本周股指涨跌互现，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出逾170亿元。 从行业主题上看，酒ETF被资金看好，而信创相关ETF被资金抛售。 逾170亿元资金借道ETF离场 本周沪深两市成交6.7万亿元，其中沪市成交2.68万亿元，深市成交4.02万亿元。截至最新收盘，沪指报收于3377点，全周下跌0.25%，深证成指报收于 10122.11点，全周下跌0.6%。 | 证券代码 证券简称 | 收盘价 | | 周涨跌幅 周份额变化 周资金净流入额 | | ETF 规 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (π) | (%) | (亿份) | (亿元) | (亿元 | | 510300.SH 沪深300ETF | 3.980 | -0.15 | -3.20 | -12.68 | 378 | | 510310.SH 沪深300ETF易方达 | 3.806 | -0.11 | -1.80 | -6.86 | 261! | | 510330.SH 沪深300ETF华夏 | 4.004 | -0.17 | -1.10 | -4.41 | 193: | | 159919. ...

投资人瞿镕今年几乎每周都会去一次香港，他发现，不仅内地来的同行变多了，也有越来越多的药企老 板常居于此。这里的景象与过去三年大不相同，资本市场变热闹了。 2025年初至今，创新药已成为港股涨幅最大的板块，超过30家创新药企的股价实现了翻倍。其中，三生 制药（01530.HK）翻了近3倍，市值突破500亿港元。信达生物（01801.HK）市值突破千亿，从年初的 580亿港元涨至1330亿港元。 二级市场的热闹让不少等退出久矣的一级市场投资者摩拳擦掌。据经济观察报统计，年初至今已有18家 创新药企递表港交所。6月仅前半月就有7家，刷新了历史纪录。 张英 这些迹象似乎在说，经历了三年多的低谷后，港股创新药等来了价值重估的机会。 估值回调 2021年7月，国家药监局发布抗肿瘤药物研发新规，要求药企为患者提供治疗效果更好的药物，而不是 效果差不多的不同药物。要知道，那时的"卷王"PD-1靶点有6款国产药物获批上市。叠加医保谈判中这 些药物的大幅降价，刺破了不少从事me-too（跟随）研发的创新药企的估值泡沫。 在国内市场变局之下，2022年信达生物与君实生物（01877.HK/688180.SH）的PD-1出海遇阻，又 ...

港药行情瞩目！近1年以来，港股通创新药ETF(159570)标的指数涨幅达105%！（来源：Wind， 2024/6/12-2025/6/12）资金积极涌入，港股通创新药ETF(159570)近8日已累计净流入近11.9亿元，最新 基金规模达56.22亿元强势领跑同类！（来源：深交所，截至2025/6/12） 【创新药价值重估：出海进展+政策支撑+港股亮眼】 中银证券认为，受出海、政策和港股的多重利好，创新药价值正在重估，可以分成基本面和交易两个层 面来看： 与此同时，国内政策环境的持续改善为创新药行业提供了双重支撑。一方面，政策层面趋向保护创新药 企利润空间，强化质量评估而非"唯低价论"；另一方面，药监局审评审批效率也有较为明显的提升。 （来源：中银证券20250611《策略点评：创新药价值正在重估》） 港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属 性更加突出。和市场内其他创新药类指数相比，它的创新药权重在全市场医药类指数中更高，适合想集 中布局创新药的投资者。（来源：国证指数官网，截至2025/5/30） 1. 基本面：出海进展+政策支撑催化创新药 ...

