利率倒挂现象蔓延，中小银行成"重灾区"。5月12日，天津银行发布公告称，其"海鸥存"产品利率调整后，5年期年化利率降至1.75%，低于2年 期的1.8%和3年期的2%。类似现象并非孤例：新疆库尔勒富民村镇银行5年期利率（1.95%）低于1年期（2%）；山东沂南蓝海村镇银行5年期利 率（1.8%）与1年期持平，但低于3年期的2%。此外，亿联银行、华瑞银行等民营银行也出现3年期利率（2.4%-2.5%）高于5年期（2.3%-2.4%） 的倒挂现象。 【环球网财经综合报道】 在低利率环境和银行业净息差持续承压的背景下，多家商业银行近期密集调整存款利率，原本"存期越长、利率越 高"的规律被打破，"利率倒挂"现象频现。以天津银行为代表的中小银行甚至出现5年期存款利率低于2年期产品的罕见情况，储户的长期存款策 略面临挑战。 曾被视作高收益揽储利器的大额存单同样难逃降息潮。天津银行"幸福存单"3年期利率降至2.05%，逼近"1时代"；蓝海银行3年期大额存单利率 下调至2.3%，与2年期产品持平；锡商银行3年期大额存单利率（2.6%）甚至高于5年期（2.5%）。这一调整趋势显示，银行正通过压缩长期负 债成本应对息差压力。 招 ...

和谈超预期是事实，这从本周A股、美股的上涨，A债、黄金的下跌中，可见一斑。 伙伴们，大家好，这周前面四天没更新，大家催更的私信等，就不一一回复了，感谢大家的惦念 ，借用一图，略表此刻的心情。 本公众号会继续为大家，每日用大白话解读一下金融市场的时事，尽可能剥开底层的逻辑，这些 初心都不会变。 ...... 这周，从中美贸易和谈超预期开始，又有周三银行股一度飙涨的戏码，显然算是很刺激的一周， 我积 累了一些想聊且有意义的话题 ，正好趁今天，把本周的重要事件，总结为8条，和大家简单展开一下。 1、短期来看，中美和谈超预期，但到今天为止，对利好交易的差不多了。 高血压的那边 ，虽然4月的CPI和PPI数据，都没有显示通胀进一步走高的态势，但是市场普遍判断，是 因为此前的库存发挥了作用，而昨晚 沃尔玛 发布最新一季财报后，也明确表示，这个月就要开始提 价，即使是30%的关税，也很可能导致部分商品，有两位数以上的涨价——以沃尔玛在美国的零售市场 占比看，这是一个很明确的微观信号。 另外， 鲍师傅 昨天也出来表示，货币政策的框架可能会优化，说的很绕，其实我总结一下就是，后续 多看少动，即使通胀起来了，也不会阶段性打压，表 ...

21世纪经济报道记者张欣 北京报道 低利率时代，中国上市银行正面临显著的经营挑战。 近日，安永发布《中国上市银行 2024 年回顾及未来展望》报告，以"低利率时代的高质量发展之路"为 主题，对58家上市银行展开深度剖析。这58家银行总资产和净利润分别占全国商业银行的83%和 96%， 其经营动态与发展策略，成为洞察中国银行业的重要风向标。 报告显示，上市银行平均净息差已连续五年下滑，2024 年更是跌至1.52%，盈利空间不断压缩。在宏观 环境不确定性加剧、国际经济震荡、国内需求不足等多重压力下，银行机构积极以"加减法"破局：做 "加法"，通过拓展非息收入、补充资本实力、深耕科技金融等 "五篇大文章" 挖掘新增长点；做 "减 法"，在压降负债成本、严控运营费用、强化风险管理等方面精准施策，谋求突围之道。 上市银行净息差持续探底，五年降至1.52% 安永大中华区金融服务首席合伙人忻怡指出，2024年中国上市银行面临更加严峻复杂的经营环境。银行 业进入低利率低息差周期，同时面临宏观环境不确定性加大，国际主要经济体增长动能减弱，地缘政策 冲突持续，贸易冲突和金融市场波动加剧，国内有效需求不足，经济回稳向好基础不稳定 ...

