Group 1 - The core value of central bank meeting minutes lies in revealing policymakers' assessments of economic growth, inflation levels, and employment markets, which directly influence market expectations regarding interest rate trends, a key driver of exchange rate pricing [1] - If the minutes indicate hawkish signals such as "high inflation pressure" or "need to tighten monetary policy further," it suggests a high probability of interest rate hikes, attracting international capital inflow and leading to currency appreciation [2] - Conversely, if the minutes emphasize weak economic growth or that inflation has returned to target levels, it signals potential interest rate cuts or increased monetary easing, reducing the attractiveness of domestic assets and suppressing currency value [4] Group 2 - The minutes also reveal policy disagreements among committee members, which can lead to short-term volatility in exchange rates; a consensus among members leads to stable market expectations, while significant disagreement increases uncertainty and volatility [6] - If the minutes indicate a close vote between rate hike proponents and those favoring cuts, it may result in significant fluctuations in exchange rates until new economic data or policy signals clarify the direction [6] - The market's understanding of the central bank's policy response function, influenced by the minutes, affects exchange rate pricing; for instance, if inflation data is highlighted as a core adjustment indicator, subsequent inflation releases will become critical for exchange rate movements [7] Group 3 - The impact of the meeting minutes on exchange rates also depends on the deviation from market expectations; if the content aligns with prior expectations, the effect is limited, but unexpected hawkish or dovish signals can lead to significant exchange rate movements [9] - Meeting minutes from major central banks like the Federal Reserve or European Central Bank have a more pronounced effect on global exchange rates compared to those from smaller economies [9]

今日周三(1月7日)亚盘时段，纸白银目前交投于18.031一线上方，今日开盘于18.174元/克，截至发稿， 纸白银暂报18.184元/克，上涨0.85%，最高触及18.189元/克，最低下探18.189元/克，目前来看，纸白银 盘内短线偏向看涨走势。 【最新纸白银行情解析】 日图来看，纸白银价格区域震荡，目前价格小幅上涨，一小时布林带扩大，表明仍有上涨空间，开口向 上，走势处上涨轨道，RSI处于中性偏涨，市场买盘活跃，纸白银走势下方关注17.00-17.50支撑，上方 关注18.50-19.00阻力。 美联储巴尔金表示，鉴于失业率上升与通胀依然高企所带来的矛盾压力，货币政策前景仍处于微妙的平 衡之中。巴尔金表示，去年的75个基点政策宽松意味着利率目前已处于所谓的"中性利率"估值范围内， 他将其比作购买保险。 巴尔金指出："展望未来，政策将需要进行精细调整，以平衡我们在履行双重职责各方面所取得的进 展。"尽管失业率按历史标准衡量仍处于低位，但决策者正在关注其双重职责的两个方面，希望在控制 通胀的同时促进就业。 巴尔金说："由于招聘率处于低位，没人希望劳动力市场进一步恶化；而由于通胀偏离目标已接近五 年，也没人 ...

