欢迎加入交易理想国知识星球 大宗商品的轮动，就像一个按顺序点亮的信号灯。它不仅仅是个别品种的涨跌，背后可能藏着我们处在经济周期哪个阶段的"密码"。 最近大家有没有这种感觉：市场的热点，好像一直在轮换。前段时间都在说黄金涨疯了，后来又是各种有色金属，什么铜啊铝啊在动。最近 呢，棕榈油、豆油这些油脂也开始表现。这背后到底有没有规律？ 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 一、信号亮起：贵金属和有色先动了 01 让我们从之前的现象说起。 从2024年3月以来，黄金和白银就开启了一波趋势性的上涨。到了现在，国际金价已经站上了4000美元/盎司的历史新高。大家都说这是避 险，也对。地缘政治事件不断，全球经济看起来也不那么稳当，钱往黄金这个"保险箱"里跑，很正常。 但有趣的是，到了2025年11月，另一个信号灯也亮了：以铜为代表的有色金属，开始接棒上行。铜价也涨到了历史高位区域。 这两个信号 一前一后，意义不一样。 黄金大涨，很多时候是在说："我有点担心，先找个安全的地方。" 而有色金属，特别是"铜博士"，它一涨，往往是在说："我感觉实体经济 要动起来了，得提前备点原料。" 你看，市场其实在用商品的价格，悄悄告诉我们它 ...

美国总统特朗普与中国领导人的会晤定于2025年10月底，而这次行程的消息也早早就被公布，显示出两 国在推动关系稳定方面的努力，特别是在大选临近的敏感时刻。特朗普团队的风险评估表明，这一访问 有助于增强其在中期选举中的支持，而中国方面也明确表示欢迎，强调两国在经贸领域合作的巨大潜 力。随之而来的是，中美高层通过电话进行了多次交流，主要聚焦于贸易与金融问题，避免涉及敏感的 议题。2026年1月14日至17日，加拿大总理马克·卡尼对中国的正式访问再次凸显了国际社会对于中美关 系走向的高度关注，大家都在关注特朗普能否按时成行，继续推动中美关系的发展。 2025年12月8日，特朗普宣布允许H200芯片的出口，并征收25%的费用。中国的豆类采购从2025年10月 下旬开始，大多数订单会在12月到3月之间装船，这对美国出口商来说无疑是一个好消息，之前的不确 定性终于得到了缓解。而黄金的增持则从2024年11月开始，已经持续了14个月，有效确保了中国外汇储 备的安全。世界黄金协会报告指出，去年金价上涨超过60%，而央行的购买需求是推升金价的主要因 素。对于H200芯片的出口，特朗普指出，美国厂商必须提供相关证明，确保这些芯片 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the agricultural sector [1] Core Insights - The USDA has raised global corn and soybean production forecasts, indicating a positive outlook for these commodities [1] - The report highlights adjustments in global agricultural supply and demand, with specific increases in corn, soybean, wheat, and rice production and consumption [5] Summary by Sections Corn - Global corn production for the 2025/26 year is forecasted at 1.296 billion tons, an increase of 1.02% from previous estimates, driven by higher yields and increased harvested area [8] - China's corn production is expected to rise to 301 million tons, a 2.12% increase, while consumption remains stable at 321 million tons [10] Soybeans - Global soybean production is projected at 425.68 million tons, a 0.74% increase, with Brazil's production rising significantly due to favorable weather [19] - China's soybean production is expected to decline to 20.90 million tons, with consumption decreasing slightly to 133 million tons [25] Wheat - Global wheat production is forecasted at 842.17 million tons, a 0.52% increase, with demand also rising, leading to a higher stock-to-use ratio of 33.77% [32] - China's wheat production is expected to be stable at 140 million tons, with a stock-to-use ratio projected to rise to 84.36% [37] Rice - Global rice production is adjusted to 541 million tons, with a slight increase in demand, resulting in a stock-to-use ratio of 35.12% [43] - China's rice production is expected to increase to 146 million tons, with consumption also rising, leading to a stock-to-use ratio of 71.46% [43]

软商品日报 光大期货软商品日报（2026 年 1 月 27 日） 一、研究观点 软商品日报 | | 二、日度数据监测 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 合约价差 | 最新 | 环比 | 主力基差 | 环比 | 现货 | 最新 | 环比 | | 棉花 | 3-5 | 45 | 40 | 1345 | 170 | 新疆 | 15717 | 122 | | | | | | | | 全国 | 15995 | 125 | | 白糖 | 3-5 | 10 | 2 | 148 | 8 | 南宁 | 5270 | -10 | | | | | | | | 柳州 | 5320 | 0 | 三、市场信息 1、1 月 26 日棉花期货仓单数量 10144 张，较上一交易日增加 172 张，有效预报 986 张。 2、1 月 26 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15717 元/吨，河南 16038 元/吨，山东 16049 元/吨， 浙江 16184 元/吨。 3、1 月 26 日纱线综合负荷为 47.6，较前一 ...

