by stable monetary policy expectations in the Eurozone [36] - The Japanese yen experienced fluctuations, closing at 156.09, influenced by trade policy uncertainties and Japan's cautious monetary stance [36] Equity Market - Global equity markets displayed significant divergence, with U.S. stocks declining while non-U.S. markets performed relatively well [41][42] - U.S. stock indices fell due to concerns over AI's impact on corporate earnings and rising trade policy uncertainties, particularly affecting technology and financial sectors [41][42] - In contrast, Asian markets, including Japan and A-shares, benefited from improved risk sentiment and a favorable liquidity environment [41][42]

铝周报 2026/02/28 0755-23375135 wukjl@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） 地缘风险放大波动 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 05 供给端 02 期现市场 06 需求端 03 利润库存 07 进出口 04 成本端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 供应端：根据SMM调研数据，截止2026年1月底，国内电解铝运行产能约4499.6万吨；1月电解铝产量同比增长2.7%、环比增加0.5%。预计2月 运行产能保持相对稳定，部分新建电解铝项目逐渐爬产。2026年1月国内铝水比例环比下降4.4个百分点至72.1%，2月铝水比例预计继续下降， 节后首周铝水比例继续下滑。1月海外电解铝产量同比增长约1.9%。 ◆ 库存&现货：2月26日铝锭库存录得117.5万吨，较节前增加26.1万吨。保税区库存录得4.4万吨，环比微降。铝棒库存合计39.6万吨，较节前 增加8.6万吨。2月27日LME铝库存录得46.6万吨，周环比下滑。春节后国内华东铝锭现货基差下探，LME市场Cash/3M贴水缩窄。 ◆ 进出口： ...

朋友们，昨晚贵金属市场又疯了。 所以问题来了：现在还能追吗？ 我的判断很明确：短期别追高，长期别下车。 现货白银一度暴涨超6%，突破94美元/盎司，创下近两个月新高；现货黄金站上5280美元，逼近历史高 点。黄金2月累计上涨7.6%，连续第七个月收红；白银更猛，2月累涨近10%。 为什么涨？这次是三股力量同时发力。 第一股力量：地缘风险又回来了。 美军"福特"号航母抵达以色列水域，美国在中东部署的航母增至两 艘。美国驻以色列大使馆批准非紧急人员撤离。美伊谈判有进展但没定论，市场始终悬着一颗心。只要 霍尔木兹海峡这个"世界油阀"的航运安全受威胁，避险情绪就不会散。 第二股力量：资金在轮动。 美股那边，英伟达财报后连跌两天，AI硬件股集体回调。资金从涨太多的 科技股里撤出来，往贵金属里挪一挪。加上美债收益率跌破4%，持有黄金的机会成本下降，更刺激了 避险需求。 第三股力量：长期逻辑没变。 全球央行还在买金，中国央行连续15个月增持。美元信用弱化的叙事还 在继续。白银更特殊——连续五年供不应求，光伏、AI、新能源汽车的工业需求爆发，让它的价格弹 性远超黄金。 但这次有个细节值得注意：国内品牌金店开始酝酿新一轮提价。 ...

来源：中国证券报-中证网 Wind数据显示，当地时间2月27日，美股三大指数全线收跌，道指跌1.05%。 美股科技股、银行股普跌，高盛集团跌超7%，英伟达跌超4%，苹果跌逾3%。中概股多数下跌，阿特斯 太阳能、爱奇艺等跌幅居前。 大宗商品市场方面，国际贵金属价格普涨，白银大涨，国际油价上涨。 美股三大指数全线收跌 当地时间2月27日，美股三大指数全线收跌。Wind数据显示，截至收盘，道指跌1.05%报48977.92点， 标普500指数跌0.43%报6878.88点，纳指跌0.92%报22668.21点。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.81%。个股方面，阿特斯太阳能、爱奇艺、世纪互联、蔚 来等跌幅居前；金山云、涂鸦智能等涨幅居前。 | W 京新 | 成分 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | | 现价 | 涨跌 == | | 阿特斯太阳能 | | | 17.710 | -11.18% | | CSIQ.O | | | | | | 灿谷 | | | 0.762 | -9.47% | | CANG.N | | | | ...