多行业黄金板块解读及后市判断 20250615 Q&A 今年以来黄金市场的宏观表现如何？ 今年以来黄金市场表现出显著波动，主要受到多种宏观因素的影响。去年年底， 黄金价格在 2,400 至 2,500 美元之间波动，今年逐渐上升并突破 3,500 美元。 尽管如此，从长期来看，黄金作为资产的配置逻辑仍然适用，但其网红属性决 定了在价格高涨时不宜过度追高，而在调整时则是不错的配置机会。近期，中 东局势进一步发酵，美国与伊朗核谈判进入第六轮，以色列对伊朗发起代号 "狮子力量"的大规模军事行动，这些地缘政治风险显著提振了黄金和原油价 格。 从宏观角度看，哪些因素影响了黄金市场？ 从宏观角度看，影响黄金市场的因素主要包括长期美元贬值及潜在的美元换锚 问题、中期供需关系以及短期地缘政治事件。首先，美国高债务背景下，通过 一口价黄金商品因其性价比和高毛利率，在金价上涨趋势中优势明显， 更受消费者青睐，推动相关公司估值突破。投资者应关注企业一口价产 品销售占比。 港股黄金公司如招金矿业、潼关黄金等被低估，内生增长确定性高，PE 估值有望下降至个位数。小票弹性大，大票估值折价空间仍存，值得投 资者关注。 通胀和贬值来缓解债务 ...

每经记者｜吴永久 每经编辑｜闫峰峰 本周五，由于以色列对伊朗境内多个目标发动了袭击，WTI原油期货一度大涨近14%，COMEX黄金一度大涨近2%。随后原油、黄金有所回落，其中原油 回落幅度较大。多国股市受此影响回调，美股三大股指收跌。A股石油、黄金、军工、核污染防治板块走强。 在每日经济新闻App举办的掘金大赛中，第63期比赛将于明日开赛，目前多位选手积极报名。如何看待中东局势对市场的影响，今日一些参赛高手分享了 观点。 大赛为模拟炒股，模拟资金50万元。第63期比赛的报名时间为6月14日到6月20日，比赛时间为6月16日到6月20日。正收益就获奖，报名就拿福利！周周发 奖金，月月有大奖！ 每期比赛的税前现金奖励为：第1名奖励688元，第2~4名奖励188元/人，第5~10名奖励88元/人，其余正收益选手均分500元正收益奖。月度积分王的税前 现金奖励为：第1名奖励888元，第2~4名奖励288元/人，第5~10名奖励188元/人，第11~30名奖励68元/人，第31~100名奖励18元/人。 中东局势对市场有何影响？高手这样看 本周末，以色列伊朗冲突成为关注焦点，那么对市场有何影响呢？ 在掘金大赛中，有参赛 ...

智通财经APP获悉，虽然美元指数交投于三年来低点，但外汇期权市场的交易员们普遍押注，这波席卷全 球储备货币的疯狂抛售将在未来几周显著趋缓——即美元抛压将迎来喘息，所谓的"抛售美国"悲观情绪也 将大幅缓和。 随着美元指数连续五个月走弱，外汇期权市场的悲观情绪在5月曾达到极端。如今距离美联储下一次利率 决议仅剩 6 天，期权市场释放出相对平静的信号。 衡量美元强弱的指数——"彭博美元现货指数"的看涨与看跌外汇期权价差的1周和1个月期限"风险逆转"指 标均在周三收于逾两个月以来的最低看跌点位。 "空头们可能还得再等一个月，才能在现实世界里看到他们预期的'美元末日图景'，"来自Spectra FX Solutions的总裁多纳利强调。"6 月份的经济数据或许会表现不错。" 美元指数在因关税担忧情绪引发的"抛售美国"交易中可谓首当其冲，今年迄今已下跌逾 8%。1周和1个月 的风险逆转指标暗示未来仍有波动，但幅度不及 4 月、5 月时的极端看跌水平。 尽管如此，期权交易员们仍倾向于支付更高溢价来布局看跌美元的期权，而不是像2022-2023年那样支付 溢价来押注美元反弹的看涨期权，不过近期看跌期权相对于看涨期权的溢价已显 ...

