撰文丨周隆斌 这年头，中国年轻人对理财动辄就是"信仰"。 年初以来，随着美股的大跌，年轻人对定投美股的信仰似乎在大幅崩塌，但黄金的狂飙，却让炒金正成 为年轻人理财的至高信仰。 在社交媒体上，到处都是类似的讨论："年初100万买黄金，现在能赚30万！""消费贷利率3%，黄金年 涨30%，要上车吗？"…… 甚至有年轻人喊出：黄金就是我们这代年轻人的时代红利，就像老一辈抓住了房地产红利；00后请抓住 最后的黄金上车机会！ 于是乎，一些年轻投资者正通过消费贷、信用卡套现等方式购金，甚至出现抵押房产入场的冒险操作。 题图由豆包生成，提示词：年轻人，金店 看似"只涨不跌"的黄金市场正展现出极强的赚钱效应，当下的年轻人正代替当年的"中国大妈"冲进黄金 市场，试图挖掘出属于自己的那一桶金。 黄金，真的是这一代年轻人的"时代红利"吗？ 4月底黄金价格高位回落后，五一假期期间一大批游客来到深圳水贝金展珠宝广场"扫货"，希望借此机 会"抄底"黄金市场。印巴冲突升温，5月5日-6日，黄金一扫颓势，两天涨近6%。新加入黄金市场的炒 金客还没来得及高兴，今天（5月7日）国际金价早盘就突然急转直下，迅速磨平了前一日涨幅。 想要弄清黄金还能 ...

Fundamental Analysis - Silver prices experienced fluctuations, with a rebound following gold prices, amid concerns over new U.S. policies on drug imports and tariffs, which have heightened demand for safe-haven assets [1] - The Federal Reserve is expected to maintain interest rates at 4.25%-4.50%, which poses long-term pressure on non-yielding assets like silver [2] - The current silver price is testing a key resistance level of $33.500, with potential upward movement if this level is breached [2] Market Sentiment - Market sentiment remains cautiously optimistic, with geopolitical tensions potentially driving silver prices above $33.500 towards the psychological level of $35.000 [3] - Institutional positioning shows a slight increase in long and short ratios, indicating a balanced market without extreme sentiment [3] Technical Analysis - The Bollinger Bands indicate that silver is currently in an upward channel, with the upper band at $34.715 and the lower band at $29.966 [2] - Key support levels for silver are identified at $32.800 and $32.400, with a potential drop to $31.182 if these levels are breached [3] Trading Strategy - A trading strategy suggests entering long positions around $31.88 with a stop loss at $31.50 and a take profit target between $33.68 and $33.90 [7]

| | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： 震荡运行 | | | ◆国债： 震荡上行 | | | | 黑色建材 | | ◆螺纹钢： 暂时观望 | | | ◆铁矿石： 震荡偏弱 | | | ◆双焦： 震荡运行 | | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议观望，等待逢高做空机会 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： 区间交易 | | | ◆黄金： | 待价格充分回调后，逢低建仓 | | ◆白银： 区间交易 | | | | 能源化工 | | ◆PVC： 震荡 | | | ◆纯碱： | 看涨期权空头持有。 | | ◆烧碱： 震荡 | | | ◆橡胶： 震荡 | | | ◆尿素： 震荡运行 | | | ◆甲醇： 震荡运行 | | | ◆塑料： 震荡运行 | | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： 震荡偏弱 | | | ◆苹果： 震荡走强 | | | ◆PTA： 震荡偏弱 | | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： 震荡偏弱 | | | ◆鸡蛋： 走势偏弱 | | | ◆玉米： 震荡偏强 | | | ◆豆粕： 走势偏弱 | | | ◆油脂 ...

