有色金属日报 2025-5-12 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 国内黑色系商品延续弱势，铝价受影响走势偏弱，不过库存重新去化使得铝价短线企稳，昨日伦铝收 涨 1.18%至 2408 美元/吨，沪铝主力合约收至 19570 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量 58.3 万手， 环比增加 2.6 万手，盘面空头继续增仓，期货仓单 6.6 万吨，环比减少 0.3 万吨，总体维持偏低水 平。根据 SMM 统计，国内铝锭社会库存环比周二减少 1.6 万吨，至 62 万吨，铝棒库 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Report's Core View - The short - term view on gold is bearish, with a mid - term view of oscillation, and a short - term weakening outlook. The core logic is that Sino - US relations are tending to ease, which is negative for gold prices. For nickel, the short - term view is bearish, the mid - term view is oscillatory, and the intraday view is weakly oscillatory, suggesting a wait - and - see approach due to strong upstream nickel ore and weak downstream stainless steel [1]. 3. Summary by Related Catalogs Gold - **Price and Technical Support**: Last week, the gold price rose and then fell. New York gold has strong technical support at $3300, corresponding to the 780 - yuan mark for Shanghai gold [3]. - **Market Drivers**: After the Fed's hawkish stance in the May 8th meeting, the US dollar index rebounded from the bottom, causing the gold price to fall. The Sino - US trade situation is tending to ease, which will put pressure on the gold price. Attention can be paid to the long - short game at the 780 - yuan level of Shanghai gold [3]. Nickel - **Price Movement**: Last week, the main contract price of Shanghai nickel oscillated downward, then rebounded sharply on the night of Friday, regaining the weekly decline and standing above the 126,000 - yuan mark [4]. - **Market Drivers**: The expectation of the Philippine nickel ore export ban from June 2025 has pushed the nickel price to rebound. The nickel ore market is strong, while the demand side is weak. Stainless steel inventory is high and the price is weak, and nickel sulfate is stable. Technically, the futures price may face some pressure at the late - April high [4].

美联储议息会议是影响全球金融市场的核心事件之一，尤其是对黄金价格走势具有决定性作用。在这 里，领峰环球(acetoptg.top/JfSTFg)将从议息会议的基本概念、对黄金的影响逻辑等角度，帮助新手投资 者快速掌握关键要点，高效捕捉议息行情。 一、议息会议的核心作用 美联储通过议息会议决定基准利率水平，这直接影响美元流动性、实际利率和全球资产定价。例如，若 美联储降息，美元贬值压力增大，黄金作为无息资产更具吸引力；反之，加息可能压制金价。 当前市场关注的焦点是美联储的政策走向。比如2025年5月的议息会议，市场预期美联储可能按兵不 动，且有分析人士认为此次会议鲍威尔可能会继续以"鹰派"基调反驳市场对美联储降息的预期，其将在 利率决议公布后的新闻发布会中的言论成为市场关注重点。 ·通胀与增长的平衡：尽管美国短期通胀压力缓解，但美国新关税政策可能推升进口成本，迫使美联储 在"抑制通胀"与"刺激经济"间艰难抉择。 ·内部意见分化：部分官员支持继续降息以应对潜在衰退，另一派则担忧过早宽松加剧通胀。这种分歧 导致市场预期波动。 (2)市场预期与实际决议的差异：若决议符合预期，市场反应可能平淡；若超预期(如降息幅度更大 ...

在全球金融市场中，议息政策是影响各类资产价格的关键因素之一，尤其是对于现货黄金市场。对于新 手投资者而言，理解议息的基本概念及其对现货黄金价格的影响至关重要。同时，选择一个可靠的交易 平台，能够帮助投资者更好地把握投资机会。 议息，即货币政策委员会(如美联储的联邦公开市场委员会)定期召开会议，讨论并决定基准利率的调 整。这一决策过程受到多种因素的影响，包括经济增长、通货膨胀、就业市场状况以及全球经济环境 等。例如，当经济增长放缓时，央行可能会降低利率以刺激经济活动；而当通货膨胀上升时，央行可能 会提高利率以抑制物价上涨。议息政策的调整不仅反映了经济形势的变化，也对金融市场产生深远影 响，其中对现货黄金市场的影响尤为显著。 议息政策对现货黄金价格的影响主要体现在利率与黄金的替代效应上。黄金作为一种无息资产，在利率 上升时，其吸引力会相对下降。投资者更倾向于将资金投入收益率更高的资产，如债券或储蓄账户，这 使得现货黄金价格往往会面临下行压力。相反，当利率下降时，黄金的持有成本降低，其作为避险资产 的吸引力增强，价格可能会上涨。此外，美联储议息决策还会对美元汇率产生影响，进而间接影响黄金 价格。加息通常会增强美元的 ...

