编号：2025-002 投资者关 系活动类 别 □特定对象调研□分析师会议 □媒体采访√业绩说明会 □新闻发布会□路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位 名称及人 员姓名 投资者网上提问 时间 2025 年 6 月 18 日 (周三) 下午 14:30~17:00 地点 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用网 络远程的方式召开业绩说明会 上市公司 接待人员 姓名 1、董事、总经理万国栋 2、董事、副总经理范文丁 3、副总经理、财务总监郭春光 4、董事、董事会秘书赵洁 投资者关 系活动主 要内容介 绍 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1、前段时间高管在股价低迷的情况下仍旧低位减持，是对公司的业绩 没有信心，还是对公司未来发展没有信心？去年广告高投入仍旧带来今年 一季度业绩下滑，二季度有何销售计划改善目前的经营状况？ 谢谢您的关注！公司高管减持，主要是个人原因，因为高管在前期的 股权激励中，大部分是银行贷款。广告投入公司是按品牌投入、市场投入 的规划与计划来执行的，有些投入是不能立竿见影的，是未 ...

证券研究报告·公司深度研究·非白酒 会稽山（601579） 增持（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,411 | 1,631 | 1,900 | 2,233 | 2,555 | | 同比（%） | 15.01 | 15.60 | 16.48 | 17.52 | 14.40 | | 归母净利润（百万元） | 166.63 | 196.19 | 231.61 | 280.26 | 327.66 | | 同比（%） | 15.11 | 17.74 | 18.05 | 21.00 | 16.91 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.35 | 0.41 | 0.48 | 0.58 | 0.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 61.12 | 51.91 | 43.97 | 36.34 | 31.08 | [投资要点 Table_Summary] 锐意进取，重塑成长曲线 2025 年 06 月 18 ...

the f " erle 11:2 th EH a 2017 出品｜搜狐财经 6月17日，山西汾酒在线上召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。 公司产品策略、国际化和年轻化战略等成为投资者关注重点。 财报显示，2025年一季度山西汾酒营业收入165.22亿元，同比增长7.72%，归属于上市公司股东的净利润66.48亿元，同比增长6.15%。 山西汾酒董事长袁清茂表示，2025年一季度，公司有序推进年度营销规划，保持了稳健的增长。 二季度及全年公司将继续推进"抓区域聚焦促销量增长、抓四轮驱动促销量增长、抓汾享礼遇促利润增长"，继续推进"玻汾控量，老白汾上量，青花20放 量，青花26及以上增量"的产品策略，实现稳健增长和渠道优化。 对于行业发展趋势，山西汾酒副董事长武跃峰指出，当前白酒行业呈现消费向品质集中、产能向产区集中、份额向名酒集中的特征，"稳市场、稳渠道、稳 价格"成为共识。他明确表示，"今后一个时期，稳健将是汾酒发展的主旋律。" 作者｜柴鑫洋 编辑｜李文贤 袁清茂在回应第二增长曲线问题时强调，杏花村酒与竹叶青酒是公司重点培育对象。竹叶青酒正按照"露酒白酒化、功能化、时尚化"三条道路及"悦己、好 ...

走下神坛，走向大众 封面 I 《请回答1988》 作者 I 李东阳 报道 I 李东阳朋友圈 谁是中国人心中最顶级的奢侈品，最通用的社交货币？ 答案各有千秋，但茅台一定是绕不开的选项。 有言道"万顷明珠一瓮收，君王到此也低头"，千百年来茅台在历史的长河中肆意流淌，其身份标签早已不再是一款普通的酒，而是人情世故的浓缩，金融 产品的内核。 但最近一段时间，价格下跌成了茅台挥之不去的阴影。 自从进入到5月中旬，飞天茅台的市场交易价一路走低，完全没了昔日的光彩。 | | 茅台飞天 | | 2025年6月17日 (公众号: 今日酒价) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品名 | | 规格 | 昨日行情 | 今日行情 | | 2 25年飞天(原) | | 53度/500ml | 1960 | 2020 | | 2 25年飞天(散) | | 53度/500ml | 1930 | 1970 | | 24年飞天(原) | | 53度/500ml | 2030 | 2040 | | 24年飞天(散) | | 53度/500ml | 1950 | 1990 | 图源：今日酒价 曾被奉为可理财 ...