欧元区整体通胀数据将于周三公布，经济学家预计整体通胀率将回落至2%的目标水平。花旗经济学家 表示，对2026年GDP增长的更乐观看法导致其小幅上调了核心通胀预测，但仍预计核心调和CPI将在 2026年进一步放缓至1.8%。 根据欧洲央行自身预测，未来几个月将出现一连串低于目标的通胀读数，通胀将在2028年初回到目标水 平。 新华财经北京1月7日电（王姝睿）欧元区一些主要经济体2025年12月通胀放缓幅度超过预期，经济增长 则保持稳定，证实价格压力已按照欧洲央行预期逐渐消散。 2025年收官之际，德国通胀大幅放缓，法国和西班牙通胀亦有所缓解。 德国12月消费者物价指数（CPI）初值同比仅上升1.8%，低于机构调查预估的2.1%，环比数据持平，也 低于预估的上升0.3%；更受欧洲央行关注的调和CPI初值同比上升2.0%，同样低于预估的2.2%，环比仅 上升0.2%，也低于预期值0.4%，证实了欧元区最大经济体物价压力正在快速缓解。其中德国人口最多 的北莱茵-威斯特法伦州12月通胀率降至1.8%，为五个月低点。荷兰国际集团（ING）经济学家Carsten Brzeski称："德国通胀放缓的情况也得到了生产者和进口价 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve officials signal a potential for further interest rate cuts, with expectations of a reduction exceeding 100 basis points this year, influenced by upcoming economic data trends [2][3][4]. Group 1: Federal Reserve Policy Signals - Federal Reserve Governor Milan anticipates that upcoming economic data will support the appropriateness of rate cuts, suggesting a reduction of over 100 basis points this year [3]. - Milan emphasizes that core inflation is nearing the Fed's target, and current policies are restrictive, potentially hindering economic growth [4]. - Richmond Fed President Barkin notes that after a cumulative cut of 75 basis points by 2025, rates will enter a neutral range, requiring a balance between full employment and inflation control [4][5]. Group 2: Economic Indicators and Market Reactions - Analysts predict that if the U.S. unemployment rate rises to 4.7% by December, the Fed may lower rates by 25 basis points this month [5]. - The upcoming non-farm payroll report is seen as a critical variable for determining the Fed's short-term policy direction [5]. - The overall risk balance for 2026 leans towards a weak labor market and further inflation decline, with a higher likelihood of rate cuts exceeding 60 basis points [5][6]. Group 3: Stock Market Performance - U.S. stock indices showed strong performance, with the Dow and S&P 500 reaching historical highs, and semiconductor stocks experiencing significant gains [2][8]. - Notable increases in semiconductor stocks include SanDisk soaring over 27%, Western Digital rising over 16%, and Micron Technology climbing over 10% [8]. - Samsung Electronics and SK Hynix plan to raise server DRAM prices by 60% to 70% in Q1 2026, driven by AI demand and data center investments [8].

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 按常理，这必然会推高消费品价格。但旧金山联储的两项新研究却给出了否定的答案：历史上，关税并 未引发大规模通胀爆发。这主要是因为进口商总能找到规避关税的方法，或者各国通过谈判达成了足够 的妥协与豁免，从而降低了实际税率。 研究表明，虽然关税确实损害了经济增长并推高了失业率，但在通胀方面，其表现比预期温和得多。 关税收入缩水 来源：金十数据 宏观经济研究机构Pantheon Macroeconomics的报告指出，特朗普的关税收入实际上已开始下降。数据显 示，关税收入在10月达到342亿美元的峰值后，11月降至329亿美元，12月进一步跌至302亿美元。这意 味着关税对通胀的推升作用将随时间减弱。 当美国劳工统计局公布最新消费者价格指数（CPI）仅为2.7%时，市场大感意外，毕竟华尔街此前的共 识预测是3.1%。 分析师指出，尽管独立财政监管机构估算较高，但近期合理的推算显示，美国的平均有效关税税率约为 12%。 自特朗普去年4月宣布实施"解放日"关税以来，经济学家普遍预计通胀数据将随之飙升。 机构测算认为，关税对个人消费支出（PCE）通胀 ...

Core Viewpoint - Future interest rate decisions need "fine-tuning" due to risks associated with unemployment and inflation targets [1] Group 1: Economic Conditions - Current policy interest rates are within a neutral range [1] - Inflation has decreased but remains above target levels, while the unemployment rate is low, indicating a desire to avoid further deterioration in the job market [1] - Last year demonstrated economic resilience, but demand and job growth were concentrated in certain sectors, leading to a decline in market sentiment [1] Group 2: Future Outlook - Uncertainty from last year is expected to diminish by 2026, with anticipated improvements in consumer and business confidence [1] - Changes in taxation, regulatory easing, and the impact of interest rate cuts are expected to stimulate the economy this year [1]

转自：新华财经 星展集团：美国12月制造业PMI意外走弱强化美联储宽松预期 三菱日联银行：英国食品通胀升温，英镑获支撑 荷兰国际集团：地缘风险或使丹麦央行大规模干预汇市 【机构分析】 •瑞讯银行分析师指出，2026年市场将受地缘政治、美国中期选举、货币政策分化及人工智能发展主 导，AI热潮在驱动创新的同时也引发科技股估值泡沫担忧。真正的尾部风险可能源于意料之外的宏观 冲击或政策突变，这些被市场忽略的因素或成全局性扰动源。 •eToro策略师警告，2026年美联储主席更替及特朗普政府施压降息可能削弱央行独立性，过度宽松或意 外重燃通胀，构成被低估的尾部风险。2026年美国中期选举、最高法院对特朗普关税政策的裁决，及其 对多国激进言论（如委内瑞拉、格陵兰等），正显著推升地缘政治风险溢价。匈牙利、巴西、哥伦比亚 等国2026年大选结果将影响财政与监管走向；若保守派在拉美胜出，或利好市场情绪。 •凯投宏观称，日本ICT投资难转化为生产率优势。尽管日本ICT投资领先G7，但日本生产率增长仍将持 续落后于主要发达经济体，投资与产出效率关联微弱。未来十年，预计AI每年仅提升日本劳动生产率 0.7%，约为其他发达经济体增速的 ...

