目前的日元汇率水平似乎相当令人满意。日元汇率自4月以来长期停滞在1美元兑140～150日元的范围 内。尽管美国特朗普政府不断发出要求纠正美元升值和美国降息的言论，但仍然找不到明确的方向。 具有象征意义的是，美联储(FRB)主席鲍威尔于8月22日在汇聚主要央行相关人士的美国经济研讨会"杰 克逊霍尔会议"上进行的演讲。由于表示"可以使政策调整正当化"，9月份美国降息的预期加强，在同一 天的纽约市场，日元汇率受美日利率差缩小的预期影响，一度升值到146日元。 但到25日，马上又回到了147日元。此后，特朗普 总统公布了解雇美联储理事库克的通知书，市场上认 为美国降息压力将进一步加大的预期加强，但日元汇率仍是短暂升值。 不可思议的是，去年历史性日元贬值局面下出现的日元汇率与美日利差的联动性正在减弱。今年以来， 由于美联储的降息预期和日本央行的加息预期，日美利率差缩小的动向持续。但是，日元汇率并没有以 日元兑美元大幅升值做出反应，停滞的色彩越来越强。为什么联动会瓦解呢？ Reu ters 实际上，因日美利率差的缩小而押注日元兑美元升值的市场参与者并没有消失。美国商品期货交易委员 会（CFTC）的数据显示，对冲基金等投机 ...