证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 储能全球开花需求旺盛、AIDC 和人形加速 2025 年 12 月 21 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 -15% -8% -1% 6% 13% 20% 27% 34% 41% 48% 2024/12/23 2025/4/22 2025/8/20 2025/12/18 电力设备 沪深300 相关研究 《储能全球开花需求旺盛，AIDC 和人 形加速》 2025-12-14 《储能锂电淡季不淡、AIDC 和人形加 2025-12-07 东吴证券研究所 1 / 50 请务必阅读正文之后的免责声明部分 速》 ◼ 电气设备 9787 下跌 3.12%，表现弱于大盘。（本周，12 月 15 日-12 月 19 日），发电设备跌 3.77%，风电 跌 3.22 ...

量化择时周报：市场格局仍在反复，谨慎应对 证券研究报告/金融工程定期报告 2025 年 12 月 21 日 分析师：吴先兴 执业证书编号：S0740525110003 Email：wuxx02@zts.com.cn 分析师：王鹏飞 执业证书编号：S0740525060001 Email：wangpf@zts.com.cn 1、《净利润断层策略本周超额收益 2.35%》2025-12-21 2、《量化择时周报：市场处于上行趋 势信号边缘位置》2025-12-14 3、《戴维斯双击策略本周超额收益 0.96%》2025-12-14 报告摘要 市场格局仍在反复，谨慎应对 上周周报（20251214）提示：市场刚刚进入赚钱效应转正边缘，面临宏观变量的不确 定性和明显分歧，建议维持中性仓位，等待市场方向的选择。市场上周前低后高，最 终 wind 全 A 单周下跌 0.15%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证 1000 下跌 0.56%，中盘股中证 500 指数持平，沪深 300 下跌 0.28%，上证 50 上涨 0.32%;上周 中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括商贸、消费者服务，商贸上涨 6.58%，新能源、 ...

【报告导读】当"跨年行情"成为投资者共同关注的议题和期待时，单一产业叙事能够带来的收益已经越来越不稳定和难以把握，抓住行情的窄幅波动期布局 2026 年新主线。 Summary 摘要 1市场状态：中美联动性增强 11 月以来 A 股与美股波动区间同步收窄，沪深 300 与标普 500 的 20 日涨跌幅相关性升至年内 90% 分位以上，呈现"隔夜同向、日内反向"的新常态。根本 原因在于两国宏观面均进入"向上弹性不足、向下风险收敛"的类"金发姑娘"阶段：美国核心CPI续降至 2.6% 的三年半新低，失业率虽升至 4.6% 但主要由劳 动参与率提高和暂时性失业贡献，尚未触发"萨姆法则"，我们此前提到的投资强消费弱可能成为常态；往后看，参考上一轮降息周期的经验来看，财政出现 明显扩张且直接作用于居民之后才有通胀进一步上行，届时才会重新出现对货币政策的约束，大宗商品的上行窗口仍然较长。中国则呈现"企业盈利底"已 现、内需动能回落的组合，反而为后续政策加力打开窗口. 2再谈AI 产业链：个股的行情分化与实物侧的方兴未艾 近期，宏观弹性有限、产业分化加剧共同导致的平淡行情，反而为投资者带来了一个调整思路，迎接2026年的 ...

行 华福证券 电力设备 2025 年 12 月 21 日 业 研 究 行 电力设备 产业周跟踪：光伏大会聚焦高质量发展，风电海 上海外项目进展顺利 投资要点： 锂电板块核心观点：电解液涨价传导成本，11 月产销数据亮眼。1）材料 价格稳步上行，电解液传导成本涨幅；2）11 月国内电池产销环比保持增长。 业 定 期 报 告 光伏板块核心观点：光伏行业年度大会召开，反内卷与高质量发展成主旋 律。12 月 18 日，2025 中国光伏行业年度大会在西安召开，会议聚焦行业深刻 转型与反内卷。工信部、国家能源局等部委领导及头部企业代表共同探讨了从 规模扩张向质量效益转变的路径，并启动了"光伏标准应用实施及供应链质量 生态共建倡议"。我们认为，在"十四五"收官与"十五五"谋篇布局的关键 节点，政策端对产能调控与价格监测的强化，以及行业端对标准引领的落实， 将共同推动光伏产业链竞争秩序回归理性，行业有望加速穿越周期。 风电板块核心观点：海外市场已成新增长引擎，近期多个海上风电项目进 展积极。1）国内风电加速全球化布局，海外市场已成新增长引擎；2）近期多 个海风项目开工建设，帆石一项目预计年底并网。 核聚变板块核心观点：欧洲 ...

