智通财经5月21日电，据报道，摩根士丹利跨资产团队转为高配美国股票。 ...

随着特朗普税改法案引发美国债务和赤字担忧升级，交易员正大举押注10年期美债收益率将飙至5%。 据彭博报道，交易员正大规模押注长期美债收益率将因美国政府不断膨胀的债务和赤字担忧而飙升，而 特朗普的减税法案使这一局面变得更加危险。 报道称，包括高盛和摩根大通在内的华尔街策略师正在上调他们的收益率预测。其中，押注10年期美债 收益率将达到5%的头寸规模最大。 CME的未平仓合约数据显示，市场出现了大规模押注十年期美债收益率在未来几周内攀升至5%的期权 交易，金额规模高达1100万美元。 评级下调引发恐慌，30年期美债收益率触及5%关口 周一，30年期美债收益率短暂突破5%，达到自2023年11月以来的最高水平，随后回落。 这一抛售潮是由穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1引发的，这导致各期限美债收益率在周一早盘交 易中全线走高，之后回落抹平涨幅。 摩根大通的策略师Jay Barry和Jason Hunter在一份报告中写道： "考虑到贸易和货币政策的不确定性，以及需求格局的结构性转变，短期内风险偏向于熊市 陡峭化。" 根据报告，对冲长期美债曲线末端可能出现的更大损失的期权金额目前已升至4月以来最高水平，当时 市场 ...

特朗普减税法案陷僵局，共和党内讧，"地方税扣除"吵翻天。 黄金涨穿3300美元，美国原油涨超2%，报道称以色列准备袭击伊朗核设施。 中国4月黄金进口猛增73%，创11个月新高。 报道：日本考虑接受美国调降关税，而非完全豁免。印美讨论"三阶段"贸易协议，预计在7月初前 达成临时协议。 高盛预测欧美谈判：基准情形是"谈不拢"，欧美"适度加税"。 马斯克：至少再干五年特斯拉CEO除非"去世"，不会再大把砸钱掺和选举，6月底Robotaxi登陆得 州奥斯汀，xAI将继续向英伟达和AMD买芯片。 谷歌I/O开发者大会：发布最强大通用模型，智能体进驻浏览、搜索及Gemini，全新AI模式搜索来 了。 辉瑞60.5亿美元押注三生制药，医药股全线爆发。 达利欧：美联储处境艰难，不应当降息，警告"不合适的降息"后果。 ...

5月以来，高盛已两次上调中国股指目标点位；瑞银发表中国股票策略观点，预判全球资金或呈现持续 净流入态势；野村将中国股票评级大幅上调至"战术性超配"。近段时间，外资机构竞相"唱多"中国资 产。外资机构认为，当前是布局中国资产的较好窗口期。中国经济增长预期改善，A股公司盈利有望逐 季回升，估值颇具吸引力。未来，随着一系列稳市场稳预期举措持续落地，中国资本市场对外资吸引力 有望进一步增强。(中证报) ...

Core Viewpoint - Investors should consider buying during the market pullback triggered by Moody's downgrade of the US sovereign credit rating, as the US-China trade truce has reduced the probability of recession [1]. Group 1: Market Reaction to Credit Rating Downgrade - Moody's downgraded the US credit rating from AAA to AA1, causing the 10-year Treasury yield to exceed the critical 4.5% level, leading to a 1.2% drop in S&P 500 futures [1][3]. - The downgrade was attributed to the expanding US budget deficit with no signs of narrowing, raising concerns about the attractiveness of US assets amid ongoing global trade uncertainties [1]. Group 2: Corporate Earnings and Market Outlook - Despite the uncertainty surrounding tariffs, corporate earnings reports have not shown significant negative impacts, and recent upward revisions in earnings forecasts suggest potential further increases in the stock market [4]. - The market is likely to overlook any temporary weakness in trade data due to the trade agreement with China, according to the strategist [4]. - Goldman Sachs strategist David Kostin anticipates that the "Magnificent Seven" tech stocks will outperform the S&P 500 index due to strong earnings trends, despite a recent sell-off in high-priced US stocks [4].

