（美股基准股指本周走势） 另一方面，裁决加剧市场对美国政府财政状况的担忧，尤其是债券投资者一直在质疑美国债务不断攀升的形势。美债价格当日收益率刷新日高， 基准十年期美债收益率曾升破4.10%，美元则走软。 （10年期美债收益率） 华尔街见闻提及，最高法裁决后特朗普动用替补工具，加征10%全球关税，放话关税会比之前"高得多"。政策混乱叠加疲软美元趋势，周五黄金 涨超2%、重回5100美元。现货白银大涨8%。 （金银铜铂本周上涨） 分析认为接下来的一段时间，混乱的关税政策和后续退税问题将引发多重市场反应，债务压力、政策不确定性与资产价格波动将在未来数月持续 影响投资者。 最高法院废除特朗普关税权限后，美股周五短暂上涨，但投资者应准备迎接新一轮经济不确定性。 周五美国最高法院裁定特朗普关税违法，市场预期企业未来利润率压力减轻，风险偏好情绪推动美股盘中拉涨，全日显著震荡后三大股指均收 涨。标普500指数上涨0.7%，本周累涨1.07%，创1月9日以来最佳单周表现。 美股面临短期财政刺激 对美股来说，那1750亿美元的潜在退税是个短期的"财政刺激"。这笔钱会直接流入企业利润，进口量大的零售和消费公司尤其如此。 周五St ...

美国最高法院于当地时间2月20日作出关键裁决， 判定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》对全球加征关税的行为违法，此举直接导致多项此前宣布的 关税措施面临撤销。白宫官网随即发布终止相关行政令的声明，标志着这场围绕关税合法性的司法博弈进入新阶段。 面对司法系统的打脸，特朗普政府迅速采取应对措施， 援引《贸易法》第122条宣布从美东时间2月24日起对各国绝大部分商品加征10%关税，有效期为150 天，使美国关税政策陷入更复杂的局面。 要理解当前美国对华关税的实际影响，需系统梳理其关税体系的构成逻辑，美国对华关税可分为多个层次。 基础关税即最惠国税率，2018年前中国商品进口关税成本几乎可忽略，仅约2%；"301关税"源于特朗普第一任期， 经多轮加征后形成对华贸易战核心工具， 2024年拜登政府进一步升级，对电动汽车加征100%关税、半导体产品加征50%关税；"232关税"则针对特定商品，如钢铁、汽车等。 而此次司法风波中涉及被撤销的"对等关税"与"芬太尼关税"均援引IEEPA，前者经中美博弈后暂定10%，后者经磋商后仅保留10%部分。 在司法裁决前， 美国对华平均关税已达35%-40%，其中约20%来自IEEPA ...

来源：Barrons巴伦 美国最高法院裁定推翻特朗普标志性的贸易政策，将进一步加剧不确定性，并增加美国政府债务。 作者|乔・莱特 编辑|孙骋 周五，在最高法院驳回了美国总统唐纳德·特朗普贸易议程的核心支柱后，美股应声上涨，但市场的宽 慰可能只是短暂的。相反，投资者应为新一轮的经济不确定性做好准备。 美国最高法院以6比3的投票结果裁定，特朗普通过动用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对美国大多 数贸易伙伴加征关税，属于违法行为。法院指出，尽管IEEPA允许总统以多种方式限制贸易，但它并未 赋予总统征收关税的权力。 此前，特朗普几乎所有公开声明以及在Truth Social上发布、威胁要重拳打击某个贸易伙伴的帖子背后， 依托的都是IEEPA赋予的权力。如今，这项权力已不复存在。但特朗普并未选择退让，而是加码施压。 在抨击法院裁决之后，特朗普于周五下午宣布，他将实施一项新的、10%的全球关税，并预告未来还会 有更多措施出台。 "多年来一直在占我们便宜的外国国家欣喜若狂，"特朗普说。"他们高兴得不得了，甚至在街头跳起舞 来，但他们跳不了多久了。" 投资者的情况或许也是如此。经过一天的震荡交易，标普500指数收盘上涨 ...

