21世纪经济报道记者赖镇桃 广州报道 票型罕见地分裂成三方，反映出政策制定者的分歧，英国央行行长贝利的发言却释放出些许鹰派信号。 此前市场还预期这次决议声明可能会删除"渐进谨慎"的一贯表述，加快降息节奏，但5月8日的发布会 上，贝利仍然强调货币宽松政策延续"渐进和审慎"的基调不松口。 略偏强硬的表态，打压年内降息预期，掉期市场显示6月份英国央行降息的概率由50%下降到20%左 右，助推英镑、英国国债收益率快速走高。 下次降息时机或再押后 英国央行的降息，早在市场的意料之中。3月份，英国消费者价格指数（CPI）连续第二个月回落，同 比增速从2月的2.8%降至2.6%。 通胀降温提供了成熟的条件，美国滥施关税则是这轮降息的主要动因。据新华社报道，英国央行指出， 美国对全球加征关税以来，全球贸易政策不确定性加剧，金融市场出现波动，这种不确定性和新的关税 措施导致全球经济增长前景变弱。 美国滥施关税对英国经济的冲击已经有所显现。标普日前公布的数据显示，4月英国综合采购经理指数 （PMI）从3月的51.5下跌至48.5，为2023年10月以来首次跌入收缩区间，服务业活动也在连续17个月扩 张后首次跌至荣枯线以下，主要由 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 5 月 8 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 供应依然宽松，焦煤继续走低 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 市场氛围偏空，焦炭弱势震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 103 ...

日本央行会议纪要：一名成员表示，如果需要避免金融活动过热，有必要对货币宽松程度进行灵活调 整。 ...

随着有关美国在贸易谈判方面取得进展的报道越来越多，导致避险需求受到抑制，黄金价格连续第三天下跌。周四亚盘，现货黄金一度大跌逾50美元，最低 触及3235.88美元/盎司，跌幅超过1.5%。受黄金拖累，白银也一度跌超1%。 周三，美国财长贝森特表示，法国财长提出的相关实行零关税的想法并非不切实际。特朗普还称，加拿大总理卡尼已向其致电，希望达成一项协议，双方将 于近期会面。 即使在数据显示由于关税实施前进口量大幅激增，美国经济在今年年初出现了自2022年以来的首次收缩之后，黄金仍从上周创下的历史高点进一步回落。 美国经济负增长促使交易员加大了对美联储货币宽松政策的押注，目前市场预计该央行今年将进行四次25个基点的降息，以避免经济衰退。通常情况下，较 低的利率对黄金有利，因为黄金本身不产生利息。 今年以来，黄金价格已上涨约25%，这主要是由于美国总统特朗普迅速变化的贸易政策扰乱了市场，并引发了对全球经济放缓的担忧，投资者纷纷将黄金作 为避险资产。此外，流入黄金支持的交易型开放式指数基金（ETF）的资金、各国央行的购买行为，以及来自中国的强劲需求，也支撑了金价的上涨，但这 个全球最大黄金消费国的实物消费量已经有所下降 ...

美国总统特朗普3月3日点名批评日元和人民币贬值，导致日元汇率一度升值。事实上，最近外汇市场上 出现了特朗普为纠正美元升值而着手构建新国际框架的猜测。市场警惕的最大的风险情景是"第二次广 场协议"，但要实现存在很高的障碍。 话题的中心是《重构全球贸易体系的用户指南》(A User's Guide to Restructuring the Global Trading System)。这是美国对冲基金哈德逊湾资本管理公司(Hudson Bay Capital Management)于2024年11月发布 的41页报告。报告中提到的"海湖庄园协议（Mar-a-Lago Accord）"一词如今已成为世界外汇市场的流行 语。 在外汇市场引发热议 撰写者是高级策略师斯蒂芬・米兰，是被提名为特朗普政府白宫经济顾问委员会(CEA)主席的人物。米 兰在其中指出，"美元由于作为世界外汇储备的需求而变得高估，而美国国内的制造业和可贸易商品的 生产商正在承担这一成本"。 这一观点与特朗普总统的主张相一致。特朗普3月3日指出"无论是日本的日元，还是中国货币，如果使 之兑美元贬值，对美国来说都会带来非常不公平和不利的局面"。在此基础上 ...

划重点 ① 本轮黄金牛市由地缘政治风险溢价、央行购金潮及货币宽松政策共同驱动。全球央行黄金储 备占比十年内已翻倍，反映对美元体系的结构性质疑。地缘冲突频发推升避险需求，奠定黄金 长期配置逻辑。 ② 金价虽创新高，但仍有明显上行空间：其经通胀调整后的实际购买力仅为 1980 年峰值的 40%；市场指标显示黄金 ETF 当前持仓规模较高峰时期仍有明显差距。因此，央行购金趋势叠 加矿产成本刚性支撑，黄金上行空间明确，回调压力可控。 ③ RockFlow 投研团队认为，投资者可通过黄金 ETF（低费率+高流动性）、黄金矿股（杠杆效 应）等灵活布局。黄金在投资组合中具备独特价值：波动吸收器（股债双杀时正回报概率 78%）、通胀传导器（三年对冲有效性0.86），更是货币体系变革中的终极支付媒介。 RockFlow 本文共3725字， 阅读需约16分钟 2024 年全球金融市场最引人注目的现象，莫过于黄金价格持续突破历史新高。以美元计价的金价在一年内上涨40%，从 1861 美元飙升至 2642 美 元，创下自 1971 年布雷顿森林体系解体以来最强劲的年度表现。 RockFlow 投研团队认为，这一轮黄金牛市并非偶然的短 ...