影响今年美联储降息时间点的最重要数据来了！ 高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，仍然预期美联储今年将降息两次，下 一次降息将在6月份进行。 美股方面，三大集体低开后翻红，不过随后再度全线跳水翻绿。 责编：彭勃 中概股也出现普跌走势，个股方面，百度跌3%，阿里巴巴跌2%。 校对：吕久彪 黄金与白银集体拉涨，截至发稿，现货黄金涨幅超1.5%，盘中一度站上5010美元/盎司，现货白银涨超 3.5%。 目前，市场的关注焦点在于美国的通胀数据。 美国1月未季调CPI年率从2.7%回落至2.4%，创2025年5月以来新低，市场预期中值2.5%。 美联储一再将2%的通胀作为目标，虽然上述2.4%的数据仍有距离，但通胀并未加速，这或许支持美联 储在下一次议息会议上继续按兵不动。 报道称，押注美联储年内降息三次概率骤降。虽然降息预期下降对黄金、白银并非利好，但随着通胀数 据靴子落地，今年两次降息概率仍然被多数投资者押注。此外，随着领导层从鲍威尔过渡到沃什，美联 储将能够在一年左右的时间内降息三次。黄金与白银走势短期仍存在剧烈波动的可能性。 ...

欧股持平，美国股指期货小幅下跌，全球股市预计将以"收跌"结束本周动荡行情。此前由人工智能相关 担忧引发的抛售力度有所减弱，交易员将注意力转向即将公布的关键美国通胀数据。 截至发稿，道指期货跌0.37%，标普500指数期货跌0.33%，纳指期货跌0.31%。 作为最广泛的全球股市指标之一，MSCI全球所有国家指数预计将录得今年首次连续两周下跌。欧洲 Stoxx 600指数与美国股指期货基本持平。欧洲主要蓝筹指数早盘走势分化：科技股上涨，而基本材料 与消费敏感板块下跌。 亚洲股市下挫1.4%，为连续六个交易日上涨后的首次回落。 在周四因AI竞争担忧叠加部分公司业绩"踩雷"而出现重度抛售后，美国股指期货显示周五美股或继续承 压。周四标普500指数回吐年内涨幅。 "AI叙事"发生转折 对AI驱动的行业颠覆的担忧，凸显市场情绪正在发生变化。过去几年，围绕AI的乐观预期推动了股市 大部分涨幅。如今，市场转而担心：谷歌、未上市AI开发商Anthropic以及一批初创公司推出的最新工 具，可能已经足以威胁大量企业——其中很多甚至并不属于科技行业范畴。 周四的下跌抹去了标普500年内涨幅，目前年内转为下跌0.2%；纳斯达克10 ...

Group 1 - Strong employment report diminishes expectations for Federal Reserve rate cuts, leading to the first weekly net outflow from U.S. stock funds in three weeks, with investors selling $1.42 billion worth of U.S. stock funds as of February 11 [1] - The Nasdaq Composite Index fell by 2.03%, as market concerns shifted back to the disruptive impact of AI technology on sectors such as software, legal services, and wealth management, accelerating the withdrawal of funds from risk assets [1] Group 2 - Large-cap stocks experienced significant outflows, with U.S. large-cap stock funds facing a net outflow of $12.34 billion, while mid-cap stock funds recorded a net outflow of $787 million, indicating investors are taking profits or reducing risk exposure [5] - In contrast, small-cap stock funds saw a net inflow of $2.01 billion, suggesting some funds are seeking more attractive valuations or betting on the resilience of the U.S. economy while hedging against the volatility of large-cap stocks [5] Group 3 - The fixed income market continues to attract funds, with investors injecting $13.37 billion into U.S. bond funds, marking the sixth consecutive week of net inflows, reflecting a strong preference for stable yield assets amid uncertain interest rate paths [6] - Short- to medium-term investment-grade funds were the main beneficiaries, with net inflows of $4.29 billion, followed by short- to medium-term government and treasury funds with $3.09 billion, indicating a market focus on locking in current high yield levels [6] - Conversely, U.S. money market funds experienced a significant outflow of $25.83 billion after two weeks of net inflows, suggesting a reallocation of funds from cash positions to bonds or other income-generating assets [6]