近期，南都电源披露公告称，公司终止筹划控制权变更事项。值得一提的是，南都电源筹划的易主事项历时较短，12月12日公司才宣布了控制权变更事项， 彼时，南都电源表示，公司收到控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司通知，获悉其正在筹划控制权变更、促进 再生铅板块股权出售的相关事宜。12月19日，南都电源宣布终止控制权变更。 对于终止原因，南都电源表示，由于涉及事项较多，交易各方就核心条款经多次协商和谈判后，仍未达成共识，决定终止本次控制权变更事项。 不过，在终止控制权变更的公告中，南都电源并未提及再生铅板块的后续安排。 历时一周，储能大厂南都电源（300068）易主告败，周庆治未能顺利"退场"。近期，南都电源披露公告称，公司终止筹划控制权变更事项。易主终止背后， 南都电源近年来业绩承压明显，2024年公司净利亏损14.97亿元，进入今年前三季度，公司净利仍未扭亏，亏损2.2亿元。 易主事项"一周游" 从宣布筹划易主到控制权变更终止，南都电源仅历经一周时间。 据悉，南都电源主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。 财务数据显示，2022— ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月21日，据上能电气微信公众号，近日上能电气向印度Khavda能源基地顺利交付 576MW储能变流器。该储能电站由ADANI集团开发，采用上能电气集中式储能变流器，建成后总规模 达1126MW/3530 MWh，将成为印度规模最大的储能电站、同时也是全球最大的单体储能电站之一。 ...

该储能电站由ADANI集团开发，采用上能电气集中式储能变流器，建成后总规模达 1126MW/3530MWh，将成为印度规模最大的储能电站、同时也是全球最大的单体储能电站之一。 人民财讯12月21日电，近日，上能电气（300827）向印度Khavda能源基地顺利交付576MW储能变流 器。此次交付标志着上能电气在印度储能市场战略推进中取得重要突破。 ...

中信建投研报称，短期A股波动主要受外部环境影响，如美股AI泡沫疑虑和日本央行加息，目前美股AI 核心公司股价已经企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市一起共振上行。岁末年 初，A股行业配置关注三条线索：红利价值、布局景气、主题热点。行业重点关注：有色（银、铜、 锡、钨）、港股高股息、非银、AI（液冷、光通信）、新能源（储能、固态电池）、创新药、银行 等。主题重点关注：海南（免税）、核电、冰雪旅游。 ...

受访人士表示，在盈利和业绩驱动下，2026年中国股市仍有较好的机会，A股与港股有望保持上行态势，风格上成长与价值将趋于均衡； 看好AI产业链，以及周期、消费和制造业的投资机会。 2025年结构性行情超出预期 中国基金报：2025年的市场与年初预期有哪些不同？ 童驯： 今年A股市场呈现显著的结构性行情，科创板、创业板及主板表现均超出年初时的预期。行业分化特征鲜明，有色金属、通信、电 子等板块表现亮眼。核心驱动源于双重逻辑：一是供求关系收紧叠加美联储降息周期开启，贵金属（金、银）、小金属（钨、锑、钴）及 工业金属（铜、铝）价格大幅上涨，直接推动有色金属板块估值与业绩双升；二是AI产业技术进展持续超预期，光模块等核心环节企业盈利 预测不断上修，带动产业链股价稳步走高，成为全年市场核心主线之一。 【导读】 六大私募把脉2026：股市仍有较好机会，成长与价值风格趋于均衡 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基金、券商行业、热门产业发展变化和大事件，展 望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。 中国基金报 私募报道组 2025年，市场超预期回暖，A股、港股结构 ...

摘要 在中国市场这片"江湖"之外，更有全球化的"海洋"等待航行。 储能行业正处在高速增长与深刻变革的关键阶段。 12月9日，2025高工储能年会在深圳举行。 高工储能董事长张小飞博士为大会致辞，并以"全球 全 新 全能"为主题，分享了对储能行业当前态势与未来走向的洞察与思考。 风高浪急：储能热潮之下暗流涌动 张小飞博士表示，储能产品价格已从每瓦时一元多降至如今的几毛钱，然而价格下行并未阻碍行业 前进的步伐。尽管业内不断呼吁反内卷，但竞争早已蔓延至海外。 今年以来，储能行业形势一片火热，产能供不应求，政策支持强劲，储能项目遍布全国。但恰恰在 行业高峰，更需冷静思考：任何行业皆有周期，未来三年能否持续今日之盛？ "风有多大，浪就有多高"，这正是当前火热行情下必须正视的课题。 在中国市场这片"江湖"之 外，更有全球化的"海洋"等待航行。 如何辨明方向、驾驭风险、稳步前行，正是"稳驭风浪"的核 心所在。 中国企业在海外市场成就显著，但挑战依旧。世界格局动荡，市场变化莫测，而在产能紧缺时，为 保交期，品质把控更易失守。 海外市场视储能为长期资产，重视全生命周期使用寿命与经济性评估，这对设备和运营的耐久性与 可靠性提出了 ...