这无疑是一种多赢。电商促销期间，通过补贴让利，推动消费需求集中释放，直播带货精准链接用户需 求，刺激消费新增量，从而进一步拉动了经济增长。这在报告中，也得到了数据印证——"双11"期间， 销售额破亿元的单品数量同比增长129%，销售额破千万元的店铺直播间数同比增长53%。 2025年"双11"收官，各大电商平台销售额创新高，《2025"抖音商城双11好物节"数据报告》（以下简 称"报告"）显示，10月9日至11月11日，全域兴趣电商模式有效拉动实体经济新增量，平台上有6.7万个 品牌销售额同比翻倍，超过10万商家直播销售额同比翻倍。 以往每年电商大促期间，中小商家囿于资金实力、品牌声量等客观因素，在动辄破千万、破亿的交易战 报背后，只能默默沦为品牌商家们的"陪衬"，有的中小商家甚至刻意避开"双11"这样的促销节点，来避 免和大商家们的正面竞争。 政策搭台 让中小商家大展身手 但今年局面似乎发生了一些变化。除去开头那一串亮眼的数字，报告显示，有2万多个商家首次参与"双 11"大促即实现直播销售额超百万元；超过130万名达人首次参与大促，其中，超过1500位达人销售额突 破百万元。中小商家和达人开始在大促期间崭露 ...

需要说明的是，拼多多在农业领域的发力还远不止于此，对于上游研发端，拼多多也是深度参与其中。 为了解决"卡脖子"问题，让农业不再完全"靠天吃饭"，拼多多向研发端延伸，通过农研科技大赛等形 式，着力提升农产品产量和品质。就在8月底，由联合国粮食及农业组织（FAO）、浙江大学和拼多多 联合主办的"2025全球农创客大赛"如期举办。据悉，本届赛事从全球97个国家519份申请中角逐出了9支 决赛团队，展示了智慧储粮、疾病预警、沙漠农业、碳减排等多个前沿方向的数字农业解决方案。 看完拼多多（PDD.US）的三季报，一个最为突出的感受是拼多多"普惠最广大的普通人，为他们带去多 实惠和好服务"真不是一句空话。 11月18日晚间，拼多多发布最新一季的财报。尽管受到平台"千亿扶持"的持续投入影响，第三季度拼多 多的营收和利润增速再度放缓，但在数据以外，主动"慢下来"的拼多多分明在向市场释放出更多的价值 信号。 成立满十年的拼多多，在过去快速发展的峥嵘岁月里实现了规模的跃迁，其崛起速度之快令各方侧目； 如今已成长为行业中坚的拼多多，其发展视野与战略重心业已发生微妙的变化，对于社会公众利益、长 期健康生态等议题拼多多明显给予了更高的 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 汇通达网络(9878.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 范欣悦 商社首席分析师 职业编号：S1500521080001 邮箱：fanxinyue@cindasc.com 陆亚宁 商社零售分析师 执业编号：S1500525030003 邮箱：luyaning@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 汇通达网络：战略并购强化 AI 赋能，产业协 同开启新增长曲线 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 19 日 [Table_S 事件：公司ummar以y]4.56 亿元收购西藏边界信息科技 57%股权，获得控股地位。 目标公司认知边界是聚焦电商及零售企业智能化服务的科技公司，提供"AI 产品+数智化解决方案"全栈服务。交易完成后，认知边界将成为汇通达控 股子公司，财务业绩将并入汇通达财务报表。 点评： ...

上海期货交易所指定交割仓库期货11月19日仓单日报显示，白银期货总计547685千克，今日仓单较上一 日下跌15986千克。 美联储理事巴尔金周二表示，他希望即将公布的数据和正在进行的社区访谈能够帮助明确经济走向，目 前美联储决策者仍然围绕通胀和就业目标哪一个面临更大风险争论不休，并且在货币政策方向上存在分 歧。 巴尔金在为弗吉尼亚州的一次活动准备的讲话稿以及在接受媒体采访时分别表示，现有数据和社区访谈 表明，经济处于一种"不理想"的平衡状态，通胀率高于美联储2%目标，且未显示出明显的上升或下降 趋势，失业率可能会上升，但升幅不会太大。 巴尔金提到，亚马逊、Verizon和Target等大型企业近期的裁员公告"让人对劳动力市场更加谨慎"。他还 表示，企业联系人对里士满联储的反馈让他认为，"通胀仍略高，但不太可能大幅上升"。在会后接受采 访时，巴尔金表示他同意美联储主席鲍威尔关于12月是否降息"远未成定局"的说法。 沪银主力短线维持震荡格局，今日白银期货开盘报11760元/千克，最高触及12173元/千克，最低触及 11760元/千克，截止收盘报12148元/千克，上涨2.19%。 | 地区 | 仓库 | 期货 ...