瑞达期货研究院 「2026.02.13」 贵金属市场周报 非农数据强劲增长，金银价格延续震荡 作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：0595-86778969 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 来源：瑞达期货研究院 3 「 期现市场」 非农数据意外录得大幅增长，贵金属市场本周震荡加剧 「 周度要点小结」 ◆ 行情回顾：本周，美国就业数据韧性削弱市场降息押注，地缘局势出现缓和迹象，全球贵金属市场震荡 加剧。宏观数据方面，市场围绕非农数据解读的分歧加剧，美国1月非农就业新增人数创去年4月以来最 大增幅，失业率意外下降，劳动参与率与薪资增速亦有提升，显示劳动力市场在经历疲弱一年后展现短 期韧性，但年度基准修正大幅下修2025年全年就业规模，大幅暴露去年统计失真与就业基础实则疲软的 态势。美国上周初请失业金人数回落5000人至22.7万人，前一周续请失业金人数增加2.1万人至186.2万， 市场预期185万人。美联储官员近期就降息的表态，核心仍锚定于通胀反弹风险与就业市场降温趋势之间 的权 ...

固 定 收 益 研 究 固定收益周报 债市延续偏强震荡 ――利率债周报 | | 分析师： 王哲语 | SAC NO： S1150524070001 2026 年 2 月 13 | 日 | | --- | --- | --- | --- | | 研 | [Table_Author] | 统计区间：2026 年 2 月 6 日至 2026 年 2 月 12 日 | | | | 证券分析师 | | | | | [Table_IndInvest]  王哲语 | 重要事件点评 | | | 究 | | | | | | 022-23839051 | 通胀数据：1 月核心 CPI 环比涨幅扩大至近 6 个月最高，主要源于节假 | | | | wangzheyu@bhzq.com | 日出行需求升温、国际金价上行等；PPI 环比涨幅扩大，主要源于"反 | | | | | 内卷"与新质生产力发展并进。展望来看，春节因素有望带动 月 2 | CPI | | | 周喜 | 同环比涨幅扩大，PPI 环比涨幅或与 1 月接近，同比降幅进一步收窄。 | | | |  | 资金价格：节前资金面平稳 | | | 证 | SAC NO：S1 ...

宏观 证券研究报告 |点评报告 2026/2/13 CPI环比弱于季节性，PPI同比降幅收窄 ——1月通胀数据点评 | 证券分析师： | 徐超 | | --- | --- | | 分析师登记编号： | S1190521050001 | | 证券分析师： | 戴梓涵 | | 分析师登记编号： | S1190524110003 | 报告摘要 事件：2月11日，国家统计局公布数据显示，2026年1月，全国居民消费价格(CPI) 同比上涨0.2%，环比上涨0.2%， 剔除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百 分点，环比上涨0.4%。 一、CPI同比涨幅收窄，环比弱于季节性 1月份CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月收窄0.6个百分点，0.2%的涨幅中，翘尾因素影响为0%，较上月下降0.2个百分 点，可见物价是导致CPI同比降幅收窄的主要原因，本月CPI表现低于市场预期，考虑到今年春节错月，去年同期基 数较高，扣除波动较大的食品能源价格的核心CPI同比增长0.8%，涨幅较上月收窄0.4个百分点，环比增长0.3%，涨 幅为最近六个月新高。1月CP ...

投资市场永远有四个层次：保住本金，控制风险，赚取收益，长期稳定持续赢利。不要因为一天的输赢定结果，赚钱是偶然还是必然，是凭真功夫还是凭运 气，在市场上能活着的肯定是最终能够长期持续赢利的投资者。交易就是一个好的习惯，严格执行你的交易计划。一次严谨的交易=良好的心态控制＋正确 的仓位控制＋过硬的技术功力，合作从不强买强卖。机会是留给有准备的人，一次正确的选择大于百倍努力， 你相信老师，我给你一个满意收益，你刚好 需要，我刚好专业！ 黄金最新行情趋势分析： 三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博 生认为关键在于"势"，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的 抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。 原油消息面解析：周五亚盘时段，美原油小幅反弹，交投于63美元/桶附近，重回区间震荡下沿。基本面上国际能源署（IEA）发布月度报告指出，随着供应 扩张与需求放缓同步出现，全球原油市场供需结构明显恶化。2025年全球原油库存增加4.77亿桶，累库速度为2 ...

