CPI同比涨幅自上月明显回落，主要受春节错月影响和国际油价变动导致能源降幅扩大。 1月PPI同比降幅持续收窄 【浙商宏观||李超|林成炜】1月通胀：春节扰动较大，关注物价非合理回升——2026年1月CPI和PPI数据解读 1月CPI同比涨幅不及预期 1月CPI同比0.2%（前值0.8%），低于市场预期（Wind一致预期0.4%），1月环比增速0.2%（前值0.2%）。 CPI同比涨幅自上月明显回落，主要受春节错月影响和国际油价变动导致能源降幅扩大。 1月PPI同比降幅持 【浙商宏观||李超|林成炜】1月通胀：春节扰动较大，关注物价非合理回升——2026年1月CPI和PPI数据解读 1月CPI同比涨幅不及预期 1月CPI同比0.2%（前值0.8%），低于市场预期（Wind一致预期0.4%），1月环比增速0.2%（前值0.2%）。 1月PPI同比增速录得-1.4%（前值-1.9%），高于市场预期（Wind一致预期-1.5%），PPI环比0.4%（前值0.2%）， 连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 国内各项宏观政策持续显效，部分行业价格呈现积极变化。 2026年1月物价数据为5年基期轮换后的首次数据发 ...

沃什曾于2006至2011年担任美联储理事。在美联储任职期间，他经常对通胀表示担忧，并主张通过确保 通胀预期稳固来维护央行的公信力，尽管他当时也经常投票支持维持利率不变或降低利率。 然而，尽管被视为通胀鹰派，沃什近年来却主张降低利率，认为美联储应"摒弃对滞胀的预测"，并预计 人工智能将成为提升生产力、抑制通胀的"重要"力量，从而为降息创造空间。 美联储独立性面临挑战 分析人士指出，舒默和沃伦发出的联名信，旨在让美联储独立性问题保持在聚光灯下。自特朗普开启第 二任期以来，美联储的独立性一直面临着这位共和党籍总统施加的公开压力。 除针对鲍威尔的刑事调查外，特朗普近来的言论，已明确昭示其对下任美联储主席货币政策走向"鸽 派"的期待。 智通财经2月13日讯（编辑 潇湘）美国参议院少数党领袖查克·舒默与参议院银行委员会首席成员伊丽莎 白·沃伦周四致函美联储主席提名人凯文·沃什，要求其说明是否存在对美国总统特朗普的效忠誓言。 参议员在一封信函中写道，"特朗普总统曾宣称'任何与我意见相左者都绝不可能担任美联储主席'，并 哀叹任命对象可能存在'不忠诚'。我们试图了解，特朗普总统是否曾隐含或明确地要求您将'听命于 他'，作为任 ...

新华财经北京2月13日电澳大利亚财长查默斯已任命Bruce Preston进入澳洲联储利率设定委员会，接替 任期届满的Alison Watkins。Preston目前是新南威尔士大学的经济学教授，此前曾担任澳洲联储和财政 部的资深顾问。 本周，行长布洛克及其副手豪泽在不同场合均对通胀表达了强硬立场，称如果价格压力被证实根深蒂 固，可能需要进一步收紧政策。 对于全球投资者而言，增加一位拥有央行和财政部经验的资深学者的信号表明在澳大利亚应对生产率疲 弱、劳动力市场紧张带来的外部风险以及更广泛的地缘政治不确定性之际，技术官员决策将保持连续 性。 （文章来源：新华财经） 查默斯在周五的一份声明中表示，Preston的五年任期将于3月1日开始。当前经济前景不确定性加剧，这 一人事变动备受关注。 此次任命正值澳洲联储的关键时刻。由于通胀持续强劲，澳洲联储已成为今年全球首个加息的主要央 行。 ...

Group 1 - The Trump administration has officially rescinded the 2009 "greenhouse gas endangerment finding" by the Environmental Protection Agency, which is expected to save $1.3 trillion in regulatory costs and help lower car prices [1] - The U.S. House of Representatives passed a resolution to terminate punitive tariffs on Canadian goods, while the Senate blocked a funding bill for the Department of Homeland Security, risking a potential government shutdown [2] - U.S. Treasury Secretary agreed to transfer the investigation authority over Federal Reserve Chairman Powell from the Justice Department to the Senate Banking Committee, aiming to facilitate the nomination of a new Fed chair [2] Group 2 - The Reserve Bank of Australia Chairman warned that an inflation rate above 3% is unacceptable and indicated readiness to raise interest rates again if inflation remains stubborn [3] - The UK economy is projected to grow by 1.3% in 2025, with a quarterly GDP growth of only 0.1% in Q4 2025, which is below expectations [3] - The Turkish central bank will maintain a tight monetary policy to ensure inflation decreases, with expectations for inflation to fall between 15% and 21% by the end of 2026 [3] Group 3 - U.S. stock indices closed lower, with the Dow Jones down 1.34% to 49,451.98 points, the S&P 500 down 1.57% to 6,832.76 points, and the Nasdaq down 2.03% to 22,597.15 points [4] - International precious metal futures saw significant declines, with COMEX gold futures down 3.08% to $4,941.4 per ounce and COMEX silver futures down 10.62% to $75.01 per ounce [5] - U.S. oil futures fell by 2.66% to $62.91 per barrel, while Brent oil futures dropped by 2.61% to $67.59 per barrel [5]

