宜品集团已向港交所递交上市申请，海通国际和中信建投国际为其联席保荐人。 宜品集团是一家乳制品企业，专注于羊奶粉和特殊医学用途配方食品，为全年龄段消费者提供解决方 案。根据弗若斯特沙利文报告，宜品集团在中国羊奶粉市场和婴幼儿配方羊奶粉市场均排名第二。公司 拥有从自有牧场、原料采购到生产、品牌推广的完整产业链。公司在西班牙的工厂是全球最大的羊乳清 粉生产商之一。 公司控股股东为牟先生、康旺投资和启旺投资，合计持有约75.11%股份。 2022年至2024年，公司收入分别为14.02亿元、16.14亿元、17.62亿元人民币，同期利润分别为2.27亿 元、1.68亿元、1.72亿元人民币。 ...

目前，28家A股及H股上市乳企2025年半年报已披露完毕。综合来看，受多重因素影响，国内乳制品行 业整体面临较大压力，超六成企业营收同比下滑，净利润呈现涨跌各半的局面。 上半年，原奶板块仍未能走出亏损困境，相关企业业绩承压明显。头部企业通过成本管控、技术革新和 战略调整，展现出较强的经营韧性，亏损幅度有所收窄。 "上半年乳企普遍以利润为核心调整业务策略，努力实现可持续发展。头部企业凭借强大的综合实力， 在净利润方面保持增长，基本盘保持稳定。"中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表 示。 头部企业优势明显 上半年，28家上市乳企实现营收总额1901.48亿元，同比下降1.05%；实现归属于上市公司股东的净利润 合计123.99亿元，同比下降14.83%；经营活动产生的现金流量净额合计49.41亿元，同比下降31.72%； 研发费用合计6.97亿元，同比增长14.99%；存货合计370.18亿元，同比下降6.18%。 具体来看，营收超百亿元的企业共5家，包括内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称"伊利"）、 中国蒙牛乳业有限公司（以下简称"蒙牛"）、光明乳业股份有限公司（以下简称"光明乳业"）、中国 ...

可以看出，近年来光明乳业在"稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜"的战略下，营收取得显著的 增长效果，从2015年的近200亿元增至2021年的约300亿元。但从近三年财报来看，光明乳业的营收呈现 出下滑趋势，2022—2024年营收分别约282.1亿元、264.9亿元、242.8亿元，分别同比下滑3.39%、 6.13%、8.33%。 今年上半年，光明乳业不断推出系列创新产品，其中在液态奶市场推出包括光明新鲜牧场A2 INF牛 乳、纳滤高蛋白如实、芦荟多多风味发酵乳、光明优加益固、舒睡调制奶粉等产品，在冷饮板块推 出"菠萝沙沙""荔浦芋头奶昔杯""优倍鲜奶雪糕抹茶味"等夏日新品。但从业绩反馈来看效果并不明显， 今年上半年，光明乳业的液态奶营收约66.06亿元，同比下滑8.64%。 奥优国际董事长张玥认为，"在上海市场，光明乳业面临蒙牛、伊利等全国性品牌的强势竞争，这些品 牌通过更广泛的产品线和营销投入抢占市场份额。此外，本地新兴品牌和进口乳制品也在细分领域形成 挤压，导致光明在大本营的营收出现下滑"。 低温奶龙头仍未走出低谷。光明乳业近日发布的财报显示，今年上半年营收同比下滑1.9%，归母净利 润同比下滑 ...

| 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.09.01 | 50.00 | 15.190 | 15.140 | 758.13 | | 2025.08.29 | 22.80 | 15.370 | 15.210 | 348.33 | | 2025.08.28 | 30.00 | 16.000 | 15.810 | 477.69 | | 2025.07.25 | 20.00 | 17.280 | 17.020 | 343.33 | | 2025.07.24 | 20.00 | 17.300 | 17.240 | 345.45 | | 2025.07.23 | 20.00 | 17.560 | 17.500 | 351.09 | | 2025.07.22 | 20.00 | 17.200 | 17.180 | 343.67 | | 2025.07.21 | 20.00 | 17.120 | 17.060 | 342.07 | | 2025.07.18 | 20.00 | 16. ...

