以下文章来源于教你挖掘基 ，作者冰姐 教你挖掘基 . 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 时光飞逝，仿佛须臾之间，我们挥手作别了2025年上半年。 这半年间： 从特朗普政府的关税政策反复摇摆，到海外地缘政治争端一波未平一波又起，从DeepSeek以惊人效率突破AI算力封锁，到全球资金开始了新一轮的迁 徙，大类资产的投资图景正在经历一场悄无声息的重构。 下一站，多元资产配置——在这个经济全球化遭遇逆风、技术革命"起于青萍之末"的时代，投资者需要的不是预测风暴的能力，而是在风暴中 保持航向的定力。 01 混沌之中的上半年 ——全球资金再平衡实录 翻开大类资产上半年的成绩单，"资金盛与资产荒"精准勾勒了其间的市场底色。 海内外的流动性如同潮水，却在现实世界中似乎找不到足够的优质资产停泊。 在此背景之下，"确定性"资产迎来狂欢， 黄金 成为了明星选手。 相较于南华商品指数的整体收跌，国际现货黄金26%的涨幅背后，是地缘冲突与美元信用松动的双重叙事。 从贸易争端阴云未散，到中东局势骤然生变，黄金的避险属性被无限放大，但更深远的力量来自全球央行持续增持——预计2025年购买量将达 1000吨。中国央行更是连续第7个 ...

时光飞逝，仿佛须臾之间，我们挥手作别了2025年上半年。 这半年间： 从特朗普政府的关税政策反复摇摆，到海外地缘政治争端一波未平一波又起，从DeepSeek以惊人效率突破AI算力封锁，到全球资金开始了新一 轮的迁徙，大类资产的投资图景正在经历一场悄无声息的重构。 ——全球资金再平衡实录 翻开大类资产上半年的成绩单，"资金盛与资产荒"精准勾勒了其间的市场底色。 海内外的流动性如同潮水，却在现实世界中似乎找不到足够的优质资产停泊。 在此背景之下，"确定性"资产迎来狂欢，黄金成为了明星选手。 相较于南华商品指数的整体收跌，国际现货黄金26%的涨幅背后，是地缘冲突与美元信用松动的双重叙事。 从贸易争端阴云未散，到中东局势骤然生变，黄金的避险属性被无限放大，但更深远的力量来自全球央行持续增持——预计2025年购买量将达 1000吨。中国央行更是连续第7个月增持黄金，7383万盎司的储备量悄然改写历史。（来源：Wind、公开信息） 这种"去美元化"的集体行动，正在重塑延续半个世纪的美元主导的国际货币体系格局。随着美元指数下跌9.7%领跌主流资产，美国例外论有所 动摇，关于避险资产的逻辑正在重新定义。 债券市场的走向则显得 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 高位调整 | 关税谈判尚在进行，黄金价格短期或震荡调整，不过俄乌谈判无果，美国信用 评级被下调，黄金价格预计继续大幅调整空间有限。关注 740-750 表现。长期 | | | | 看，黄金是未来秩序筹码，战略配置价值高。【740-760】 | | | | 白银逻辑不变，白银基本面变化不大，关税影响各国经济，各国财政政策宽松 | | 白银 | 宽幅调整 | 应对未来经济波动，白银金融属性和商品属性比较敏感，受黄金和基本金属影 | | | | 响较大，操作上延续此前的区间思路对待。【8000-8200】 | | | | 美国经济数据展现韧性，美联储降息预期下滑，美元走强压制铜价，COMEX 铜持 | | 铜 | 多单止盈 | 续抽干全球铜库存，高铜价对需求抑制作用逐渐显现，建议多单逐渐高位止盈，中 | | | | 长期依旧看好铜。沪铜关注区间【77000，78000】 | | | | 消费淡季开启，锌上方空间有限，建议前期空单继续持有，长期看，锌供增需 | | 锌 | 空单持有 | 弱，把握逢高 ...

