原油回归供需逻辑 近日，原油市场缺乏明显的交易逻辑，其波动主要受地缘风险情绪扰动。当前地缘局势暂时可控，冲突 未进一步升级，后期需关注美伊之间的谈判情况。OPEC+原定于7月6日召开的会议提前至7月5日举 行。在会议前，根据市场消息，代表们称正在讨论第四次连续增产41.1万桶／日，但仍有可能出现略微 更大的增幅。根据阿联酋提高的产量配额，OPEC+可能向市场提供250万桶／日的产量，即两次增产55 万桶／日。实际结果显示，8月增产54.8万桶／日，符合会议前的预期，但增幅远高于前期的预期，这 对油价形成了压力。下一次OPEC+会议将于8月3日召开。 目前原油消费处于旺季，前期资金做多意愿仍然较强，但油价并不一定能走强，原因是今年供应压力尤 其大，后期需继续关注实际需求。新一期EIA数据表现平平，中国主营炼厂开工率偏高，地炼开工率较 低，终端需求一般。此外，关税暂停日临近，近期美国与越南达成了一项协议，后期需关注美国与欧洲 及中国的关税进展情况。总体来看，长期受制于供应压力影响，预计油价偏弱运行。 需求进入下滑阶段 近期，PTA价格震荡回落。一方面，以伊冲突缓和，原油地缘溢价消退，使得PTA成本下移；另一方 面 ...

石油石化 2025 年 4 月 27 日 石油石化周报 OPEC+增产意愿增强，原油供应压力加大 强于大市（维持） 行情走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 24-01 24-05 24-09 25-01 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 核心观点： 证 券 研 究 报 告 告 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：OPEC+部分成员国增产意愿增强，原油供应压力加大。 据 ifind 数据，2025 年 4 月 18 日-2025 年 4 月 25 日，WTI 原油期货 收盘价(连续)下跌 2.15%，布伦特油期货价下跌 1.39%。地缘局势方 面：4 月 25 日，美国总统特使和普京在莫斯科进行三小时会谈讨论了 俄乌停战协议的计划，会后，特朗普表示：俄乌非常接近达成停火协 议，现在该进行高层会晤；4 月 26 日，美国与伊朗代表团举行第三轮 间接谈判，谈判传递出一定的积极信号。基本面：根据 ...