如果经济疲软、通胀下降，欧洲央行可能降息。 欧洲实现了软着陆。 欧洲央行管委Stournaras：欧洲央行降息接近完成。 ...

新加坡SGMC Capital创始人兼首席执行官Massimiliano Bondurri表示： "我们明显看到大量波动，投资者渴望更多可见性。市场来回震荡是正常的。" 通胀数据好于预期，欧洲央行降息在即？ 6月3日周二，美股期货延续了连日来涨跌交替的震荡格局。欧洲股市同样走低，而美国国债则受到避险资金青睐上涨，日本10年期国债拍卖需求 旺盛。美元指数小幅走强0.2%。 当前市场正处于关键十字路口：贸易不确定性持续发酵，经济数据疲软信号频现，而政策制定者的应对空间却日益受限。投资者需要为更多波动 做好准备。 经济软着陆信号频现，就业数据成关键 美国经济显现出温和但广泛的疲软迹象。经合组织周二再次下调全球经济增长预期，预计今明两年全球经济增速均为2.9%。美国位列受冲击最严 重的国家之一。 即将公布的美国4月职位空缺报告预计将显示职位空缺降至2020年以来最低水平，反映出企业对消费者节约成本努力的日益关注。定于周五发布的 非农就业数据可能显示招聘步伐放缓。巴黎AXA Investment Managers欧洲股票主管Gilles Guibout表示： "市场交易价格比4月2日更高，但盈利预期已被下调，全球增长也 ...

A 美国经济"软着陆"概率回升 近期，贸易摩擦出现缓和迹象，美国经济衰退的可能性下降。由于进口整体呈现回落态势，预计美国二 季度的GDP增长有所回升。若美国劳动力市场继续保持强劲态势，美联储降息的时间节点或再度后移。 当前，尽管美国总统特朗普对关税政策进行了一定程度的调整，然而美国的进口关税税率相较之前依旧 上升超10个百分点。这种情况可能拖累全球贸易以及制造业的扩张，不过，从近期公布的"硬数据"情况 来看，美国经济仍具有较强韧性。 5月22日，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit制造业、服务业以及综合PMI初值均好于预期，且 处于扩张状态。由于与贸易相关的担忧有所缓解，即使关税导致价格压力持续上升，但商业活动和产出 预期均有所改善。因此，制造业和服务业呈现同步增长的态势。 5月，美国制造业PMI初值为52.3，为今年2月以来的最高水平，预期为49.9，前值为50.2。其中，新订 单增速为一年多以来的最快水平；新订单分项指数初值上升至53.3，创2024年2月以来的新高，且已连 续5个月处于扩张状态。 5月，美国服务业PMI初值为52.3，创下两个月来的新高，预期为51，前值为50.8；价格分项指数初 ...

操作策略： 周五（5月16日）亚市盘中，伦敦金价格呈现回调走势，周四公布的美国4月宏观经济数据整体表现疲弱：生产者物价指数（PPI）环 比下降0.5%，显著弱于预期的0.2%增幅；零售销售环比增速从3月的1.7%骤降至0.1%；制造业产出环比下降0.4%，远超市场预期的 0.2%降幅。当前黄金市场面临多重因素交织的复杂局面：美国经济"软着陆"预期遭遇挑战，衰退风险有所抬头；美联储货币政策框 架正经历调整（参考鲍威尔最新政策表态）；地缘政治层面，俄乌局势谈判进展及中东地区紧张态势持续构成风险溢价。本交易日 翁富豪提醒需重点关注美国5月密歇根大学消费者信心指数初值及4月进口物价指数，同时持续追踪俄乌谈判动态与相关方政策动 向。 黄金本周有效跌破3200美元/盎司关键支撑位后，技术形态呈现延续下行趋势特征，理论下行目标暂可观察2900美元/盎司区域。尽管 价格在3120美元/盎司附近出现阶段性反弹并触及3252美元/盎司，但当前反弹仍应定性为技术性修正而非趋势反转。自5月9日以来， 技术分析持续强调3500美元/盎司作为重要顶部参考位，并据此构建空头策略框架，期间价格波动翁老师虽经历多次震荡整理，但阶 段性支撑阻力 ...