【环球网财经综合报道】据彭博社等外媒报道，受全球金融市场突发波动影响，国际贵金属价格出现显著回调，交易 员抛售贵金属以补充流动性、弥补股市损失。与此同时，市场聚焦美国即将发布的通胀数据，多家国际机构对黄金中 长期走势维持乐观预期。 MKS PAMP SA分析师Nicky Shiels表示，市场波动速度超出预期，即便黄金等传统避险资产，在市场极度紧张时也会 被投资者抛售以换取流动性。 盛宝银行大宗商品策略师称，黄金与白银走势高度依赖市场情绪与交易动能，在市场剧烈波动阶段面临较大压力。此 外，周四金银部分抛售来自前期大涨后的获利回吐，此前投机性买盘推动价格快速上行，积累了一定回调压力。 当前，华尔街交易员密切关注即将公布的美国核心消费者价格指数，以此研判美联储货币政策走向。市场普遍认为， 较低的借贷成本对无息贵金属形成支撑。 尽管短期出现剧烈调整，多家国际银行仍预计黄金将重回上涨趋势，认为支撑本轮金价上行的核心因素未发生改变， 包括地缘政治局势、市场对相关政策与资产配置的判断等。其中，摩根大通私人银行预计年底金价将达到每盎司6000 至6300美元，德意志银行、高盛集团同样维持乐观展望。 在市场避险情绪与流动性需 ...

Market Overview - The U.S. stock market experienced a significant decline, with the Dow Jones index falling by 1.33%, the S&P 500 index down by 1.57%, and the Nasdaq index dropping by 2.03% [2] - Gold prices plummeted by 4%, while silver saw an 11% drop, indicating that both metals are heavily influenced by market sentiment [2] - Oil prices decreased by 2.7%, copper prices fell by 2.9%, and Bitcoin dropped to $65,000 [2] - The U.S. dollar index remained stable, closing nearly flat [2] AI Impact on Various Industries - Concerns regarding the disruptive impact of artificial intelligence (AI) have spread from software stocks to logistics, commercial real estate, and other sectors, with fears that AI could compress industry profits further [2] - The market's shift from enthusiasm for AI to fear of its potential to destroy industries occurred rapidly, marking a period of uncertainty in the U.S. bull market [2] Market Reactions and Future Outlook - The recent market downturn began at the opening of U.S. markets and accelerated after midnight, with gold prices dropping by $180 in one hour [3] - This decline occurred just before the release of key inflation data, with investors generally expecting a decrease in inflation, which could maintain hopes for interest rate cuts [3] - However, even positive CPI data may only result in a temporary market rebound, as the underlying concern about AI's impact on profits remains unresolved [3] Additional Insights - There is a notable lack of buyers willing to step in during the market downturn, indicating a significant shift in market sentiment [4] - A report titled "Global Market Notes: A Big Change is Coming" suggests that the current calm in the market is deceptive, with predictions for the next three years outlined [4] - The report also discusses the potential for a multi-year bull market in gold, silver, and copper, along with forecasts for A-shares, Hong Kong stocks, and commodities [4] - The report highlights a historical cycle for the Chinese yuan, suggesting unexpected future movements [4]

2月11日，美国1月非农就业报告虽延迟发布，却引发全球市场剧烈震荡，黄金价格短线大幅跳水。数据显示，当月美国非农就 业人口新增13万人，显著超出市场预期的7万人，创下2025年4月以来的最大单月增幅；失业率降至4.3%，较前值下降0.1个百分 点，低于市场预期的4.4%。这份报告不仅打消了市场对美国就业疲软的担忧，更直接推动美联储降息预期大幅后移。 值得注意的是，报告对历史数据进行了惯性下修：2025年就业人数累计下修89.8万人，调整后当年月均新增就业仅1.5万人，远 低于初始公布的4.9万人。这既反映出美国就业市场仍处于低增长、高韧性的平衡状态，也让投资者在解读美国就业数据时更为 谨慎。 降息预期明显降温 超预期的就业数据直接冲击了市场对美联储政策宽松的定价。数据发布前，市场普遍预期首次降息或于6月落地，而当前首次降 息时间已推迟至7月，且对全年降息幅度的预期同步下调。市场预计2026年美联储将降息50个基点，较此前预期减少10个基点。 据CME美联储观察工具显示，3月降息25个基点的概率从19.6%骤降至6%，维持利率不变的概率飙升至94%；4月降息概率也从 36%降至不足19%。受此影响，美元指数短线 ...