要剑三(Z0019556) 数据来源:Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免费声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证・在任何情况下。报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或词价,投资者据此投资,风险自担。 FF FREE STEP 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年7月11日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期,指数已经突 II-2509 破短期震荡区间上沿,中枢继续上移,但测试关键 IH2509 股指 大金融强势推升,股指再冲高位 IC2507 位置附近需谨慎操作。考虑买入低执行价看跌期权 后卖出高执行价看跌期权,做牛市价差策略。 IM2509 12509 债市缺乏驱动的情形下,权益市场表现强势压制债市,不过基 单边策略上建议暂观望,待调整企稳后适当多配。 TF2509 国债 本面和资金面对债市的支撑未扭转,短期调整企稳后可能出现 曲线策略上中期推荐关注做陡。 TS2509 多配机会 11 2509 ...

一方面的方目解 投资咨询业务资格: 班监许可【2011】1292号 2025年7月9日 操作建议 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期,指数已经突 破短期震荡区间上沿,中枢继续上移,考虑买入低 执行价看跌期权同时卖出高执行价看跌期权,做牛 市价差策略。 T2509短期波动区间或在108.8-109.2。单边策 略上建议适当逢调整多配,接近前高注意止盈,关 注资金利率走向。曲线策略上继续推荐关注做陡。 | | 国债 | TF2509 TS2509 | 资金利率筑底叠加股债跷跷板效应,期债短期或呈窄幅震荡 | 略上建议适当逢调整多配,接近前高注意止盈,关 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金融 | | TL2509 | | 注资金利率走向。曲线策略上继续推荐关注做陡。 | | | | | | 短期关注美国通胀和关税影响,金价维持在3300 | | | 贵金属 | AU2508 | 市场消化部分美国关税影响 美元走强黄金回落 | 美元(765元)附近波动,卖出790以上虚值黄金 | | | | AG2508 | | 看涨期权;白银走势受到黄金和有色工业品影响反 | | | 集运指数 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 点 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com. ...

出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | 视觉中国 过去我们拼命理财，是为了"跑赢通胀"，不让辛苦攒下的钱被吞噬。可现在，连通胀都"消失"了——自2025年2月起，CPI连续4个月为负。你甚至什么都不 做，都不会"跑输CPI"。 可这真的是好消息吗？ 现实很扎心：如果你还幻想靠理财改善生活，银行存款的性价比正加速下降。四大行一年期存款利率已经只剩0.9%。什么概念？10万元存一年，利息只有 900块。未来存款利率只会越来越低，普通人想靠存款获得理想回报，很难。 在这样的时代，如何让我们的钱不"躺平"，实现保值增值？这就涉及到了怎么做资产配置。 考虑到现在的世界，远比以往任何时候都更不确定——特朗普贸易战上反复无常、美联储货币政策扑朔迷离、地缘冲突此起彼伏……在这样复杂的环境 下，"不把鸡蛋放在一个篮子里"的多元化配置就成了投资界共识。 A股、黄金、国债和美债这四大类资产因具备不同风险收益特性，被视为国内投资者资产配置的"基本盘"： A股是国内权益资产的代表；黄金则是全球公认的避险与抗通胀工具；国债波动性低、信用高，是追求稳健收益和风险对冲的投资者首选；美债作为全球最 大、最具流动性的债券市场，是人民币以 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%。伊朗总统批准该国暂停与国际原子能机构的合作，围 绕伊核问题的中东地缘风险再度升温，7月9日到期日前美国与越南达成贸易协议亦令贸易战风险弱 化。原油供需面宽松主题延续，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，汽油表需低于预期水 平,旺季因素亦难扭转OPEC+快速增产预期之下的全球石油累库趋势。关注宏观及她缘利多因素的 发酵空间，原油供需指引仍偏负面。 【贵金属】 隔夜贵金属偏强震荡。本周鲍威尔讲话重申在经济依然稳健的情况下美联储选择保持耐心，下一步 行动将完全取决于数据表现。昨晚美国ADP就业人数减少3.3万人录得2023年3月以来最大降幅，市 场降息预期升温，聚焦非农数据对就业的验证，因美国独立纪念日该数据将于今晚公布。 （铜） 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上。美国ADP私人就业人数意外下降，市场继续交易7 月降息概率。特朗普表示与越南完成20%出口关税、对转口征收40%出口关税的协议,威胁对日高关 税。沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水。技术上，短线沪 ...

