中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | 原油 | | 过剩格局未变，油价反弹偏空。地缘：南美地缘不确定性上升，美国扣押 一艘委内瑞拉油轮；核心驱动：淡季供给过剩，消费淡季叠加 OPEC+仍 | | | 谨慎看空 | 在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，美国原油和成品油库存均 | | ★ | | 累库，原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国页岩油产量变化，俄 | | | | 乌以及南美地缘进展。 | | | | 成本端拖累，液化气走势偏弱。成本端原油，震荡调整，大趋势仍向下； | | | | 供需方面，炼厂开工回升，商品量上升，PDH 以及 MTBE 开工率 70%左 | | LPG | 谨慎看空 | 右，下游化工需求存在韧性；库存端利空，港口与厂内库存环比上升。 | | ★ | | | | | | 装置维持高开工，短线超跌反弹。国内开工季节性回升，LL 加权毛利压缩 | | L | | 至同期低位，但塑料多以油制装置为主，乙烯裂解超预期检修难度相对较 | | | 空头盘整 | 高，供给端整体依旧充足。棚膜旺季逐步 ...

在煤化工企业基层工作几十年，亲眼见证了行业从规模扩张到提质增效的深刻转型。当"内卷"从网络热 词成为行业现实，其本质不再是健康竞争，而逐渐演变为在同质化、低附加值的"红海"中重复投入、消 耗资源。破解这一困局，不仅关乎企业生存，更关系到行业能否在能源转型与"双碳"目标下赢得未来。 我认为，破局之路在于实现三个根本性转向。 二是从"规模与成本"竞争转向"差异与特色"创新：重塑竞争优势。行业的"内卷"很大程度上源于发展模 式的趋同：比拼产能规模、追求吨耗最低，最终在有限的市场中进行惨烈的价格竞争。要走出这种消耗 战，必须摒弃"大而全"的单一思维，转向依托自身资源与技术禀赋，打造"小而美""特而强"的差异化优 势。这些产品虽未必有巨大的市场规模，却能凭借其独特的性能或更高的纯度，成为细分市场中难以替 代的"单项冠军"，从而构筑起基于技术壁垒的核心竞争力。 三是从"重硬件投入"转向"重人力资本"激活：释放核心潜能。面对竞争压力，企业常倾向于持续投资更 先进的硬件设备。然而，当管理重心过度偏向硬件，而忽视了对"人力资本"的深度激活时，就容易陷 入"有设备无智慧"的内耗状态。打破这一局面的突破口，在于真正将一线员工作为最 ...

当榆林的千亿级、百亿级煤化工项目装置"挺拔矗立"、轰鸣运转时，宝鸡的智能车间里，工业机器 人精准组装新能源汽车、重卡变速器； 当来自天南地北的游客打卡古都西安、体验秦岭乡村特色民宿时，柞水县的小木耳、洛川县的苹 果、富平县的奶山羊正加速"长成"富民大产业； 当东南沿海地区的服装纺织、电子信息等产业项目争相落户陕南时，关中地区的航空产业、工业母 机以及陕北地区的煤化工等产业聚集成群，先后入选"国家队"； …… 产业繁花满枝，"连点成线"勾勒出陕西高质量发展的新图景。 产业是经济之本。省委十四届九次全会指出"'十五五'时期是陕西在中国式现代化建设中追赶超 越、争做示范的关键五年"，提出"要加快建设具有陕西特色的现代化产业体系"。 构建现代化产业体系，是推进高质量发展的关键路径。回望"十四五"，陕西现代化产业体系建设已 初见成效。 由点及面，发展驱动力皆源自创新。 构建现代化产业体系，要以科技创新为引领。作为科教大省的陕西，着力点也在释放创新优势上。 "十四五"以来，陕西的创新体系在秦创原创新驱动平台建设、"三项改革"等一系列举措中系统重 塑，"困"在实验室的科技成果走向广阔市场，"融"进产业链条中。 在榆林国家级 ...

对于后市，我们比市场共识更乐观：部分投资者以政策表述从"超常规"到"跨周期"解读政策不积极，但 这存在谬误，2025年超常规是相较于2024年尾部风险暴露而言。面向2026年，中央经济工作会议明 确"巩固拓展经济稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主导"，首次提出"推动投资止跌 回稳"，并时隔十年重提房地产"去库存"；中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政 策，继续实施"国补"与靠前实施"十五五"重点项目，隐含了实现"十五五"良好开局的开门红重要性。考 虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策预期有望上修。在人民币稳定的前提下，2026年 初中国央行降息预期有望提高。在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资 金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始。 考虑到前期股指的大幅调整、总量政策加码与增量入市环境，当下是布局春季行情的重要窗口。春节前 具备产业趋势的大盘成长有望占优，受益险资"开门红"配置的大盘价值也有望反弹。看好科技/券商保 险/消费。 中信建投：跨年有望迎来新一波行情 从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，投资者情绪 ...

