憋了这么多天后，美国还是鼓足信心大干一场。当然，还是以关税为武器，特朗普一口气给100国下最 后通牒，要求在8月1日之前达成谈判，否则将重回4月2日的关税水平。特朗普在发出信函后还表 示，"无论对方接不接受"。 （贝森特在接受《国情咨文》节目采访时表示，美国作为贸易逆差方，手中拥有筹码，那些国家应赶紧 谈判，否则就回到旧税率） 美国财政部长贝森特更是没忍住出头，将枪口对准"没有与美国有太多往来的小国"，试图将更多国家和 地区拉入"关税战"。值得一提的是，他认为8月1日并不应该作为新的期限，而是应该作为最终实施点， 用最快速度把人逼上谈判桌。 请注意，在4月2日的时候，特朗普宣布，在10%基准税率基础上，对所有贸易伙伴加征高昂关税，只不 过最后通过谈判，制定90天暂停期，也就是在7月9日正式到期，届时，很多国家会面临最高70%的对等 关税。 目前，与美国谈判的国家并不多，至于明确达成"框架性协议"的，也只有中国、英国，越南的协议则距 离敲定还差一步。 最大问题在于，拿特朗普话来说，就算最终敲定协议，也不一定能获得更低的税率，具体结果如何，一 句话概括就是"最终解释权在美国"。 从深层逻辑上说，关税并不是增加收入 ...

美元霸权的黄昏：特朗普的"三把火"与美元体系的崩塌 2025年7月1日，美元指数跌破97关口，创下三年新低，标志着美元霸权的又一次剧烈震荡。这并非偶然事件，而是特朗普上任仅五个月内，一系列激进政策 累积的结果，美元暴跌超过10%，创下自1973年布雷顿森林体系崩溃以来最惨烈的开局。黄金价格应声飙涨，突破3400美元/盎司，全球资本疯狂逃离美元 资产，涌向欧元和黄金等避险资产。这场史无前例的金融风暴，其导火索正是特朗普亲手点燃的三把"烈火"：对全球加征"解放日关税"、推行巨额财政赤字 的减税法案，以及对美联储主席鲍威尔的施压。 这场危机，让世界清晰地看到：美元霸权的坍塌，始于其自身"自毁长城"的政策。 美元霸权的三大支柱崩塌： 美元霸权曾依靠石油美元体系、军事威慑和全球贸易链这三大支柱支撑。然而，这三大支柱如今都已出现严重裂痕。沙特与中国之间的石油贸易中，18%已 采用人民币结算；俄罗斯积极推动卢布-卢比结算机制，石油美元体系正走向名存实亡。更具讽刺意味的是，特朗普扬言要对中国稀土加征145%关税，却被 五角大楼紧急叫停，因为F-35战斗机的钕磁体完全依赖中国供应，美军库存仅够维持三个月。 巨额的债务泡沫严重动 ...

以下文章来源于财经杂志 ，作者邹碧颖 孙颖妮 财经杂志 . 《财经》杂志官方微信。《财经》杂志由中国证券市场研究中心主办，1998年创刊，秉承"独立、独 家、独到"的新闻理念，以权威性、公正性、专业性报道见长，是政经学界决策者、研究者、管理者的 必读刊物。 本文来自微信公众号： 财经杂志 ，作者：邹碧颖、孙颖妮，编辑：王延春，题图来自：视觉中国 全球贸易遭受前所未有的关税冲击，中国外贸人的日常却显得平静。 40日以来，中美关税博弈起起伏伏、信号难以捉摸，董纯决定"让子弹再飞一会儿"。董纯是东亿洋 山科技公司的总经理。这家深圳公司，主要出口咖啡豆烘焙设备，美国是份额最大的市场，占比达到 35%。设备也同时出口到东南亚、欧洲、沙特等国家和地区。 4月2日，美国总统唐纳德·特朗普向全球发起关税战，将各国对美国出口关税提升10%，并对中国、 欧洲和日本在内的约60个贸易伙伴征收更高的"对等关税"。此后，美国对华关税连连攀升，最高至 令人难以置信的145%，董纯和美国客户一度都蒙了。 董纯先是做了初步预判：一台最便宜的咖啡烘焙设备售价3000多美元，加征145%的关税之后，价格 达到7000美元到9000美元。大多数客 ...