证券之星消息，11月19日互联网电商板块较上一交易日下跌0.59%，吉宏股份领跌。当日上证指数报收 于3946.74，上涨0.18%。深证成指报收于13080.09，下跌0.0%。互联网电商板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605136 | 丽人丽妆 | 12.14 | 9.96% | 52.74万 | | 6.29亿 | | 300592 | 类别易但 | 11.38 | 1.88% | 30.97万 | | 3.52亿 | | 300792 | 壹网壹创 | 31.06 | 1.67% | 20.06万 | | 6.20亿 | | 301110 | 青木科技 | 74.38 | 1.05% | - 3.44万 | | 2.55亿 | | 301001 | 凯淳股份 | 32.83 | 0.49% | 5.89万 | | 1.93亿 | | 003010 | 若羽臣 | 35.68 | -0.45% | 4.51万 | | 1.61亿 | | ...

2025年双十一购物节已圆满落幕， 星图数据对本次大促进行了全面监测与深度分析，形成这份专业解读报告。 全网销售总额达16950亿元，实现14.2%的韧性增长，不同业态与品类呈现差异化发展态势，为电商行业未来发展提供了重要参考。 报告目录： 电商发展趋势 平台营销变化 电商发展趋势:以"人"为中心的零售模式演进 平台营销策略:即时化、智能化、多业态融合 销售数据表现 全网电商销售表现 综合电商销售表现 今年双十一呈现诸多新变化：电商平台从流量争夺转向全域生态协同，以"人"为中心构建全场景、全周期、全链路的大消费生态，会员制与AI技术成为核 心驱动力。 大促节奏持续拉长，各平台促销规则显著简化，"一件直降"取代复杂凑满减成为主流。即时零售爆发式增长，以高频消费带动低频需求，成为突破增长瓶 颈的关键引擎。 消费端呈现"求真"与"向实"的核心趋势，健康导向型消费全面渗透，品质升级与消费分级并行，国产品牌凭借原创设计与技术创新收获青睐，智能科技产 品成为消费新热点。 健康导向型消费全面渗透 品质升级与消费分级并行 从"需求满足"到"价值共鸣" 科技赋能生活新趋势 双十一全网电商数据监测说明 报告预览如下（末尾下载通道 ...

证券研究报告 拼多多 (PDD US) 关注竞争格局变化及商户生态变迁 风险提示：商户生态调整影响超预期；海外关税政策波动。 2025 年 11 月 19 日│美国 互联网 拼多多 3Q25 总收入 1083 亿元，同增 9.0%，符合 Visible Alpha（VA） 一致预期的 1,077 亿元；非 GAAP 归母净利润 314 亿元，对应非 GAAP 净利率 29.0%，同比提升 1.4pp，好于 VA 一致预期的 22.4%，主要得益 于经营利润表现好于预期及投资收益等非经营科目表现好于预期。展望后 续，伴随"百亿减免"等商户支持举措推出逐渐届满一年，我们认为拼多 多国内电商业务在 take rate 端将逐步进入基数较低的新周期，或具备逐步 企稳回升的可能性。但与此同时，伴随国内商户合规经营成本的提高，部 分经营不合规的电商商家或面临出清，这可能为拼多多等平台业务的发展 势头产生一定短期负向影响。中长期看，健康合规的商户经营生态仍是平 台与商家持续经营的必要条件。建议持续关注国内电商平台间竞争格局的 变化，以及商户经营生态的变迁。维持"持有"评级。 国内电商：商户扶持计划持续推进，财务表现或存在季 ...