据新华社纽约2月20日电 美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统 征收大规模关税。 特朗普承认，最高法院裁决将引发一场旷日持久的法律缠斗，关于联邦政府是否必须向美国企业退返数 以十亿美元计的关税税款，可能"要打五年官司"。 最高法院以6比3的结果作出这一裁决，意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。 特朗普政府2025年1月上台后援引美国《国际紧急经济权力法》，以不经过国会批准、直接颁布行政令 的方式出台一系列加征关税措施。这一行为遭到美国企业和多个州政府的多次起诉。美国国际贸易法院 当年5月裁定特朗普政府此举违法。美国联邦巡回上诉法院在2025年8月维持了美国国际贸易法院的裁 决，但没有立即禁止特朗普政府继续根据该法征收关税。 对此，美国总统特朗普20日傍晚在社交媒体发文称，他刚刚签署行政令，对来自所有国家和地区的商品 加征10%的关税，"几乎立即生效"。 对此，特朗普声称有众多"其他选择"，表示美国政府还将启动几项依据《1974年贸易法》第301条进行 的所谓"不公平贸易行为"调查，"以保护我国免受其他国家和企业不公平贸易行为的侵害"。 特朗普当天还在社交媒体发文，称美国所有 ...

美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税。最高法 院以6比3的结果作出这一裁决，意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。当地时间20日，美国总统特 朗普在其社交媒体平台"真实社交"发文称，刚在椭圆形办公室签署了一项对所有国家征收10%全球进口 关税的法案，该法案将立即生效。 特朗普政府2025年1月上台后援引美国《国际紧急经济权力法》，以不经过国会批准、直接颁布行政令 的方式出台一系列加征关税措施。这一行为遭到美国企业和多个州政府的多次起诉。美国国际贸易法院 当年5月裁定特朗普政府此举违法，并禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关 税的行政令。美国联邦巡回上诉法院在2025年8月维持了美国国际贸易法院的裁决，但没有立即禁止特 朗普政府继续根据该法征收关税。美国最高法院在当年11月就该案进行口头辩论，多名最高法院法官质 疑特朗普政府全面关税政策的合法性。 对此，特朗普声称有众多"其他选择"，表示美国政府还将启动几项依据《1974年贸易法》相关条文进行 的所谓"不公平贸易行为"调查。据新华社 央视 ...

【文/观察者网 柳白】美国总统特朗普的关税"大棒"，遭美最高法一纸裁决解除武装。尽管特朗普仍指 望通过其他手段维持关税，但美国业界已开始担心，这位美国总统失去了施压中国的重要筹码。 路透社2月20日援引分析人士的话称，在美国最高法院裁定特朗普推行的大规模关税政策越权违法后， 中国不太可能像特朗普数周来一直宣扬的那样继续大规模采购美国大豆。 特朗普2月4日在"真相社交"平台称中国将额外采购800万吨美国大豆后，美豆自该日起上涨8.49%，但20 日早盘交投最活跃的大豆期货小幅下跌。 "特朗普一直在向中国施压，可现在我们要问了，这（项裁决）会不会让中国更不愿接收这批大豆？"美 国期货咨询机构Lakefront Futures高级对冲顾问达林·费斯勒表示，"美国大豆仍比巴西贵。如果没有关税 逼迫，他们凭什么还要买美国大豆？" 作为全球最大大豆进口国，中国年进口量超1亿吨，约占全球大豆贸易总量的60%，长期以来都是美国 豆农的最大买家。 美国威斯康星州沃尔沃斯，田间正在收割的大豆 IC Photo 数据显示，过去三个月，中国已足额兑现了1200万吨美国大豆的采购承诺。彭博社上月称，在兑现对美 大豆首轮采购承诺后，中国 ...

美国最高法院当天上午公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，这 意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。 新华财经纽约2月21日电（记者刘亚南）美国白宫网站20日发布一项经总统特朗普签署的行政令，确认 终止实施此前援引《国际紧急经济权力法》推出的相关关税措施。 行政令说，鉴于最近发生的事件，美国总统自2025年2月1日至2026年2月6日援引该法签署的九项行政令 所涉及的从价关税不再有效，将不再征收。各政府部门负责人应立即采取措施执行最新行政令。 （文章来源：新华社） ...

