进入5月，银行理财规模延续4月增长态势，站稳31万亿元关口。业内人士认为，近期银行理财规模上 行，主要受益于债市利率下行带动理财收益回升、存款搬家效应显现、银行销售策略调整等。新一轮存 款利率下调即将来临，银行理财规模或进一步增长，年内有望达到33万亿元。"原来三年期存款利率为 2.05%，现在只有1.65%。"上海一名程序员告诉记者，近期多家股份制银行、城商行下调了存款利率， 中长期限定期存款利率调整幅度较大，不如直接买短期限理财产品，而且流动性更好。记者从普益标准 获悉，截至5月19日，银行理财市场存续规模达31.27万亿元，较年初增长4.41%。(上海证券报) ...

从更为细化的周期来看，今年1月，理财市场存续产品总量为40871款，随后逐月递增，2月达到41068款，3月为41249款，4月进一步攀升至41895款。 存续规模总计方面，1月规模为29.86万亿元，2月增长至29.98万亿元，逼近30万亿元大关。然而，3月存续规模出现了一次明显下滑，降至28.9万亿元，4月 理财产品存续规模上升明显，突破30万亿元达到31.1万亿元。 对理财产品存续规模上升明显的原因，市场观点认为，一方面，理财规模历来呈现"季末回落、季初回升"特征。3月季末，银行出于考核等因素，资金回表 使得理财规模短暂收缩；4月季末考核结束，资金重新回流理财市场，推动规模快速修复。 另一方面，在一季度"开门红"结束后，多家中小银行自4月起密集下调存款利率，各类型银行的挂牌3年期或5年期定期存款利率多数已跌至2%以下。而理财 收益有所回升，二者利差扩大引发"存款搬家"效应，居民将存款转移至理财产品，为理财市场带来增量资金，进而推动理财规模上升。 随着4月中小银行密集打响存款降息战，3年期、5年期存款利率跌破2%红线，"存款搬家"效应增强，银行理财规模迎来大幅回升。5月19日，北京商报记者 从普益标准获悉 ...

智通财经记者 | 韩宇航 跨季之后，银行理财规模回归历史高位。 4月，美国关税政策落推动市场避险情绪提升，股债跷跷板效应下债券市场利率快速下行。5月7日，国 新办就"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"召开发布会，央行行长潘功胜宣布三大类十项举措的一揽子 金融政策，进一步强化了债市利率下行的趋势。 债市利率下行带动理财收益回暖，固收类理财收益率阶段性回升。根据华源证券统计，4月当月纯固收 理财平均年化收益率回升至3.35%。银行理财市场破净水平也持续下降，截至5月9日，华西证券研报数 据显示全部产品破净率环比降0.1pct至0.5%，全部理财业绩不达标率环比降0.5pct至18.8%。 民生证券分析师谭逸鸣在研报中分析称，当前而言，理财安全垫或仍有一定空间，如若监管政策对理财 净值化严格要求，整改期间理财浮盈或逐渐释放，对理财净值仍形成一定支撑，再往后来看，随着整改 措施逐渐推进落地，理财低波模式和负债端稳定性或趋于弱化。 值得注意的是，虽然银行理财产品收益略有回升，但在市场利率下行的背景下，叠加前期禁止"手工补 息"和规范同业存款利率对底层资产收益带来的影响，新发银行理财产品的业绩比较基准还是呈现下行 趋势。 ...

宏观研究 外需波动影响信贷，加速改善可期 投资要点 证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-05-16 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《央行再提利率风险，短期长端利率 波动或有所加大》 - 2025.05.13 4 月金融数据呈现了以下特点：一是美国加征关税外生冲击，微 观主体情绪趋于审慎和观望，企业投资扩产意愿或有所下降，主动消 化库存，制约信贷需求增长；二是财政加速落地，财政融资加快，同 时财政支持加大力度，推动实物工作量形成；三是资本市场保持高景 气度，存款利率下调趋势不变，存在"存款搬家"行为。 向后看，我们理解，金融数据或趋于改善。一是 4 月 12 日中美 经贸会谈释放积极利好，美国对中国关税税率大幅下调，短期改善市 场对出口预期，至少在 90 天豁免期内，出口或迎来较为明显回升， 带动企业融资改善。5 月 14 日，贸易追踪机构 Vizion 公布的数据显 示，在美国和中 ...