Group 1 - The Hong Kong innovative drug ETF (159567) experienced volatility, with a decline of 1.29% as of the report, after a previous increase of 5.23% [1] - The ETF closely tracks the Hong Kong Stock Connect Innovative Drug Index (987018), reflecting the performance characteristics of listed biotech companies in Hong Kong [1] - Major component stocks such as WuXi Biologics and WuXi AppTec saw gains, indicating positive market sentiment towards the innovative drug sector [1] Group 2 - The systematic valuation increase in the innovative drug sector is seen as a major catalyst for industry allocation, driven by the recognition of Chinese innovative drug companies' business models [2] - Leading companies are entering profitability, and their R&D pipelines are beginning to generate consistent revenue, leading to a systematic valuation uplift [2] - The international competitiveness of Chinese innovative drug products is improving, as evidenced by their contributions at the 2025 ASCO annual meeting [2]

Core Viewpoint - The innovative drug sector in China's stock markets has shown significant growth, with private equity firms expressing optimism and adopting long-term bullish strategies, viewing quality innovative drug assets as "non-saleable" for at least this year [1][4]. Group 1: Market Dynamics - The Chinese innovative drug industry has become attractive post-adjustment, with a key turning point marked by the bottoming out of industry fundamentals and valuations, leading to a surge in licensing deals with multinational pharmaceutical companies [2][3]. - In 2024, approximately 31% of innovative drug candidates introduced by multinational companies are expected to come from Chinese firms, with 30% of large prepayment transactions involving Chinese R&D assets, a significant increase from nearly zero five years ago [2]. Group 2: Investment Strategies - The dual-driven business model of Chinese innovative drug companies is now established, benefiting from both "product sales" and "overseas licensing," creating a growth loop that enhances their global market share [3]. - Private equity firms are focusing on increasing their holdings in innovative drug companies, particularly leaders in various segments and those with potential licensing deals [4][7]. Group 3: Future Outlook - The market is currently in a phase of "re-evaluating market value," with the potential for significant capital inflow as institutions adjust their allocations to align with the recovery of quality innovative drug assets [4][7]. - Despite recent rapid increases in the Hang Seng Biotechnology Index, the long-term outlook remains positive, with expectations for continued valuation growth among leading companies as their products are launched and licensed overseas [7][8].

今年以来，央企控股上市公司回购、股东增持稳步推进。据Wind资讯数据统计，截至6月12日，今年央 企控股上市公司有65家实施回购，回购金额合计为86.72亿元；有53家股东增持，增持金额合计为73.9亿 元。综合来看，央企控股上市公司回购、股东增持金额合计达160.62亿元。 新增回购增持计划稳步推进 今年4月份，一批央企控股上市公司密集发布回购计划或股东增持计划。据同花顺iFinD数据统计，截至 6月12日，今年有27家央企控股上市公司新增回购计划（以首次公告日统计，下同），有24单是在4月份 进行的首次公告，占比88.9%；有39家央企控股上市公司新增55单股东增持计划，有49单在4月份进行 的首次公告，占比89.09%。 从回购目的来看，上述65家央企控股上市公司中，回购目的多为股权激励注销（因业绩未达标或人员异 动等原因，公司按照授予价格回购后注销），有40家（去年同期为34家）；其次是用于市值管理，有19 家（去年同期为4家）；用于股权激励或员工持股计划的有6家（去年同期为8家）。用于市值管理的回 购增多。 "这表明越来越多央企控股上市公司开始将回购视为市值管理的重要手段，通过回购向市场传递公司价 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨青岛银行（002948.SZ） [Table_Title] 国信集团增持释放强烈信号，驱动价值重估 报告要点 [Table_Summary] 6 月 11 日公告国信集团拟通过其子公司增持青岛银行股份，增持后国信集团合计持有青岛银行 股份比例预计不超过 19.99%。增持释放强烈信号，明确看好中长期价值。2024 年末青岛国信 集团及其子公司合计持股比例 14.99%（其中 A 股 11.25%），为青岛银行第三大股东，此次增 持如果按照上限完成，青岛国信集团将上升为第一大股东。2023 年以来在新三年战略规划下， 迈入质效提升周期，2024 年以来经营业绩持续超预期，基本面推动价值重估，目前 A 股 2025 年预期 PB 估值仅 0.73x、H 股仅 0.55x，仍有显著修复空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 青岛银行（002948.SZ） c ...