宝丰能源2025年上半年财报显示，公司累计销售聚乙烯、聚丙烯产品227.08万吨，实现营收149.4亿元。 简单计算可得，其烯烃产品平均单价约为6579.18元/吨。财报同时披露，公司煤制烯烃板块的毛利率高 达42.84%。 | . 1 F π | | --- | | 吨, | | . 灯 | | 单位: | | 序号 | 主要品种 | 产量 | 销量 | 销售收入 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 聚乙烯 | 116. 30 | 115. 29 | 775, 964. 98 | | 2 | 聚内烯 | 113.04 | 111. 79 | 718.049.48 | | 3 | EVA/LDPE | 11. 12 | 10. 95 | 97.009.97 | | ব | 焦灰 | 341.80 | 340. 15 | 343.672.06 | | 5 | 焦化苯 | 3.87 | 3.83 | 21,802.22 | | 6 | 改质沥青 | 6.80 | 6.81 | 24. 209. 00 | | 7 | 甲基叔丁基醚 | 5.15 | 5.06 | 25.0 ...

证券日报网讯12月12日，兴化股份（002109）在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司主要经营实 体为全资子公司兴化化工和控股子公司榆神能化。兴化化工和榆神能化均属于煤化工生产企业，主营业 务为煤制合成氨、甲醇、甲胺、DMF、乙醇、乙酸甲酯的生产和销售。公司子公司主要产品大部分为 基础化工产品，其广泛应用于化工、农业、国防、能源、医药等诸多领域，具体产品简介及用途请参见 公司年度报告"第三节管理层讨论与分析"相关内容。 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 12 月 12 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 观点 | | --- | --- | | 尿素 | 周四尿素期货价格宽幅震荡，走势先扬后抑，01合约收盘价1638元/吨，跌幅0.55% | | | 。05合约收盘价1703元/吨，跌幅0.64%。现货市场涨跌互现，主流地区市场价波动 | | | 幅度-10~ + 10元/吨，山东、河南地区市场价格昨日分别为1710元/吨、1690元/吨， | | | 日环比分别上调10元/吨、持平。基本面来看，尿素供应水平近两日再次下降，昨日 | | | 行业日产量19.58万吨，日环比降0.32万吨，后续供应依旧面临气头企业降负荷及检 | | | 修企业复产的博弈。需求方面，农业储备需求略有放缓，但下游行业对尿素刚需较 宽幅 震荡 | | | 为坚挺。昨日主流地区产销率降至5%~80%区间，成交氛围有所减弱且区域间继续分 | | | 化。本周尿素企业库存继续下降4.36%，厂家挺价心态浓厚。但受到化肥行业其他品 | | | 种会议利空消息影响，短期尿素市场情绪受到压制。整体来看，当前尿素市场驱动 | | ...

甲醇日报 | 2025-12-12 卸港延后，港口库存再度快速下降 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润578元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1983元/吨（+3），内蒙北线基差509元/吨（-19），内蒙南线1940元/吨（+0）；山东临沂2235元/吨（+8），鲁 南基差361元/吨（-14）；河南2110元/吨（+0），河南基差236元/吨（-21）；河北2135元/吨（+0），河北基差321元/ 吨（-21）。隆众内地工厂库存352830吨（-8490），西北工厂库存199000吨（-6000）；隆众内地工厂待发订单207471 吨（-32244），西北工厂待发订单101600吨（-26900）。 港口方面：太仓甲醇2105元/吨（+27），太仓基差31元/吨（+6），CFR中国242美元/吨（+0），华东进口价差-25元/ 吨（+3），常州甲醇2335元/吨；广东甲醇2075元/吨（+15），广东基差1元/吨（-6）。隆众港口总库存1234370吨（-115060）， 江苏港口库存635100吨（-68200），浙江港 ...

寒冬时节，国家能源集团包头煤制烯烃升级示范项目建设现场一派火热景象。数千名建设者聚焦设备安 装关键节点全力冲刺，推动这一全流程国产化示范工程加速落地，力争年内完成50亿元投资目标，为煤 化工产业转型注入强劲动力。 12月10日，记者在现场看到，作为项目"龙头"的气化装置正处于施工关键期。工人们抢抓有利天气，加 紧推进设备安装，该装置建成后每年可消耗350万吨原料煤，每小时产出55万立方米有效气，年产200万 吨甲醇，其建设进度直接关系整体项目推进节奏。"目前已进入安装阶段，接下来60多天要完成所有到 货大型主体设备安装，确保达到预期进度。"国能包头煤化工有限责任公司升级示范项目部副主任刘泽 介绍说。与气化装置同步推进的，还有空分装置、变换及热回收装置等21个子项目。现场4000名施工人 员各司其职，焊接、吊装等作业有序开展，截至目前，项目整体进度已达40%。按照规划，今年将实现 55%的建设进度，为明年6月份中交、2026年底投产筑牢基础。 据了解，该项目总投资超170亿元，2024年底进入全面建设阶段，是在世界首套煤制烯烃示范装置基础 上实施的升级工程，主要建设年产200万吨煤制甲醇和75万吨甲醇制烯烃。依 ...

截至发稿，德固特市值为35亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 每经AI快讯，德固特（SZ 300950，收盘价：22.63元）12月11日晚间发布公告称，公司第五届第十三次 董事会会议于2025年12月11日在公司会议室召开。会议审议了《关于公司2022年限制性股票激励计划第 三个归属期归属条件成就的议案》等文件。 2025年1至6月份，德固特的营业收入构成为：石油化工行业占比50.31%，煤化工行业占比40.32%，其 他行业占比8.59%，其他业务占比0.78%。 （记者 张明双） ...