上 市 公 司 公 司 2025 年 09 月 14 日 新宙邦 (300037) ——业绩基本符合预期，电解液景气底部，液冷趋势加强， 看好氟化工长期成长 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 09 月 12 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 47.30 | | 一年内最高/最低（元） | 50.48/26.46 | | 市净率 | 3.7 | | 股息率%（分红/股价） | 0.85 | | 流通 A 股市值（百万元） | 25,554 | | 上证指数/深证成指 | 3,870.60/12,924.13 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.94 | | 资产负债率% | 40.78 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 748/540 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch ...

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 华西策略李立峰团队称，9月A股"慢牛"行情延续，高景气赛道仍是首选。从政策维度看，十月将召开四中全会，硬科技、新质生 产力领域或有较多政策催化；产业维度，近期海外AI产业资本开支预期持续增强，市场对此反映积极；盈利维度，A股盈利筑底 阶段需在结构上精选高景气赛道，从2025年盈利预期来看，TMT领域亮点较多。 兴证策略张启尧团队称，每年8-9月份通常是行业轮动相对剧烈的阶段。8月以来市场共识偏强，行业轮动强度持续逆季节性下 行，已降至去年4月以来新低。9月是行业轮动强度上行的传统窗口，市场倾向于扩散寻找机会，在消化前期偏强共识的同时，也 为寻找新的景气方向提供契机。但不应单纯基于"高切低"的视角寻找低位方向，而应当是以景气和产业趋势为锚去作扩散，从而 提升胜率。包括港股互联网、创新药、新能源、新消费、景气周期（有色、化工）。 其遍历了中国资产中315个子行业的695家龙头公司，梳理出6月以来涨幅最大的15家龙头公司，其中有12家都是出海逻辑，主要 是海外AI链（光模块、PCB、服务器、液冷、氮化镓、玻纤）、创新药BD、海外/全球定价的资源股（稀土、铜 ...

专 题 研 究 相关研究 新 三 板 研 究 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 研究支持 郑菁华 A0230525060001 zhengjh@swsresearch.com 汪秉涵 A0230123090006 wangbh@swsresearch.com 吕靖华 A0230124070002 lvjh@swsresearch.com 联系人 郑菁华 (8621)23297818× zhengjh@swsresearch.com 2025 年 09 月 14 日 全面 920 时代将于国庆后开启 ——北交所策略周报（20250908-20250914） 本周策略观点： ⚫ 投资分析意见：把握科技+反内卷主线，本周关注中国对美模拟芯片反倾销调查。一 是继续看好 Q4 指数基金发行+主题公募打开申购后的资金净流入，赛道景气度的持续显 现和机构力量的回升。关注戈碧迦、万通液压、开特股份、康农种业、林泰新材、民士达、 同力股份、苏轴股份等；二是本周可关注美模拟芯片反倾销调 ...

多图速览>> 本周（9月8日至12日）三大指数均累计上涨，沪指本周累计上涨1.52%，深证成指涨2.65%，创业板指涨2.1%。个股方面，本周超3500股上涨，存储芯片、 半导体、算力、消费电子板块走势活跃。 | 指数 | 周五涨跌幅 | | 周五收盘点数 周五成交额（亿元） 近一J | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | -0.12% | 3871 | 10938 | | | 深证成指 | -0.43% | 12924 | 14271 | 2 | | 北班20 | -2.11% | 1601 | 277 | -1 | | 科创20 | 0.90% | 1338 | 1158 | 5 | | 创业板指 | –1.09% | 3020 | 6750 | 2 | | 下证50 | -0.49% | 2969 | 1775 | 0 | | 沪深300 | -0.57% | 4522 | ୧୫୨୧ | 1. | ►活跃个股：60股累计换手率超100% 本周五个交易日中有60只个股换手率超过100%。其中，三协电机排名居首，周换手率达到308.07%；此外，三维通信、华 ...

来源：e公司 消息面，据CFM闪存市场最新报告，预计包括中国企业在内的各大原厂四季度存储芯片将迎来价格 普涨行情，为明年春季行情走势奠定基调。 沪指再创10年新高，科技股重回C位。 本周，A股整体小幅上攻，上证指数一度逼近3900点，再创10年新高，深证成指也一度冲上13000 点，创3年多新高，创业板指、沪深300、中证500等指数也均创出多年新高。全周成交11.63万亿 元，连续第5周成交超10万亿元。 市场经过调整后，融资客加大买入力度，全周融资净买入逾523亿元，环比上周增长超1倍，连续12 周净买入超百亿元，融资余额达2.32万亿元，再创历史新高。 电力设备、电子两行业均获得逾百亿 元融资净买入，通信、计算机也都获得超40亿元净买入，有色金属、机械设备、非银金融则获得超 30亿元净买入。交通运输遭融资净卖出逾12亿元，食品饮料、银行、建筑装饰等也被净卖出超亿 元。 另据Wind数据统计，电子行业本周获得逾693亿元巨额主力资金净流入，机械设备获得逾284亿元净 流入，计算机、汽车、通信、有色金属等七行业也获得超百亿元净流入，轻工制造则连续11个交易 日获得净流入。 仅银行、综合两个行业本周遭主力资金 ...