韩国提高存款保险上限 "存款搬家潮"或来袭 金十数据5月15日讯，韩国金融监管机构表示，自9月起，每位客户在金融机构的存款保险上限将从目前 的5000万韩元提高至1亿韩元（约71,174美元），这一措施旨在增强公众对银行体系的信心。这可能会 部分影响货币市场，因为储户或将资金转向提供更高利率的金融机构，例如储蓄银行，而非传统商业银 行。韩国金融委员会补充称，这种"存款搬家"现象可能导致商业银行通过发债来弥补资金缺口。韩国政 府表示，将密切关注资本流动和市场反应，因为一些金融机构可能因此次调整面临流动性或偿付能力方 面的挑战。政府还将严密监控二级金融机构是否出现"过度放贷"行为。此次调整使韩国的存款保险制度 更接近国际标准，并有望鼓励个人更多地将储蓄存入银行。 ...

进入4月后，债市整体表现偏强，叠加中小银行存款利率开启新一轮"降息潮"等因素，理财市场又迎来 增量资金。由此，银行理财规模也迅速回升，甚至再度触及历史高位。 据证券时报记者独家获取的数据汇总，截至4月末，产品规模TOP14的理财公司合计理财规模达23.58万 亿元，较3月末增长1.89万亿元，较年初增长1.16万亿元，大幅超出此前数年同月的增幅。 理财回升国有行"打头阵" 据证券时报记者测算，4月银行理财公司存续产品规模的增长存在显著的"梯队分化"。 具体来看，处于行业规模第二梯队的国有行理财公司，增幅普遍超过10%；而单家规模超过2万亿元的 第一梯队，其中3家股份行理财公司——招银理财、兴银理财和信银理财，单月增幅在4.8%~6.6%之 间。 作为贡献4月份理财市场增量的"打头阵"机构，6家国有行理财公司单月回升的理财规模合计约为1.13万 亿元，占上述14家机构的近六成。其中，农银理财增幅超17%，增量逾2800亿元，建信理财与中银理财 的增幅均超13%，中银理财单月增量则仅次于农银理财，约为2200亿元。 从年内累计增幅来看，多家股份行理财公司的增量也颇具看点。 截至4月末，年内光大理财存续规模的累计增 ...

4月银行理财市场规模迎来季节性大幅回流，背后主要受多因素共振带来的影响。 跨过一季末时点后，银行理财规模环比呈现大幅回升。 进入4月后，债市整体表现偏强，叠加中小银行存款利率新一轮"降息潮"等因素，为理财市场带来增量资金。 由此，银行理财规模也迅速回升，甚至规模再度触及历史高位。 据券商中国记者独家汇总的产品规模排名前14的理财公司数据，截至今年4月末，14家银行理财公司合计规模 达23.58万亿元，较今年3月末增长1.89万亿元，较今年年初增长1.16万亿元，大幅超出此前数年同月份增幅。 国有行理财"打头阵" 据券商中国记者独家数据测算，4月银行理财公司存续产品规模的增幅，存在显著的"梯队分化"：即处于行业 规模第二梯队的国有行理财公司增幅普遍超过10%；而规模超过2万亿元的第一梯队的三家股份行理财公司 ——招银理财、兴银理财和信银理财，单月增幅在4.8%~6.6%之间。 作为贡献4月份理财市场增量的"打头阵"机构，六家国有行理财公司单月回升的理财规模合计约为1.13万亿 元，占上述14家机构的近六成。具体来看，农银理财4月增幅超17%，增量超2800亿元，此外建信理财、中银 理财单月增幅均超13%，中银理 ...

