不同风险偏好的资金共同促进市场的活跃 王欢进一步分析称，对比国际市场上，百亿美金级销售额的单品屡见不鲜，而国内多数投资者仍停留 在"BD事件定价"阶段，远未意识到如何识别价值、长期定价，预计创新药进入销售放量周期后弹性更 大。 基于长期对创新药板块的布局，紫阁投资旗下主观多头产品在上半年收益率大增。 据私募排排网统计，由紫阁投资总经理、投资总监徐爽管理的紫阁同爽1号A类份额上半年增长 30.35%，并跻身行业第六。 "基于始终对中国经济的长期前景保持乐观，2025年的市场机会将明显优于2024年，因此上半年一直保 持高仓位。"徐爽在接受第一财经记者专访时表示，除了创新药板块，对于科技、消费行业的研究也积 极推进。"徐爽称，尽管不一定选到了市场上涨幅最大的股票，但基于两年以上的深度跟踪，对看得 懂、研究透的股票敢于重仓。" "今年的市场呈现典型的哑铃型结构，一方面是成长股里面的优质资产被重新定价，另一方面是具有持 续分红能力的核心资产随着债性资金的配置加大而不断底部抬高。"徐爽预计，下半年"哑铃"两端都会 延续上行趋势，不同风险偏好的资金共同促进市场的活跃。且随着反内卷政策落地，更多产业有望恢复 盈利能力，成长 ...

从资管产品视角看下半年增量资金哪里来？20250714 场外衍生品如 DCN 受投资者青睐，通过月度动态付息满足低利率环境 下对高收益固收类产品的需求。证券公司通过股指期货贴水、网格交易 和保证金交易实现高收益。 量化基金中性策略产品发行量大增，收益表现出色，主要挂钩中证 1,000 或中证 2000 等小盘股票。新规对私募基金通过收益互换融资提 出严格要求，以防范风险。 摘要 2023 年以来，资本市场呈现哑铃型结构，大市值和小市值公司表现突 出，中间市值公司相对平淡。大市值受益于国家队和险资，小市值受场 内资金和量化私募推动。A 股与 H 股表现更均衡，与南下港股有关。 存款利率下行驱动"存款搬家"，居民寻求确定性高的投资产品，如增 额终身寿险，并通过银行渠道形成正反馈。新会计准则要求保险公司增 加标准化资产配置，推动股票市场发展。 市场未来走势乐观，大金融板块值得关注。险资主导的大市值权重股估 值修复有望延续，小微盘股票不断创新高，但阶段性回撤不可避免。增 量资金和政策支持将利好大盘蓝筹和小盘成长。 近期增量资金有限，保险理财每年约 1 万亿稳定增量，但 9 月后将调整 为分红险，促使保险公司加大权益投 ...