【导读】渣打王昕杰："美国例外论"叙事收敛加速，借美股反弹转投欧洲及中国 中国基金报记者 郭玟君 近日，美国关税政策一再反复，令全球金融市场大起大落。投资者应如何把握全球经济发展的中长期趋势，以应对地缘政治及 经济发展的不确定性，及其引起的金融市场大幅波动？就此，中国基金报记者专访了渣打财富管理部首席投资策略师王昕杰。 res 0 & HM st 45 the are the first AD 情形成 the state 01 Hassage "美国例外论"叙事收敛加速 王昕杰认为，当前，"美国例外论"叙事正在收敛，而此前特朗普所谓的对等关税，加速了"美国例外论"的收敛速度。 但是，大量超发的美元造成了海外流动性的大幅扩张。如何在保持输出美元的同时，维持美元作为储蓄货币的稳定，成为大名 鼎鼎的"特里芬悖论"。 于是，美国开始通过美债和美股等美元资产，来回收海外美金流动性。从而形成了通过贸易逆差输出美元，再通过资本和金融 账户顺差来回收美元的闭环。 "美国例外论"在2025年初达到顶峰，其叙事收敛的深层次原因，在于美国财政和贸易的失衡。"特朗普交易"只是触发"美国例外 论"叙事收敛的一个导火索，加快了收敛速度， ...

本轮行情中金融属性无法解释黄金与实际利率的弱相关性 在传统的黄金定价模型中，黄金可以被视作"零息债"，而美债实际利率一定程度上充当了持有黄金的机 会成本，而本轮行情中，黄金价格与实际利率的负相关性并未有效的体现。 本轮行情在走势上有些类似2003年至2007年。在此期间，美国经济实现快速增长，美国经历了一轮完整 的加息周期，在实际利率走高的情况下，推动黄金价格持续攀升的关键因素是：伊拉克战争、伊朗核问 题等地缘事件频发引发市场避险情绪，美国"双赤字"（财政赤字占GDP从1.5%升至3.2%，贸易逆差从 4,680亿增至7,080亿美元）导致美元指数下跌14%，以及全球央行从净售金转为净购金。 而在2022年至今的新一轮行情中，新的关键因素同样起到了类似的作用。 主权货币多元化资产为锚时代开启—黄金为"主权保险" 债务问题导致美元等货币信用出现"裂痕"，黄金的"去法币化、去中心化"属性凸显。 黄金作为主权货币的锚——布雷顿森林体系无法"特里芬悖论"下长期运行： 二战后期，美国拥有全球超70%的黄金储备以及40%的工业产值，布雷顿森林应运而生，美元与黄金挂 钩，各国货币与美元挂钩的"双挂钩"体系固定汇率制度。 " ...

SWIFT公布3月份的全球跨境交易数据了，南生认为主要有两大特点，首先是：基于金额统计的全球支付货币排名，美元依旧位居榜首，份额为49.08%；欧 元排名第二，占比21.93%；英镑占比6.64%，排名第三。 | | 2025年3月,多种货币的国际支付比例 | | | --- | --- | --- | | | 由【南生】整理 | | | 第1 | 美元 | 49.08% | | 第2 | 欧元 | 21.93% | | 第3 | 英镑 | 6.64% | | 第4 | 人民市 | 4.13% | | چي 2 | 日元 | 3.87% | | 第6 | 加元 | 2.82% | | 第7 | 港元 | 1.91% | | 第8 | 澳元 | 1.60% | | ਵੇਰੇ | 新加坡元 | 1.24% | | 第10 | 瑞士法郎 | 1.01% | | 第11 | 瑞典克朗 | 0.90% | | 第12 | 波兰兹罗提 | 0.79% | | 第13 | 挪威見朗 | 0.55% | | 第14 | 丹麦克朗 | 0.39% | | 월15 | 新西兰元 | 0.34% | | 第16 | 泰国泰铢 | ...