A股生物制品板块午后异动拉升，派林生物涨停，荣昌生物、长春高新、君实生物、百普赛斯、诺诚健华等跟 涨。创新药概念再度活跃，奥赛康封板涨停，博瑞医药、睿智医药涨超10%，海思科、长春高新、微芯生物、 舒泰神等跟涨。 港股市场，今天也是医药绝对主角，涨幅排前12的板块全部与医药有关。其中，中国生物制药一度大涨近 18%，领衔上涨。午后，荣昌生物涨超20%，再鼎医药涨超10%，君实生物、百济神州涨超7%，科伦博泰生物 涨超6.5%，药明康德涨超5%。 那么，究竟是有何利好刺激医药板块大涨？据中国生物制药子公司"正大天晴"公众号，中国生物制药高管在高 盛全球医疗健康年会上透露，近期将有一笔标志性的重磅对外授权交易落地。这一消息可能刺激了创新药板 块。 杀疯了 今天，医药股再度成为市场最亮丽的风景。港股市场涨幅前12名的板块全部与医药有关，中国生物医药一度大 涨近18%，荣昌生物午后异动飙升20%。 消息面上，6月11日，在美国迈阿密举行的第46届高盛全球医疗健康年会上，中国生物制药资本市场负责人雷 鸣对外宣布，今年以来，对外授权交易已成为公司关键战略目标之一。目前公司多项资产具备对外授权潜力， 有望进一步扩大"国际化 ...

受益港股的"小牛市"以及IPO市场的全面复苏，港交所今日继续走强。 盘中，港交所一度涨近2%至422.4港元，股价创2022年1月以来新高，最终收涨1.35%，报420.4港元/股，总市值5329.99亿港元。 近几个月，港交所股价持续反弹，自去年9月以来累计涨近82%，今年年内涨超45%。 IPO复苏 今年以来，中概股回归，A股公司扎堆发行H股，香港IPO市场迎来全面复苏。 截至5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，1-5月香港IPO募资达780亿港元，同比亦增长逾七倍。 另据Choice数据，截至6月10日，港交所处于排队中的拟上市公司多达190家，近七成为内地企业，近30家为A股上市公司的二次上市。 此外，还有石头科技、蓝色光标、亿纬锂能等20多家A股上市公司已公告拟赴港上市，但目前尚未递表。 随着越来越多的优质资产赴港上市，港股市场的活跃度有望进一步提升。 港股迈入牛市 另一方面，港股连续上涨，恒指、国指、恒生科技指数均在昨日迈入技术性牛市，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等热门股股价屡创新高。 市场赚钱效应爆棚，吸引了大量资金流入，南向资金加大力度买入港股。 截至6月11日 ...

韩国新总统李在明上任后，高调访问韩国交易所，展现其兑现竞选承诺、提振股市的决心。 据总统办公室发布的声明，李在明在周三与交易员的交流中强调，要严厉打击市场操纵等违规行为，并 通过税制改革鼓励企业提高分红，以更好地支持投资者。 此次访问具有象征意义，李在明是极少数在上任初期就访问交易所的韩国领导人之一。此举也呼应了他 在竞选期间的承诺，即通过监管改革推动股市实现翻倍增长，并鼓励更多散户将投资目光投向房地产以 外的领域，实现投资多元化。 支持高分红企业减税法案、打击市场违规行为 李在明要求韩国交易所加强对市场违规行为的调查，并承诺将加重对违法行为的处罚。李总统表示： "最重要的任务是消除或至少缓解市场的不公平和不透明现象。" 李在明周三还公开支持一项由其所在民主党议员提出的法案，内容是对那些分红率达到或超过35%以上 的公司，给予股息收入税收减免。李总统表示： "韩国企业普遍分红较少，这肯定有原因，政府正在准备税制和制度性改革，以鼓励分红。" 李在明上任即引爆外资流入，韩股六日连涨 李在明是在6月3日的大选中获胜，这场选举是因前任总统短暂实施戒严引发政治危机而提前举行的。 他上台后立刻引发外资流入潮和各大券商看多 ...