回顾 4 月市场走势，由于中美贸易摩擦升温，中美双方互加报复性关税形成对 峙僵局，7 日恒指单日跌幅超 13%，创 97 年亚洲金融危机以来最大单日跌幅。 双方互加报复性关税之后，关税水平都在 100%以上，中美正常经贸往来几无 可能，后续的谈判斡旋都有望改善当前差无可差的贸易局面。因此市场在经历 过恐慌性暴跌后快速反弹企稳，最终截至 4 月末，恒生综指/恒生指数/恒生科 技指数月度涨跌幅分别为-3.70%/-4.33%/-5.70%。 港股市场宏观环境解读 [Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 5 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 2025 年 5 月港股市场月度展望及配置策略 ──港股策略月报 市 场 策 报告导读 略 研 究 — 港 股 策 略 月 报 整体来看，港股市场基本面和资金面短期皆有隐忧，政策面仍在加码，而情绪 面则偏观望。但鉴于当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续 走势我们不建议过度悲观。因此，我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观 的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消 费、电子、科技等；业绩和股价走 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 5 月 7 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 基本面疲弱，焦煤震荡下行 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 多空博弈，焦炭低位震荡 | 核心逻辑：根据钢联统计，截至 5 月 2 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 80.4 万吨，周 环比增 0.7 万吨，连续第 6 周录得正增长，较去年同期产量偏高 5.7 万吨。需求方面，5 月 2 日当 周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 114.41 万吨，周环比增加 0.09 万吨。4 月期间国内主产区安 监环境平稳，山西煤炭产量维持高位，而进口量虽同比小幅下滑，但减量预计有限，焦煤供应压力 依然居高不下。此外，中美贸易摩擦压制黑色金属终端产品出口，叠加 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 7 日星期三 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-7） | | | | 周，全球铁矿发运或季节性回升，钢厂高炉复产带动铁水产量维持高位， | | --- | --- | --- | --- | | | | | 铁矿：今日一揽子金融政策支持稳市场预期，黑色夜盘受到支撑。未来几 | | | | | 全国日均铁水产量 245.42 万吨，环比增 1.07 万吨。按目前铁水走势看，5 | | | 铁矿石 | 逢高试空 | 月份将是钢材产量的峰值，同时钢材出口受关税扰动风险上升，国内需求 | | | | | 步入季节性淡季，钢厂销售压力加剧或导致利润收缩，自发性减产还是被 | | | | | 动减产，其减产的总量都对原料端形成利空。短期铁矿基本面矛盾不突出， | | | | | 盘面反弹态势，中长期来看，考虑到钢厂限产，铁水或见顶回落以及中美 | | | | | 贸易摩擦延续，铁矿 09 合约逢高试空，关注政策落地情况。 | | | | | 煤焦：进口方面，蒙古口岸通关量维持低位，叠加竞拍市场持续低迷，蒙 | | | 煤焦 ...

日度报告——综合晨报 中美高层将举行会谈，EIA 下调美国原油产量 预期 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-05-07 宏观策略（黄金） 中美高层将举行会谈 国际金价大涨近 100 美金，受贸易局势和地缘政治风险升温的推 动国内开市后黄金表现强势，关税问题仍然是市场交易的核心， 外交部官宣中美高层将就贸易问题接触，利空黄金。 宏观策略（美国股指期货） 欧盟与美国关税谈判收效甚微 综 关税谈判进展波折，关税影响可能会逐步显现，三大股指震荡 偏弱运行。 合 宏观策略（股指期货） 晨 五一假期全国出游人次 3.14 亿同比增 6.4% 报 节后第一个交易日 A 股气势如虹，放量上涨。中美贸易缓和与 中国产业升级的主题掩盖了宏观面承压的现状。市场处于下有 底，上有顶的状态中，仍需消化不利影响。 农产品（玉米） 节后首个工作日玉米现货延续上涨态势 期货价格出现小幅回落，现货价格则仍然相对强势。进口拍卖 的担忧增加，在北港基差仍然偏弱、部分贸易商群体仍然谨慎 的情况下，短期或会抑制期货的上涨势头。 能源化工（原油） EIA 下调今年美国产量预期 油价修复性反弹，EIA 下调今年美国原油产量预期。 航运指数（集 ...