近期，部分中小银行出现存款利率倒挂现象——1年期存款利率（2%）高于5年期存款利率（1.95%）。 类似的情况年初也曾发生在招商银行身上。这一现象并非偶然，而是市场对未来利率走势的预期反应。 结合全球经验（如美国国债利率倒挂预示降息）和中国经济现状，这一现象可能预示着中国未来几年利 率将持续下行，甚至2%的平均利率水平可能成为新常态。那么，利率倒挂背后反映了怎样的经济逻 辑？中国是否正在步入长期低利率时代？负通胀风险是否已经显现？ 为何长期利率低于短期？ 利率倒挂通常被视为经济放缓甚至衰退的前兆。在正常情况下，长期存款利率应高于短期利率，因为银 行需要支付更高的回报以吸引储户锁定资金。然而，当市场普遍预期未来利率会下降时，银行会主动降 低长期存款利率，以避免未来因市场利率下行而被迫支付更高的固定利息成本。 美国国债市场曾多次出现类似情况。例如，2023年美国2年期国债收益率一度高于10年期国债收益率， 市场普遍解读为美联储即将降息。而这一预期在2024年得到验证——美联储因通胀放缓和经济疲软开始 降息。同理，中国中小银行的利率倒挂可能意味着市场认为未来几年央行将继续降息，因此银行不愿在 高利率环境下锁定长期负 ...

᷅⚕ᶢ撎埤 2024⸌♶栖 ⍢㛂㛽⯭㚳 中国上市银行2024年回顾及未来展望 / 1 引言 本报告为安永大中华区第十八份中国上市银行年 度分析报告，旨在基于中国上市银行的业务发展 情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国银 行业未来发展的趋势。 本年度报告涵盖了截至2025年4月30日已发布 2024年度年报的58家上市银行，包括15家A+H 股、27家A股及16家H股上市银行，其总资产和 净利润分别占中国全部商业银行的83%和96%。 6 家大型银行 10 家全国性股份制银行 30 家城市商业银行 12 家农村商业银行* 本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述银 行公布的年度报告。除16家H股上市银行数据源于其 按国际财务报告准则编制的财务报表外，其他与财务 报表相关数据均摘自各银行按中国企业会计准则编制 的报告。在比较时，我们对部分数据的分类口径进行 了适当调整，以使数据更具可比性。部分银行的数据 经重述，本报告所引用的数据为重述后数据。本报告 中提及的上市银行各项指标的平均数，除特别说明以 外，均为加权平均数。 中国工商银行（工行，A+H） 中国建设银行（建行，A+H） 中国农业银行（农行，A+H ...

低利率时代已悄然而至。近年来，受经济周期、宏观政策、金融结构和银行经营战略等多重因素影响， 我国金融市场进入低利率时代，对企业融资、资本市场运行乃至全球经济增长产生了深远的影响，也深 刻影响着普通投资者的财富管理策略。 在当前资本市场的复杂环境中，投资者对于稳定回报的需求愈发强烈。高股息率的股票因其稳定的现金 回报和相对较低的风险，成为许多投资者的首选。作为国内领先的综合性电力企业，国投电力 （600886）控股股份有限公司(以下简称"国投电力")是高股息上市公司的典型代表，凭借其高股息政策 和稳健的经营业绩，成为资本市场上备受关注的投资标的。 高股息标的是资产配置重要组成部分 2025年，迈入低利率时代的进程，正在加速。今年两会期间，中国人民银行行长3月6日对外表示，今年 将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。 国债利率保持在低位。根据财政部安排，2025年第一期和第二期储蓄国债(凭证式)从3月10日至19日发 行，其中：第一期国债发行额为150亿元，期限3年，票面年利率为1.93%；第二期国债发行额为150亿 元，期限5年，票面年利率为2.0%。 投资是一门复杂学科。在当前资本市场的复 ...

统计局称，2月份全国20个行业中有12个出现了下滑。 不过，制造业逆势增长，该行业在2月份增长了0.6%。此外，金融与保险行业连续第三个月上涨，本月 涨幅为0.7%，在一定程度上抵消了整体经济的下行。 加拿大统计局发布的先行数据显示，3月份实际GDP环比增长了0.1%。根据这一"闪估"，2025年第一季 度的年化增长率为1.5%。 该机构补充称，袭击加拿大中部、东部以及不列颠哥伦比亚省的冬季风暴也导致经济放缓，尤其影响了 运输和仓储行业，该行业下降了1.1%。 专家：自由党新计划将刺激经济 加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家Andrew Grantham称，2月份的下滑出人意料，但更可能是恶劣 天气造成的，而非关税不确定性。严寒冬季对矿业、石油天然气、运输和房地产等行业造成冲击。 BMO资本市场首席经济学家 Douglas Porter表示，"真正的考验才刚开始，第二季度关税问题将更为严 峻，美国经济自身也将面临更猛烈的'风暴'。我们会对第二季度GDP若能增长感到意外。" 牛津经济研究院高级经济学家 Michael Davenport补充道，全球贸易战预计将在第二季度开始将加拿大经 济拖入衰退。 "自由党 ...

