| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | OPEC+7 月或继续增产 41 万桶/日，油价走弱。OPEC+持续增产，原油远月压力较大； | | 原油 | 偏弱 | 夏季原油消费旺季即将到来；中美关税超预期下降，宏观面改善，市场风险偏好上升。 | | | | SC【445-465】 | | LPG | 偏弱 | 仓单压制盘面，液化气走势偏弱。近期液化气仓单不断攀升，盘面受到压制；油价偏弱， | | | | 下游利润不佳，但对美关税下降后，进口成本下降，开工率有上升预期。PG【4110-4140】 | | L | 偏弱 | 成本支撑减弱，期现齐跌，社库去化速度放缓，供给充沛；抢出口可持续性不强，农膜 | | | | 季节性淡季，反弹偏空。L【7100-7200】 | | PP | 偏弱 | 成本端原油偏弱，上中游库存去化，月内存新装置投产计划，供给充沛，内需淡季，基 | | | | 本面供需格局偏弱，反弹偏空。PP【6935-7050】 | | PVC | 偏弱 | 上中游库存续降，基差走强；烧碱涨价，氯碱一体化利润修复，低估值支撑。5-6 月有多 | ...

本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 观点及策略建议 烧碱主要观点：短期看烧碱检修集中阶段供应压力有限，而需求端氧化铝有所好转，部分新投产支撑需求，山东主流厂采买价周内已两次提涨，当前在760元/湿吨。基本面供 需支撑叠加中美关税缓和带来的宏观积极驱动，支撑现货价格偏强运行。但需关注伴随价格反弹后非铝端的价格承接意愿以及煤炭、电力成本下调后烧碱估值问题。短期建议观 望，近月暂看2550附近阻力位，关注现货表现及检修高峰期碱厂库容情况。 氯碱周报 S H ：现货偏强 ， 周度碱厂累 库 V ：关税释放利好 ， 短期供需未见进一步矛盾下盘面反弹 广发期货研究所 化工组 金果实 从业资格：F3083706 投资咨询资格：Z0019144 PVC主要观点：受中美关税谈判进展刺激国内商品氛围积极，黑色系止跌反弹明显。短期看PVC基本面供需矛盾有限，其一在于检修较集中且自身库存同比压力有限，其二在于 印度BIS延期以及中美关税缓和带来的PVC制品抢出口预期。但中长线PVC在地产难见有效提振下仍表现出明显的过剩压力，而印度BIS及反倾销税始终作为潜在利空存在。故短期 PVC阶段性反弹为主， ...

甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/05/1 2 801 2437 2395 2560 2625 2510 2705 257 332 187 160 -880 2025/05/1 3 801 2460 2415 2565 2635 2515 2705 260 340 174 160 -899 2025/05/1 4 801 2525 2470 2575 2645 2515 2738 266 340 191 155 -1002 2025/05/1 5 801 2425 2418 2580 2645 2515 2738 262 332 132 155 -899 2025/05/1 6 801 2397 2375 2560 2645 2515 2730 261 332 107 60 -859 日度变化 0 -28 -43 -20 0 0 -8 -1 0 -25 -95 40 观点 伊朗发货少，05时间不够，目前预计4月底库存将去化至季节性低位，警惕伊朗后期发货仍不及预 期，5 ...

直纺短纤负荷(周) 显拉升,聚酯工厂的去库接近两周,下游出现 88. 90% 91. 30% 0. 02 集中的补库,聚酯的库存已经转好。 涤纶短纤产销 58. 00% 64.00% 6. 00% (目万得资计 涤纱开机率(周) 67.00% 67.00% 0. 00 再生棉型负荷指数(周) 50. 40% 50. 40% 0. 00 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (探偵) 太原始欲德 ■T325加工费(右轴) T325年深刻价格 会短坝金流 ·1.4D直纺条短 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 200 10000 5000 4000 -200 9000 + 3000 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 202 4-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2023-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 15 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三油价重心小幅回落，其中 WTI 6 月合约收盘下跌 0.52 美元至 | | | | 63.15 美元/桶，跌幅 0.82%。布伦特 7 月合约收盘下跌 0.54 美元 | | | | 至 66.09 美元/桶，跌幅 0.81%。SC2506 以 484.6 元/桶收盘，下跌 | | | | 2.9 元/桶，跌幅 0.59%。EIA 数据显示，随着美国进口更多石油， | | | | 美国上周原油库存上升，而汽油和馏分油库存在夏季驾车季节到 | | | | 来之前下降。在截至 5 月 9 日的一周内，美国原油库存增加了 350 | | | | 万桶至 4.418 亿桶，此前市场预期为减少 110 万桶。上周美国原 | | | | 油净进口增 42.2 万桶/日。最大生产国兼 OPEC+协议的领导者沙 | | | 原油 | 特，4 月产量较 3 月增加 4.9 万桶/日，至 900 万桶/日。在 OPEC | 震荡 | | | 其他产油国 ...