特区政府发言人表示，内地经济持续稳步增长、特区政府积极通过推动旅游业及盛事项目以刺激消费市 道，就业收入上升会继续支持零售业。 特区政府发言人说，随着4月初全球贸易摩擦因美国大幅增加进口关税而急剧升温，全球经济下行风险 显著上升。贸易政策极大不确定性将抑制国际贸易往来和投资气氛，从而困扰香港经济的短期前景。尽 管如此，内地经济持续稳步增长，加上特区政府各项推动经济增长和开拓更多元化市场的措施，将会为 本港不同经济活动带来支持。 统计处当天还发布最新零售业销货额数字。数据显示，与2024年同期相比，2025年首季度零售业总销货 价值的临时估计下跌6.5%。与2024年第四季度比较，经季节性调整的零售业总销货价值的临时估计上 升3.8%，经季节性调整的零售业总销货数量的临时估计则上升2.2%。 据新华社香港电(谢妞)香港特区政府统计处近日发布经济数据，2025年第一季度本地生产总值预先估计 数字同比上升3.1%，比去年第四季度上升0.6个百分点，创5个季度新高。经济按季增长2%，是两年来 最大增速。 今年第一季度，香港货品出口总额同比上升8.7%，与2024年第四季度的1.3%相比升幅明显；货品进口 在2025年 ...

东方大国凭借举国优势在这场博弈中展现出了强大的耐力。首先，东方大国拥有完整的工业体系和庞大的国内市场。这使得东方大国在面对外部压力时能够 保持经济的相对稳定。即使在与美国的贸易摩擦中受到一定的影响，东方大国也能够通过扩大内需、调整产业结构等方式来化解风险。 其次，东方大国在科技创新方面取得了显著的成就。近年来，东方大国在5G通信、人工智能、新能源等领域投入了大量的资源，取得了一系列的突破。这 些科技成果不仅为东方大国的经济发展提供了新的动力，也提升了中国在全球产业链中的地位。 目前中美贸易呈现出一种微妙而又紧张的态势。美国方面，尽管拥有雄厚的资金，但却陷入了有钱也买不到东方大国货物的困境。这背后有着多方面的原 因。一方面，东方大国在部分关键领域拥有独特的技术和产业优势，一些产品在全球市场上具有不可替代性。美国对这些产品的需求旺盛，但由于贸易摩擦 等因素，导致供应渠道受阻。另一方面，美国自身的一些政策限制也加剧了这种局面。例如，加征关税等措施使得贸易成本大幅增加，一些美国企业不得不 重新评估从东方大国进口货物的可行性。 而东方大国虽然拥有丰富的货物资源，但也面临着挣不到美国钱的难题。美国的贸易保护主义政策使得东 ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 5 月 6 日 融资资金有望回流，小盘成长风格回归 ——A 股流动性与风格跟踪月报（202505） 进入 5 月后， A 股由春节效应、春季攻势、业绩披露期等带来的季节效应结束， 市场风格的季节性效应弱化，综合 A 股盈利增速改善、中美贸易摩擦边际缓和 概率逐渐增大、外部流动性环境友好、以及融资资金可能逐渐回流，我们认为 A 股风格有望向小盘成长风格漂移。 ❑风格展望：小盘成长风格有望回归。进入 5 月后， A 股由春节效应、春季攻势、 业绩披露期等带来的季节效应结束，市场风格的季节性效应弱化，综合 A 股盈利 增速改善、中美贸易摩擦边际缓和概率逐渐增大、外部流动性环境、以及 A 股增 量资金结构变化，我们认为 A 股风格有望逐渐向小盘成长风格漂移。具体来说， 第一，2025 年一季度 A 股上市公司非金融石化企业净利润增速回升转正，从历史 来看，这比较有利于短期小盘成长风格表现。第二，目前中美双方就关税问题处 于僵持局面，但贸易摩擦最悲观的阶段已经过去，随着时间推移，中美开始磋商 的概率增大，不确定性风险会逐渐下降。第三，非农数据公布后，市场开始预期 6 月美联 ...