来源 | 智堡Mikko 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本文翻译自鲍威尔在芝加哥经济俱乐部 的演讲与问答 摘要 一、经济现状与货币政策 1 经济基本面： 2 政策挑战： 二、贸易政策与市场影响 1 关税效应： 2 金融市场反应： 三、劳动力市场与长期风险 1 当前状态： 2 潜在威胁： • 美国经济保持稳固，劳动力市场接近充分就业，失业率稳定在4%左右。 • 通胀已从2022年峰值显著回落，但仍略高于2%的目标（核心PCE为2.6%）。 • 新政府政策（贸易、移民、财政、监管）带来高度不确定性，可能加剧通胀并抑制增长。 • 关税可能导致价格水平一次性上涨，若传导至消费者预期，或引发持续性通胀风险。 • 美联储需平衡双重使命（就业与通胀），警惕政策目标冲突（如高失业率与高通胀并存）。 • 已宣布的关税幅度超预期，直接影响包括： • 通胀抬升：进口成本增加可能转嫁给消费者。 • 供应链扰动：若导致关键商品短缺（如半导体），可能延长通胀压力。 • 企业普遍反映"政策不确定性"抑制投资决策，可能拖累长期经济增长。 • 股市波动加剧（VIX指数攀升），债券市场出现避险与收益率上升的背离现象。 • 美联储强调市 ...

Group 1 - The Bank of Canada maintains its key interest rate at 2.75%, focusing on controlling inflation and supporting economic growth amid dramatic shifts in global trade policies [1] - Inflation is projected to approach the 2% target by Q4 2024, but is expected to rise due to escalating trade conflicts and tariffs, with CPI inflation increasing from 1.9% in November 2024 to 2.3% in March 2025 [2] - Economic activity is forecasted to slow, with GDP growth estimated at 2.6% in Q4 2024 and 1.8% in Q1 2025, influenced by reduced domestic demand and trade activities [2][5] Group 2 - The labor market recovery is hindered by trade conflicts, with unemployment rising to 6.7% in March 2025 due to job contractions [2][5] - The U.S. trade policy uncertainty is negatively impacting Canada's economic growth outlook, leading to difficulties in business and household planning [5] - Core inflation remains elevated, with CPI-median and CPI-trim at 2.9% and 2.8% respectively, indicating persistent price pressures despite fluctuations in consumer prices [2][5]

美国总统特朗普：我们解决了通货膨胀。 ...

对于高科技公司而言，这是特大利好消息，苹果、英伟达、微软等科技公司终于可以长舒一 口气。美国政府不再大肆渲染新关税政策，而是悄然修改海关实施细则，以避免不必要的尴 尬与损面子，也给自己找个台阶下。与当初的高调相比，美国政府在现实面前不得不暗暗低 头。 话又说回来，美国政府发动的这次全球贸易战让其国家信誉扫地，成为真正的"孤家寡人"。 被国内经济困难逼疯了的美国政府欲通过关税不分亲疏、不分远近、不分贫富、无差别地敲 诈勒索其他国家和地区，以缓解巨额财政赤字压力。这种赤裸裸的经济霸凌行径让世界其他 国家和地区政府和民众深感被背叛、被交易、被羞辱的耻辱，促使他们寻求新的出路。有不 少人士认为，被特朗普总统称为"解放日"的2 0 2 5年4月3日可以载入史册，与1 9 7 1年布雷顿森 林体系崩溃一样成为国际经济史上的里程碑事件。 美国制造业回流不现实 作 者丨王应贵 田硕 编 辑丨和佳 图 源丨图虫 最 近 几 任 美 国 总 统 总 是 担 心 经 济 " 空 心 化 " ， 因 此 试 图 让 美 国 的 跨 国 公 司 把 生 产 设 施 搬 回 国 内，让"铁锈地带"恢复昔日生机，为美国社会创造高薪工作。然 ...

2025.04. 12 当地时间11日，WTO首席经济学家奥萨（Ralph Ossa）发表长篇文章对关税进行解释，并对关税同 通胀、汇率以及贸易失衡之间的关系一一作答。 "关税的核心很简单：提高进口商品的国内价格。但关税的影响会以复杂的方式波及整个经济——改 变价格、工资、汇率和贸易模式。当各国政府重新审视这一强有力的杠杆时，了解其中的经济机制就 显得尤为重要。"奥萨表示。 他表示，"在关税重回贸易政策议程之际，在经济学中，关税不仅仅是增加收入或保护国内产业的工 具，它还是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。" 奥萨称，"它们在短期内的吸引力可能会掩盖其对通货膨胀、竞争力和国际合作造成的长期代价。在 贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。" 近期，世贸组织（WTO）发布声明称，最近（美方）一系列政策宣布将对全球贸易和经济增长前景 产生重大影响。WTO初步分析表明，"目前的措施，加上今年年初以来出台的措施，可能导致今年全 球商品贸易量整体萎缩约1%，较之前预测下调近四个百分点。" 本文字数：2267，阅读时长大约4分钟 导读 ：当前一个热门问题是关税是否会影响贸 ...

在4月11日的东京外汇市场上，日元兑美元汇率一度上升至1美元兑换142日元区间。超过了4月9日 创下的143.99日元，达到2024年9月上旬以来的最大日元升值、美元贬值水平…… 在4月11日的东京外汇市场上，日元兑美元汇率一度上升至1美元兑换142日元区间。超过了4 月9日创下的143.99日元，达到2024年9月上旬以来的最大日元升值、美元贬值水平。由于对中 美贸易摩擦进一步加剧提高警惕，市场上与其他主要货币相比卖出美元的动向扩大。 10日公布的美国3月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.4％，低于市场预期（2.6％）。对美国 通货膨胀的担忧稍有缓解，这也对卖出美元的动向起到了推动作用。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 美国白宫10日表示，对中国征收的额外关税的税率总计为145％。美国总统特朗普曾于9日表 示，对中国征收的额外关税"将提高至125％"。据称，这一税率是在今年2～3月生效的20％额 外关税基础上进一步加码。 作为针对美国的报复性关税，中国也于10日启动了84％的额外关税。 ...