转自：新华财经 新华财经北京6月13日电（崔凯）当前，美国经济形势复杂多变，通胀压力与就业市场疲软之间的平衡 成为美联储决策的关键。多位美联储官员讲话暗示，美联储可能在更长时间内维持利率不变。但是，美 国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的批评以及对降息的呼吁，进一步加剧了市场的不确定性。 通胀现状与未来隐忧 美国5月份生产者价格指数（PPI）总体保持温和，环比仅上涨0.1%，涨幅低于市场预期的0.2%，扣除 食品和能源后的核心PPI也环比上涨0.1%。此前公布的5月美国消费者价格指数（CPI）显示，通胀已连 续第四个月保持温和。5月美国消费者物价指数同比上涨2.4%，低于市场预期。这一数据为美联储在货 币政策决策上提供了一定的缓冲空间，也使得市场对于通胀是否会出现反弹存在不同的看法。 从数据来看，目前关税尚未导致消费者和企业价格出现明显上涨，不过后续的发展态势仍有待进一步观 察。经济学家预计，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大，通胀的潜在 风险不容忽视。 多数联储官员倾向于优先应对通胀风险 在当前经济形势下，美联储官员对于货币政策的走向存在明显分歧。随着6月17 - 18日FOMC会议临 ...

"由于欧盟加大财政支持力度，欧元成为美元的最佳替代品；澳元具备利差优势，并受惠于中国的财政 刺激政策；英镑则不受关税影响，同时亦因欧盟推行财政支持政策而受惠。" 6月12日，LGT皇家银行(亚洲)表示，虽然美元今年来已累跌不少，但仍然看淡美元，预期未来12个月 美元跌势持续，部分原因是特朗普政府积极推动美元走弱，"特朗普政府声称希望美元继续成为首选国 际储备货币，但同时推动美元贬值的做法是不可行的"，故减持美元以分散风险的理由相当充分。 不过，LGT建议，投资者以审慎态度看待近期的美元抛售潮，因减持美元以分散风险料是一个渐进过 程，因具备相似市场深度与流动性的替代货币仍然稀缺。 LGT认为，尽管中美签署了贸易协议，但美国经济周期前景可能很快转弱，而且市场对美国的财政状况 仍存有忧虑，特朗普政府最新的预算案令市场更加深信，美国政府还未打算将财政开支控制在可持续水 平，预期基于美元避险作用下降、估值仍偏高，以及外资配置过重并可能面临调整等因素，美元或将进 一步下跌。 由于黄金在资产配置中能发挥分散风险及对冲通胀的作用，其长期升势仍然稳固，倾向于在价格回调时 买入，买入点可能在贸易或关税紧张局势缓和之后出现。 亚洲 ...

分析师：关税辩论对美元造成了严重影响 金十数据6月12日讯，VP Bank首席投资官菲利克斯•布里尔表示，关税辩论对美元造成了严重影响。投 资者转而青睐欧洲投资，这对欧元有利。在美元大幅下挫之后，技术分析显示美元将出现盘整。鉴于美 国的高额贸易逆差，贸易加权美元被严重高估，并容易进一步贬值。这一赤字与创纪录的外债水平密切 相关。外债越高，就越难以获得额外的资金。"纠正这种不平衡需要更具吸引力的美国资产价格，这主 要是通过美元贬值来实现的，"布里尔说。 ...