截至2025年3月初，鸿鹄基金一期500亿元已全部投资落地，目前位列伊利股份（600887.SH）、陕西煤业（601225.SH）、中国电信（601728.SH）前十大流 通股股东，二季度末对这3家公司的持股市值合计达120.4亿元。 智通财经9月1日讯（记者 夏淑媛） 随着上市公司中报出炉，险资"长钱"投资业绩及部分持仓浮出水面。智通财经记者注意到，新华保险半年报披露了鸿鹄 基金的部分经营情况。截至2025年二季度末，鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司（以下简称"鸿鹄基金一期"）总资产达到571.12亿元，净资产556.84 亿元，其中综合收益总额为56.84亿元。 "随着长期资金入市比例提升，险资系私募将成为业内持有A股规模最大的私募机构之一"业内人士表示，险资私募需要缴纳红利税，但可享受额外的风险因 子折扣，降低资本占用与偿付能力消耗，私募正逐步成为险资加仓的重要渠道。 鸿鹄基金一期成绩单亮相：实现综合收益56.84亿元，上半年增持伊利股份、陕西煤业 为培育保险资金作为耐心资本，推动解决保险公司"长钱短配"问题，2024年3月，中国人寿与新华保险共同设立总规模500亿元的鸿鹄基金一期正式启动。 据国寿 ...

燕塘乳业(002732)在互动平台表示，截至目前，公司未与胖东来进行接触或直接合作。 ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2025 09 01 年 月 日 食品饮料 大众品 25H1 总结：收入修复，业绩分化 餐饮供应链：收入环比改善，利润仍有承压。25H1 餐饮供应链行业实现 营业总收入 236.7 亿元、同比-0.6%，归母净利润 16.6 亿元、同比-16.5%； 25H1 毛利率 23.2%、同比-1.8pct，净利率 7.0%、同比-1.4pct；销售费 用率和管理费用率同比分别+0.0/-0.1pct 至 8.5%/4.6%。25Q2 餐饮供应 链行业实现营业总收入 121.7 亿元，同比+1.8%；实现归母净利润 8.2 亿 元，同比-22.6%；毛利率 22.7%，同比-2.5pct，净利率 6.7%，同比-2.2pct； 销售费用率和管理费用率同比分别+0.1/-0.1pct 至 8.2%/4.7%。我们认为 行业层面虽收入端环比改善，但利润端因原材料成本压力、产品和渠道结 构变化、竞争激烈下适度加大促销等因素影响承压。 调味品：竞争加剧，费投增加。25H1 调味品行业实现营业总收入 345.7 亿 元，同比+4.9%；实现归母净利润 63.2 亿元，同 ...

低温龙头光明乳业（600597）还未走出低谷。近日，光明乳业披露的2025年半年度报告显示，上半年实现营收 124.72亿元，实现归母净利润2.17亿元。这份财报显示出，光明乳业这家老牌乳企与伊利、蒙牛的差距越拉越大。 纵向看，光明乳业的近三年中报营收持续下滑，已退回至2020年同期水平。业内分析人士指出，光明乳业以上海 市场为主，全国市场为辅，其他品类做补充的发展模式，目前来看没有太多的破局方法。 竞争加剧 在国内，2021年，光明乳业曾作价约6.12亿元并购青海小西牛生物乳业股份有限公司(以下简称"小西牛")60%股 权，拓展西部市场。2022年至2024年，小西牛分别实现扣非净利润8718.52万元、7923.28万元、1.04亿元，业绩承 诺完成率分别为103.1%、82.56%、95.22%，三年合计实现扣非净利润2.7亿元，业绩承诺完成率93.32%。小西牛 在业绩承诺期内未能完成业绩承诺的主要原因是乳制品消费短期承压，市场竞争加剧。 光明乳业收获了一份业绩承压的半年报。财报显示，在乳制品行业需求承压、同质化竞争加剧的多重挑战下，光 明乳业报告期内实现营收约为124.72亿元，同比下滑1.9%；实 ...