关税加码背后的深层原因 年初至今（本文首发于2025年4月5日），美国对他国的进口关税税率不断加码，尽管关税政策朝令夕改， 但税率则超乎想象地往上加。如美方近日公布的所谓"对等关税"方案，向所有贸易伙伴征收不同水平的关 税，拟对中国加征34%关税，对欧盟、越南、中国台湾地区、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西 亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收20%到49%不等的关税，对任何贸易伙伴的最低对等税率也为 10%。 有研究机构统计结果表明，若该对等关税方案落地，叠加此前对个别国家加征的关税以及针对钢铁、铝和 汽车等特定产品加征的关税，美国所有进口商品的实际关税税率将从 2024年年底的2.3%升至26%左右， 达到131年来的最高水平。 其中今年对中国加征的关税就达到54%，若加上2018年美国对中国加征的 关税 水平，已经显著超过70%了 ，可谓骇人听闻。其规格已经大大超过了2018年的贸易战。 近年来中国对美顺差的占比已下降 来源：Wind，中泰证券研究所 为此，我国也采取了向原产于美国的所有商品加征34%的进口关税，鉴于美方是在今年对中国加征20%关 税基础上再加征34%的，说明中方加征的关税属于克制的 ...

（ 转 载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 关税加码背后的深层原因 年初至今，美国对他国的进口关税税率不断加码，尽管关税政策朝令夕改，但税率则超乎想象地往上加。如美方近日 公布的所谓"对等关税"方案，向所有贸易伙伴征收不同水平的关税，拟对中国加征 34% 关税，对欧盟、越南、中国 台湾地区、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收 20% 到 49% 不等的 关税，对任何贸易伙伴的最低对等税率也为 10% 。 近年来中国对美顺差的占比已下降 来源： Wind ，中泰证券研究所 为此，我国也采取了向原产于美国的所有商品加征 34% 的进口关税，鉴于美方是在今年对中国加征 20% 关税基础 上再加征 34% 的，说明中方加征的关税属于克制的回应，且留有谈判余地。 特朗普再度当选总统之后，他的施政方略围绕着 MAGA ，即对外加征关税以获得 5000 亿美元以上的关税收入，又 能重振美国的制造业；对内通过政府效率部（ DOGE ）来精简机构、裁减公务员以节省开支、提高效率。同时，限制 移民、国内减税等政策可以起到鼓励投资、保护就业的作用。 特朗普任期与历任总统行政 ...

（ 转 载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 关税加码背后的深层原因 年初至今，美国对他国的进口关税税率不断加码，尽管关税政策朝令夕改，但税率则超乎想象地往上加。如美方近日 公布的所谓"对等关税"方案，向所有贸易伙伴征收不同水平的关税，拟对中国加征 34% 关税，对欧盟、越南、中国 台湾地区、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收 20% 到 49% 不等的 关税，对任何贸易伙伴的最低对等税率也为 10% 。 有研究机构统计结果表明，若该对等关税方案落地，叠加此前对个别国家加征的关税以及针对钢铁、铝和汽车等特定 产品加征的关税，美国所有进口商品的实际关税税率将从 2024 年年底的 2.3% 升至 26% 左右，达到 131 年来的 最高水平 。其中今年对中国加征的关税就达到 54% ，若加上2018年美国对中国加征的 关税水平，已经显著超过7 0% 了 ，可谓骇人听闻。其规格已经大大超过了 2018 年的贸易战。 近年来中国对美顺差的占比已下降 来源： Wind ，中泰证券研究所 再如，美国要重振造船业，因为 美国造船业的全球份额不到1%，而中国在50%以 ...