| | | 日度策略参考 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品神 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | 股指 | 周济 | 4月以来,在国家政策、中央汇金资金的托底作用下,股指已收复 4月2日关税冲击形成的技术缺口,当前追涨风险收益比不高。持 | | | | | 有的多头可考虑冲高减仓。 | | | 国债 | 黑汤 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | 宏观金融 | | | 空间。 | | | 真金 | 農汤 | 短期市场风险偏好回暖,金价或进入盘整;但中长期上涨逻辑尚 未改变。 | | | | | 整体跟随黄金,但关税超预期结果将利好白银商品属性,因此短 | | | 日银 | 震荡 | 期银价韧性或强于黄金。 | | | 同G座 | 農汤 | 中美贸易谈判结果超预期,短期市场情绪有所好转,但铜价已明 | | | | | 显回升，价格或震荡运行。 | | | | 着% | 电解铝自身产业面无明显矛盾,在中美贸易谈判结果超预期情况 铝价延续反弹走势。 | | | 氧化铝 | 看头 | 铝土矿及氧化铝供应扰动有所提升,氧化 ...

观点 伊朗发货少，05时间不够，目前预计4月底库存将去化至季节性低位，警惕伊朗后期发货仍不及预 期，5月计入盛虹停车和进口正常 假设，库存将累积，但4月底低库存仍将交易，05若存在预期外供应 缺口，库存将维持低位，预计为做多提供安全边际。 甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/05/12 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 动力煤期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | | 货 | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2025/04/3 0 | 801 | 2453 | 2415 | 2650 | 2660 | 2720 | 2755 | 258 | 340 | 218 | 170 | -812 | | 2025/05/0 6 | 801 | ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 聚酯数据日报 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0017251 | 2025/5/8 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | 2025/5/6 | 2025/5/7 | 变动值 | 行情综述 | | | INE原油(元/桶) | 458.9 | 468. 2 | 9.30 | 成交情况: PTA:华东市场PTA价格4566元/吨,涨84元/吨。日均 | | SC | PTA-SC(元/吨) | 1027. 1 | 1063.5 | 36. 42 | 商谈基差参考期货2509升水11元/吨,跌13元/吨。 | | | PTA/SC(比价) | 1. 3080 | 1. 3126 | 0. 0046 | | | | CFR中国PX | 748 | 768 | 20 | | | PX | PX-石脑油价差 | 202 | 213 | 12 | | | | PTA主力期价( ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 扩产周期下，油价反弹动力不足，回调盘整。OPEC+加速扩产，油价上行动力不足；商 | | 原油 | 震荡 | 务部消息称，中方决定同意与美方进行接触；关税政策仍具不确定性，IMF 下调 25 年全 | | | | 球 GDP 增速。SC【450-465】 | | LPG | 震荡 | 跟随成本端震荡调整。上游原油回调震荡调整，自身基本面矛盾点不大，前期关税扰动 | | | | 风险下降，主要反映在港口库存上升，PDH 开工率上升。PG【4380-4430】 | | L | 偏弱 | 现货跌价，装置维持高开工，供给充沛，震荡偏弱；美联储维持利率不变，符合市场预 | | | | 期。中长期，装置投产压力偏高叠加原油下行，逢高偏空。L【6950-7050】 | | PP | 偏弱 | 基差走弱，淡季来临，节后上游企业显著累库，盘面震荡偏弱。中长期，装置投产压力 | | | | 偏高叠加原油下行，反弹偏空。PP【6950-7050】 | | PVC | 偏弱 | 盘面升水结构，仓单持续注册，上游维持高开工，基本面上 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/05/08 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/04/2 8 801 2450 2455 2680 2650 2720 2770 261 340 206 135 -918 2025/04/2 9 801 2450 2425 2675 2660 2720 2770 261 340 184 140 -842 2025/04/3 0 801 2453 2415 2650 2660 2720 2755 258 340 218 170 -812 2025/05/0 6 801 2435 2380 2615 2660 2605 2705 258 340 185 175 -762 2025/05/0 7 801 2432 2388 2565 2650 2585 2695 258 340 185 170 -788 日度变化 0 -3 8 -50 -10 -20 -10 0 0 0 -5 -26 观点 伊朗发货少，05时间不够，目前预计4月底库 ...