2025年07月11日 星期五 商品期货早班车 单击此处输入文字。 招商期货 基本金属 | 招商评论 | 2508 | 合约收盘价较前一交易日+0.90%，收于 | 20700 | 元/吨，国内 | 0-3 | 305 | 元/吨， | 市场表现：昨日电解铝 | 月差 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LME | 价格 | 2611 | 美元/吨。 | 1%。 | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，周度运行产能稳定。需求方面，周度铝材开工率下降 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 铝 | 交易策略：宏观不确定性增强，下游消费淡季氛围浓厚，铝材开工率持续下降，铝锭库存持续累库，对价格 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | ...

2025 年 7 月 10 日 银河能化-20250710 早报 【银河期货】原油期货早报（25-07-10） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2508 合约 68.38 涨 0.05 美元/桶，环比+0.07%；Brent2509 合约 70.19 涨 0.04 美元/桶，环比+0.06%。SC 主力合约 2508 涨 5.8 至 515.7 元/桶，夜盘涨 4.4 至 520.1 元/桶。Brent 主力-次行价差 1.19 美金/桶。 【相关资讯】 特朗普在周二与以色列总理内塔尼亚胡会面，这是两天内第二次会晤，双方就加沙局势进 行了讨论。特朗普表示，本周或下周加沙"很有可能"实现停火。 美国总统特朗普周三向七个小型贸易伙伴发出最终关税通知，将从 8 月 1 日起对菲律宾商 品征收 20%的关税，对斯里兰卡、阿尔及利亚、伊拉克和利比亚商品征收 30%的关税，对 文莱和摩尔多瓦商品征收 25%的关税。特朗普稍后还表示，将对巴西产品征收 50%的关 税，并称这项 50%的关税将独立于行业关税之外。 在美联储 6 月 17-18 日的议息会议上，只有"几位"决策者表示，他们认为最早可能在 7 月 降息，大多数决 ...

2025年07月09日 星期三 商品期货早班车 招商期货 基本金属 招商评论 铜 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行。 基本面：特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至。特朗普威胁征 50%铜关税， 预期七月稍晚或者八月一日落地。纽约铜大涨，但伦敦似乎交易关税落地，反而震荡走弱。美债收益率上行， 美元指数短期偏强。华东华南平水铜现货升水 50 元和贴水 100 元成交，国内下游需求淡季明显。伦敦结构 79 美金 back。 交易策略：建议等待整理充分后逢低买入。 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 铝 市场表现：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日+0.56%，收于 20410 元/吨，国内 0-3 月差 240 元/吨， LME 价格 2589.5 美元/吨。 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，周度运行产能稳定。需求方面，周度铝材开工率下降 1%。 交易策略：宏观环境转弱，下游消费淡季氛围浓厚，铝材开工率持续下降，铝锭库存持续累库，对价格支撑 有所减弱，预计价格震荡偏弱，需关注宏观情绪变化。建议观望。 风险提示：海内外宏观政策变化。 氧 化 铝 市场表现：昨日氧 ...

文字早评 2025/07/09 星期三 宏观金融类 股指 宏观消息面： 1、美财长称未来数周拟与中方会谈 推动中美贸易等议题磋商。 2、北方稀土：6 月份稀土产品出口接单有了一定的恢复 公司对未来稀土价格走势持乐观看法。 3、乘联分会：6 月全国乘用车市场零售 211 万辆 同比增长 18.6%。 4、关于硅料收储 通威股份回应：没有更确切消息。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.40%/-0.85%/-1.00%/-1.92%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.33%/-1.19%/-2.00%/-4.15%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.44%/-1.53%/-2.68%/-5.62%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.52%/-0.71%/-0.71%/-0.70%。 交易逻辑：海外方面，近期主要关注点在美国对各国征收关税带来的影响。国内方面，重点关注 7 月份 "中央政治局会议"预期。当前国债利率处于低位，股债收益比较高，淤积在金融系统的资金有望流入 高收益资产，经济也有望在众多政策的助力下企稳。建议逢低做多与经济高度相关的 IH 或者 IF 股指期 货，亦可择机做多 ...

以下文章来源于国投期货研究院 ，作者庞春艳 王雪忆 国投期货研究院 . 国投期货研究院团队倾力打造，专注热门期货品种分析。 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 庞春艳 王雪忆 来源 | 国投期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 2025年7月8日，纯苯期货在大连商品交易所挂牌交易，首批挂牌合约为BZ2603，BZ2604，BZ2605，BZ2606，挂牌基准价均为5900元/吨，与7月7 日华东主流现货价接近，小幅升水近月现货价格。 01 纯苯日内交易情况 BZ2603开盘5900元/吨，BZ2604开于5950元/吨，BZ2605开于6050元/吨，BZ2606开于5900元/吨，开盘价格远期曲线大致呈现contango结 构，但远月高开后快速回落，月差走平。盘中价格波动相对平稳，纯苯主力为BZ2603合约，日内最高5957元/吨，最低5870元/吨，收盘价 5931元/吨，较挂牌价高31元/吨。日内总成交量26948手，持仓量5419手；主力合约BZ2603成交量24865手，持仓量4290手。考虑到30吨/手 的交易单位，日内纯苯的成交活跃。 02 交易策略点评 ① 单边 纯苯开盘后小幅上 ...

