请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025年06月23日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：地缘风险加剧，趋势走强，月差正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：地缘风险加剧，单边走势偏强 | 2 | | MEG：地缘风险加剧，短期偏强 | 2 | | 橡胶：震荡偏强 | 4 | | 合成橡胶：地缘问题反复，偏强运行 | 6 | | 沥青：地缘局势升级，继续高位运行 | 8 | | LLDPE：反弹难持续，中期震荡市 | 10 | | PP：现货震荡，成交一般 | 12 | | 烧碱：高利润背景下估值承压，但短期低位不宜追空 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：偏强运行 | 18 | | 尿素：短期震荡运行，日内波动关注现货成交 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 24 | | LPG：地缘冲突加剧供应担忧，盘面风险攀升 | 25 | | PVC：短期震荡，趋势仍有压力 | 28 | | 燃料油：夜盘窄幅调整，短期易涨难跌 | 30 | | 低硫燃料油：相对 ...

| 业期现日报 【2011 1292号 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年6月20日 纪元菲 20013180 | | | | | | | 现货价格及主力合约基差 | | | | | | | 品科 | 6月19日 | 6月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 华东通氧SI5530工业硅 | 8150 | 8150 | 0 | 0.00% | | | 童美(通室SI5530星准) | 725 | 790 | -65 | -8.23% | | | 华东SI4210工业硅 | 8700 | 8700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 基差(SI4210基准) | 475 | 540 | -65 | -12.04% | | | 新疆99硅 | 7600 | 7600 | 0 | 0.00% | | | 基差(新疆) | 975 | 1040 | -65 | -6.25% | | | 月间价差 | | | | | | | 合约 | 6月19日 | 6月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 2507-2508 | ...

MEG：伊朗多套装置停车，短期偏强 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 商 品 研 究 2025 年 6 月 20 日 对二甲苯：海内外供应偏紧，趋势走强，月差正套 PTA：成本支撑，基差月差正套 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-19 | 7094 | 4988 | 4539 | 6794 | 3998 | | 2025-06-18 | 6988 | 4914 | 4471 | 6686 | 3921 | | 2025-06-17 | 6776 | 4782 | 4400 | 6546 | 3806 | | 2025-06-16 | 6758 | 4766 | 4374 | 6510 | 3874 | | 2025-06-13 | 6780 | 4782 | 4334 | 6530 | 3829 | | 日度变 ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年6月16日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 6、预期：以色列袭击伊朗，油价大幅上涨拉动PTA价格上行，但PTA自身前期检修装置陆续重启，叠加新装置投产，供需格局转 弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，基差方面，短期内现货市场货源偏紧，现货基差偏强运行，伴随供应回归后续有 回落预期。关注伊以局势发展。 1、基本面：周五，部分聚酯工厂递盘。个别主流供应商出7月货源。下周货在09+220~227附近有成交，价格商谈区间在 4860~5160附近，夜盘价格偏低端。6月底在09+210~220附近有成交。7月中在09+180有成交，7月下在09+170有成交，供应商7 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 国内 PPI 降负扩大，工业品通缩格局尚未缓解。地产端竣工跌幅扩大，中 | | | | 期玻璃需求萎缩，短期梅雨淡季和夏季高温逻辑下，煤制仍有利润，难以 | | | | 触发大规模冷修，近期既有点火预期又有产线放水预期，供应端开工和产 | | 玻璃 | 承压回落 | 量连续第二周小幅下滑，上游库存环比转降，但同比偏高，贸易商库存去 | | | | 化，下游深加工订单同期偏低，上中游企业降价去库，现货市场报价持续 | | | | 下调。基本面预期偏弱，盘面价格贴水现货，且低于煤制成本，估值偏低， | | | | 但向上驱动难寻。策略：注册仓单增加，1000 关口承压回落。FG【960-990】 | | | | 供应增量+库存累积导致市场情绪悲观，现货报价下调，仓单+预报增加， 卖方套保施压盘面。碱厂检修装置逐步重启，新产能陆续出品，市场供应 | | | | 压力增大，浮法玻璃日熔低位缩减，光伏玻璃日熔趋于稳定，纯碱刚性需 | | 纯碱 | 弱势依旧 | 求支撑不足。碱厂库存环比累积，库存总量处于历史同期偏高位 ...

