英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 5 月 21 日 5 月 LPR 下调 10 个基点，震荡轮动格局或将延续 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 5 月 20 日，贷款市场报价利率（LPR）迎来年内首次下调，1 年期 LPR 和 5 年期以上 LPR 均下调 10 个基点。同时，多家国有大行及股份行下调存款利率， 活期、定期及通知存款利率全面调降。政策进一步释放流动性宽松信号，降低存 量房贷利率以刺激消费和经济复苏，对 A 股形成利好。 周二沪深三大指数集体上涨，盘面上看，受益于 618 大促预期及消费政策支 持，美容护理、零售连锁表现活跃。而消费升级趋势下，宠物食品、IP 衍生品等 细分赛道受资金追捧，反映市场对新兴消费需求的挖掘。 不过，尽管周二市场集体上攻，但高位股方向出现分歧，后市震荡轮动格局 或将延续：首先，高位股分歧加大。部分前期强势股出现大幅回调；其次，技术 面仍有承压。3400 点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘 ...

如今年轻人的穿搭流行趋势，早就从浮于表面的追赶时尚元素，升级为更内核的猛攻价格战，万物皆可穿平替。 "奶奶风"麻花毛衣，被他们爆改成拉夫劳伦的老钱风同款；相比于遥不可及的爱马仕，20块的帆布包立省几十万，还领先同龄人三十年走上人生巅峰。 当你以为年轻人已经盘明白了这消费领域，一种叫做"外贸货"的时尚单品，以最低5元一件、甚至论斤卖的架势，在年轻人之间偷偷蹿红。 网友们口中的外贸货，其实是专属于妈妈那辈的一种时尚单品，这种外贸商店开在城市的大街小巷里，衣服成堆卖，还能大胆砍价。"在北京人的印象 中，外贸货还是20年前北京动物园批发市场里，10块钱一件的T恤，和20元一双的船儿鞋。" 在社交平台上，外贸货的定位大致被分为三种：尾货、QC货、样板衣。 图源：安和 起初，抠门学满级的年轻人先是在网购平台上发现，大量沾了"外贸"二字的商品，标价几乎都不超过百元，它们连模特图都没有，只被平摊着或随意挂 起。 "20多的蕾丝开衫、30多的鳄鱼皮纹样包包、40多的针织连衣裙……仿佛梦回县城两元店，走路过不要错过，买不了吃亏，买不了上当。" 有人甚至只花了15元，就淘到一身重工刺绣的连衣裙，20元就买到了一斤的韩系、欧美风饰品 ...