日度报告——综合晨报 美国总统特朗普：不考虑延长 7 月 9 日关税 谈判截止日期 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-07-02 宏观策略（黄金） 美国总统特朗普：不考虑延长 7 月 9 日关税谈判截止日期 金价反弹超过 1%，受益于美元指数的走弱，但随着美国大漂亮 法案在参议院通过，市场风险偏好短期将获得提振，美债发行 压力增加也将推动债券收益率和美元回升，利空黄金。 宏观策略（股指期货） 1-5 月规上电子信息制造业增加值同比增 11.1% 综 合 A 股延续放量回升势头，板块再度切换至银行，存量博弈的跷跷 板效应依旧明显。下一阶段增量政策是否出台以及如何出台将 决定市场风险偏好能否进一步拔高。 晨 宏观策略（国债期货） 报 央行开展了 1310 亿元 7 天期逆回购操作 跨季后资金面边际转松，市场情绪略回暖，国债震荡走强。7 月 整体看多，但出现趋势性行情的概率并不高。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 上半年重点房企拿地总额同比增长 33.3% 钢价震荡运行，市场上下两难。现货基本面压力依然不算突出， 唐山限产消息对市场情绪有所提振。但关税豁免期接近尾声， 外需的中长期风险犹存，建议谨慎看待钢 ...

编辑丨木木 文丨木木 本文陈述所有内容皆有可靠信息来源，赘述在文章结尾 "继续减持美元慢慢的减完就可以了" 据相关新闻报道，自从特朗普上台以后，对等关税造成的问题接踵而至，债务的持续膨胀加上美国国内出现的一系列问题，甚至让人认为美国已经开始 想"赖账"。 这绝非一时兴起的财务调整，回看过去几年的轨迹，你会发现这是一场蓄谋已久的战略撤退。 减持的节奏、时机和力度，都像经过了精密的计算。 它既是避险更是反击。 面对美国在关税、科技和地缘政治上的步步紧逼，中国不再被动接招，抛售美债就像是从支撑美元大厦的结构中，不疾不徐地抽走一根根钢筋。 这不会让大厦立刻坍塌，但足以让里面的人感到震动，每抛售一批，美债收益率就多一分上行压力，美国政府借新还旧的成本就高一分。 这是一种不动声色的金融反制，比任何言语都来得更有分量。 对于美国的这一系列操作，中国也是丝毫不跟美国客气，直接抽走美国筹码。 没有对等筹码的情况之下，特朗普又将会怎么做？ 中国撤走筹码 牌桌上最安静的玩家，往往在下最大的注。 当全世界的目光都聚焦在芯片和关税上时，中国正在悄悄地从牌局里抽走一张关键的牌，美国国债。 美国财政部的数据不会撒谎，中国持有的美债规模，已 ...

点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Repor ...

6月21日，美国高调宣布袭击了伊朗的核设施，中东火药桶再次点燃。 白宫此举表面看是军事行动，有人分析实则剑指国内经济困局，卖不动的天量美债和承压的美元。 袭击让全球局势相当紧张，也推高了油价，这场袭击究竟是解药还是毒药呢？7月降息有多大概率？ 美国政府这些年花的钱，远远超过它收上来的税，只能靠不停发国债过日子。 很多大投资机构是贯通全球做生意赚钱的，他们喜欢市场开放、货物流通。 现在特朗普政府急着想把新一批国债卖出去换钱，但问题是，那些有钱的大投资机构不愿意买了。 这不太寻常，因为买国债通常是个稳妥的投资。 这种不确定性让投资机构更不敢轻易把钱投到国债上，因为他们也怕亏本。 国债卖不掉，政府就缺钱花，很多项目没法推进。它急得不行，一直在想办法让这些大投资机构重新愿意买国债。 就在这个节骨眼上，美国动手打击了伊朗的核设施。 但特朗普政府搞"美国优先"，动不动就对别国加税、搞贸易限制。 投资机构觉得这套搞法会搞乱全球经济，影响他们赚钱。 特朗普上台后，在关税这些事情上变来变去，今天对这个国家加税，明天又取消，搞得市场晕头转向，金融市场也跟着大起大落。 明面上的理由是说伊朗搞核计划，但很多人猜测，背后可能和美国卖不 ...

- FEHERED 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年6月27日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 IF2509 观察期指贴水状态,推荐尝试在中证1000品种上 IH2509 板块有所轮动,股指上方压力仍存 股指 择时逢回调买入贴水较深的09合约,并逢高卖出 IC2507 上方6300附近09看涨期权,形成备兑组合。 IM2509 T2509 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 临近月末,债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初 TF2509 国债 略上,可以适当关注TS2509合约正套策略。适当 资金面贯松,总体来说期债面临短期波动但总体偏强格局或不 TS2509 关注做陡曲线。 改。 金融 TL 2509 持续关注美国通胀方面数据对美联储货币政策预期 的影响,国际金价在3300-3400美元区间波动, AU2508 贵金属 关税和宏观政策重新主导市场 美元指数疲软金银走势分化 继续尝试黄金虚值期权双卖策略:银价短期多头再 AG2508 次受到贯松预期驱动,目前价格在36-37美元区间 偏强震荡 集运指数 谨慎观望,预计08合约在1700 ...