2025 年 6 月 13 日 对二甲苯：油价大幅上涨，估值重塑 商 品 研 究 PTA：成本推升，反套离场 MEG：多 PTA 空 MEG 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-12 | 6536 | 4620 | 4234 | 6362 | 3645 | | 2025-06-11 | 6528 | 4620 | 4285 | 6414 | 3563 | | 2025-06-10 | 6502 | 4612 | 4269 | 6358 | 3559 | | 2025-06-09 | 6494 | 4602 | 4256 | 6388 | 3514 | | 2025-06-06 | 6556 | 4652 | 4261 | 6394 | 3525 | | 日度变化 | 0.1% | 0.0% | -1.2% | -0.8% | 2.3% | | 月 差 | P X（ 9 - 1） | P T ...

化工日报 | 2025-06-12 PX方面，上上个交易日PXN244美元/吨(环比变动+3.40美元/吨）。近期国内外PX负荷整体提升，一方面是集中检修 期陆续结束，另一方面也与利润修复有关。随着供应恢复，PXN有所回落，不过目前现货市场货源仍较紧张，关 注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。 TA方面，TA主力合约现货基差 218 元/吨(环比变动+1元/吨），PTA现货加工费423元/吨（环比变动+1元/吨），主力 合约盘面加工费365元/吨（环比变动+5元/吨），PTA装置逐步重启下供应趋于宽松，6月整体平衡小幅去库，基本 面尚可，持续去库下现货市场流通性偏紧，但同时聚酯减产情绪强烈，影响需求预期，关注成本和需求支撑。 需求方面，聚酯开工率91.1%（环比-0.6%），5月下旬以来终端订单再度转弱，坯布重新累库，下游织造、加弹开 工开始小幅回落，当前以消耗库存为主，原料补库意愿不强。近期聚酯负荷高位下滑，低利润下各品种陆续减产， 淡季下需求预期偏弱。 PF方面，现货生产利润29元/吨（环比+22元/吨）。终端需求转弱下，下游纱线库存增加。在短纤工厂减产及减部 分合约等操作下，市场低位 ...

| G | M | E | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 种 | 新 | 期 | 单 | 位 | 值 | 前 | ...

化工日报 | 2025-06-06 乙烷消息扰动下EG冲高回落 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4283元/吨（较前一交易日变动-9元/吨，幅度-0.21%），EG华东市场现货价4430 元/吨（较前一交易日变动+15元/吨，幅度+0.34%），EG华东现货基差（基于2509合约）130元/吨（环比+2元/吨）。 早间受美国乙烷出口受阻消息影响，乙二醇盘面快速拉涨，现货高位成交至4465元/吨附近，随后市场趋于冷静， 盘面震荡回落，另外隆众口径EG港口库存较周一增长3.77万吨，EG价格回落。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-37美元/吨（环比-8美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为92元/吨（环比-57 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为62.1万吨（环比-6.6万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为59.8万吨（环比+2.1万吨）。上周主港实际到货总数6.2万吨，到港量偏少，港口去 库幅度明显；本周华东主港计划到港总数10.8万吨，中性偏低。 整体基本面供需逻辑：供应端，卫星、恒力等几套大装置检修时间较长，6月国内 ...

2025年06月05日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 6 月 5 日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：估值高位，反套 | 2 | | --- | --- | | PTA：供增需减，反套 | 2 | | MEG：多PTA空MEG逢高离场 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：短期震荡承压 | 6 | | 沥青：震荡延续 | 8 | | LLDPE：短期不追空，后期仍有压力 | 10 | | PP：价格小跌，成交一般 | 12 | | 烧碱：强现实弱预期，关注成本变动 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期低位反弹 | 18 | | 尿素：震荡承压 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：短期震荡运行 | 24 | | PVC：短期不追空，趋势仍有压力 | 27 | | 燃料油：弱势延续，短期将进入调整走势 | 29 | | 低硫燃料油：小幅 ...