【环球网财经综合报道】 全球知名投资机构索罗斯基金管理公司最新披露的13F报告显示，2024年第一季度其投 资组合发生重大转向，通过增持大盘指数、加码公用事业和金融板块，同时大规模抛售科技股及中概股，透露出 对经济前景的审慎态度和防御性布局策略。 本季度基金清仓78只个股，减持45只股票，科技与中概板块成重灾区。除完全退出阿里巴巴、台积电和波音外， 对谷歌母公司Alphabet减持62.64%，京东仓位更猛砍93.6%。此前重仓的半导体设备商应用材料、云计算公司 Snowflake等科技股也遭大幅减持。市场解读认为，此举或源于对科技股估值过高的担忧，以及地缘政治风险下对 中概股配置的重新评估。 结构性增持：押注电商龙头与能源转型 在减持潮中，基金对部分领域逆势加码：亚马逊持股增加30%，物流巨头联邦快递仓位暴增270%，光伏企业第一 太阳能（First Solar）持仓激增近9倍。即便深陷保险欺诈调查的联合健康集团，持仓仍翻倍至1.12%。分析师指 出，这些操作契合"经济软着陆"预期下的投资逻辑——电商物流受益消费韧性，新能源符合政策导向，医疗板块 则具刚需属性。 机构解读：为市场动荡未雨绸缪 华尔街多家机构 ...

周四（5月15日）亚市早盘，市场屏息以待即将于20:30公布的美国4月零售销售数据（俗称"恐怖数据"）。当前市场预期该数据月率仅增长0.3%，但多位经 济学家警告，受关税政策冲击、消费信心下滑及通胀黏性影响，实际数据可能不及预期，进而引发金融市场剧烈波动。 一、数据背景：关税冲击与消费疲软的双重阴影 关税政策的滞后效应显现 特朗普政府自3月起对进口商品加征的"对等关税"已逐步传导至终端消费市场。美国商务部数据显示，4月进口商品价格指数同比上涨3.2%，其中汽车、电子 产品等关税敏感品类涨幅超5%。尽管中美关税协议落地暂缓了部分压力，但美国对欧盟、日韩等贸易伙伴的关税谈判仍存变数，企业普遍推迟涨价以观望 政策走向，导致4月零售销售数据可能因需求抑制而表现疲软。 消费信心与支出能力双降 若数据疲软，美股科技股可能面临获利回吐压力，资金或从股市回流黄金等避险资产。全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量已连续三日减少，但若数据爆 冷，可能触发空头回补，单日增仓或超10吨。 美联储4月消费者信心指数跌至52.2，为2023年11月以来最低水平，反映出高利率环境与债务压力对居民消费意愿的压制。此外，4月非农就业新增17.5 ...

3. 美银调查：更多投资者认为欧元在5月被低估，英镑估值过高。 美元： 1. 美银基金经理调查：61%的基金经理认为美国经济会软着陆（4月为37%）；26%的人认为会出现硬着 陆（4月为49%）。 2. 美银调查：5月减持美元的投资者比例为2006年以来新高，美元敞口触及19年低点。 3. 美国贸易代表格里尔：10%的全球关税是减少赤字的强大动力。 4. 巴克莱预计美联储将在12月降息，此前预期为7月。2026年3月、6月及9月料降息，每次25个基点。 5. 英国央行货币政策委员曼恩：美元仍然是主导货币。 非美主要货币： 1. 欧洲央行-管委马赫鲁夫：鉴于碎片化引发的冲击在规模、范围以及持续性方面的影响，货币政策应 对措施将需要谨慎调整。管委维勒鲁瓦：特朗普关税加剧了美国通胀，而非欧洲通胀，夏季可能再次降 息。 2. 英国央行首席经济学家皮尔：为确保CPI回到目标水平而采取的货币政策应对措施可能需要更加持 久。 金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（5月14日） 4. 中国央行今日开展920亿元7天逆回购操作，利率为1.40%，与此前持平。 其他： 1. 印度贸易部长将于5月17日至20日访问美国进行贸易会 ...