相关热门ETF： 假期催化+冰雪经济：旅游ETF(562510) 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF(515170) 电商龙头+新消费：港股消费ETF(513230) 11月19日，港股午间收盘，恒生指数跌0.45%，恒生科技指数跌0.98%。板块方面，个人护理用品、工 业集团企业板块涨幅靠前；水务、生命科学工具板块跌幅靠前。港股消费板块午盘震荡下挫，港股消费 ETF(513230)现小幅微跌，打开低位布局通道。 11月18日发布的《全球快递发展报告(2025)》指出，2024年全球快递包裹业务量约为2679亿件，同比增 长17.49%，业务收入约为46037亿元，同比增长14.05%。依托庞大的电商消费群体和日益完善的跨境供 应链体系，亚太地区保持绝对优势，快递包裹业务量突破2100亿件，占全球总量的78.9%，业务收入占 比近40%。其中我国快递包裹业务量为1750.8亿件，同比增长21.5%；业务收入为14033.5亿元人民币， 同比增长13.8%。我国快递包裹市场规模连续十一年保持全球第一，实现了月均百亿件的跨越式发展。 2024年全球快递业务量、收入双增长，亚太地区优势显著，我国更是成绩斐然。快递包 ...

1.外媒爆：特朗普邀请马斯克，将与沙特王储共进晚餐 特朗普邀请马斯克，将与沙特王储共进晚餐。"英国《泰晤士报》以此为题最新报道称，美国企业家马斯克 预计将于当地时间18日出席美国总统特朗普与沙特王储兼首相穆罕默德·本·萨勒曼的晚宴。 点评：京东跨界出击，双线布局欲破局本地生活。 3."一件难求"十五运会特许商品总销售额突破6.8亿元 据了解，本届全运会已开发推出涵盖二十大类、超2800款特许商品。其中，广东省内开设线下特许零售店 500余家，线上店铺70多家，目前总销售额已突破6.8亿元。吉祥物的走红不仅拉动了文创消费，也传递着粤 港澳大湾区的活力与包容。 4.IDC：上半年中国视频云市场规模同比增长8.9% 国际数据公司（IDC）最新发布的报告显示，2025年上半年，中国视频云市场规模达到52.3亿美元，止跌回 升，同比增长8.9%；其中，音视频AI实时互动与智能媒体生产等AI细分场景半年市场规模达4000万美元， 同比完成大三位数增长。 5.斑马口语正式上线，首个主导型AI Agent落地教育产业 虎嗅获悉，斑马于11月18日推出全球首个AI外教一对一产品——"斑马口语"。该产品基于猿力大模型打造， 推出 ...

Market Review - The A-share market experienced fluctuations, with the Shanghai Composite Index down 0.18% and the ChiNext Index down 3.01% during the week of November 10-14, 2025. The average daily trading volume was 2.04 trillion yuan, slightly up from the previous week [7][8]. Consumer Sector - The global e-commerce market has seen an overall increase in e-commerce penetration, with a CAGR of 15.5% over the past five years. However, the U.S. e-commerce market is entering a phase of slower growth, with a projected penetration rate of 23.5% by 2025 [18][21]. - The U.S. e-commerce landscape is dominated by a few key players, with Amazon and Walmart contributing over 50% of market growth in 2024. Platforms like Temu and SHEIN are facing challenges due to the end of the small package tax exemption policy [25][28]. Health Sector - The flu is on the rise in China, with the percentage of flu-like illness (ILI) cases reported at 5.5% in southern provinces and 6.1% in northern provinces as of the 45th week of 2025. This trend is expected to increase demand for medical services and treatments [30][31]. - Companies involved in flu vaccine production, antiviral drugs, and protective equipment are likely to benefit from the rising flu cases. Notable companies include Jindike, Baike Biological, and Huashan Biological [33][38]. Hard Technology Sector - The electronic industry reported a total revenue of 1.19 trillion yuan in Q3 2025, reflecting a year-on-year growth of 19.33%. The net profit attributable to shareholders reached 895.61 billion yuan, up 47.89% year-on-year, indicating a strong recovery in profitability [35][36]. - The semiconductor manufacturing sector is experiencing growth due to increased utilization rates in downstream wafer fabs. Companies like Huahong and SMIC reported high capacity utilization rates in Q3 2025 [36][37]. Advanced Manufacturing Sector - The lithium battery industry is transitioning from a phase of overcapacity to a rebalancing stage, driven by strong demand for power and energy storage batteries. This sector has undergone a complete industrial cycle, moving from expansion to inventory clearance and now to demand recovery [5].