格隆汇1月6日｜加拿大帝国商业银行资本市场股票和投资组合策略主管Christopher Harvey指出，鉴于持 续的通胀，投资者对美联储今年将再执行两次降息的预期可能过于乐观。他还建议，在目睹股价近年飙 升后，美国企业界可能会调低对利润进一步增长的预期，从而削弱牛市案例的一个关键支柱。此外，正 如周末的事件凸显了2026年可能迅速重现的未知因素一样，Harvey警告称，接下来的几个月可能会 以"剧烈的风险厌恶期"为特征。他敦促客户通过转向高质量资产来为动荡做好投资组合布局。Harvey的 话值得倾听，因为他是去年少数几个正确预测股市将从4月关税动荡中迅速大幅反弹的策略师之一。华 尔街的其他人士也指出，虽然委内瑞拉事件本身是局限的，但投资者应保持警惕。 ...

隔夜，货黄金高开高走，一度站上4450美元关口，创一周新高，最终收涨2.74%，最终收报于4449.04美元。今日亚市时段，黄金一度震荡上涨0.5%，刷新 一周高点至4473美元，延续前两个交易日涨势，目前在4456美元附近徘徊。 美联储向世界预告！ 隔夜，美国三大股指全线收涨，截至收盘，道指涨1.23%、创历史新高，纳指涨0.69%，标普500指数涨0.64%。 消息面上，第一个交易日美联储官员的讲话。 隔夜，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在接受 CNBC 采访时表示："我认为通胀风险在于其持续性，这些关税影响需要数年时间才能在系统中消化，而我 确实认为失业率可能会从目前的水平跳升。" 要知道，卡什卡利历史上以"偏鹰"著称，不轻易替降息站台。当一个"曾经的鹰派"开始公开强调"通胀正在缓慢下降，但失业率仍有可能跳升"，这在联储 内部语言里，已经是明显偏鸽。 而且，此次讲话的时间点也极其敏感，选在了非农之前。 联储官员在非农前发声，通常只有两个目的，要么，压住市场过度解读非农的方向性风险；要么，提前校准预期，避免数据出来后市场剧烈波动。这次， 明显是第二种。卡什卡利选择强调"失业率可能跳升"，等于是在说如果非农不 ...

1月5日晚，日本民众自发在日本防卫省门前举行集会，反对高市内阁大幅增加防卫支出， 反对日本政府强行推进驻日美军边野古基地建设。 0:00 / 2:14 集会参加者：日本境内70%以上的美军基地被强加在冲绳，一边说着减轻负担，却又把新的基地继续压在冲绳身上，这是绝对不能容许的。我们要与冲 绳民众一起，坚决阻止建设这个基地。认为通过积累武力就能保卫国家，这种想法本身就存在根本性问题。 抗议民众表示，日本政府无视民众对于民生的诉求，大规模推进防卫产业，这种做法不会给日本社会带来任何好处。抗议民众表示，高市早苗此前的涉 台错误言论十分危险，日本政府应正视历史，并及时纠正错误言行。 集会参加者：政府以"反击能力""对敌基地攻击能力"为名，彻底扭转了日本以往的防卫方针，将其变成了侵略战争体制。为此政府扩大防卫预算，包括 修改"安保三文件"、推进武器出口等。我们要把这些问题一一提出来， 用民众的声音表示反对。 集会参加者：这可以说是非常离谱的发言。高市发言完全否定了迄今为止日本的防卫政策，这是一种极其危险的动向。 集会参加者：日本政府说日本这30多年经济持续低迷、长期通缩，于是就要转向通胀。但结果却变成只有物价在不断上涨， ...