凌晨三点，当城市沉入睡眠，小月亮的直播间依然灯火通明。这已是她连续第728天通宵直播——除了 除夕夜，她的镜头几乎从未关闭。这位月流水超过25万人民币的Bigo主播，只是天更文化旗下3万名海 外主播中的一员。 而缔造这个直播军团的，是 一位崇尚"长期主义"的连续创业者：天更文化创始人Jason，天更文化bigo 业务做了6年，长居平台前三机构。 创业基因： 从校园SaaS到海外直播 "融资不慎，18年我们就关掉了。"Jason在采访中平静地回溯第一次创业的终结。彼时他打造的校园新 媒体平台已覆盖2000多所高校，服务5万多个校园公众号，位居细分赛道第二，却因对手获得数千万融 资而黯然退场。 带着技术人的敏锐，Jason迅速捕捉到短视频风口。2019年，他成为腾讯微视首批合作机构，输送超千 名达人；与中国移动"咪咕圈圈"签约期间，更是跻身平台TOP2机构。"当时平台补贴大战，比娱乐直播 更暴利"，但虚火很快熄灭——这些依赖补贴的平台最终不敌抖音快手。 2020年的关键抉择时刻来临。面对抖音快手上已崛起的无忧、愿景等巨头，Jason清醒判断："无论在资 金还是资源上，我们都没有优势。"他的目光转向蓝海——海外直播 ...

2025年6月23日刊| 总第4006期 去年以来，面对微短剧的迅速崛起、AI技术的日新月异、长剧弃剧率的增加，承担最大压力的可能是长视频平台。由于缺乏外来资本的流入，电视台购 买力下降，从业者普遍将视频平台视为主心骨。 它们既要对行业现状做出准确的估计，又要及时做出预测和选择，在困惑中探寻出路。 这个过程并不容易。腾讯公司副总裁、腾讯在线视频董事长孙忠怀在今天的演讲中说："我和我的团队并非超能异族，没办法随心所欲塑造行业和业务， 所以我们选择最笨的办法来应对。" "最笨的办法"指的是专业主义和长期主义。腾讯视频在近两年的成绩有目共睹，爆款频出，满足各圈层喜好的口碑之作梯次分布，用行动证明了"好作品 自会发声"，也帮助行业在万千挑战中窥见一缕熹光。 首先说生存。这不是一个新鲜话题，尤其在资本寒潮到来之后，长视频平台由攻转守，降本、增效、开源成为主流，后来又面临短视频、微短剧等其他娱 乐形式的冲击，生存问题变成了悬在从业者头上的达摩克利斯之剑。 在今天举行的2025腾讯视频影视年度发布上，腾讯在线视频BU执行委员会三人核心决策小组成员——董事长孙忠怀、首席运营官马延琨、首席内容官王 娟，集体亮相并分别发表重磅演 ...

一年一度618落下帷幕。今年最直观的感受是，行业理智在回归。 繁复的满减计算取消了，改为立减15%直接折扣叠加各类优惠，消费者凑单焦虑消失了，拉长的活动周 期让用户购物更从容，为了凑单拍下商品秒退的现象减少了，商家生意的包袱小了。 消费决策更加理性，不影响成交跳涨。 天猫618最终战绩超出预期：剔除退款后GMV同比增长10%，创下三年来最高增幅。对比1-5月社会消费 品零售总额同比增长5%、网上零售同比增长8.5%，天猫10%的增速已明显领跑大盘。每家电商平台都 在各自优势赛道收获增长，行业整体展现出强劲韧性。 "今年 618是平台与商家共同完成的一次深度调整，也是重新验证线上交易体系价值的关键 时刻。" 撰文｜翟文婷 如果你熟悉618大促的演进，就会发现今年取得如此的增长成就，背后是平台与商家共同完成的一次深 度调整，也是重新验证线上交易体系价值的关键时刻。 一、行业直面痛处 最近几年，电商行业的结构性矛盾被大规模集中讨论，特别是在低价内卷泛滥的背景下，求新求变的已 经成为从业者的心声。 作为很早就能贡献社会零售总额超过20%、推动物流仓储发展、创造大量就业机会的重要行业，国内电 商在全球范围内的用户体验一 ...

