棉纺策略日报 简要观点 ◆ 棉花：震荡运行 宏观方面，一是 6 月美国国债到期，市场存担忧情绪，二是国内宏观利 好政策出台，央行在 6 月 5 日开展 1 万亿元买断式逆回购，来缓冲 市场资金流动性，三是中美关系异动，6 月 5 日晚中美首脑 3 个月内 第一次通电话，预计特朗普即将访问中国，并且启动新一轮中美贸易谈 判，四是 6 月 5 日欧洲央行降息，五是 CFTC 基金持仓净空恢复维持 2.94 万手。基本面来看，国内目前供需形势，本年度商业库存预测 8 月底为 155 万吨，去年是 214 万吨，23 年是 163 万吨，今年显然 商业库存偏紧。对于 09 合约，显然有支撑，所以现货基差偏强，棉花 短期基本面供应是偏紧的，在国内通缩和出口受阻的形势下，棉花整体 表现震荡抗跌的形态。新季度全球今年丰产概率增大，新疆丰产，预计 产量 720-750 万吨，巴西丰产至 395 万吨，美国干旱指数出现拐点 向下，预计单产提升，虽然面积减少，可能产量跟与去年保持持平。消 费端，可变性较大，主要取决于美国对等关税的态度以及美联储降息时 间，跟中国宏观持有积极态度，何时形成共振。短中期来看，进入 6、 7 月为对等 ...

| 玻璃纯碱期现日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 蒋语 Z00170002 2025年6月10日 | | | | | 玻璃相关价格及价差 | | | | | 品种 现值 削值 | 涨跌 | 张跌幅 | 单位 | | 华北报价 1150 1160 | -10 | -0.86% | | | 华东报价 1270 1280 | -10 | -0.78% | | | 1070 华中报价 1070 | 0 | 0.00% | | | 华南报价 1310 1310 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 玻璃2505 1118 1107 | 11 | 0.99% | | | 玻璃2509 1006 997 | 9 | 0.90% | | | 05 # 7 32 53 | -21 | -39.62% | | | 纯碱相关价格及价差 | | | | | 品中 现值 前值 | 旅跌 | 旅鉄幅 | 单位 | | 华北报价 1400 1450 | -50.0 | -3.45% | | | 华东报价 1350 1380 | -30. ...

化工日报 | 2025-06-10 再传减产，EG震荡偏弱 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4256元/吨（较前一交易日变动-5元/吨，幅度-0.12%），EG华东市场现货价4380 元/吨（较前一交易日变动-20元/吨，幅度-0.45%），EG华东现货基差（基于2509合约）115元/吨（环比-8元/吨）。 长丝企业将继续第三轮减产方案，瓶片可能也将进一步减产，产业链价格震荡下跌。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-37美元/吨（环比-3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为80元/吨（环比-30 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为63.4万吨（环比+1.3万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为59.8万吨（环比+2.1万吨）。上周主港实际到货总数10.1万吨，港口库存平稳略增； 本周华东主港计划到港总数12.8万吨，中性。 整体基本面供需逻辑： 供应端，卫星、恒力等几套大装置检修时间较长，6月国内供应端恢复幅度有限，供需结 构依旧表现良性，但是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充；需求端，聚酯减产下需求有所回 ...

| G | M | E | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 种 | 新 | 期 | 单 | 位 | 值 | 前 | ...

苯乙烯夜盘收涨超1%，低硫燃油、棕榈油至多涨约0.3%。 合成橡胶、白糖、烧碱、螺纹钢、热卷、沥青、玻璃、铁矿石夜盘则至多收跌0.71%，PTA、对二甲 苯、焦炭至多跌1.15%，纯碱跌1.48%，焦煤跌2.43%。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 运筹帷幄 决胜千里 二、能源化工 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 9 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/06 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/05 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/04 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/03 | -191.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/30 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基 ...