中辉有色观点 | 11 | I | 1 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 12 1 | C | 11 201 | | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 俄乌谈判不顺利，关税谈判尚在进行，黄金价格短期或震荡调整，不过美通胀 | | 黄金 | 高位调整 | 数据低于预期，地缘问题反复，黄金价格预计继续大幅调整空间有限。关注 750 | | | | 和缺口表现。长期看，黄金是未来秩序筹码，战略配置价值高。【740-760】 | | | | 短期白银基本面与此前变化不大，关税影响各国经济，各国财政政策宽松应对 | | 白银 | 宽幅调整 | 未来经济波动，白银金融属性和商品属性比较敏感，品种弹性大，受黄金和基 | | | | 本金属影响较大，操作上延续此前的区间思路对待。【8000-8250】 | | | | 美国经济数据展现韧性，经济衰退担忧减轻，COMEX 铜持续抽干全球铜库存，国 | | 铜 | 多单止盈 | 内短期软挤仓担忧缓和，高铜价抑制作用或逐渐显现，建议多单逐渐高位止盈，中 | | | | 长期依旧看 ...

金银：俄乌会谈开始，黄金继续调整 表 1：产业高频数据 | 盘面信息 | 最新 | 最新 | 前位 | 涨跌 | 上周 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | SHFE黄金 | 761.72 | 767.68 | -0. 78% | 791 | -3.67% | | | COMEX黄金 | 3185 | 3255 | -2. 14% | 3329 | -4. 33% | | 白银 | SHFE白银 | 8195 | 8245 | -0.61% | 8252 | -0. 69% | | | COMEX白银 | 32 | 33 | -2.07% | 33 | -0.61% | | | 上海金银比 | 92. 95 | 93. 40 | -0. 49% | 97. 70 | -4.86% | | 比价 | COMEX全银比 | 98. 35 | 98. 35 | 0. 00% | 101.53 | -3.13% | | | SHFE 金 / COMEX | 7.29 | 7. 35 | -0. 78% | 7.37 | -0. 99% | ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 中美贸易谈判大超预期，黄金价格大幅回调，短期调整还将持续，关注 750 附 | | 黄金 | 高位调整 | 近表现。长期看，未来全球购金力量仍较多，看国际秩序下美元信用丧失，去 | | | | 美元化是主力，黄金是未来秩序筹码，长期战略配置价值持续存在。【750-786】 | | | | 关税影响各国经济，国内光伏需求有负面影响各国刺激政策将会出台。但是白 | | 白银 | 宽幅调整 | 银金融属性和商品属性比较敏感，品种弹性大，受黄金和基本金属影响较大， | | | | 操作上延续此前的高位区间思路对待。【8020-8350】 | | | | 中美会谈成果超预期，市场信心提振，风险偏好提高，铜精矿紧张持续，库存偏低， | | 铜 | 逢低试多 | 短期多单部分止盈兑现，警惕交割结束后高价对铜需求抑制作用显现，回调后依旧 | | | | 可逢低试多，中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【77500，78500】 | | | | 锌终端需求疲软，叠加供应持续放量，锌偏弱趋势短期难以改变，建议仍然以 | ...