以下文章来源于睿远FUND ，作者小睿 睿远FUND . 睿远基金官方订阅号，第一时间发布睿远基金动态、分享优质基金及投资内容，做持有人长期利益最大 化的价值投资实践者。 今年 4 月美国推出对等关税政策以来，全球市场都经历了短期的大幅波动，而随后美国的贸易政策在 过去两个月又经历了三次重大改变。市场也随之反复波动，标普 500 指数一度由从高位下跌约 20% ，随后收复了大部分损失，年初至今转为正回报。上证指数和香港恒生指数也同样 4 月下跌之后一个 多月就收复失地。 面对关税政策引发的市场动荡，一些投资大佬们又是怎么做的呢？上个月， 戴维斯家族成员 —— 克里 斯·戴维斯，同曾经有着长期优秀业绩表现的共同基金管理人比尔·米勒展开了一场对话。 在这场对话中我们可以看到，戴维斯家族延续了其一贯的应对逻辑 —— 不预测政策走向，而是通过持 有具备强大适应能力的企业穿越波动。正如克里斯 · 戴维斯所言： 优秀的企业总能找到应对之策，我 们要做的只是给予时间。 逆向思维：熊市是投资者的伙伴 " 当市场下跌 15-20% ，每天都有令人担忧的新闻标题时，投资者本能地想要逃离。 " 克里斯 · 戴维 斯指出， " 但对 ...

在当今中国消费市场，蜜雪冰城、泡泡玛特和胖东来已成为现象级的存在。 这三家看似毫无关联的企业，却有着惊人的共同点——它们都由河南籍企业家创立，从低门槛的传统行业起步，却成功撬动了全球中产阶级的消费热情。 蜜雪冰城用4元柠檬水击穿茶饮底价，泡泡玛特以59元盲盒创造千亿市值，胖东来则凭借"超市乌托邦"模式成为零售业的精神图腾。 这三家河南企业为何能引领时尚潮流？它们的崛起不仅折射出中国消费市场的深层变革，还让河南经济哲学走到台前，在慢与快、土与潮、利与义之间， 找到征服现代消费者的黄金平衡点。 四个河南人的创新商业模式 更颠覆性的是其利润分配机制：员工月均收入9000多元，远高于当地水平；每年30天带薪假、委屈奖等福利让胖东来被称为"打工人的天堂"。这种"高工 资-高服务-高客流-高利润"的良性循环，打破了零售业"压榨员工换取低价"的恶性竞争怪圈。于东来的经营哲学很简单："你对老百姓好一点，就啥都有 了"。正是这种朴素的理念，让胖东来虽然仅在许昌、新乡开了13家门店，却成为全国零售业争相学习的标杆。 这三家企业看似选择了完全不同的路径——蜜雪冰城的规模效应、泡泡玛特的IP溢价、胖东来的服务至上，但本质上都在做同一 ...

坚持长期主义，与中国经济共成长，与中国汽车产业"双向奔赴"。这句话，可以看做是康明斯 入华50年的真实写照。 近日，康明斯在华50周年庆典活动在北京盛大举行。面对商用车市场的深度调整、新能源转 型的加速以及行业内卷加剧的挑战，康明斯公司全球副总裁、康明斯中国董事长石内森 （Nathan Stoner）携核心业务团队分享了公司的战略思考、技术布局与未来愿景。 康明斯如何评价在华50年的历程？康明斯又将以怎样的姿态，迈向下一个50年？请看第一商 用车网带来的分析解读。 顺应需求与技术反哺的"双向奔赴" 从1975年进入中国市场，到深度参与中国商用车产业的升级，康明斯过去的50年，可谓是中 国发动机技术进步的缩影。 "与其说是成就，不如说我们顺应了中国市场。"在石内森看来，顺应市场需求，康明斯从早期 的技术引进与生产，逐步建立起强大的本土研发能力，成为影响力巨大且真正融入中国商用车 市场的外资企业。 在中国市场能取得如此耀眼的成绩，"本土化深耕"是康明斯的核心密码。康明斯副总裁、康明 斯中国首席技术官赛俊峰（Stephen Saxby）认为，目前康明斯中国研发中心规模与协同深 度已超越欧美。"中国市场的巨大规模，为 ...

