Core Viewpoint - The high-end liquor market is experiencing price fluctuations, with major brands like Moutai and Wuliangye seeing price declines, prompting industry discussions on strategies to manage these changes [1][2][4]. Group 1: Price Fluctuations - High-end liquor prices have dropped since May 30, with Wuliangye and Guojiao 1573 seeing declines of over 20 yuan per bottle [2]. - The current market environment suggests that achieving both volume and price increases is challenging, leading to a situation where companies may need to sacrifice one for the other [1][2]. Group 2: Industry Strategies - Liquor companies are focusing on precise and refined management of their distribution channels to stabilize prices [2][3]. - Wuliangye's management emphasizes the need for systematic marketing policies to expand market share across various segments [2][3]. Group 3: Channel Management - Wuliangye is implementing refined management strategies for distributors, including optimizing incentive policies and enforcing contract compliance [3]. - The company plans to reduce planned volumes for underperforming distributors and reallocate distribution areas to maintain price stability [3]. Group 4: Market Expansion - Companies are targeting younger consumers by introducing lower-alcohol products, with Wuliangye planning to launch a 29-degree version of its liquor [4][5]. - The younger demographic shows a preference for personalized and lower-alcohol beverages, indicating a shift in consumption patterns [5]. Group 5: E-commerce and Retail Trends - Instant retail is becoming a significant avenue for growth, with online sales channels rapidly evolving to meet consumer demands for convenience [5]. - Live-streaming sales on platforms like Douyin are increasingly important for liquor marketing, with top influencers achieving significant sales figures [5]. Group 6: Market Outlook - Despite current challenges, industry executives maintain confidence in the long-term growth of the liquor market, viewing it as a cyclical but upward trend [6].

Core Viewpoint - Spring Airlines has launched a new short drama series titled "Great, It's a Punctual Flight, We Are Saved," which creatively integrates ancient mythological stories with modern airline services to enhance brand engagement and appeal to younger audiences [1][3]. Group 1: Brand Strategy - The short drama series consists of seven episodes based on well-known Chinese myths, featuring characters like the Cowherd and Weaver Girl, Chang'e and Hou Yi, and the Eight Immortals, reimagined in contemporary scenarios [3]. - The character "Aqiu," a flight attendant, utilizes Spring Airlines' unique services such as "Super Discount Flights" and "Preferred Flights" to resolve the characters' modern-day dilemmas, showcasing the airline's commitment to punctuality and customer service [3][4]. - The production team aimed to make the airline's product and service offerings more relatable and memorable through the use of popular storytelling techniques, such as time travel and reincarnation, thereby modernizing classical myths [3][4]. Group 2: Audience Engagement - The previous short drama featuring "Aqiu" garnered over 15 million views, indicating a successful strategy in breaking traditional advertising molds and creating engaging content that resonates with younger audiences [4]. - The use of a playful and friendly character design for "Aqiu" aims to create a warm connection with viewers, allowing them to experience the warmth of airline services while enjoying the narrative [3][4]. - The brand philosophy emphasizes using technology to ensure punctuality, flexible services to meet diverse needs, and high cost-effectiveness to provide a safe and quality travel experience for passengers [3].

证券研究报告 | 2025年06月30日 食品饮料周报（25 年第 26 周） 优于大市 飞天茅台价格已有企稳迹象，大众品关注新渠道、新产品 本周（2025 年 6 月23 日至 2025 年6 月27 日）本周食品饮料板块上涨 0.02%， 跑输上证指数 1.89pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为甘化科工 (21.22%)、金达威(17.54%)、欢乐家(13.91%)、桂发祥(11.33%)和*ST 莫高 (10.82%)。 白酒：飞天茅台价格已有企稳迹象，白酒基本面或将加速探底。据国家统计 局数据，1-5 月全国规模以上工业企业实现利润总额 27204.3 亿元，同比下 降 1.1%；酒、饮料和精制茶制造业营业收入 6647.3 亿元，同比增长 2.7%， 利润总额 1164.9 亿元，增长 4.3%。本周白酒指数下跌 1.7%，需求平淡，预 计第二季度表观业绩承压。本周（6/23-6/27）白酒 SW 下跌 1.66%，伊力特、 天佑德酒、顺鑫农业、洋河股份涨幅领先。基本面看，需求压力仍然较大， 第二季度业绩表现预计平淡，酒企更注重市场健康度，短期仍将以去库存、 促动销为主要工作，中长期更加重视消 ...