Market Overview - On February 12, the Shanghai Composite Index rose by 0.05%, the CSI 300 increased by 0.12%, the STAR 50 surged by 1.78%, the CSI 1000 climbed by 0.91%, and the ChiNext Index went up by 1.32%. In contrast, the Hang Seng Index fell by 0.86% [3][4] - The best-performing sectors on February 12 were comprehensive (+5.31%), electronics (+1.73%), electric equipment (+1.65%), computers (+1.58%), and communications (+1.55%). The worst-performing sectors included beauty care (-1.77%), retail (-1.57%), textiles and apparel (-1.49%), agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery (-1.49%), and banking (-1.41%) [3][4] - The total trading volume for the A-share market on February 12 was 21,608 billion, with a net inflow of 4.567 billion HKD from southbound funds [3][4] Important Insights Strategy Research - The probability of the Shanghai Composite Index rising after a volume increase and stagnation is low. A volume increase with stagnation indicates significant market divergence at relatively high levels, suggesting a potential adjustment phase [5] - After a volume increase and stagnation, there is still a nearly 20% chance that the index could rise more than 1% in the following week, indicating the need for a comprehensive assessment of other indicators and market conditions [5] - Concerns about economic growth, unmet expectations for policy easing, and pressures on market liquidity due to adverse overseas conditions and tightening domestic monetary policy may lead to market consolidation [5] - If policies are determined to be relatively accommodative, and if economic fundamentals recover beyond expectations, there remains a possibility for the market to continue upward despite volume stagnation [5] Macro Research - There is a potential for PPI to rise unexpectedly, but this is not driven by demand-side improvements. Continuous observation of various nominal variables is necessary [7] - Inflation may face downward pressure, and attention should be paid to unreasonable price increases [7]

市场后续将聚焦美国1月消费者价格指数数据，进一步判断通胀走势与美联储政策调整方向。 欧洲主要股市出现下跌，避险情绪持续笼罩市场。 花旗集团利率交易部门指出，市场对美国通胀前景过于乐观，押注价格压力上升的交易具备吸引力。本 杰明·威尔特希尔表示，"市场似乎坚信通胀会回落，但我们仍处于一个结构性更高的通胀环境。" 当前 美联储偏好的核心通胀指标仍维持在略低于3%的水平，叠加此前公布的强劲美国就业数据，推动市场 下调对美联储今年降息的预期。威尔特希尔同时提到，市场缺乏重新计入通胀溢价的动力，通胀风险被 低估。 贝莱德、桥水基金和太平洋投资管理公司等机构正针对新一轮通胀调整布局。贝莱德旗下一只基金建立 美、英国债空头头寸，以防预期中的降息未能实现；桥水更倾向配置股票而非债券；太平洋投资管理公 司则看好提供通胀调整收益的美国国债所提供的缓冲。 2026年法兰克福数字金融大会11日在德国举行，多名与会人士呼吁欧洲资本市场减少对美国金融体系的 过度依赖。德意志交易所集团执行董事会成员托马斯·布克表示，当前全球挑战复杂多变，欧洲资本市 场减少对美依赖关乎欧洲真正的战略自主权。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据 ...

就在刚才，我看完了美国劳工统计局发布的最新报告，二月份的非农就业人数居然暴增了13万人。你知道这意味着什么吗。之前市场上那帮分析师还在那 儿言之凿凿地预测就业市场要放缓，结果人家数据一出来，失业率竟然还大幅下降了。 我当时盯着屏幕看了好几遍，确认自己没看错。这种就业强度下，美联储凭什么降息。鲍威尔要是现在宣布降息，那通胀估计得直接飞到天上去。 我本来还想着上半年能等来点好消息，结果现在看，降息这事儿大概率是彻底泡汤了。至少在2026年上半年，咱们别想看到那个转折点。根据路透社援引 的最新市场预期，原本觉得六月能降息的人，现在全都把嘴闭上了。互换市场的数据显示，大家对降息的押注正在疯狂后撤，美债收益率反手就是一个拉 升。这种环境对美股和贵金属来说，就是那种实打实的、让人喘不过气的压力。 我问你个问题，你现在手里还攥着那些指望靠降息翻身的贵金属吗。我查了下昨天晚上刚出来的美国非农数据，心里真是一阵发虚，这哪里是降息的信 号，这简直是给多头兜头浇了一盆冰水。 你白银的工业属性和金融属性一直在互相拉扯，现在金融属性这根支柱因为高利率快要折断了，剩下的工业需求在经济增速放缓的大背景下，能不能顶住 还是个大问题。 我也在 ...