当地时间2月20日，特朗普刚开始在白宫与各州州长举行闭门会议，他的一名贸易顾问就递给他一张 纸。"所以，这是输了？"特朗普问顾问。据在场人士说，在得到最高法院已裁定其全球关税违法的确认 后，会议室里的空气凝固了。 特朗普向在座的州长们说，自己表面看似平静，内心已经怒火中烧，并称这项裁决是耻辱。随后，他草 草砍掉了问答环节，提前离场，快步返回椭圆形办公室与高级顾问们紧急商讨对策。当天早晨，美国发 布了疲软的经济增长数据，可谓"雪上加霜"。 美最高法院首次 明确推翻特朗普第二任期核心政策 康涅狄格州州长内德·拉蒙特当天早些时候参加了与特朗普的州长会议。拉蒙特事后回忆道，当时的特 朗普"头都要气炸了"。不过，特朗普马上暗示，他还有其他手段来实施关税。 美国商务部经济分析局20日公布数据显示，受到创纪录时间长度的政府停摆、消费支出以及贸易因素的 拖累，2025年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）初值按年化季率计算增长1.4%，不及预期的 2.8%。 特朗普和他的助手几个月来一直在为最高法院可能推翻其关税政策的可能性做准备。据知情人士透露， 一些白宫高级官员长期以来一直怀疑他们会输掉这个案子。 在公开讲话中，特朗普 ...

周五（2月20日）， 美国最高法院裁定特朗普的关税政策违法， 令美股低开高走， 三大指数集体收涨。 截至收盘，道琼斯指数涨0.47%，报49625.97点；标普500指数涨0.69%，报6909.51点；纳斯达克综合指数涨0.9%，报22886.07点。 | 名称 | 最新价 | 新大都 | 新城區 | | --- | --- | --- | --- | | 道瑪斯指数 | 49625.97 | +230.81 | 0.47% | | 标普500指数 | 6909.51 | +47.62 | 0.69% | | 纳斯达克综合指数 ♥ 22886.07 | | +203.34 | 0.90% | 当天，美国联邦最高法院大法官以6比3的结果维持下级法院裁决，认定美国总统特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施关税政 策超出了其法定权限。 尽管华尔街先前已普遍预期最高法院会做出不利于特朗普政府的裁决，但仍有一些问题悬而未决，例如已征收关税是否退还及如何退还，这 一问题可能需由下级法院进一步裁定。 FBB Capital Partners高级研究分析师Michael Brenner表示："下级法院将不得不弄 ...

当地时间20日傍晚，特朗普在社交媒体发文称，他刚刚签署行政令，对来自所有国家和地区的商品加征10%的关税，"几乎立即生效"。特朗普在当天早些时 候举行的新闻发布会上表示，这一行政令所涉及的关税旨在取代已经被美国最高法院裁定违法的关税。 【环球网报道 记者 索炎琦】"特朗普得知关税被推翻的那一刻。"美国《华尔街日报》20日晚些时候以此为题发布报道，披露了美国总统特朗普在得知其关 税政策被判违法后的那一刻反应。 美国最高法院20日上午公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，这意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。特朗普回 应称，他还有众多"其他选择"，美国政府将启动几项依据《1974年贸易法》第301条进行的所谓"不公平贸易行为"调查，以保护美国"免受其他国家和企业不 公平贸易行为的侵害"。 报道称，特朗普当天刚刚开始与各州州长在白宫的闭门会议，这时他的一名贸易顾问递来一张纸条。"所以，输了吗？"据在场人士透露，特朗普当时这样问 道。该顾问随后证实，美国最高法院刚刚裁定特朗普政府大规模关税违法，而这一重大裁决削弱了特朗普经济议程的核心内容。 报道说，裁决公布约3小时后，特朗普在白宫新闻 ...