汽车行业 超配（维持） 汽车行业双周报（2026/2/13-2026/2/26） 行 今年春节假期新能源汽车出行创新高 2026 年 2 月 27 日 投资要点： 究 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年2月26日，申万汽车板块近两周 上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.56个百分点，在申万31个行业中排名第 17名；申万汽车板块从2月初至今上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.67个 百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从2026年初至今 上涨3.38%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在申万31个行业中排名第 22名。 业 周 报 行 业 研究助理：吴镇杰 SAC 执业证书编号： S0340124020014 电话：0769-22117626 ...

美国关税频繁变动，但汽车行业早已被单独"圈养"。 文 / 张恒 美国关税政策又生变。 2026年2月，美最高法院裁定，此前川普政府依托紧急状态法实施的全球对等关税不合法。 为此，川普又迅速启用了《1974年贸易法》第122条，推出为期150天的临时关税方案，先是全面执行 10%税率，后又改为15%。目前的消息是中国适用10%税率，部分经济体执行15%税率。 美国关税政策朝令夕改，出口国家苦不堪言，但账还得算。这次调整在大宗商品、消费电子等领域引发 广泛讨论，汽车行业则处在特殊的位置。 汽车被单独设限 这次美国的关税调整，是法律依据的问题，而非放宽贸易壁垒。要清楚的是，10%与15%的临时税率面 向普通进口商品，汽车从规则设计之初就被排除在外。 中国产汽车进入美国市场，燃油车综合税率达到52.5%，纯电动车综合税率高达127.5%。此问题上， 日、韩、欧盟车企通过大规模投资与贸易承诺换取相对缓和的基准税率，叠加后税率仍在42.5%至 52.5%之间。只有满足美墨加协定原产地规则的车型，能够维持27.5%的综合税率。 也就是说，此次关税调整，和汽车产业没有直接关系。汽车贸易在本次政策调整中没有发生实质性改 变，所 ...

谁能想到，连续六年稳坐全球汽车销量第一的"巨头"，居然在开年就迎来致命一击。 不到3年换2任社长 2月6日，丰田汽车在官网突然官宣一则重磅消息，直接引爆全球车圈，57岁的首席财务官近健太，将晋 升为社长兼首席执行官，4月1日正式走马上任。 现任社长佐藤恒治，转任副会长，同时兼任新设立的首席行业官，而会长丰田章男则继续留任，稳住大 局。 可能有人觉得，企业换帅很正常，但丰田这次换帅，藏着太多无奈和紧迫感，这距离上一次管理层大换 血，还不到3年时间。 当初，佐藤恒治从丰田章男手中接过社长一职，开启丰田管理层的代际交接，当时所有人都以为，佐藤 能带着丰田稳住全球龙头地位，没想到短短两年多，就被迫"让位"。 净利润直接暴跌43%，不到3年时间再度换帅，把CFO推上社长宝座，连夜开启"保命模式"。 更让人震惊的是，曾经铁板一块的日系"两田一产"，如今彻底分裂，有的勉强续命，有的直接摆烂，整 个日本汽车业都在瑟瑟发抖。 很多人疑惑，丰田明明卖得比去年还多，怎么反而亏得一塌糊涂，原来这背后藏着的美国关税陷阱，远 比我们想象的更复杂，那么，新社长临危受命，到底能不能救丰田于水火？ 丰田直言，这样调整，就是为了缩短决策链条，提 ...

韩国国土交通部说，现代汽车集团将投资约5.8万亿韩元（277亿元人民币）建设一座应用5万张计算显 卡（GPU）的AI数据中心，斥资4000亿韩元（19亿元人民币）建设一座生产机器人的工厂。 据韩国《朝鲜日报》报道，上述项目均位于全罗北道新万金地区。现代汽车集团正将业务范围从汽车拓 展向AI、氢能、机器人等尖端产业，除具备产业基础的蔚山、光州等以外，正以韩国西南地区为中心 物色投资地点。（完）（卜晓明） 此外，该集团还将投资1万亿韩元（48亿元人民币）用于氢能生产设施，另投资1.3万亿韩元（62亿元人 民币）用于光伏发电。 【新华社微特稿】韩国国土交通部27日说，现代汽车集团当天与韩国政府签署一项协议，将投资约9万 亿韩元（约合429亿元人民币），在该国西部沿海地区建设人工智能（AI）数据中心、机器人制造工厂 及其他开发项目。 ...