2025年6月15日，汾酒官方旗舰店迎来十周年特别时刻。一场名为"拾光共酝·汾酒时酿"的沉浸式直播活 动在浙江台州仙居拉开帷幕。这场由淘宝直播打造的跨界盛宴，以"千年酿造文化"为脉络，融合仙居生 态杨梅与非遗技艺，吸引了超150万人次在线观看，成为老字号品牌年轻化表达的一次成功实践。 整场直播不仅是一次品牌传播的创新尝试，更展现了汾酒在产品表达与用户沟通上的深度思考。淘天集 团酒行业总经理语盈表示，这次"杨梅+白酒+文旅"的跨界联动，是平台与品牌共创内容的典范，体现 了汾酒在传承中求变的品牌精神。 汾酒营销中心副主任、销售公司高级总监王利平表示："淘天集团作为本次合作的重要伙伴，为我们搭 建了一座'云端雅集'的桥梁，让更多年轻人从'不识白酒'到'爱上汾酒'。" 此次活动通过淘宝直播的镜 头，向全网展现了"梅好相汾"的魅力。 活动选址"中国杨梅之乡"仙居，以神仙居景区为起点，主持人马萱通过"夏日水果"话题迅速拉近与观众 距离，并预告"888元购物红包"，点燃直播间热情。随后，她与讲解员一同探秘南天顶、观音峰、佛影 莲韵等自然奇观，在讲述山水故事的同时，巧妙引出汾酒"一清到底"的酿造理念，为后续内容埋下文化 伏笔 ...

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 06 月 17 日 水星家纺（603365.SH） 线上增长提速，"深睡枕"及"雪糕被"持续放量 消费品/轻工纺服 家纺龙头销售表现和地产销售逐渐弱化，消费者更注重产品功能升级，日常更 换需求逐渐占据主导。水星家纺坚持爆品运营模式，营销打法升级，今年以来 线上呈现较快增长，人体工学枕和雪糕被热销。当前市值对应 25PE13X，首次 覆盖给予"强烈推荐"评级。 | 财务数据与估值 | | --- | | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 4211 | 4193 | 4637 | 5146 | 5715 | | 同比增长 | 15% | -0% | 11% | 11% | 11% | | 营业利润(百万元) | 407 | 426 | 485 | 551 | 630 | | 同比增长 | 38% | 5% | 14% | 14% | 14% | | 归母净利润(百万元) | 379 | 367 | 416 | ...

又有酒企请了"明星"做"代言人"。 6月16日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，港股上市公司珍酒李渡发布消息，宣布知名 青年演员姚安娜担任该公司的白酒"申遗大使"，据悉她将深度参与珍酒李渡"申遗"项目文化推广工作。 不过，相关消息对珍酒李渡资本市场表现影响有限。南都湾财社记者注意到，16日下午港股收盘，珍酒 李渡报6.11港元/股，无涨无跌。 公开资料显示，姚安娜系中国内地流行乐女歌手、影视演员，同时是知名企业家任正非的小女儿，在多 重身份的交织影响下，她在公众层面有较高的关注度，代言品牌涉及华为、阿维塔等。 据南都湾财社记者了解，虽然姚安娜在珍酒李渡的代言是"白酒申遗"这一文化类方向，但从商业角度来 看，她也被业界看作具有潜在"带货"的可能。此前，茅台集团旗下的茅台文旅宣布张艺兴成为代言人之 后，他不但带火了该公司主办的"黄小西"音乐节，同时还为茅台文旅部分产品带来了一波销量。 根据珍酒李渡早前披露的2024年报数据，该公司收入为70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿 元，同比增长3.3%。而在今年，部分券商认为受白酒调整期等影响，将加剧该近期该公司的经营挑 战。 广州一证券分析 ...

