新华财经北京6月19日电 当地时间18日下午4时，美国财政部公布4月份TIC报告，据该报告披露，截至4月底，外国持有美债合计90,134亿美元， 比去年同期增加9,772亿美元，比上月减少361亿美元，其中持有美债前三位为日本、英国和中国，与上月排名相同。 对于美债市场而言，除了结构性通胀和政治不确定性之外，财政担忧加剧已导致期限溢价上升，因为投资者因承担期限风险而被要求获得额外补 偿。由于期限溢价较高，股票风险溢价下降，导致股票和债券相关性上升，对冲效率降低。 自特朗普4月2日宣布对美国贸易伙伴征收全面"对等关税"后，美债被大规模抛售，美债市场一直在剧烈波动（下图），直到他宣布暂缓90天征收 关税才恢复正常。 理论上，尽管期限溢价起起伏伏，这往往受到战术资金流动的影响，但真正的结构性"多元化而非撤资"再配置资金从美债流出，将是一个渐进 的、多年的过程。因此，许多外国持有者或已经减持了美债，但有吸引力的利差交易和不断改善的技术面可能有助于恢复长期债券的避险吸引 力。 也有机构认为，如果美国财政问题得不到解决，期限溢价可能会进一步扩大，对长期美债构成尾部风险，削弱其作为期限对冲工具的作用。 在特朗普总统关税冲击 ...

以下文章来源于睿远FUND ，作者小睿编译 睿远FUND . 睿远基金官方订阅号，第一时间发布睿远基金动态、分享优质基金及投资内容，做持有人长期利益最大 化的价值投资实践者。 美国的关税政策给美国和全球资本市场带来种种不确定性。 与很多人看到"世界非黑即白"不同，世界更多是灰色的，不妨后退一步， 把视角拉长，看看把我们 带到这个时刻的，两股强大的与政治有关的力量，一是全球化 ，这股浪潮在过去四十年的大部分时 间里影响着经济和市场，在金融危机时期达到顶峰，正面临倒退； 二是创新式颠覆 ，20世纪90年 代的初创科技公司发起，深刻影响了很多行业的格局，现在又被带入了政治及政府领域。 美国当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓"对等关税"的行政令，宣布美国 将于4月5日开始对贸易伙伴征收10%的"最低基准关税"，将于4月9日开始对某些贸易伙伴征收更 高关税。 根据新华社报道，特朗普展示了一张标注"对等关税"的大幅表牌，写有美国计划对哪些贸易伙伴 征税以及征多少关税。其中，英国10%，巴西10%，澳大利亚10%，菲律宾和以色列17%，欧盟 20%，日本24%，韩国25%，印度26%，南非30%，瑞士3 ...