Core Viewpoint - The manufacturing PMI for September is 49.8%, indicating a 0.4 percentage point increase from August, marking two consecutive months of recovery, while the non-manufacturing business activity index remains stable at 50% [1][2] Manufacturing Sector - The manufacturing PMI has shown a slight increase, reflecting the effectiveness of various growth-stabilizing policies [2] - Among the 13 sub-indices, production index, new orders index, and procurement volume index have risen, while order-related indices remain below the threshold, indicating persistent demand challenges [2][3] - The equipment manufacturing and consumer goods sectors show rising purchasing price indices above 50%, suggesting increased raw material costs, while the basic raw materials sector faces pressure due to weak real estate investment [3] Non-Manufacturing Sector - The non-manufacturing business activity index is at 50%, indicating stability, with the financial sector's index exceeding 60%, providing a favorable environment for economic recovery [4][5] - New momentum industries, such as telecommunications and internet services, are performing well, with significant increases in business activity indices [5] - The construction sector remains weak, with indices below 50%, highlighting the need for improved project execution and funding [5] Economic Outlook - The third quarter saw a slight improvement in manufacturing PMI, averaging 49.5%, indicating a consolidation of economic recovery compared to previous quarters [6] - The non-manufacturing sector maintained stability, with an average business activity index of 50.1% for the third quarter [6] - Looking ahead to the fourth quarter, macroeconomic policies are expected to strengthen, with anticipated boosts in consumer demand and infrastructure projects driving economic activity [6][7] - Manufacturing firms exhibit increased optimism for the fourth quarter, with the production activity expectation index rising to 54.1% [7]

在今天的会议上，委员会决定将现金利率维持在3.60％不变。 周二，澳洲联储决定维持现金利率在3.60%不变。该行表示，当前通胀降速放缓，但仍处于目标区间 内，经济活动有所恢复，但前景仍不确定。该央行强调维持价格稳定和充分就业的优先性，将继续关注 数据和经济前景的变化，以决定未来的政策走向。 政策声明全文 基础通胀的下降已放缓 自2022年触顶以来，通胀水平已大幅回落，因为较高的利率正在推动总需求与潜在供给逐步接近平衡。 今年二季度，整体通胀和修正均值通胀均处于2％至3％的目标区间。但最新数据虽然具有一定的波动性 和不完整性，却显示三季度通胀可能高于8月《货币政策声明》时的预期。 国内经济活动正在复苏，但前景依然不确定 二季度数据显示，私人需求复苏速度略快于预期，逐渐取代公共需求成为增长的驱动力。尤其是私人消 费正在回升，因实际家庭收入提高、金融状况指标趋于宽松。房地产市场正在走强，显示近期降息措施 正在发挥作用。家庭和企业的信贷获取依然顺畅。 多项指标显示，近期劳动力市场整体保持稳定且仍略显紧张。就业增长放缓的幅度略超预期，但8月失 业率仍维持在4.2％不变。劳动力未充分利用率依然处于低位，企业调查和实地联络 ...

Group 1 - In September, the Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) was 49.8%, an increase of 0.4 percentage points from August, marking two consecutive months of growth [1][3] - The Non-Manufacturing Business Activity Index stood at 50%, indicating stable overall operations, while the comprehensive PMI output index remained in expansion [1][6] - The financial sector's business activity index rose above 60%, outperforming the same period last year, providing a favorable financial environment for economic recovery [5][6] Group 2 - The production index, new orders index, and purchasing volume index showed signs of recovery, while order indices remained below the threshold, highlighting persistent demand challenges [3][4] - The construction sector's business activity index remained below 50%, indicating weak growth in investment-related construction activities [7] - The overall economic outlook for the fourth quarter is positive, driven by macroeconomic policy support, holiday consumption, and project launches [8][10] Group 3 - The average PMI for the manufacturing sector in the third quarter was 49.5%, showing a slight increase compared to the second quarter and the same period last year [9] - The non-manufacturing sector maintained stable operations with an average business activity index of 50.1% in the third quarter [9] - Expectations for the fourth quarter are optimistic, with manufacturing enterprises showing increased confidence in production activities [10]

9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，9月份制 造业采购经理指数（制造业PMI）为49.8%，较8月上升0.4个百分点，实现连续两个月回升；非制造业 商务活动指数为50%，处于临界点，整体运行平稳；综合PMI产出指数保持扩张。 9月份中国非制造业商务活动指数为50%，环比下降0.3个百分点，位于临界点。中国物流与采购联合会 副会长何辉认为，9月份，商务活动指数较上月下降，但仍稳定在50%，与去年同期持平，显示非制造 业经营活动保持平稳。 分析指出，生产端和企业采购活动显现恢复迹象，稳增长政策效果正进一步显现。同期，非制造业运行 保持平稳，其中金融业商务活动指数升至60%以上，且好于去年同期，为经济回升提供了有利的金融环 境。不过，分析也指出，市场需求不足仍是当前核心挑战，制造业订单类指数均处于荣枯线以下，同时 建筑业活动偏弱，反映出经济复苏的基础尚需加固。展望四季度，在宏观政策加力，节假日消费、项目 发力及企业乐观预期的共同推动下，宏观经济有望继续向好回升。 制造业PMI连续两个月上升 9月份制造业PMI为49.8%，比上月上升0.4个百分点，连续两个月上升。中 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 分[析Ta师ble_Report] 会 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 从业资格证号：F03144512 投资咨询证号：Z0022217 ...