新华财经上海5月6日电（葛佳明） "五一"假期间，亚洲多数货币对美元开启强势升值模式。业内人士 对新华财经表示，亚洲多数货币兑美元短期升值主要受三方面因素影响，一是"五一"期间全球市场风险 偏好有所恢复，包括新台币、港币等亚洲货币兑美元出现"补涨"；二是亚洲地区出口商、险资等持有大 量美元资产而未做汇率风险对冲，本币升值带动机构平仓或对冲美元头寸，加速资金回流本土市场，进 一步推升本币升值；三是美国经济增速放缓，欧元、日元等货币在4月率先上涨，美元指数低位偏弱运 行。 资金正加速从美元流出 美国政策的不确定性加速全球金融体系重构，资金正在美国与非美国家之间寻找再平衡，对以通胀、汇 率、利率为核心的价格体系产生深远影响。 离岸人民币汇率持续大幅上涨，5月2日涨幅超过600个基点，5月5日涨超100个基点，一度升破7.19关 口，创五个月新高，两个交易日最大涨幅接近900点。 新台币兑美元近两个交易日升值近7%，涨破30关口，为2023年2月以来的最高水平；港元连续第二个交 易日触及其允许交易区间的强端，盘中一度升至区间上限7.75。自5月2日美股收市后，香港金管局三度 接钱累计注资1166.14亿港元。 此外， ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 国内节日期间关税谈判，一波三折，尽管影响边际趋缓，但购金力量仍然较多， | | 黄金 | 高位震荡 | 长期看，国际秩序破坏，去美元化是主力，黄金是未来秩序筹码。长期战略配 | | | | 置价值持续存在【766-800】 | | | | 短期关税谈判使得白银等基本金属情绪有所好转，各国财政刺激预期增强，白 | | 白银 | 宽幅调整 | 银有支撑，但白银弹性大，受黄金和基本金属影响较大，仍处于大的震荡区间 | | | | 附近，操作上高位区间思路对待。【8100-8380】 | | | | 美国非农数据超预期，经济衰退预期减弱，中方回应评估中美和谈，市场情绪回暖， | | 铜 | 逢低试多 | 铜精矿紧张持续，国内库存持续去化，警惕软挤仓风险，短期建议铜逢低轻仓试多， | | | | 中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【77000，78500】 | | | | 假期伦锌先抑后扬，整体偏弱运行，国内 4 月制造业 PMI 回落至 49，经济景 | | 锌 | 反弹抛空 | 气度下滑，镀锌受黑色钢材 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 高位调整 | 国内节日期间将继续关税谈判，关税谈判过程仍然不确定，尽管影响边际趋缓， 但购金力量仍然较多，长期看，国际秩序破坏，去美元化是主力，黄金是未来 | | | | 秩序筹码。长期战略配置价值持续存在【766-800】 | | 白银 | 宽幅调整 | 短期关税谈判使得白银等基本金属情绪有所好转，中期看不确定性较大。白银 | | | | 弹性大仍处于大的震荡区间附近，操作上区间思路对待，等待形势明朗，重新 | | | | 做金银比回归交易。【8100-8400】 | | 铜 | 空仓过节 | 五一假期，海内外多项重要宏观数据即将公布，特朗普关税表态再度强硬，大宗商 品短期承压波动。短期建议铜前期多单逐渐止盈兑现，落袋为安，轻仓或者空仓过 | | | | 节。中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【76500，78500】 | | 锌 | 空仓过节 | 政治局会议稳字当先，政策预期落空，叠加长假临近，市场避险情绪上升，建 议空仓过节，中长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌关注区间【22000， ...

中辉有色观点 | 品种 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | | 黄金 高位调整 | 主要矛盾一个都没有解决，关税谈判过程仍然不确定，尽管影响边际趋缓，但 购金力量仍然较多，长期看，国际秩序破坏，去美元化是主力，黄金是未来秩 | | | 序筹码。长期战略配置价值持续存在【766-800】 | | 白银 宽幅调整 | 短期关税谈判使得白银等基本金属情绪有所好转，中期看不确定性较大。白银 弹性大仍处于大的震荡区间附近，操作上区间思路对待，秩序将改变，金银比 | | | 或短期失效。【8100-8400】 | | 铜 回落 | 五一长假临近，市场避险情绪上升。短期建议铜前期多单逐渐止盈兑现，落袋为安， | | | 轻仓或者空仓过节。中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【76000，78000】 | | 锌 回落 | 政治局会议稳字当先，政策预期落空，叠加长假临近，市场避险情绪上升，短 期锌再度回落，中长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌关注区间【22000， | | | 22800】 | | 铅 反弹承压 | 目前铅市场处于供需双降状态，再生铅原料供应再度偏紧，企业或小幅减产， | | | ...