2025年06月26日 证券研究报告|公司研究|公司点评 曼卡龙（300945） 差异化珠宝品牌定位，引流黄金年轻化潮流趋势 | 2025年06月25日 | | --- | | 收盘价(元): | | 公司基本数据 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 262.07 | | 总市值(百万) | 5,561.16 | | 流通股本(百万股) | 238.33 | | 流通市值(百万) | 5.057.43 | | 12 月最高/最低价(元) | 30.12/7.64 | | 资产负债率(%) | 11.78 | | 每股净资产(元) | 6.33 | | 市盈率(TTM) | 52.01 | | 市净率(PB) | 3.35 | | 净资产收益率(%) | 2.59 | 股价走势图 90% 60% | 作者 | | | --- | --- | | 裴伊凡 | 分析师 | | SAC执业证书:S0640516120002 | | | 联系电话:010-59562517 | | | 邮箱:peiyf@avicsec.com | | | 郭念伟 | 分析师 | | SAC执业证书:S06405 ...

食品饮料周报 白酒企业锐意创新，布局低度化、 年轻化 证券研究报告 食品饮料行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 食品饮料团队 分析师：张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询） 邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 分析师：王萌 S1060522030001（证券投资咨询） 邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 分析师：王星云 S1060523100001（证券投资咨询） 邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 2025年6月30日 请务必阅读正文后免责条款 食品饮料周报-观点 白酒行业 食品行业 资料来源：Wind，平安证券研究所 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-0.35%。涨跌幅前三的个股为：*ST岩石（+2.66%）、伊力特（+1.30%）、天佑德酒 （+1.21%）；涨跌幅后三的个股为古井贡酒（-3.03%）、山西汾酒（-3.81%）、金种子酒（-4.18%）。 观点：白酒企业锐意创新，布局低度化、年轻化。据微酒，在6月27日举办的泸州老窖2024年股东大会上，泸州老窖董事长刘淼表 示，公司要抢占创新高地，重点做"低度化 ...

25Q1营收同比上升，盈利能力上升。25Q1实现营收7.14亿元/同比+42.87%，归母净利润同比+33.52%至 0.43亿元，毛利率15.78% 同比-1.39pct，环比+4.23pct，整体费用率7.77%/同比-0.68pct，净利率同 比-0.42pct至6.02%线上渠道增长强劲，内容营销与产品力协同推动盈利提升。2024年公司电商业务实现 收入12.93亿元/同比+40.76%，占总营收比重提升至54.83%，成长为核心增长引擎。其中天猫渠道收入 达8.53亿元同比增长32.23%，继续作为线上主阵地，快手和抖音渠道分别同比增长807.26%和173.68%， 显著扩大社交电商覆盖面。公司通过内容驱动+产品策略"打造多款爆品，其中凤华、黄金戒指、辛德 瑞拉等系列等系列线上销售占比逐年提升。2025年Q1线上收入同比增长6 0%，显示出增长动能持续。 我们认为，公司已构建以自研产品为核心的线上盈利模型，凭借内容运营、品牌认知和产品力协同，有 望进一步释放线上渠道利润弹性。 线下门店高质量拓展，全国化布局提速推进。截至2024年未，公言门店总数达235家，净增17家，其中 直营店54家、专柜60 ...

