国际货币基金组织在周三（2月25日）表示，预计美国今年的经济增长率将从2025年的2.2%上升至2.4%，失业率可能处于4%附 近，通胀可能逐步回落，美联储在今年有望适度下调政策利率。 美联储理事米兰此前曾预计2026年美联储的利率将降至2%—2.25%区间，但美联储官员普遍预计今年降息一次是合适的。米兰 最新的表态认为不存在通胀的问题，今年利率可能会下调100个基点，即4次下调25个基点，且宜早不宜迟。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，近期投资者格外关注美伊谈判的进展，地缘风险仍不可忽视，有利于金价上 涨。 技术面：黄金今天将收月线，目前为大阳线，表明黄金仍保持上涨势头。黄金本周维持震荡，小时图震荡收敛，突破方向在 即，短线来看，低点不断上移，上方若突破5220美元则有望上冲至5250-5280美元区间。 原油方面： 近日美伊谈判有了新的消息，作为调解方的阿曼外交大臣表示双方取得了重大进展，并计划下周在维也纳展开技术层面的讨 论。伊朗外长表示，双方在一些问题上达成共识，但有些方面仍存在分歧。 美国方面坚持将伊朗的弹道导弹和对其他地区武装的支持行为必须纳入讨论范围，重点依然在弹道导弹和核问题。一名伊 ...

1. Report Industry Investment Rating - No information provided in the report regarding the industry investment rating. 2. Core Viewpoints of the Report - The domestic commodity futures market closed with mixed results, with base metals leading the gains. The A - share market is expected to continue its moderate upward trend after the opening, but the slope will be slower than in January. The RMB is expected to continue to strengthen in the second quarter. Most varieties in the market are expected to show an oscillatory trend in the short - term [16]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Financial Market Fluctuations - **Stock Index Futures**: On February 25, 2026, the CSI 300 futures price was 4731.4, with a daily increase of 0.9%, a weekly increase of 2.26%, a monthly increase of 0.43%, a quarterly increase of 2.86%, and an annual increase of 2.86%. The Shanghai - Shenzhen 50 futures, CSI 500 futures, and CSI 1000 futures also showed different degrees of increase [2]. - **Treasury Bond Futures**: The 2 - year, 5 - year, 10 - year, and 30 - year treasury bond futures showed different degrees of decline on February 25, 2026, with the 30 - year treasury bond futures having the largest daily decline of 0.48% [2]. - **Foreign Exchange**: The US dollar index was 97.6594 on February 25, 2026, with a daily decline of 0.24%, a weekly decline of 0.09%, a monthly increase of 0.56%, and an annual decline of 0.62%. The US dollar intermediate price decreased by 202 pips daily [2]. - **Interest Rates**: The 10 - year US Treasury bond yield was 4.05 bp on February 25, 2026, with a daily increase of 1 bp, a weekly decline of 3 bp, a monthly decline of 21 bp, and an annual decline of 13 bp [2]. 3.2 Fluctuations of Popular Industries - On February 26, 2026, the defense and military industry had a daily increase of 1.62%, a weekly increase of 4.8%, a monthly increase of 6.07%, a quarterly increase of 10.92%, and an annual increase of 10.92%. The consumer services industry had a daily decline of 1.41%, a weekly decline of 5.6%, a monthly decline of 4.96%, a quarterly decline of 4.37%, and an annual decline of 4.37% [5]. 3.3 Fluctuations of Overseas Commodities - On February 25, 2026, NYMEX WTI crude oil was priced at 65.57, with a daily decline of 0.09%, a weekly decline of 1.12%, a monthly decline of 0.26%, a quarterly increase of 14.21%, and an annual increase of 14.21%. COMEX gold was priced at 5183.7, with a daily increase of 0.14%, a weekly increase of 1.05%, a monthly increase of 5.63%, a quarterly increase of 19.66%, and an annual increase of 19.66% [8]. 3.4 Macroeconomic Summary - **Domestic Macroeconomy**: During the Spring Festival, travel and consumption performed well, while real - estate sales were at a seasonal low. The social financing at the beginning of January was stable, with strong government - sector financing and private - sector financing in line with expectations [16]. - **Overseas Macroeconomy**: The US economy showed a slowdown in overall expansion and structural differentiation in multiple fields. In February 2026, the US economic sentiment and consumer confidence weakened, and the private - sector expansion slowed down [16]. - **Major Asset Classes**: The US - Iran geopolitical situation and Trump's tariff policy may support the prices of gold and silver in the short - term. The A - share market is expected to continue its moderate upward trend, while the black - metal sector and the domestic bond market may continue to oscillate. The RMB is expected to strengthen in the second quarter [16]. 3.5 Viewpoint Highlights - **Financial Sector**: Stock index futures are expected to be oscillating and bullish, stock index options are expected to oscillate, and treasury bond futures are expected to oscillate [17]. - **Precious Metals**: Gold and silver are expected to be oscillating and bullish [17]. - **Shipping**: The container shipping route to Europe is expected to oscillate [17]. - **Black Building Materials**: Most varieties in this sector, such as steel, iron ore, and coke, are expected to oscillate [17]. - **Non - ferrous Metals and New Materials**: Most non - ferrous metals and new materials, such as copper, aluminum, and nickel, are expected to oscillate, with some showing an oscillating and bullish trend [17]. - **Energy and Chemicals**: Most energy and chemical products, such as crude oil, LPG, and asphalt, are expected to oscillate [20]. - **Agriculture**: Most agricultural products, such as natural rubber, cotton, and sugar, are expected to oscillate, with some showing an oscillating and bullish or bearish trend [20].