美国联邦储备委员会9日公布的上月会议纪要显示，美国经济面临通货膨胀加剧和经济增长放缓同时发 生的风险，或令该机构陷入"艰难权衡"困境。 当地时间4月10日，美联储的一名高级官员表示，美国总统特朗普的关税政策将导致美国通胀上升和经 济衰退的风险"显著增加"。同一天，美国摩根大通公司也发出警告称美国经济衰退的可能性仍然显著。 10日，美国堪萨斯城联邦储备银行行长施密德表示，美国总统特朗普的关税政策扰乱全球市场，打击消 费者信心，导致美国通胀上行风险明显增加，就业和经济将面临下行风险。施密德称虽然理论上关税对 通胀可能只有暂时的影响，但在当前的美国环境中他不会过度依赖理论。 10日，美国媒体援引摩根大通公司发布的报告称，美国经济衰退的可能性高达60%。摩根大通的经济学 家表示，美国政府在贸易和国内财政问题上持续存在政策混乱，这让美国股市和消费者信心受到打击， 美国将难以避免经济衰退。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙9日在接受美国媒体采访时也表示，由于总统特朗普的关税政策扰乱金融 市场，美国经济可能陷入衰退。 来源：央视新闻客户端 根据纪要，部分与会者担心美国总统特朗普已宣布或计划实施的关税政策幅度和范围超出业内预 期 ...

据新华社消息，自特朗普今年1月上任以来，美国政府的种种言行正在"劝退"外国游客。美国商务部国 家旅游办公室发布的数据显示，3月赴美游客人数同比下降了11.6%。另外，提供旅游预订服务的加拿 大飞行中心旅游集团说，3月前往美国休闲旅游的预订量同比下降40%。 与此同时，美国加征关税的举动，或将导致美国的服装、食品等日用品全面涨价。美国鞋类分销商和零售商协 会首席执行官普里斯特表示，在美国关税政策生效后，一双150美元的球鞋现在要卖到230美元，涨幅高达 53%。 赴美游客人数大降 据新华社报道，美国商务部国家旅游办公室4月8日发布的数据显示，3月赴美游客人数同比下降了11.6%。不 少旅游机构原本看好今年赴美游行情，认为外国游客人数会继续增长，但现在纷纷下调预期。 值得注意的是，新公布的数据既不包括来自加拿大的入境人数，也未计算自墨西哥陆路入境美国的人数，这两 国赴美游客数量已急剧减少。据美联社报道，3月乘飞机自墨西哥入境美国的人数同比减少23%。加拿大定于 本周晚些时候公布旅游数据，分析人士预计相关数据不会好看。 特朗普政府对这两个邻国的关税政策以及扩张主义言论等已引发两国民众广泛不满。例如，他多次强调加拿大 ...

近日，俄罗斯银行发布关键利率讨论纪要显示，当前俄面临通胀压力有所下降，经济过热现象可能得到 缓解。总体来看，当前俄罗斯货币环境的紧张程度有所缓解，面临的外部环境尤其是地缘政治形势发生 了较大变化，对经济的影响需辩证看待。 近日，俄罗斯银行（央行）发布关键利率讨论纪要。该纪要反映了俄央行对当前俄罗斯经济形势、通货 膨胀、货币政策和外部条件以及关键利率的评估。俄央行认为，当前俄面临的通胀压力有所下降，经济 过热现象可能得到缓解。在此背景下，近期关键利率上调的可能性有所降低，但仍需要向市场发出保守 的政策信号。 通胀压力有所缓解 数据显示，俄罗斯2025年1月至2月消费者价格指数（CPI）经季节性调整后同比增长9.1%，较2024年四 季度12%的年化水平大幅降低。2025年1月至2月核心通胀率从2024年四季度的12.1%下降至10.2%。根据 俄央行的调查数据，2025年初俄罗斯国内需求增长放缓，企业价格预期和家庭通胀预期下降，通胀压力 正在得到缓解。 与此同时，不同领域间形势存在较大差异。俄央行认为，今年以来，价格走势受国内需求和卢布汇率影 响较大，但通胀动态在不同组成部分之间存在显著差异。一方面，受卢布汇率 ...

针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 0408 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 近期全球市场大跌 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 近期，全球股票市场出现了比较大的波动。 有朋友问，出现波动的原因是什么？不同品种，分别受到怎样的影响？ 在全球股票市场大跌的背景下，我们该怎么办呢？ 最近，全球股票市场，整体出现较大跌幅。 从4月2日收盘，到4月7日收盘，全球股票市场在短短两三个交易日里，下跌幅度超过了10%。 以三个标杆的全球指数为例： • 全球股票市场指数，下跌10.76%。 • 全美股市场指数，下跌10.9%，略高于全球市场。 • 全球非美股市场指数，下跌10.49%，略低于全球市场，但也超过了10%。 大跌的主要原因：关税 关税，是一个国家/地区对进出口商品经过关境时征收的一种税收。 2025年4月2日，特宣布对所有贸易伙伴征收"对等关税"。 其核心逻辑是，要求贸易伙伴对美国商品的关税税率、非关税壁垒(如增值税、补贴等)，与美国保持完全一致。 否则通过加征差额关税，实现"强制对等"。 为什么关税政策，会 ...