盛夏热浪翻滚，消暑大战正酣！冰红茶作为夏日冰饮赛道当之无愧的口味王者，向来是各路兵家寸土必争之地。 追溯中国饮料发展史，康师傅冰红茶堪称即饮茶中的头牌。自1996年上市以来，康师傅柠檬味冰红茶凭借独特口 感赢得大众青睐，不仅带动了中国茶饮市场的百花齐放，更以行业开创者之姿，成就中国首个百亿级即饮茶品牌 传奇。 从无糖到"低糖高纤"，康师傅精准卡位健康赛道，不仅拓宽了产品边界，亦在经典红茶之外开辟出一条高增长的 新路径，将品牌的健康旗帜高高扬起，稳稳占据了引领即饮茶向健康化、功能化进击的制高点。 限定风味引爆夏日社交，抢占Z世代心智高地 时下，康师傅冰红茶又精准锁定夏日消费热潮，以限定风味为引擎，驱动了一场深度对话Z世代的场景化创新与情 绪共鸣战役。 今年以来，康师傅冰红茶更是连续上新、动作频频！继4月推出功能性"低糖高纤"新品后，康师傅冰红茶近日再度 推出两款夏日限定新品——"双倍薄荷劲凉"、"西瓜口味"。在经典款稳坐江山的同时，康师傅以"健康升级+口味破 圈"双线并行，用一场酣畅淋漓的夏日攻势向市场宣告：作为长期霸榜的超级单品，康师傅冰红茶一直被追赶，从 未被超越。 问世近30年、跻身百亿俱乐部、销量依旧稳 ...

敦煌，蕴藏着悠久的历史，正以年轻的方式重焕新生。这一年来，参与中国国家话剧院音乐话剧《受到 召唤·敦煌》的创排与演出，我更真切地感受到这份跨越千年的文化召唤，是如何在当下引发共鸣、唤 起情感的。 记得自己最初与敦煌结缘，是一次音乐创作。2021年，我创作了歌曲《飞天》，想用流行音乐重新诠释 敦煌壁画自由、灵动、超然的美。没想到，年轻人留言热烈，他们说以这首歌为切入口，第一次认真地 走近敦煌、了解敦煌。这让我意识到，我们需要找到中华优秀传统文化更多恰当的"打开方式"。 我始终相信，文化传承离不开"动人"，而动人的前提是"走心"。让年轻人靠近，讲述传统文化便不能板 着面孔，让人觉得遥不可及。只有当年轻人觉得"这与我有关""我听得懂""我愿意表达"，传统文化才会 更加生机勃勃。 这也是我参演《受到召唤·敦煌》的初心。剧中我一人饰演1935年的常书鸿与2035年的张燃。常书鸿放 弃巴黎生活，只身奔赴西北大漠，燃尽一生接续文化的薪火；张燃则是未来的数字文保工程师，用科技 手段点亮壁画生命。一个是"燃尽"，一个是"点亮"，两个人物跨越百年，都在用各自的方式守护敦煌。 传统文化之所以能成为今天的精神资源，是因为它穿越时间的 ...

Core Viewpoint - The recent surge in popularity of Huijishan's sparkling yellow wine has drawn attention, especially as the company's market capitalization exceeds 10 billion, surpassing its competitor Guyue Longshan, which has long held the top revenue position in the yellow wine industry [1][6]. Industry Overview - The yellow wine industry has experienced slow growth and low market attention from 2017 to 2023, characterized by "volume decline and price stagnation" [1]. - Recent years have seen a shift towards "reform" and "change" within the industry, with leading companies like Huijishan and Guyue Longshan raising prices and promoting low-alcohol and sparkling wines to revitalize the market [1][6]. Company Performance - Huijishan's sparkling yellow wine, launched in 2023, aims to attract younger consumers, but initial sales data shows limited long-term engagement, with online viewership dropping significantly after initial promotional events [2][3]. - The company reported that its main revenue source remains traditional yellow wine, which accounted for 92.15% of its total revenue in 2024, with sparkling wine contributing minimally [4]. Sales and Marketing Strategy - During the "618" sales event, Huijishan's promotional efforts included collaborations with celebrities and influencers, resulting in a peak online viewership of over 10,000 and sales exceeding 10 million within 12 hours [2][5]. - Despite initial success, the company has struggled to maintain high engagement levels in subsequent live streams, indicating challenges in sustaining consumer interest [3][5]. Future Outlook - Industry experts suggest that while innovations like sparkling yellow wine are intended to attract younger demographics, the effectiveness of these strategies in converting interest into sustained sales remains uncertain [7]. - Huijishan's management has indicated a commitment to enhancing online sales and product innovation to better cater to younger consumers, although specific metrics on user retention and conversion rates have not been disclosed [5][6].