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） | 1146.480 | -4.6↓ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | 22572 | -457.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 151,642.00 | -3433.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 8,949.00 | -791.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 | 169,407.00 | -29130.00↓ 主力合约成交量:沪银 | 357,610.00 | -55549.00↓ | | | 仓单数量:沪金(日,千克) | 105072 | 0↑ 仓单数量:沪银(日,千克) | 346,369 | -9461↓ | | 现货市场 | 上金所黄金现货价 | 1144.51 | -1.13↓ 华通一号白银现货价 | 21,797.00 | 157.00↑ | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) | -1.97 | 3.45↑ 沪银主力合约基差(日 ...

具体走势上，金价自亚市开于5143.28美元/盎司，先行录得日内低点5120.96美元，之后反弹回升，并持 续震荡波动，延续到美盘后时段，在录得日内高点5217.39美元后，至盘尾又出现一波跳水，最终收于 5165.06美元，日振幅96.43美元，收涨21.78美元，涨幅0.42%。 影响上，受到技术支撑买盘，以及本周与伊朗下一轮核谈判之前美国军事集结的紧张局势，伊朗仍追求 核野心等支撑了金银价格。但由于美国短期维持利率不变的前景可能会给黄金带来阻力。加上随着风险 偏好回暖、股市上涨削弱了避险资产的需求，美国国债收益率延续涨势，限制了金价多头，使其最终回 撤收线。 上交易日周三(2月25日)：国际黄金先涨后回撤，垂线收阳，未能持稳收复周二跌幅，使得短期走势仍 面临震荡调整走低需求，不过下方均线支撑众多，整体走势震荡上移，故此，如调整走低，下方触及各 均线支撑位置，也是先行做多看涨为主。 ...

镍期货市场：美指下跌提振，隔夜伦镍收涨0.73%；伦镍最新收盘报18045，比前一交易日上涨130美元/ 吨，涨幅为0.73%，成交量为11886手，国内市场，沪镍主力合约最新收报141680元/吨，涨幅为0.11%。 今日镍价走势预测 伦敦金属交易所（LME）2月25日伦镍库存报287808吨，较前一交易日库存量增加480吨。 长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开为主；主力月2605合约开盘报141000跌520元/吨，9：20分沪镍 主力2603合约报140790跌730元/吨；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，国际层面，日 内瓦同时上演两场关键谈判：美伊间接对话与美乌闭门会谈，显示出外交努力与军事压力并存的复杂态 势。与此同时，红海航运危机持续，推高全球物流成本，多重地缘风险显著提振了市场的避险情绪，推 动贵金属走强。国内方面，政策组合拳集中落地。"沪七条"楼市新政正式施行，旨在稳定市场预期；全 国性汽车、家电等消费补贴重启，直接刺激内需；人民币汇率走强，则为跨境贸易与资本流动创造了有 利条件。这些举措共同强化了经济复苏的微观基础。在此宏观环境下，兼具工业属性与金融属性的有色 金属成为资金关注 ...