景气方面，2月份景气较高的领域主要集中在部分资源品、公用事业和信息技术领域，其中资源品板块多数工业金属、化工品价格上涨；中游制造领域光伏 价格指数上行，汽车产销放缓；消费服务板块生猪养殖盈利改善，四大家电零售额同比降幅收窄；金融地产中商品房销售持续低迷，公用事业领域燃气价格 上涨。部分涨价资源品（工业金属、金属新材料、能源金属、贵金属、化学制品等），AI 景气催化的TMT 板块（半导体、通信设备、计算机设备、软件开 发等），出口优势凸显的中高端制造业（电网设备、自动化设备、通用设备、汽车零部件等）等以及非银等行业。 主力净流入行业板块前五：有色金属，国产软件，光伏，稀土磁材，锂电池； 主力净流入概念板块前五：人工智能，国企改革，大数据，数字经济，一带 一路； 主力净流入个股前十：包钢股份、云南锗业、厦门钨业、永泰能源、寒武纪、海光信息、京东方Ａ、中钨高新、北方稀土、昆仑万维 近日，清华大学科研团队合作提出全柔性人工智能芯片FLEXI——面向边缘智能加速的柔性数字存内计算芯片，填补了柔性电子技术领域的空白，为人工智 能应用提供了专用、可扩展且低功耗的硬件支撑。随着技术突破、政策支持，柔性芯片正在走向产业化应用， ...

编辑：G 福克斯演播室里奥利里声嘶力竭地呼吁对华加征400%关税。这位因FTX暴雷而信誉扫地的投资人，正像一位被踩了尾巴的旧秩序卫兵，警告西方不抱团 中国就会"接管世界"。 电力底座决定AI高度 福克斯演播室里那个呼吁对华加征400%关税的声音，代表的是一种正在失效的逻辑。凯文·奥利里这个人本身就有意思，他是因FTX暴雷而信誉受损的投 资人，现在跑出来警告西方如果不抱团中国就会接管世界。 但现实是：中国电力消费是美国2.5倍，中欧贸易额逆势增长突破8281亿美元，德国总理带着30多位商业巨头飞往北京，就连特朗普也在国情咨文中对中 国保持了诡异的沉默。 这种焦虑不是空穴来风，焦虑的底层逻辑其实很简单：AI竞争的终极战场，从来不在实验室的算法里，在路边的电表上。谁能提供稳定、廉价且海量的 电力，谁就拿到了通往AI时代的入场券。 翻开那张冷冰冰的数据表，差距确实明显。国家能源局的数据显示，2025年中国全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。这个数字是什么概 念？美国能源信息署预测2025年美国电力需求为41990亿千瓦时。两相比较，中国电力消费是美国的2.5倍左右，而且这个规模超过了欧盟、俄罗斯、 ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 02 月 27 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数涨跌不一。截止收盘，沪指上涨 0.39%，收 报 4162.88 点；深证成指跌 0.06%，收报 14495.09 点；创业板指跌 1.04%， 收报 3310.3 点；科创 50 指数涨 0.15%，收报 1488.02 点。总体上，全天个股 涨多跌少，Wind 数据显示，全市场 3267 只个股上涨，2066 只个股下跌，146 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 24880 亿元，较上个交易日缩量 504 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，钢铁、煤炭、有色金属、公用 事业、农林牧渔等行业领涨，涨幅分别为 3.37%、3.20%、3.10%、2.27%、2.06%， 建筑材料、通信、电子、汽车、家用电器等行业领跌，跌幅分别为 1.45%、1.38%、 0.71%、0.41%、0.39%。 概念板块涨跌情况：今日涨幅居前的概念板块为稀有金属精选、稀土、培育 钻石、小金 ...