机构观点 2025年第四季度业绩超预期：Q4营收245.6亿美元，同比增长9.08%，调整后每股收益2.46美元，均高于 市场预期。创新药部门和医疗器械业务成为主要增长动力。管理层预计2026年营收区间为995亿至1005 亿美元，调整后每股收益指引为11.43至11.63美元，均高于华尔街预期，提振市场信心。 行业地位 强生以941.93亿美元营收蝉联2025年全球药企第一，肿瘤药物收入同比增长95.9%，凸显创新管线竞争 力。公司通过与美国政府的药品定价协议化解关税压力，首席财务官表示已消化"数亿美元"降价影响， 同时维持盈利增长韧性。 经济观察网强生(JNJ)股价在2026年2月12日表现强劲，但并未突破历史新高。收盘价为242.24美元，单 日上涨0.57%，盘中最高触及242.28美元，最低239.68美元。年初至今累计上涨17.05%，同期道琼斯指 数上涨4.3%，表现显著优于大盘。历史最高收盘价为2025年12月创下的约250美元水平，2月12日收盘 价未突破该高点。 业绩经营情况 截至2026年2月，28家机构中57%给予"买入"或"增持"评级，目标均价237.48美元，略低于当前股价，反 映 ...

路透调查显示，尽管地缘政治风险加剧，欧洲央行仍将把存款利率至少维持在2.00%直至今年底，这将 延续自负利率时代以来最长的一段利率稳定期。 欧元区1月通胀率降至16个月最低的1.7%，促使部分政策制定者警告价格增长可能过度放缓，欧洲央行 必须做好行动准备。尽管如此，经济仍保持韧性。 路透调查显示，尽管地缘政治风险加剧，欧洲央行仍将把存款利率至少维持在2.00%直至今年底，这将 延续自负利率时代以来最长的一段利率稳定期。 在2月9日至12日的调查中，经济学家普遍维持长期预期，即利率将保持稳定，通胀接近目标水平，经济 增长保持平稳。 在74位预测人士中，有66位认为欧洲央行将至少维持利率不变至2027年，这一前景自去年10月以来未曾 改变。欧洲央行上周已连续第五次维持利率不变。 若成真，这将是新冠疫情以来最长的利率稳定期，当时持续近十年的负利率政策步入尾声。此后创纪录 的通胀迫使欧洲央行迅速加息。 Pantheon Macroeconomics首席欧元区经济学家Claus Vistesen表示："欧洲央行目前处于教科书式的理想 状态。未来六个月内，其政策路径将非常明确，要么维持在2%，要么降息。" 欧元区经济在2 ...

Group 1: CPI Analysis - In January 2026, the CPI year-on-year increased by 0.2%, down 0.6 percentage points from the previous value of 0.8%[6] - The CPI month-on-month remained flat at 0.2%, consistent with the previous month[6] - The decline in CPI is attributed to both base effects and weak month-on-month momentum[6] - Core inflation remains the main contributor, with clothing, services, and medical care showing positive growth, while food, housing, and transportation experienced negative growth[6][17] Group 2: PPI Analysis - In January 2026, the PPI year-on-year decreased by 1.4%, an improvement of 0.5 percentage points from the previous value of -1.9%[23] - The month-on-month PPI increased by 0.4%, up 0.2 percentage points from the previous month[23] - The rise in PPI is driven by base effects and stronger month-on-month momentum, particularly in the non-ferrous metals sector[23][32] - Non-ferrous metals continue to provide the main upward pressure on PPI, while other sectors like equipment and durable goods show slight improvements[32] Group 3: Price Transmission Issues - The report indicates that price increases are primarily driven by external factors, with limited transmission to downstream prices[35] - The upcoming Chinese New Year is expected to lead to a significant rebound in CPI for February 2026, as historical trends suggest a month-on-month increase[35] - External geopolitical factors are expected to support PPI in the short term, but internal price transmission requires more demand-side policies and capacity clearing measures[35]