黄金今日开盘继续维持区间震荡，但是总体趋势保持回踩做多思路不变，今天我们继续关注下方短期支撑5145-50一线附近，重点关注前期触底反弹5090- 5100一线重要支撑位置，短期内大区间震荡的因素有美联储接连释放鹰派信号，强调通胀未达目标，降息预期再度延后以及地缘风险未完全消散，全球央行 购金趋势不改为金价提供底部托底，市场多空针锋相对。而日线金价触底反弹拉升，目前小时线短线呈现探底回升趋势，下方5140-50一线附近构成短期支 撑，操作上保持回撤做多策略不动摇，整体上行结构非常明显，多头持续保持强势崛起。不断刷新高点。如果你目前操作不理想，希望许安丰能让你的投资 少走弯路，欢迎前来沟通交流！ 黄金操作策略： 1、黄金回踩回踩5140-5150一线多，回踩5090-5100一线补仓多，止损5082一线，目标5250-5270一线，破位继续持有； 从4小时行情走势来看，上方关注5270-5280一线短期压制，下方关注5140-5145一线短期支撑情况，重点关注5090-5100一线支撑情况，操作上以稳健操作回 撤做多为主，具体操作策略我会在盘中提示，及时关注。 文/许安丰 ...

2026 年 2 月 26 日申万期货品种策略日报-黄金白银 | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | chenmy@sywgqh.com.cn | 021-50585911 | | | | | | 沪金 2606 | 沪金 2604 | 沪银 2606 | 沪银 2604 | | | | 昨日收盘价 | 1154.34 | 1151.060 | 22786 | 23029 | | | 期 | 前日收盘价 | 1153.82 | 1150.500 | 22030 | 22327 | | | 货 | 涨跌（收盘价） | 0.52 | 0.560 | 756 | 702 | | | 市 | 涨跌幅（收盘价） | 0.05% | 0.05% | 3.43% | 3.14% | | | 场 | 持仓量 | 100812 | 155075 | 149845 | 182667 | | | | 成交量 | 51239 | 198537 | ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2026-02-26 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 地缘风险减弱，甲醇震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 甲醇（MA） 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：春节长假期间，美伊核协议谈判陷入僵局，美国增兵中东、伊朗在霍尔木兹海峡军演， 加剧了航运中断担忧。该海峡承担着伊朗甲醇出口的核心通道功能，若局势升级，将导致进口量进 一步锐减，推升风险溢价。随着 ...

昨日（2月25日，星期三），黄金亚欧盘以及美盘初整体偏扫荡上行走势，凌晨在5217/5218区域受阻下跌，最低跌至5145附近，日线收小阳线。 一、技术面 1、日线级别：金价周二单阴调整，周三虽收阳但未能突破前高，收出上影线较长的小阳线，多头反弹力度偏弱。近期低点均依托5日均线支撑，早盘同样开 盘于5日均线附近，短线先关注5日均线附近博弈情况。目前5/10日均线形成金叉向上运行，对金价构成一定支撑，但20日均线仍向下延伸，表明中期结构尚 未完全转强，短期行情仍存在震荡洗盘、回踩调整的可能。若失守5日均线，下方进一步关注10日均线5060区域支撑；上方则关注本周高点5250关键阻力。 2、四小时级别：周二及周三美盘初期，金价连续下探布林带中轨后企稳反弹，凌晨时段跌破中轨，震荡上行的节奏打破。当前布林带上下轨呈收缩状态， 意味着市场波动收窄，多空双方均缺乏较强延续性，行情正等待关键方向突破。点位上，下方重点关注5100-5090区域顶底转换支撑，若有效破位，金价将 进一步向下调整；上方关注凌晨高点5217-5218及本周高点5250阻力，突破企稳后可顺势看涨。 综合来看，黄金短线关注关键支撑与阻力情况，操作上高抛 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：伍戈经济笔记 核心观点： 1．非常道也。年初以来，以全球制造业为表征的景气指标明显上行，已连续6个月维持在扩张区间，增 添了市场对于新一轮资本开支周期的憧憬。地缘风险加剧的背景下，全球经济景气程度为何抬升？这是 否终将有助于我国经济巩固和物价回升？ 2．近年地缘风险指标显著抬升，目前仅次于两次世界大战时期。历史可见，其亦能领先带动全球资本 开支及经济周期。与此同时，尽管市场对于AI科技定价是否存在泡沫有争议，但仍难以证伪其投资进 程正在上下游深化，及长期扩张的基本趋势。 3．上述国防、科技等共振下的资本开支扩张，叠加近期美国最高法院的关税判决，将有利于世界贸易 维持高位。以有色金属为代表的商品价格虽有波动，但其需求的绝对规模似仍有提升空间，供需平衡趋 紧的边际定价逻辑仍将支撑其未来价格走势。 4．展望未来，鉴于经济预期增速目标适度下调的可能性，外需偏强或将明显支撑我国工业生产及实际 GDP，国际定价品类对PPI降幅收窄的作用加大。不过，本轮全球科技、国防等支出扩张异于传统消费 需求，宏观读数和微观体感之间或存差异。 正文： 年初以 ...