中信建投认为，此前市场对端午节后股市可能出现显著退潮有所担忧，然而新消费及新科技等热点接连 涌现，催化端午节后行情免于历史退潮常态，上周A股市场活跃度略超预期，但目前仍受抢出口退潮等 悲观预期影响，若想行情进一步展开仍需新增动力。当下建议关注已经呈现结构性景气的新赛道：创新 药、人工智能、新消费、工业需求强势的金属和化工品等。 国泰海通证券认为，中国股市"转型牛"的格局越来越清晰，战略看多2025：1)遍历冲击和出清调整后， 投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小；2)股票价格反映的是投资者对未来 的预期，而预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下降，尤其是无风险利率与 风险认识的系统性降低；3)以化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策"三支箭"，以"投资者为 本"的资本市场改革，以新技术新消费的商业机会涌现，有助于重新提振投资者对长期的假设，中国股 市迈向"转型牛"。 中金公司认为，下半年A股市场波动率或前低后高，指数有望前稳后升。展望下半年，不确定性主要来 自外部挑战，仍需注重我国宏观政策应对。在不确定性明显消除前，指数或延续窄幅波动特征，考虑国 际新秩序重构下我 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-06 贸易局势动向影响需求预期，能化整体 偏弱震荡 中国媒体6月5日报道，我国领导人与美国总统电话通话，此次通话标 志着双方开始正式接触，有助于缓解市场对贸易紧张格局的担忧。就原油 自身而言，沙特表示8、9月仍将增产，抢占市场份额的增产局势正在逐步 形成。另一方面原油端也可能有些地缘扰动，俄乌冲突有进一步扩大的可 能。国际环境较为动荡，原油端可能仍以震荡等待局势的明朗。 板块逻辑： 彭博报道，美国大型乙烷出口商需要许可证才可以向中国出口乙烷， 该出口商在2024年占美国乙烷出口比例高达43.3%，假设后期美国乙烷出 口比例受限，苯乙烯和塑料中5%的供应，乙二醇10%的供应可能会受到影 响。这一消息对国内化工有影响。化工品自身来说，仍表现平淡，聚酯终 端表现一般，数据显示江浙终端生产和采购积极性偏弱，库存上升。 原油：供应压力延续，关注宏观及地缘扰动 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：原油上涨带动沥青期价大涨 高硫燃油：高硫燃油期价跟随原油反弹 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口延续累库，甲醇 ...

苯乙烯日报 | 2025-06-06 下游库存再度累积 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存14.50万吨（+0.20万吨）；纯苯CFR中国加工费159美元/吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费142美元/吨（+0美元/吨），纯苯美韩价差42.5美元/吨（-1.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-40元/吨（+20元/ 吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差355元/吨（-5元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润146元/吨（-1元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存89100吨（+14500吨），苯乙烯华东商业库存70500吨（+18900吨），处于库存回建阶段。苯乙 烯开工率72.3%（+0.3%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润384元/吨（+10元/吨），PS生产利润-246元/吨（-20元/吨），ABS生产利润166元/吨（+6 元/吨）。EPS开工率46.42%（-12.25%），PS开工率59.20%（-2.60%），ABS开工率64.02%（+1.70%），下游开工季节 性低位。 市场分析 苯乙烯检修峰值已过，开工逐步回升，港口库存连续快速回升，港口基差回落后盘整，偏高的 ...

化工日报 | 2025-06-06 乙烷消息扰动下EG冲高回落 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4283元/吨（较前一交易日变动-9元/吨，幅度-0.21%），EG华东市场现货价4430 元/吨（较前一交易日变动+15元/吨，幅度+0.34%），EG华东现货基差（基于2509合约）130元/吨（环比+2元/吨）。 早间受美国乙烷出口受阻消息影响，乙二醇盘面快速拉涨，现货高位成交至4465元/吨附近，随后市场趋于冷静， 盘面震荡回落，另外隆众口径EG港口库存较周一增长3.77万吨，EG价格回落。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-37美元/吨（环比-8美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为92元/吨（环比-57 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为62.1万吨（环比-6.6万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为59.8万吨（环比+2.1万吨）。上周主港实际到货总数6.2万吨，到港量偏少，港口去 库幅度明显；本周华东主港计划到港总数10.8万吨，中性偏低。 整体基本面供需逻辑：供应端，卫星、恒力等几套大装置检修时间较长，6月国内 ...