一份亮眼的工业"成绩单"为国庆假期预热。9月27日，国家统计局发布的最新数据显示，8月规模以上工 业企业利润实现超预期"反转"——8月同比增长20.4%，较7月的下降1.5%大幅改善，不仅创下2023年12 月以来的最高增速，更在国庆前夕为市场注入一针"强心剂"。 "工业企业利润明显改善。"国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，1-8月份，规模以上工业企业利 润由1-7月份同比下降1.7%转为增长0.9%，扭转了自今年5月份以来企业累计利润持续下降态势。 超预期反转8月这一数据释放哪些信号 这是宏观政策发力显效、全国统一大市场纵深推进的结果，各类市场主体盈利的"普惠性"显著增强。 --------------- 这一变化释放出明显的积极信号。从微观层面来看，企业盈利能力增强直接提振发展信心、为扩大生产 提供支撑，8月份，企业生产经营活动预期指数为53.7%，上升1.1个百分点；从宏观层面，更有望推 动"企业盈利-扩大生产-稳定就业-居民增收-消费扩容-经济复苏"的良性闭环形成，成为经济持续回暖的 重要动力源。 同期数据亦印证经济景气水平的回升：8月份，制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综 合 ...

数据显示，日本第二季度经济增长快于预期，连续第五个季度扩张。日本第二季度实际GDP年化季率上 修至2.2%，远高于初值的1%。第二季度GDP环比增速上修至0.5%，高于初值的0.3%。经合组织预计， 日本经济在2025年将增长1.1%，较此前预测上调0.4个百分点，主要受益于强劲的企业盈利和稳健的投 资。 日本政府认为，资本支出因数字投资和机械设备增长而"温和复苏"，为2024年3月以来首次上调评估。 日本政府周一表示，经济正在温和复苏，但美国贸易政策对汽车行业的影响尤为明显。尽管上调了对民 间支出和资本支出的看法，但日本政府提醒美国贸易政策可能给经济前景带来下行风险。 （文章来源：新华财经） ...

8月份，欧元区制造业采购经理人指数（PMI）升至50.7，创三年多以来新高，自2022年初以来首次突 破荣枯线，显示制造业重回扩张区间。推动增长的主要动力来自欧元区内部需求和产量的回升，新订单 增速达到近三年半以来最快水平，为经济复苏带来信心。 ...

新华财经北京9月29日电（王姝睿）日本政府周一表示，经济正在温和复苏，但美国贸易政策对汽车行 业的影响尤为明显。尽管上调了对民间支出和资本支出的看法，但日本政府提醒美国贸易政策可能给经 济前景带来下行风险。 数据显示，日本第二季度经济增长快于预期，连续第五个季度扩张。日本第二季度实际GDP年化季率上 修至2.2%，远高于初值的1%。第二季度GDP环比增速上修至0.5%，高于初值的0.3%。经合组织预计， 日本经济在2025年将增长1.1%，较此前预测上调0.4个百分点，主要受益于强劲的企业盈利和稳健的投 资。 日本政府认为，资本支出因数字投资和机械设备增长而"温和复苏"，为2024年3月以来首次上调评估。 野口旭提醒称，日本央行需在审视物价、国内外经济发展的同时灵活调整货币政策。 （文章来源：新华财经） 同时，日本政府自2024年8月以来首次上调对消费者支出的评估。月度报告称，签订关税协议后消费者 信心改善，占经济过半的私人消费出现"回暖迹象"。 日本农林中金综合研究所经济学家南武志表示，日本经济持续增长得到确认，且企业具备转嫁涨价成本 的能力，这为年底前加息提供了支撑。尽管第二季度私人消费仅小幅增长，但如果 ...

日本政府认为，资本支出因数字投资和机械设备增长而"温和复苏"，为2024年3月以来首次上调评估。 （新华财经） 日本政府周一表示，经济正在温和复苏，但美国贸易政策对汽车行业的影响尤为明显。尽管上调了对民 间支出和资本支出的看法，但日本政府提醒美国贸易政策可能给经济前景带来下行风险。 数据显示，日本第二季度经济增长快于预期，连续第五个季度扩张。日本第二季度实际GDP年化季率上 修至2.2%，远高于初值的1%。第二季度GDP环比增速上修至0.5%，高于初值的0.3%。经合组织预计， 日本经济在2025年将增长1.1%，较此前预测上调0.4个百分点，主要受益于强劲的企业盈利和稳健的投 资。 ...