本周是"五一"节后第一个交易周，在政策利好的刺激下，各大指数纷纷反弹。全周，除科创50指数收跌 之外，其他宽基指数均上涨，小盘股成为上涨的主力。其中，微盘股指数、创业板指数分别上涨 5.48%、3.27%。 那么，反弹行情还能持续吗？后市哪些板块存在机会？今天，达哥和牛博士就大家关注的话题展开讨 论。 牛博士：达哥，你好。本周，在国新办新闻发布会上释放的政策利好影响下，市场表现不错。对于后市 行情，你是如何看待的？ 道达：首先要说的是，5月7日"一行一局一会"推出的政策是略超预期的，这为未来行情打下了基础。 5月7日，上证指数跳空上涨，与4月7日的向下跳空缺口一起，暂时形成了一个岛形反转形态。岛形反转 能否彻底构筑成功，还需要看后续走势。 最近3个交易日，上证指数出现了横盘震荡的走势。缺口加横盘震荡，意味着在缺口出现后的第4~8个 交易日容易迎来变盘。 因此，下周要重点关注上证指数能否迎来变盘以及向哪个方向变盘。 如果向上变盘，那么成功构筑的岛形反转形态将成为重要的技术支撑。 如果向下变盘，一旦吞噬5月6日的跳空且跌破4月30日的低点，那么这意味着行情将迎来一段时间的调 整。 由于上证指数在4月10日出现了一 ...

银行理财存续规模环比减少超8000亿元 2025年第一季度，中国银行理财市场规模显著调整。 具体看，数据显示，截至2025年一季度末，全市场存续的理财产品数量为4.06万只，相较于2024年末增 长了300只；存续规模为29.14万亿元，整体规模减少了约8100亿元。 【导读】受回表、债市调整等影响，一季度末银行理财规模减少8100亿元 近日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告》(以下简称《报告》)。数据显 示，截至一季度末，理财市场规模整体缩水，存续规模较2024年末，环比减少约8100亿元。 分产品类型来看，固定收益类产品存续规模为28.33万亿元，占全部存续规模比例为97.22%，较去年同 期增加0.57%；混合类产品存续规模为0.72万亿元，占比2.47%，较去年同期减少0.44个百分点；权益类 产品和商品及金融衍生品类产品存续规模较小，分别为0.08万亿元和0.01万亿元，占比分别仅为 0.27%、0.03%。 数据面上，银行理财含权产品的规模和占比进一步缩小。 再看银行理财资金投向方面，理财的资金配置债券、现金及银行存款、同业存单余额分别为13.68万亿 元、7.27万亿元、 ...

"存款搬家"带来增量资金。 2025年第一季度，中国银行理财市场经历了规模的显著调整。 据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告》（下称《报告》），截至3月末， 理财市场规模整体缩水，存续规模较2024年末减少约8100亿元。 然而，进入4月以来，市场出现回暖迹象，理财规模重新恢复增长态势。与此同时，随着商业银行存款 利率的下调以及理财产品收益率的回升，投资者"存款搬家"现象越发明显，为理财市场带来了新的增量 资金。 今年一季度，债券市场呈现出较为明显的波动态势。作为理财产品的重要基础资产，其市场表现直接拖 累理财产品的收益表现。根据普益标准的统计数据，截至一季度末，理财公司存续开放式固收类理财产 品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.24%，环比再度下跌1.15个百分点。 一季度规模回落超8000亿元 《报告》显示，2025年第一季度，理财市场规模整体呈现缩水态势。 数据显示，截至2025年一季度末，全市场存续的理财产品数量为4.06万只，相较于2024年末增长了300 只；存续规模为29.14万亿元，整体规模却减少了约8100亿元。 "主要原因是受到季末回表因素的影 ...