2026 年 01 月 26 日 二手房成交量价齐升 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） hening@kysec.cn guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790525070004 供需：开年建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱 1.建筑开工：开工率季节性位置整体回升。最近两周（1 月 11 日至 1 月 24 日）， 水泥发运率、磨机运转率高于 2025 年同期，石油沥青装置开工率处于同期历史 低位。基建项目水泥直供量同比降幅仍大，房建水泥用量则接近 2025 年同期。 资金方面，2026 开年建筑工地资金到位率同比低于 2025 年同期。 2.工业生产端，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化表现较弱。最近两周（1 月 11 日至 1 月 24 日），工业开工出现分化，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化 表现较弱。化工链中 PX 开工率维持历史高位，PTA 开工率处于历史中低位，汽 车钢胎开工率处于同期历史中高位，焦化企业开工率降至历史低位。 3.需求端，建筑需求仍弱，汽车、家电销售仍弱。最近两周(1 月 10 日至 1 月 23 日)，螺纹钢、线材、建材表观需 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 1 月 27 日星期二 研究员：李方磊 从业资格：F03104461 交易咨询资格：Z0021311 ddddddddddddddddddddddddddd | 农林畜 | 红枣 | 震 偏弱 | 荡 | 【行情复盘】 昨日 CJ605 合约收盘价 8760 元/吨，日跌幅 0.45%。CJ609 合约收盘价 9000 元/吨， 日跌幅 0.44%。 【重要资讯】 1.上周 36 家样本点物理库存在 14068 吨，较上周减少 347 吨，环比减少 2.41%， 同比增加 32.72%，样本点库存环比下降。 2.昨日河北特级红枣批发价 9.25 元/公斤，日环比-0.02 元/公斤。 3.上周河北市场各等级价格参考超特 11.30-12.00 元/公斤，特级 8.80-10.50 元/ 公斤，一级 7.80-8.50 元/公斤，二级 6.70-7.40 元/公斤，三级 5.80-6.30 元/ 公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。 4.昨日广 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 1 月 27 日 0 / 48 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：风格逆转 3 | | --- | | 国债期货：资金小幅收敛，债市窄幅波动 4 | | 蛋白粕：产量维持高位 | 盘面仍有压力 5 | | --- | --- | | 白糖：外盘走势现分歧 | 郑糖价格底部震荡 5 | | 油脂板块：中加菜籽贸易扰动，油脂震荡上涨 6 | | | 玉米/玉米淀粉：北港现货偏强，盘面冲高回落 7 | | | 生猪：供应压力增加 | 现货继续下行 8 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 9 | | | 鸡蛋：临近节前备货，蛋价有所上涨 9 | | | 苹果：节前走货加速，春节备货积极性增加 11 | | | 棉花-棉纱：情绪较为乐观 | 棉价有所支撑 11 | | 钢材：需求边际转弱，钢价延续震荡 13 | | --- | | 双焦：基本面乏善可陈，关注资金扰动 13 | | 铁矿：终端需求低位，矿价震荡运行 14 | | 铁合金：估值偏低存在修复需求，短期震荡偏强 15 | | 金银：消息面扰动叠加技术性调整 金银现"过山车"行情 16 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2026 年 1 月 27 日 | [Table_Finance] | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2026/1/27 | 基于基本面研判 | 期货从业资格：F3024685 | | | | | | | | | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 | 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | 烧碱 | 二债 | 上证50股指期货 | 合成橡胶 | | 研究咨询电话： | 红枣 | 五债 | 原油 | 铁矿石 | 中证500股指期货 | 燃油 | 0531-81678626 | | | | | 鸡蛋 | 中证1000指数期货 | 沥青 | 客服电话： | 生猪 | 白糖 | 十债 | | | | | | 铅 | 沪深300股指期货 | 400-618-6767 | 多晶硅 | 三十债 | | | | | | | | 公司网址： | 工业硅 | 锌 | 棉花 ...

记者1月23日从聊城海关获悉，2025年，聊城市外贸进出口总值首次突破700亿元大关，达到728.1 亿元，创历史新高，同比（下同）增长15.5%，较全省进出口平均增速高11个百分点。其中出口410.6亿 元，增长4.8%；进口317.5亿元，增长33.1%。 对拉美、非洲、澳大利亚分别进出口177.3亿元、124.3亿元、81.4亿元，分别增长18.1%、93.1%、 55.1%。出口方面，对非洲、拉美分别出口55.9亿、52.1亿元，分别增长50.9%、35.4%。进口方面，自 拉美、澳大利亚、非洲分别进口125.2亿、69.9亿、68.4亿元，分别增长12.1%、72.3%、150%。 机电产品、农产品、基本有机化学品分别出口152.8亿元、55.2亿元、16.3亿元，分别增长10.2%、 7.1%、1.7%。汽车出口1.9万辆，增长59.9%，价值47.4亿元，增长31.6%。（记者 薛良诚 通讯员 李 阳） 民营企业进出口370.6亿元，增长5.5%，占全市外贸总值的50.9%。国有企业进出口260.7亿元，增 长26.1%，占35.8%；外商投资企业进出口96.7亿元，增长33.7%，占13.3% ...

【行情分析】： 玉米：市场情绪些许扰动，本周港口现货先抑后扬，价格基本维持上周水平。短期看，在产地依旧挺价惜售的氛围下，虽然有储备轮储补充， 但是供应增量依旧受限。再加上当期渠道整体库存量不高，下游又有备货的预期的支撑下，玉米价格有望维持阶段性偏强的表现。中长期来 看，需重点关注结构变化，今年粮源依旧存在供应缺口的情况下，重点关注未来进口政策和国内拍储政策变化。 | 农产品早报 | | --- | 研究中心农产品团队 2026/01/27 玉米/淀粉 玉米 淀粉 日期 长春 锦州 潍坊 蛇口 基差 贸易利润 进口盈亏 黑龙江 潍坊 基差 加工利润 2026/01/20 2180 2280 2260 2430 0 0 357 2750 2820 105 -70 2026/01/21 2180 2280 2260 2430 -3 0 326 2750 2820 104 -70 2026/01/22 2180 2300 2260 2430 5 -10 326 2750 2820 86 -70 2026/01/23 2180 2300 2260 2440 0 0 338 2750 2820 80 -90 2026/0 ...