美元贬值具有确定性，看好出口和周期 20250611 摘要 美元贬值趋势确立，全球资本流动格局改变。美国经济与全球脱钩，顺 周期财政政策虽增强美国经济韧性，但也导致非美经济体走弱，长期来 看，美元信用问题难以解决。 美国扩大财政支出以维持经济韧性，包括增加居民转移支付，对冲关税 政策负面影响。美联储通过扭转操作增持长期国债，可能导致通胀难以 下降，消费保持稳定，面临持续通胀压力。 美联储信用坍塌源于未能有效控制通胀，导致美元信用崩塌。美国需发 行更多债务以支持财政扩张，由美联储购买，进一步削弱美元价值，美 元进入长期贬值周期。 美国消费需求保持强劲，贸易逆差将回归正常水平。人民币对美元升值 但对部分货币贬值，为中国创造良好出口环境和经济复苏窗口期，非美 经济体本币升值动力增强。 全球制造业进入周期性上升阶段，供给侧改善增强制造业通胀趋势。非 美经济体表现将更强劲，中国出口超预期增长，受益于美国需求释放和 自身政策空间打开。 Q&A 为什么美元贬值具有确定性？ 美元贬值的确定性可以从长期和中期两个方面来分析。长期来看，全球化格局 变化导致美国的垄断地位逐渐瓦解，资本流动不再集中于美国。原本流向美元、 美债和美股 ...

以下文章来源于六里投研 ，作者投资报 六里投研 . 专注基金投资20年，对话过几乎所有顶级投资人。来一起探索投资世界，提升你的商业洞察力。 来源 | 六里投研 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 今天（6月11日），在一场香港投资峰会上，知名经济学家洪灏就中美关系、贸易战、货币问题以及经济再平衡等 话题分享了他的最新观点。 洪灏赞同中美关系"像一对夫妻在离婚过程中争吵"， 双方在未来将再无瓜葛，但与此同时，他们仍然必须承受后 果，并且要讨论如何分割财产。 而对于贸易战，洪灏提出，中国相比以前，这次准备得更为充分， 同时，考虑到这场贸易战的进程，以及它是如何 开始的，它实际上以某种方式将中国人民团结在了一起。如果你身在中国大陆，你真的能感受到这种气氛，中国人 民以"吃苦"而闻名，在中国文化中，"吃苦"意味着，你可以忍受巨大的艰辛很长一段时间。 洪灏认为，中国经济更多的是投资驱动，而不是消费驱动。要达到经济再平衡，仅靠中国自身的力量是无法成功 的，过去20年都没有取得成功。 因此，我们必须改变思维方式。 经济再平衡应该是一个全球再平衡的过程，中美需共同努力。 投资报（liulishidian）精译了洪灏分享的 ...

金十数据6月10日讯，惠誉表示，布伦特原油价格从2024年的79.5美元/桶跌至2025年的65美元/桶，将加 大主要石油出口国的经济和财政压力。美国削减国际援助也增加了部分新兴市场面临的风险。相比之 下，美元贬值减轻了持有美元债务的新兴市场负担，并为部分新兴市场央行加快降息提供了空间。 惠誉：美元贬值为部分新兴市场央行加快降息提供了空间 ...

非农依旧强劲 降息还需谨慎 上周五（6月6日）晚间公布美国5月非农就业人口数据录得增加13.9万人，略好于市场预期的增加13万人；同时公布的还有美国5 月的失业率录得4.2%，同市场预期以及前值保持一致。另外我们关注到美国5月平均每小时工资年率录得3.9%，高于前值的3.8% 以及预期的3.7%，月率录得0.4%，高于前值的0.2%和预期的0.3%。 时薪高于预期，失业率维持稳定，暗示美国就业市场依旧具有韧劲，而且正在进一步佐证美联储官员对于通胀未能及时下行的 担忧，非农报告将更进一步的强化了美联储对降息更加谨慎的观望态度。 地缘摩擦依旧 激化概率不大 全球地缘政治局势虽仍处于动荡状态，但紧张程度有所缓和。俄乌冲突持续三年，随着特朗普上台，双方展现出明显的和谈意 愿。鉴于美国已基本实现吸引欧洲资金回流、掌控乌克兰资源的战略目标，俄乌冲突进一步升级的可能性显著降低。 在中东地区，哈马斯积极寻求与以色列达成加沙地带永久性停火协议；伊朗也在铀浓缩问题上释放积极信号，美伊重启核协议 的可能性逐渐增加。由于市场已对这些地缘冲突产生一定程度的免疫，在局势未出现重大恶化的情况下，黄金作为避险资产的 吸引力受到抑制，风险溢价 ...