按申万一级行业来看，本周仅建筑装饰行业获主力资金净流入；在净流出方面，电力设备遭净卖出金额 居首，达228.48亿元；此外，计算机、电子、基础化工等行业遭净卖出金额居前，均超80亿元。个股方 面，本周东山精密、山子高科、科华数据获主力净流入居前，分别为23.97亿元、10.6亿元、10.04亿 元；净流出方面，宁德时代、先导智能、阳光电源分别遭主力净流出32.48亿元、23.24亿元、23.18亿 元。 ...

从一周涨跌幅来看，本周换手率超过100%的个股中，幸福蓝海、天际股份、锡装股份等本周累计涨幅 居前，均超28%。 本周五个交易日中有60只个股换手率超过100%。其中，三协电机排名居首，周换手率达到308.07%；此 外，三维通信、华新精科、晓程科技、C艾芬达本周换手率均超200%。 按照申万一级行业分类看，本周换手率100%以上的个股中，所属电力设备、通信、基础化工、机械设 备等行业的个股居多。 ...

光大证券主要观点如下： 五维行业比较框架介绍 股价表现受多重因素影响，单一指标难以有效指导行业比较。想要做好行业比较，需要对各种可能影响 股价的因素均进行分析并做出综合判断，并且对于未来可能的市场主导因素，应该赋予更高的权重。基 于此，该行综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度，构建了"五维行业比较框架"，在 非财报季时期，该行对于五个维度进行等权打分，而在财报季，则给予基本面维度更高权重，并降低市 场风格及估值维度的权重。 历史回测来看，五维行业比较框架表现优异，得分越高的行业表现往往更好 光大证券发布研报称，结合对于9月主观因素的判断，五维行业比较框架视角下，预计市场风格或主要 偏向成长与均衡，高估值板块相对更值得关注。从打分的情况来看，电力设备、通信、计算机、电子、 汽车、传媒等行业得分较高，未来或值得投资者重点关注。 9月主观因素判断 五维行业比较框架中，有三个维度涉及到一些主观判断，这三个维度分别为市场风格、交易面及估值。 市场风格维度中，预计经济现实可能会出现波动、市场情绪可能仍然会在高位维持，对应于风格层面即 为成长与均衡的轮动；资金面方面，预计未来主导资金为融资资金、公募资金可能会 ...

报告摘要 五维行业比较框架介绍 股价表现受多重因素影响，单一指标难以有效指导行业比较。想要做好行业比较，需要对各种可能影响股 价的因素均进行分析并做出综合判断，并且对于未来可能的市场主导因素，应该赋予更高的权重。基于 此，我们综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度，构建了"五维行业比较框架" ，在非财 报季时期，我们对于五个维度进行等权打分，而在财报季，则给予基本面维度更高权重，并降低市场风格 及估值维度的权重。 历史回测来看，五维行业比较框架表现优异，得分越高的行业表现往往更好 通过复盘2016年至2025年2月期间五维行业比较框架的历史表现，可以发现该框架下得分越高的行业股价 表现往往更好，按得分高低将行业依次分为第1组、第2组 、第3组、第4组、第5组，各组的年化收益率分 别为11.8%、1.3%、-1.4%、-7.5%及-10.5%，年化夏普比率分别为0.53、0.06、 -0.07、-0.35及-0.51。若通 过做多第1组行业，做空第5组行业构建多空组合，多空组合的年化收益率为23.7%，年化夏普比率为 1.69。 9月主观因素判断 五维行业比较框架中，有三个维度涉及到一些主观判断，这 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周A股市场回暖 政策方面，反内卷政策有所推进，上海家电家居以旧换新补贴规则调整。市场监管总局表示已约谈主要外卖平 台，抵制恶性补贴；工业和信息化部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动；有关部门拟于9 月16日召开生猪产能调控企业座谈会；上海家电家居以旧换新补贴改为摇号。 经济数据方面，本周国内8月进出口、通胀、金融数据公布，美国8月CPI数据公布。我国8月出口同比+4.4%， 增速较上月回落2.8个百分点；我国8月CPI同比增速出现回落，PPI同比增速有所上行；8月金融数据公布，M1 同比增速有所抬升；美国8月通胀温和上涨，为后续降息打开空间。 中美关系方面，近期双方互动频繁，将在西班牙举行会谈。国防部长董军9日 ...