4000点以上，是局部的牛市，比如高科技、比如有护盘的地方，但多数地方，还是挺难过的。 我说，我是全网最懂巴菲特的男人，不是无缘无故的，我思考过，如果巴菲特在当下的估值下，他也会 选择持币。 近期更改了账户的名字、简介，叫聪哥财富之路，我想着这更加贴切。 因为这就是记录我做生意、搞投资的一个方式。如果能够因为我的记录，而帮助几个朋友走上更好的未 来，我将非常开心。 以前我讨厌老师，现在不知不觉中，我却希望把自己都懂的东西，分享给有需要的朋友。 授人以鱼，不如授人以渔！ 板块上： 第一：半导体下跌 一个估值太高的板块，一个高高在上的走势，始终是我远离的地方。 另一个不太好说出口原因是，自己对半导体的技术，确实懂得不多。有机会，我一定要到半导体厂去工 作下，如果有人推荐，我是要去的。 我没有动手，一个是估值不合适，一个是走势看不懂，能力圈之外的东西，怎敢觊觎？ 估计是一些营销费用、资产减计、投资亏损吧？不然亏这么多，爹妈都不认识啊！ 汽车行业，我要更加小心。 第三：白酒还在跌 春节有不少板块表现不错，不过这里面，没有白酒。而且白酒不仅没涨，开年还在持续跌。 基本面不行的板块，去到哪里都要小心！ 改完自己的简介，非 ...

新华财经北京2月27日电（记者沈寅飞）前程无忧发布的最新一期《人力资源白皮书》显示，高科技行 业在2025年以4.9%的调薪幅度高居各行业之首。尽管全球投融资环境有所波动，但在国家对人工智 能、半导体等关键领域的政策倾斜下，该行业对核心技术人才的竞争已进入"刚需"阶段。 在2025年全国重点城市月薪统计排名中，一线城市的薪资排名优势明显，其中上海（12742元／月）和 北京（12518元／月）表现最为突出，这反映出高新产业及高级人才密度对薪酬的强大支撑。而新一线 城市的薪资追赶速度正在加快，杭州（10165元／月）、南京（9624元／月）等薪酬水平接近广州（差 距<1000元），显示长三角经济圈的辐射效应。鉴于新一线城市生活成本相对较低，未来极有可能成 为"高性价比就业中心"。 制造业和汽车行业在2025年的调薪幅度分别为4.3%和4.1%。随着新能源汽车转型和智能制造的深入， 传统"蓝领"职位正在向"数字工匠"转型。随着汽车"数码产品"化的不断加速， 汽车算法工程师在一线城 市年薪可以达到384258元。 医药健康行业在2025年保持了4.4%的调薪幅度。在老龄化趋势和生物技术创新的双重驱动下，该行业 展现 ...

这起贸易争端的导火索，其实是印度这些年为了推进所谓的"印度制造"而搞出的各种"土政策"。 在可再生能源和汽车这两个香饽饽领域，印度表现得像是个生怕自家孩子吃亏的家长，恨不得把所有进门的客人都收一遍重税，再把自家的孩子关在温室里 喂补药。 这不明摆着是给本土企业开小灶，顺便把进口产品挡在门外吗？ 如果说早期的政策还算含蓄，那到了2024年的"电动乘用车制造促进计划"，印度简直是把"保护主义"四个大字刻在了脑门上。 他们规定，想拿15%的低关税进口电动车？ 行，先得来印度建厂，而且第三年本土化率就要达到25%，第五年直接翻倍到 50%。 更绝的是，还给进口车设了个35000美元的最低身价限制，每年还只给8万辆的配额。 这种做法在国际贸易里有个专门的说法，叫"歧视性关税"，是明摆着破坏公平竞争的行为。 中国商务部的眼睛自然是揉不得沙子的。 在起诉文件中，中方直接点出了问题的核心：印度的这些措施完全取决于是否使用了国内产品，而不是进口投入品。 这不仅违反了WTO的国民待遇原则，还让中国那些辛辛苦苦搞研发、凭实力竞争的企业失去了公平的赛场。 这就好比大家都在跑道上赛跑，印度却在别人的跑道上挖了坑，还给自家选手配了代步车 ...