在对美国资产的态度谨慎的背景下，"做多黄金"已连续第二个月成为市场最拥挤交易。 13日，美银Michael Hartnett发布研报。5月基金经理调查显示，投资者情绪低迷，对美国资产尤其悲观。 投资者对美元的配置降至2006年5月以来最低水平， 57%的投资者认为美元被高估。 与此同时， 黄金被认为是十七年来估值最高的资产， 58%的投资者认为这是当前最拥挤交易。 调查还显示， 62%的投资者认为，关税引发全球衰退是最大的尾部风险。 尽管投资者对全球经济前景的预期有所改善，但仍有81%的投资者预计经济将陷 入"滞胀"。 Michael Hartnett在报告中表示， 在上个月的反弹中大多错过机会后，投资者将可能被迫追涨。 据 商务部12日消息 ，中美各取消了共计91%的加征关税，暂 停实施24%的反制关税。 "做多黄金"成为最拥挤交易，黄金估值创记录新高 调查显示， "做多黄金"连续第二个月成为市场最拥挤的交易，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易，远高于排名第二的"做多科技巨头"（22%）。 同时， 黄金被视为有记录以来（自2008年起）最被高估的资产，净45%的投资者认为黄金被高估， 较4月的34%进一步 ...

在对美国资产的态度谨慎的背景下，"做多黄金"已连续第二个月成为市场最拥挤交易。 13日，美银Michael Hartnett发布研报。5月基金经理调查显示，投资者情绪低迷，对美国资产尤其悲观。投资者对美元的配置降至2006年5月以来最低水 平，57%的投资者认为美元被高估。 与此同时，黄金被认为是十七年来估值最高的资产，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易。 调查还显示，62%的投资者认为，关税引发全球衰退是最大的尾部风险。尽管投资者对全球经济前景的预期有所改善，但仍有81%的投资者预计经济将 陷入"滞胀"。 "做多黄金"成为最拥挤交易，黄金估值创记录新高 调查显示，"做多黄金"连续第二个月成为市场最拥挤的交易，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易，远高于排名第二的"做多科技巨头"（22%）。 同时，黄金被视为有记录以来（自2008年起）最被高估的资产，净45%的投资者认为黄金被高估，较4月的34%进一步上升。 在货币市场，投资者对美元的态度发生显著变化： 净17%的投资者对美元持低配态度，创下2006年5月以来的十九年新低； 净57%的投资者认为美元被高估，较上月下降12个百分点，为2023年9月以来最大月 ...

这一转变与美联储近期的谨慎立场形成呼应。上周美联储决议全票通过维持利率在4.25%-4.50%区间不变，政策声明强调"通胀与失业率上行风险加剧"。主 席鲍威尔在记者会上重申，特朗普政府的关税政策不会干扰美联储独立性，当前利率水平将保持至经济前景明晰。 BK资产管理公司宏观策略师鲍里斯·施罗斯伯格分析称，经贸谈判进展与劳动力市场韧性降低了美国经济急剧放缓的可能性，美联储年内宽松力度或弱于市 场预期。他预计，若消费支出保持稳定，出口复苏将进一步支撑二季度GDP增速。 在中美日内瓦经贸会谈释放积极信号后，全球金融市场掀起乐观浪潮。美元指数强势攀升，黄金价格大幅回落，折射出市场避险情绪显著降温。这一转变不 仅为美国经济"软着陆"预期注入强心剂，更让美联储的降息路径再添变数——政策制定者或因贸易风险缓和而获得更多观望空间。 根据央视新闻披露的会谈成果，中美双方达成历史性关税削减协议：美方取消对华商品加征关税的91%，中方同步撤销反制关税;美方暂停24%的"对等关 税"计划，中方亦采取对等措施。这场波及近6000亿美元贸易额的关税争端，曾导致全球供应链紊乱与经济衰退担忧，如今随着双方重启高层对话，贸易壁 垒大幅消解。 市 ...