长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2601合约开盘报120280元/吨，较前一日结算价格上涨 1500元，9:20分沪镍主力合约最新收报121910元/吨，上涨3130元；沪期镍开盘高开高走，盘面维持高 位运行；在美联储降息预期强化、AI情绪持续升温与假期流动性共同主导下，美元指数震荡偏弱，美 股三大指数全线收涨延续"圣诞老人行情"。具体来看，政策层面美联储理事释放宽松信号，市场定价 2026年至少两次降息，叠加11月通胀数据低于预期，共同强化流动性宽松预期；情绪与资金面上，AI 概念股因财报与订单利好领涨，美光、英伟达等标杆企业走强，叠加单周近780亿美元资金流入，推动 科技板块及大盘连续上行。但整体市场在"降息预期"与"AI概念股"双主线驱动下维持偏强态势，后续需 关注核心PCE与非农数据对政策路径的验证，以及假期交投清淡环境中高位波动放大的可能性。镍价在 印尼新政策扰动下冲高。 当前镍市的核心矛盾，是"印尼政策"带来的供应收缩预期与"全球过剩"现实之间的激烈博弈。市场交易 逻辑已从静态平衡转向动态博弈，RKAB配额调整传闻为价格注入了"政策升水"，但印尼产能持续释放 与产业链累库的现实，始终构成 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 12 月 21 日 镍：基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧 不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 消息点评：印尼政策削弱空方信心，短线获得一定支撑，但上行驱动仍需关注政策落地情况。 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 1）印尼政府敦促企业重新提交了 2026 年 RKAB 预算，市场公开消息称印尼希望可以削减至 2.5 亿吨 镍矿配额。根据我们测算，预计 2024-2026 年印尼镍矿需求为 2.5、2.8 和 3.0 亿吨，2.5 亿吨的配额或 造成矿端的紧缺，甚至倒逼冶炼端减产，进而将原生镍过剩预期扭转为紧缺，并对存量的高库存形成较大 冲击。不过，从印尼"下游政策"的角度来看，矿端迅速的"一刀切"，易于激化与下游外资冶炼企业的 矛盾，实际落地情况仍有待观察。因此，此消息表现为削弱空方信心。 2）市场公开消息称，印尼希望将镍矿中的伴生矿物，如钴，纳入征税体系。在上半年，印尼就将高 品镍矿资源税进行了调整。不论从印尼希望削减配额并防止过剩的态度，以及财政税收的角度来看，印 ...

棕榈油周报 2025 年 5 月 26 日 增库周期过程 棕榈油延续震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 9 ⚫ 上周，BMD马棕油主连涨13收于3825元/吨，涨幅0.34%； 棕榈油09合约涨22收于8006元/吨，涨幅0.28%；豆油09合 约涨20收于7774元/吨，涨幅0.26%；菜油09合约涨114收 于9391元/吨，涨幅1.23%；CBOT美豆油主连涨0.3收于 49.22美分/ ...