2025 年 7 月 8 日 银河能化-20250708 早报 【银河期货】原油期货早报（25-07-08） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2508 合约 67.93 涨 0.93 美元/桶，环比+1.39%；Brent2509 合约 69.58 涨 1.28 美元/桶，环比+1.87%。SC 主力合约 2508 跌 5.1 至 501.3 元/桶，夜盘涨 10.7 至 512 元/桶。Brent 主力-次行价差 1.17 美金/桶。 【相关资讯】 美国总统特朗普周一签署行政令，将"对等"关税生效日期从 7 月 9 日延至 8 月 1 日，并开 始告知贸易伙伴，将从 8 月 1 日起大幅提高关税，这标志着他今年早些时候发起的贸易战 进入新阶段。美国已向 14 个国家致函，这些信函暗示有机会进一步谈判，同时警告称任 何报复措施都将遭到同样的回应。日本和韩国的商品将被征收 25%的关税。值得注意的 是，这些措施不会与此前宣布的汽车、钢铁和铝等行业关税叠加。 消息人士称，OPEC+可能在 8 月 3 日会议上批准 9 月再增产约 55 万桶/日。这将完成八个 成员国向市场恢复 217 万桶/日供应的计划。如果 9 ...

在前期对接过程中，浙期实业深入了解企业现状并梳理其风险敞口，发现该企业具有纯苯现货库存贬值 风险，浙期实业结合品种的观点策略，为其设计卖出纯苯2603合约虚值看涨期权方案，当价格未涨超执 行价，收取权利金降低当前库存成本；当价格涨超执行价，则获得高价空单套保现货库存，在市场波动 中锁定利润。这种"进可攻、退可守"的策略设计，完美适配了企业"优化库存成本+锁定经营利润"的双 重诉求。 7月8日，大连商品交易所正式挂牌交易纯苯期货和期权，我国芳烃产业原料端迎来重要的风险管理工 具。上市当日，浙江浙期实业有限公司携手山东某化工企业成功落地首单纯苯场外期权交易。据了解， 本次合作的山东化工企业涉及纯苯、苯乙烯等现货贸易，销售网络覆盖国内多个省市，在经营过程中受 价格波动的影响，需经常面对成本及利润的"过山车"行情。 蓝旻介绍到，一个期货新品种的上市，可以为一整个产业链条的企业提供风险管理的新工具。近年来浙 期实业以新品种上市为契机，实现了多次首单突破。未来，浙期实业将始终秉承服务实体产业初心，充 分运用在衍生品方面的专业能力，赋能实体经济，携手产业客户，同创、同享、同成长。 纯苯期货期权的上市，填补了芳烃产业链原料风 ...

2025年07月08日 星期二 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行。 | | | | | | | | 基本面：特朗普征税函显示对日韩等 14 国征收 25%到 40%不等关税、8 月 1 日生效，欧盟或接近协议。市 | | | | | | | | | | | | 场再度抛售美股美债，风险偏好下行。华东华南平水铜现货升水 70 元和贴水 50 元成交。伦敦结构 77 美金 | | | | | | | | | | | 铜 | back。精废价差 1600 元附近。 | | | | | | | | | | | | 交易策略：铜供应端紧张难以缓解，等待回撤企稳买入机会。 | | | | | | | | | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | | | | | | | | | | 市场表现：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日-1. ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 07 月 07 日 纯苯期货首日策略： 绝对价格定价合理，关注反套、PX-BZ 跨品种策略上，建议关注买 PX 空 BZ。EB-BZ 价差头寸代表苯乙烯加工费，按照 5900 元/吨 BZ 价 格计算，EB03 加工费为 1170 元/吨，向下挤压空间 100-200 元/吨相对有限。建议关注芳烃内部价差套 利 PX-BZ，中期格局 PX 明显优于纯苯，趋势仍然持续。 投资建议： 短期区间操作，区间 5800-6050；月差以反套为主；跨品种套利以为买 PX 空 BZ（中长 期策略）、买 BZ 空 EB 为主（空间有限）。 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 huangtianyuan@gtht.com 报告导读： ◼ 摘要： 纯苯期货将于本周二（7 月 8 日）上午 9 点在大连商品交易所上市交易，开展夜盘交易，首批上市 合约月份为 2026 年 3 月份至 2026 年 6 月份。我们认为，其中 BZ2603 合约是交投最为活跃的合约，将会 成为主力合约。据大连商品交易所最新发布的公告显示，BZ2603、BZ2604、BZ2605 以及 BZ2606 合约的 ...

热点报告——纯苯 纯苯期货合约要点及上市策略建议 ★纯苯期货合约要点及交割注意事项 ①为了与交割单位对应，便于交割入出库时更容易组合成整车、船 运输（纯苯主流罐车容量 30 吨/车，船 3000 吨/船或 6000 吨/船）， 纯苯期货合约交易单位（30 吨/手）大幅大于苯乙烯期货合约，注意 套保比例问题。②纯苯主力合约为连续换月，与 PX 主力合约 1/5/9 存在差异，芳烃内部套利时注意远月流动性。③纯苯交割质量中的 结晶点要求为大于等于 5.45℃（对应石油苯-545）。煤制加氢苯所有 指标如果均符合交割质量标准，也可以作为标准交割品参与交割。 ④江浙沪为基准交割地，山东贴水 50 元/吨，福建、广东升贴水为 0， 天津、河北、安徽贴水 120 元/吨，辽宁贴水 200 元/吨。 能 ★纯苯上市策略建议 源 化 工 ①绝对价格维度：按照新交所对应纯苯远月合约锚定，折算明年 3 月华东纯苯价格约在 5900 元/吨附近；但若按照当前国内华东纯苯现 货价格+远月纸货升水结构测算，则对应华东远月价格或在6000-6100 元/吨附近，但按目前区域升贴水看，盘面与华东存在折价可能。当 下市场主流预期为纯苯格局边 ...