Group 1: Hong Kong Stock Exchange (388) - Hong Kong Stock Exchange reported revenue of HKD 14.1 billion in H1 2025, a year-on-year increase of 33%[6] - Net profit for H1 2025 reached HKD 8.5 billion, up 39% year-on-year[6] - Daily average trading amount in the cash market reached HKD 222.8 billion, a 122% increase year-on-year[7] - The exchange's EBITDA for H1 2025 was HKD 10.9 billion, with an EBITDA margin of 79%, up 6 percentage points year-on-year[6][10] Group 2: Yili Group (600887) - Yili Group achieved total revenue of RMB 61.93 billion in H1 2025, a year-on-year increase of 3.4%[15] - Net profit for H1 2025 was RMB 7.2 billion, down 4.4% year-on-year, but showed a significant recovery in Q2 with a 44.6% increase[15] - The company’s liquid milk revenue was RMB 36.13 billion, a slight decline of 2.1% year-on-year, while milk powder revenue grew by 14.3%[16] Group 3: Futu Holdings (FUTU) - Futu Holdings reported total revenue of HKD 5.311 billion in Q2 2025, a 69.7% increase year-on-year[23] - The company achieved a net profit of HKD 2.57 billion in Q2 2025, reflecting a 112.7% year-on-year growth[24] - Customer assets reached HKD 973.9 billion, a 68.1% increase year-on-year[26] Group 4: BYD Electronics (0285) - BYD Electronics reported revenue of RMB 80.6 billion in H1 2025, a year-on-year increase of 2.58%[35] - Net profit for H1 2025 was RMB 1.73 billion, up 14% year-on-year[35] - The company’s revenue from the new energy vehicle business grew by 60%, accounting for over 15% of total revenue[35] Group 5: Meili Tianyuan (2373.HK) - Meili Tianyuan achieved revenue of HKD 1.46 billion in H1 2025, a year-on-year increase of 28.2%[42] - The company’s net profit rose by 35.5% to HKD 170 million in H1 2025[42] - Active membership increased significantly, with a 47.8% rise in foot traffic to 920,000 visits in the first half of 2025[43]

中国食品产业分析师朱丹蓬向北京商报记者表示，"光明乳业渐失全国红利，在基础白奶领域，基本上被伊利、蒙 牛两大全国性巨头垄断。虽然低温乳制品、奶酪等细分赛道仍有增长空间，乳企都在布局，光明乳业的主要优势 也在低温领域，但随着君乐宝、新乳业等全国性龙头，燕塘乳业、卫岗乳业、辉山乳业等区域性龙头的不断蚕 食，光明乳业的竞争对手却越来越多"。 低温龙头光明乳业还未走出低谷。近日，光明乳业披露的2025年半年度报告显示，上半年实现营收124.72亿元， 实现归母净利润2.17亿元。这份财报显示出，光明乳业这家老牌乳企与伊利、蒙牛的差距越拉越大。纵向看，光 明乳业的近三年中报营收持续下滑，已退回至2020年同期水平。业内分析人士指出，光明乳业以上海市场为主， 全国市场为辅，其他品类做补充的发展模式，目前来看没有太多的破局方法。 竞争加剧 光明乳业收获了一份业绩承压的半年报。财报显示，在乳制品行业需求承压、同质化竞争加剧的多重挑战下，光 明乳业报告期内实现营收约为124.72亿元，同比下滑1.9%；实现归母净利润约为2.31亿元，同比下滑22.53%。 对于营收和净利润双降的原因，光明乳业在财报中没有说明。但从其披露的上半 ...