2025年5月20日，由中国国家行政学院（香港）工商专业同学会、香港经济智库主办，中银香港资产管 理有限公司联合主办的香港新质生产力论坛之建设世界一流资本市场论坛;在香港中银大厦举行。本次 论坛汇聚政商学界精英，围绕香港资本市场改革、创科融合等核心议题展开深入探讨，为香港建设全球 一流资本市场献计献策。 在以香港资本市场改革优化的优先事宜;为主题的圆桌论坛环节中，花旗环球金融亚洲有限公司董事总 经理、投资银行全球资产管理部中国部主管钱叶文表示，2025年以来，香港资本市场表现在全球领先， 恒生指数及恒生科技指数涨幅接近20%，IPO募资规模约600亿港元，再融资规模更为可观（如花旗正执 行恒瑞医药15亿美元H股发行）。 钱叶文认为，若要吸引更多资金尤其是保险和企业养老基金流入香港市场，监管政策至关重要。今年4 月，国家金融监管总局优化保险资金监管政策，上调权益资产配置比例上限至5%，预计将带来约1.6万 亿至1.7万亿的增量资金。尽管大部分资金在境内，但有望通过港股通等方式进入香港市场。 钱叶文表示，保险资金面临低收益压力，国内10年期国债收益率也低于2%，而港股高股息资产具吸引 力，如部分H股分红率达10% ...

高盛资产与财富管理全球主管Nachmann：中东地区提供具有吸引力的风险/回报机会。 ...

高盛资产与财富管理全球主管Nachmann：中东地区潜在首次公开募股（IPO）大量积压。 ...

Financial Criteria Requirements - Hong Kong's stock market requires companies to have three consecutive years of profitability, with a cumulative profit of no less than 50 million HKD, and specific market capitalization and revenue thresholds [3] - The US stock market, particularly NASDAQ, allows companies to list with a three-year cumulative pre-tax profit of at least 11 million USD or high market capitalization and cash flow, providing more flexibility for high-growth tech companies [4] Listing Cycle - The typical IPO process in Hong Kong takes about 10-12 months, while in the US, it usually takes 6-9 months, with the possibility of shortening to 4-6 months through SPACs [5] Listing and Maintenance Costs - Listing costs in Hong Kong generally range from 2% to 5%, while underwriting commissions in the US are typically between 7% and 8% [6] - Annual maintenance costs in Hong Kong are lower, but companies must pay stamp duty, whereas US companies face higher annual audit and compliance fees [7] Regulatory and Compliance Requirements - Hong Kong's market is regulated by the SFC and HKEX, allowing VIE structures and offering more flexibility in information disclosure [8] - The US market is under strict SEC regulations, requiring adherence to the Sarbanes-Oxley Act and PCAOB audit standards, resulting in higher compliance costs [10][11] Market Liquidity and Valuation - The price-to-earnings ratio in Hong Kong is lower (approximately 10-20 times), with liquidity concentrated in blue-chip stocks, while the US market has a higher P/E ratio (NASDAQ around 20-30 times) and the strongest liquidity globally [12][13]

经济增长与通胀之间复杂且充满挑战的权衡关系，同样是高盛上调预测的重要依据。当前美国经济展现出一定韧性，制造业 PMI 数据虽在荣枯线附近波 动，但服务业持续扩张，就业市场依旧保持相对稳定，失业率维持在低位。然而，通胀问题并未得到彻底解决，尽管 CPI 同比增速有所回落，但核心通胀 仍处于高位，住房、医疗等刚性支出价格持续攀升。在这种情况下，美联储若过早降息，可能会引发通胀反弹;若维持现有利率水平或加息，则可能抑制经 济增长。这种两难困境使得市场对未来货币政策的不确定性增加，投资者对美债收益率的预期也随之提高。 从财政政策层面来看，更广泛的财政趋势也为美债收益率上调提供了支撑。美国政府近年来持续扩大财政支出，用于基础设施建设、社会福利等领域，财政 赤字不断扩大。为弥补财政缺口，美国财政部不得不大量发行国债，市场上美债的供给量大幅增加。根据美国财政部公布的数据，未来几年国债发行量预计 将持续上升。在需求端没有同步大幅增长的情况下，供大于求的局面使得美债价格承压，收益率自然上升。 基于上述多重因素，高盛对美债收益率预测做出了具体调整。在短期债券方面，将 2025 年底两年期美债收益率的预测值从原先的 3.30% 上 ...