在成都玉林路的潮咖酒吧，山西汾酒打造的"日咖夜酒"快闪店人气爆棚。白天售卖桂花汾酒特调拿铁， 入夜切换为"汾Fashioned"鸡尾酒，精准捕捉年轻人"早C晚A"的生活节奏。洋河则联手连锁小酒馆，将 微分子酒纳入调酒师基酒体系，与水果碰撞出低酒精特饮。即时零售平台成为新战场：美团闪购夜间白 酒订单占三成，"30分钟达"服务覆盖露营、独酌等碎片场景。 区域分化暗藏挑战 尽管苏南地区低度酒占比突破65%，但北方市场仍以高度酒为主导。五粮液调研显示，20-35岁人群中 仅19%偏好白酒，远低于啤酒的52%。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 孟广鑫 五粮液宣布将于9月推出29度"一见倾心"新品，复刻上世纪经典配方却融入现代口感优化；泸州老窖紧 随其后，38度国窖1573已占其产品线半壁江山，更低度的28度产品进入研发冲刺阶段；洋河股份则计划 在第三季度集中上市果味露酒与33.8度微分子系列，瞄准"轻社交"场景。这场集体"降度"浪潮背后，是 年轻消费力量的崛起——美团闪购数据显示，今年618期间低度酒成交额同比激增10倍，18-35岁群体贡 献超六成销量。 "低而不淡"的技术攻坚战 "低度化绝非简单兑水，而是一场风味保卫战。"某名 ...

"从公司方面来看，泸州老窖在上一轮行业调整周期的品牌力、创新力以及发展规模体量等都与现在不 可同日而语，在当前机遇和挑战并存的情况下，公司有底气、有能力在未来的发展过程中走得更稳、更 实。"他说道。 "白酒行业正处于新一轮调整周期，量减质升的趋势进一步凸显。在当前市场形势下，大家不用太悲 观，白酒行业已经历过多次调整，行业'螺旋式'上升的趋势并没有改变，白酒作为传统文化代表的文化 自信没有变，消费者对白酒的情感需求也没有变。我们坚信中国白酒的未来将更加良性、健康，泸州老 窖（000568）的未来也会更加美好。"在6月27日举行的泸州老窖股份有限公司(以下简称"泸州老 窖")2024年度股东大会上，公司董事长刘淼表达了对于行业和公司未来前景的坚定信心，他的发言得到 了现场的热烈掌声。 作为白酒行业龙头企业之一，泸州老窖在2024年实现营业收入311.96亿元、归属于上市公司股东的净利 润134.73亿元，同比分别增长3.19%和1.71%，公司在2025年第一季度延续了上述指标同比双增长的较好 态势。另一方面，伴随着白酒行业在调整周期中整体承压，包括泸州老窖在内的白酒企业业绩增速已有 所放缓，公司如何看待白酒周 ...

近期，泡泡玛特的LABUBU玩偶火爆全球。拆解其商业逻辑，会发现它瞄准的是年轻群体对收藏和抽奖的 爱好。年轻人不是不喜欢收藏，只是不再喜欢红木、手串，他们从小吃干脆面收集卡片，享受抽奖的未知 感，并通过在社交圈相互分享、对比来产生情绪价值。泡泡玛特同时满足了抽奖、收藏和分享这几大"爽 点"，为其商业上的成功奠定基础。 上市3分钟，大定突破20万台，开售18小时，锁单量突破24万台……小米新车型YU7爆火引发市场热议。 近期，"汽车消费降级"话题曾频繁出现，国家信息中心提供的数据显示，今年前5个月国内10万元以下的 车型销量增长51%，销量占比大幅提升，而30万元以上车型销量出现负增长。但起售价25.35万元的小米 YU7凭借"3分钟卖完一年汽车产能"的成绩，打破了"汽车消费力下滑"的论调。 这背后，是年轻人的消费力被激活。小米汽车的目标受众偏向于年轻群体，一个小米SU7大定车主社群曾 进行过年龄统计，发现群中57%的小米SU7大定车主都是30岁以下的年轻人。以此作为参照，喜欢小米 品牌、大定小米YU7的车主群体也会偏向年轻化。 在"大力提振消费，全方位扩大国内需求"被重点提及的当下，点燃年轻人的购买力"火种" ...

Group 1 - The article highlights the global popularity of Pop Mart's LABUBU dolls, which successfully combine elements of lottery, collection, and sharing, laying a solid foundation for its commercial success [1] - Xiaomi's car launch mirrors this success, as young consumers share their experiences on social media, creating emotional satisfaction and forming communities with like-minded individuals [1] - The article emphasizes that activating the national consumer market requires more companies like Xiaomi and Pop Mart that understand the needs of young consumers, suggesting that industries must be restructured around these demands to ignite consumption [1]