在每年8次的议息会议中,联邦公开市场委员会的12名成员基于经济数据(如GDP、CPI、失业率)讨论货币 政策,最终以多数投票通过为原则决定利率调整。 美联储的利率政策对全球资本市场具有"牵一发而动全身"的效应: 1.美元与汇率市场:加息通常推动美元升值,吸引国际资本回流美国,导致新兴市场货币承压;降息则削弱美 元吸引力,利好风险资产和商品出口国货币。 2.股市与债市:高利率环境抑制企业融资和消费信贷,可能引发美股回调;低利率则降低借贷成本,刺激股市 上涨,但长期宽松可能催生资产泡沫。 3.大宗商品:黄金作为美元计价资产,与美元指数呈现显著负相关。例如,2022年美联储激进加息导致美元 走强,金价一度跌破1600美元/盎司;而2024年降息预期升温后,金价反弹至2100美元高位。 黄金的"无息属性"使其对利率变动高度敏感: ·加息周期:美元资产收益率上升,黄金的持有成本增加,资金从避险资产流向美债等有息资产,金价承压。 美联储议息会议作为全球金融市场的核心关注点,其决策直接影响着美国乃至全球经济的走向。作为美 国的中央银行,美联储通过调整联邦基金利率,在控制通胀与促进就业之间寻求平衡。 投资者如何把握机遇? 在 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 7 日） ◼ 品种观点参考 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：五一期间金价先抑后扬，伦敦金由 3300 美元一度跌至 3200 美元一线，随后触底回升， 收复前期跌幅。节后开盘首日，金价维持强势运行，伦敦金由 3300 关口拉升至 3400 关口。4 月底金 价下挫我们认为是短期累积涨幅过大，且美国方面对关税政策有所松口，市场风险偏好回升，避险需 求下降，多头了结意愿上升。而本周以来期价快速反弹，很大程度上也说明了多头支撑较强。短期技 术面可关注伦敦金 3400 关口技术压力，沪金关注 800 元技术压力。消息面上，5 月 7 日外交部发言 人宣布我国副总理将在访瑞期间与美国财政部长举行会谈，中美关系趋于缓和，或导致金价冲高回 落。此外，可关注北京时间周四凌晨美联储议息会议结果。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】在美联储议息会议召开前夕，号称"美联储 传声筒"的尼克·蒂米劳斯发文称，美联储正面临两难境地， 并暗示美联储可能会暂缓降息。评：市场普遍预期美联储将5月 会议上维持利率不变。市场更关注美联储主席鲍威尔将释放何 种政策基调，及如何解读关税政策的影响，贵金属震荡等待消 息指引。黄金中期高位震荡略偏空思路为宜。 【短评-原油】克普勒周一表示，2025年剩余时间以及2026 年，美国原油供应的增长速度将比预期更为缓慢，其对2025年 剩余时间以及2026年美国原油供应增长的预测下调了12万桶/日 至每日17万桶/日。外交部发言人宣布：中方同意同美方进行接 触。评：中国财政部部长蓝佛安表示中方将采取更加积极有为 的宏观政策有信心实现2025年的5%左右增长目标，这明显提振 了市场风险偏好，关税层面也传出积极信息，提振市场信心。 整体上，原油短期库存压力不大，中长期随着OPEC+增产步伐的 推进，供应预期过剩。策略上，短期观望或短线，静待反弹行 情结束。 投资咨询中心 2025年05月07日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F ...

贵金属产业日报 2025-05-06 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 794.8 | 14.5 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 8235 | 53 | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 127407 | -33 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 232016 | -8527 | | | 沪金主力前20名净持仓(日,手) | 97109 | 5818 沪银主力前20名净持仓(日,手) | 124776 | -13760 | | | 仓单数量:黄金(日,千克) | 15648 | 0 仓单数量:白银(日,千克) | 959785 | 96 | | 现货市场 | 上海有色网黄金现货价(日,元/克) | 792.31 | 11.02 上海有色网白银现货价(日,元/千克) | 8236 | 43 | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) | -4.89 | -5.88 沪银主力合约基差(日,元/千克) | 1 | -1 ...

报告日期：2025 年 5 月 6 日 申银万国期货研究所 首席点评：新关税担忧引发市场波澜 中国制造业与非制造业 PMI 环比双降，需求端收缩显著，但生产端仍处相对高位 （49.8%），新出口订单指数下跌至 44.7%，后续出口增长存疑，短期"抢出口" 虽支撑货运量增 1.3%，但外需疲态已显现。内需韧性分化，订单指数微降 2.3%， 消费品行业 PMI 仅降 0.6%，消费支撑力较强。美国一季度 GDP 年化下降 0.3%， 不过自 3 月市场已经对一季度的经济萎缩有一定心理准备。4 月的非农数据显示 美国就业市场仍然强劲，此背景下 5 月美联储大概率继续按兵不动，同时市场对 6 月降息的预期有所降温。关税谈判方面仍未有明显进展，而昨日特朗普表示要 对非美国制作影片征收 100%关税引发关税规模再度升级的担忧。 重点品种：原油、贵金属、铜 原油：欧佩克及其同盟八国进一步加快增产，引发对更多供应的担忧，欧美原油 期货继续下跌。八个参与国将在 2025 年 6 月从 2025 年 5 月所需的生产水平开始 实施每天 41.1 万桶的生产调整，这相当于三个月的增量。欧佩克及其减产同盟 国八国加速减产的决定公布后 ...

美国国债收益率上升，曲线趋陡 金十数据5月6日讯，美国国债收益率在欧洲早盘延续升势，受美联储周三议息会议结果公布前的长债拖 累。Pimco经济学家蒂芙尼•怀尔丁在一份报告中说，美国最新的就业数据正在制约美联储，预计美联储 在今年晚些时候之前不会降息。一旦数据显示劳动力市场出现明显放缓或收缩，就会出现降息。 ...