我刷到刘强东那段618内部讲话的时候，心里咯噔一下。他讲得不急不慢，但每个字都像是在扯别人的遮羞布。尤其那句：别把平台赚钱 当本事，那是商家的钱、员工的命、用户的信任。听完我直觉，这不是一场年中动员，这是开门对行业放了一枪。 我问你个问题，你见过哪家市值千亿的公司，把利润压到行业最低，只为了让员工有一份正式合同、一张社保单吗？ 你可能觉得这套重资产+重人力的打法，终究会拖慢增长。但京东这几年不是没在创新。2024年推出了以旧换新服务，打通二手循环；还 在农村搞仓配一体化，给县城也配上了次日达。这些动作不是流量导向，是把人和货都纳入了系统。刘强东反复讲一个词：长期主义。但 长期主义是会痛的，要吞下利润，要扛住增长焦虑，要眼睁睁看着别人利润爆炸，自己账面沉稳。 最讽刺的地方在这儿：当下整个行业都在讲提效、降本、智能化，京东却像是反潮流地在招人、花钱、签合同。这不是反商业逻辑，而是 赌未来人还能有尊严地活着。 还有件事很值得注意：京东没像某些平台一样，动辄就推出几百亿回购计划安抚资本市场。他们的钱花在了非财报项上，比如给员工发购 房无息贷款，比如在偏远地区建前置仓。这些不会写进利润率，却可能是未来支撑它不塌的钢筋骨 ...

泡泡玛特的崛起，不仅是商业现象，更折射出消费变革和投资逻辑的转变。从它的成功中，有哪些普通人也能学的投资真谛？一起来看看 吧！ 在这个变来变去的时代， 不妨回归"尊重时间"的笃定与"平衡艺术"的智慧。 比起追风，不如学会造风。 免责声明 文章封面图来源于AI，以上观点来自AI，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整 性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建 戳阅读原文，填问卷领红包！ 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱 泡泡玛特的成功不是天降好运，而是 长期主义者 的胜利。 无论是经营企业还是管理财富： 长期视角 （深耕核心、耐心持有）是基石。 风险意识 （分散押注、多元化配置）是保障。 动态适应 （拥抱变化、持续迭代）是活力。 深刻理解 （了解对象、了解自己）是前提。 纪律执行 （定期审视、坚持计划）是关键。 ...

这像是对一个正在开启的新时代的素描，当时中国医药行业正经历一个令人眩晕的春天。 文/高歌 这是一个关于投机与投资的故事。 十年前的那个儿童节，张英杰创立了专注于医疗健康赛道的物明投资。他当时32岁，刚刚做成了一笔十年后都觉得回报相当可观的投资，不久后，他 的研究生师兄虞文彬和在基石资本期间的同事张宗友加入物明投资，共同组成3人创业小团队。 物明投资创立的2015年6月1日，黄历上说，"宜：赴任、出行、求财、开市、交易。" 这一年，被称为"中国医药(600056)创新元年"，中国药审改革启幕、药品价格放开、屠呦呦获得诺贝尔医学奖、中国创新药的黄金时代来了。 物明投资刚刚成立时，中国创投圈正被不断上演的投资传奇所激励，年轻的投资机构无疑想在创投行业书写属于自己的一笔。政策的改革、审批的开 闸，让这个领域的投资如同一片沸腾之海，创投行业高歌猛进，直到几年后达到顶峰。 这也是一个关于资本在医药创新大潮中辗转与回归的故事。 2025年儿童节这天，张英杰正带着两岁多的孩子玩，突然想到了什么，于是拿出手机敲下了8个字：脱下西装，穿上工装。 十年征程后，他们脱掉单纯财务投资者的西装，穿上"天使投资+产业运营"的工装，投钱、投 ...

文 / 高歌 这是一个关于投机与投资的故事。 十年前的那个儿童节，张英杰创立了专注于医疗健康赛道的物明投资。他当时32岁，刚刚做成了一 笔十年后都觉得回报相当可观的投资，不久后，他的研究生师兄虞文彬和在基石资本期间的同事张宗 友加入物明投资，共同组成3人创业小团队。 物明投资创立的2015年6月1日，黄历上说，"宜：赴任、出行、求财、开市、交易。" 这像是对一个正在开启的新时代的素描，当时中国医药行业正经历一个令人眩晕的春天。 这一年，被称为"中国医药创新元年"，中国药审改革启幕、药品价格放开、屠呦呦获得诺贝尔医学 奖、中国创新药的黄金时代来了。 物明投资刚刚成立时，中国创投圈正被不断上演的投资传奇所激励，年轻的投资机构无疑想在创投行 业书写属于自己的一笔。政策的改革、审批的开闸，让这个领域的投资如同一片沸腾之海，创投行业 高歌猛进，直到几年后达到顶峰。 这也是一个关于资本在医药创新大潮中辗转与回归的故事。 过去十年，在新能源和芯片之外，生物医药是中国资本投入最多的行业。机构数据显示，2015年— 2024年，中国创新药从一二级市场筹集到的资金总额超过了1.23万亿元。2015年之前，中国A股上 市医药公司2 ...