目前，中信证券固定收益部针对国债期货指数，为各类金融机构客户设计了不同应用场景下的产品化方 案，将国债期货指数的交易便捷性与做市商的交易能力，通过产品化的方式向市场输出。 上述负责人认为，相比国债期货，国债期货指数可以帮助做市商为投资者提供更为灵活的交易结构，实 现更为丰富的交易策略。 中证商品指数公司发布的国债期货指数是具有前瞻性的：一方面其作为工具型指数，为国债类结构化产 品提供了第三方发布、客户认可度高的挂钩标的；另一方面，其作为交易型策略标的，为多策略型产品 提供了可对冲的底层资产。 该负责人表示，中信证券固定收益部相关团队将重点围绕工具型指数与交易型策略结合，持续推动指数 的产品化，将中证商品指数公司的指数编制能力与中信证券的产品设计及交易做市能力紧密结合，为市 场提供更为丰富的指数型场外衍生品与结构化产品方案。 （文章来源：期货日报网） 在中国国债期货收益指数产品化一周年之际，中信证券固收场外衍生品业务相关负责人在接受期货日报 记者采访时表示，指数型结构化产品是低利率时代极具市场需求的一类资产，具有广阔的发展前景。 该负责人介绍，自2017年以来，中信证券固定收益部针对境内国债类标的开展场外衍生品 ...

5天前，香橼创始人安德鲁·莱福特透露，他正在做多中国。 高盛最新公布的数据就佐证了：全球资金正疯狂涌入中国资产！ 1 中国股票基金获资金大幅净流入 高盛最新发布的全球资金流向报告显示，在3月27日至4月23日的一个月内，全球股票基金获得680.79亿 美元净流入，新兴市场基金获得271.4亿美元净流入，其中90%都流入了中国市场。 中国股票基金获得246.86亿美元净流入，资金流入额远超韩国、印度、巴西等其他新兴市场。 其实上周三南向资金狂卖180亿港元情况下，恒指依旧保持2%的涨幅，当时就有交易台数据显示全球长 线资金或许正在买入。 同样是上周，香橼创始人安德鲁·莱福特就透露自己正通过投资iShares中国大盘ETF（China Large-Cap ETF）押注中国经济和市场潜力。 当被问及他为何关税战中仍悬而未决时做多中国，莱福特表示，尽管关税战造成全球市场动荡，但中 国"坚持住了"。 他说，中国是一个庞大的经济体，市盈率非常低，"它被超卖了一段时间。这个市场还有很多需要追赶 的地方，中国政府已经做出了支持市场的承诺。" 其实在第一次中美贸易摩擦期间，莱福特同样选择做多中国。 2018年11月12日，莱福 ...

记者在招商银行手机银行App看到，其"灵动存"1年期、2年期产品年利率为1.60%、1.70%，起存金额为1000元。而3年期、5年期年利率分别为1.50%和 1.55%，起存金额更低，仅50元。在行业看来，这反映了市场对未来利率的预期，也是银行加强负债成本管控的措施之一。 消费日报网讯（记者卢岳）近期，银行纷纷下调中长期存款利率，个别银行定期存款利率出现了"倒挂"现象。 随着我国金融市场进入低利率时代，商业银行净息差持续收窄。2024年上市银行年报已披露，据梳理，2024年，9家上市股份行的净息差较上年末均承压， 降幅从0.01%至0.51%不等。其中，招商银行凭借零售业务优势维持行业领先，净息差1.98%（集团口径）在上市股份行中排在首位。 在业绩发布会上，招商银行管理层表示，今年息差收窄的趋势可能还会延续，压力依然存在。招行的目标是息差收窄的幅度较上年有所改善，同时息差水平 仍然保持同业领先。为实现这一目标，招商银行如何打这场息差"保卫战"？ 持续压降负债成本 "近期没有监管指导，属于自发调降，主要出于控制成本的考虑，以应对市场利率环境的变化。"对于近期新一轮的存款降息潮，某银行从业人员如是表示。 净息 ...